Blockchain Pinjaman dan Integrasi Aset Fisik: Peluang dan Tantangan

Kombinasi teknologi Blockchain dan keuangan tradisional sedang membawa peluang baru bagi pasar pinjaman. Dengan memperkenalkan aset fisik (RWA) ke dalam pinjaman blockchain, stabilitas dan aksesibilitas kredit dapat ditingkatkan, meskipun juga menghadapi beberapa tantangan.

Latar Belakang

Blockchain lending menggunakan RWA sebagai jaminan, menciptakan model pembiayaan baru. Model ini diharapkan dapat membuat kredit lebih demokratis, memberikan layanan kepada kelompok yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional. Pada saat yang sama, pengenalan RWA juga membawa lebih banyak stabilitas ke pasar cryptocurrency.

Pasar obligasi tradisional memiliki skala yang besar, menurut data Bank for International Settlements, total obligasi yang belum dibayar mencapai 123 triliun dolar AS pada tahun 2021. Namun, distribusi pasar tidak merata, negara berkembang hanya menyumbang sekitar 20%. Peminjaman berbasis blockchain diharapkan dapat memecahkan batasan geografis dan memberikan lebih banyak kesempatan bagi peminjam.

Karakteristik Peminjaman RWA Blockchain

Dibandingkan dengan pinjaman tradisional, pinjaman RWA blockchain memiliki keuntungan berikut:

1. Akses global: Menghapus batasan geografis, menyediakan layanan untuk peminjam di seluruh dunia.

2. Transparansi: Catatan transaksi terbuka dan transparan

3. Efisiensi: Tingkat otomatisasi yang tinggi, mengurangi biaya perantara

4. Demokratisasi: Pengambilan keputusan menjadi lebih terdesentralisasi

5. Fleksibilitas: dapat memilih aset yang berbeda sesuai dengan toleransi risiko

Namun, pada saat yang sama, juga menghadapi beberapa tantangan:

1. Risiko kredit: risiko gagal bayar aset off-chain

2. Masalah kepatuhan: Bisnis lintas batas menghadapi persyaratan kepatuhan yang kompleks

3. Risiko teknis: Teknologi seperti kontrak pintar masih dalam pengembangan.

Kasus Proyek Utama

Centrifuge

• Pasar pinjaman RWA terbesar
• Menggunakan struktur on-chain dan off-chain, mendirikan SPV untuk mengurangi risiko kredit
• Diversifikasi jaminan, termasuk pinjaman konsumsi pasar berkembang dan lainnya
• Tingkat wanprestasi cukup tinggi, mencapai 5,6%

Maple

• Mengubah CLO tradisional menjadi bentuk kripto
• Setiap proyek memiliki perwakilan independen, bertanggung jawab atas kerugian pertama.
• Tingkat wanprestasi 2,935%
• Tingkat konsentrasi risiko yang tinggi

Goldfinch

• Tanpa perlu jaminan cryptocurrency
• Mekanisme pengambilan keputusan terdesentralisasi
• Model leverage inovatif dan mekanisme insentif dinamis
• Diversifikasi peminjam
• Kolam Risiko Terpadu
• Saat ini tingkat wanprestasi adalah nol

Credix

• Proses Penawaran Terpusat
• Token LP spesifik pasar
• Desain token yang tidak dapat dipindahkan
• Tiga lapis mekanisme perlindungan wanprestasi

TrueFi

• Pinjaman tanpa jaminan berbasis skor kredit on-chain
• Sangat bergantung pada keputusan manajer portofolio
• Tingkat wanprestasi 0,258%
• Proses desentralisasi secara bertahap

Kesimpulan dan Saran

1. Pasar pinjaman RWA sangat besar, tetapi sulit untuk berkembang dengan cepat dalam jangka pendek.

2. Dunia kripto membutuhkan RWA untuk meningkatkan nilai kredit

3. Ketidakseimbangan dalam perkembangan keuangan global memberikan kesempatan untuk pinjaman RWA

4. Kurangnya infrastruktur adalah kendala utama

5. Kepatuhan dan perlindungan pengguna masih perlu seimbang

6. Perlu eksplorasi lebih lanjut tentang mekanisme penilaian kredit di blockchain

Meskipun menghadapi tantangan, pinjaman RWA tetap menjadi arah penting dalam keuangan blockchain. Di masa depan, diperlukan inovasi berkelanjutan dalam aspek teknologi, regulasi, dan lainnya untuk mencapai integrasi yang mendalam antara keuangan tradisional dan blockchain.