Eksplorasi Aset Dunia Nyata yang Baru: Analisis Proyek RWA Properti
Konsep Aset Dunia Nyata (RWA) telah ada di pasar cryptocurrency sejak lama, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas (STO) pada saat itu memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan potensi yang jelas, upaya awal ini gagal berkembang menjadi skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan terus meningkatnya suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset dunia nyata (RWA) menjadi semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan, serta lembaga keuangan tradisional, mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah kecil proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi real estat. Penelitian ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk sektor real estat Amerika Utara, kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang dibahas akan terutama berkaitan dengan pasar real estat Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Sebuah penelitian pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai $1,3 triliun, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah $2,66 triliun.
Permintaan inti dari pasar real estat yang tertokenisasi adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama dari produk-produk ini biasanya ada dalam tiga bentuk:
Pembiayaan kepemilikan real estat yang terfragmentasi.
produk indeks pasar real estat di area tertentu.
token properti untuk pinjaman yang dijamin.
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Jika Anda familiar dengan Real Estate Investment Trust (REIT), itu adalah jenis perusahaan yang memiliki properti yang menguntungkan dan mengelola atau membiayai properti tersebut. REIT menawarkan peluang investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk mendapatkan pendapatan investasi real estat dan total pengembalian yang mirip dengan dividen, serta mendorong pertumbuhan pasar real estat di daerah tersebut. REIT dan Real Estate RWA memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, mereka menawarkan kerangka kerja yang dapat dirujuk untuk proyek RWA real estat dalam hal pemeriksaan aset, operasi, dan struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat.
Dengan mengamati operasi proyek RWA real estat selama dua tahun terakhir, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki kelebihan dan kekurangan seperti di atas. Namun, setelah meneliti kasus spesifik, ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda selama proses operasional.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estate untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estate dan memiliki perwakilan tertentu di bidangnya masing-masing. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih dalam tahap awal, dan produk mereka belum mengalami verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estate yang paling awal, berfokus pada tokenisasi real estate residensial di Amerika Serikat untuk investor ritel melalui blockchain Ethereum dan Gnosis (terutama di Gnosis).
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan Amerika Serikat. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti ini diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi biaya, sewa yang dihasilkan dari properti ini dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs web mereka, jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perlu dicatat bahwa perjanjian ini tidak mewajibkan RealT untuk terlibat dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memegang token properti dapat menerima sewa dari rumah tersebut setiap bulan, dengan jumlah yang perlu dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar total 622 dolar AS, laba bersih per bulan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menawarkan 100% token ke pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan pelanggan dan mempertahankan model yang hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mendapatkan 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga menghadirkan tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang signifikan atas properti, mereka akan berusaha untuk menurunkan biaya manajemen; karena manajemen yang buruk akan berdampak negatif besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama, ini akan mengurangi likuiditas token, kedua, para pemegang saham kecil tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token mengharapkan pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga pengelola yang dipekerjakan bekerja secara efisien dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk secara hati-hati memilih lembaga pengelola dan berpartisipasi aktif dalam pengawasan, sehingga bagi banyak investor ritel, mengawasi lembaga pengelola dengan efektif akan menjadi sangat sulit.
Dengan melihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mengetahui berapa banyak pemegang untuk setiap properti. RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, dengan menggabungkan jumlah token setiap pemegang untuk menghitung kisaran investasi bagi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT dalam tingkat tertentu telah berhasil menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi yang diperoleh dari alamat dompet di jaringan utama Gnosis milik RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi properti, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tingkat partisipasinya tidak memiliki batasan atau penjelasan tertentu, maka laba yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat apapun; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC (LLC: perusahaan terbatas) tidak memiliki aset real estat apapun; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan prosedur hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Akhirnya, RealT membentuk serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk membuat aset sintetis terkait real estat yang berorientasi pasar melalui arsitektur AMM. Parcl meluncurkan Parcl Labs Price Feed untuk membuat indeks real estat wilayah tertentu berdasarkan catatan penjualannya. Durasi catatan sejarah dapat bervariasi berdasarkan frekuensi perdagangan properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi properti nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terkait dengan operasi real estat yang sebenarnya. Anda juga dapat meragukan apakah itu benar-benar dapat dianggap sebagai proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, itu adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari beberapa perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuk akal untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estat.
Jaringan uji Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, dengan TVL saat ini mencapai 16 juta USD. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat ditingkatkan, penyedia harga Parcl Labs dan desain pasar indeks sudah cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin ini menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki produk arah RWA di bidang real estate. Ada perusahaan yang mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan hal itu. Ada juga perusahaan yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman berbasis hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan real estate yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token real estate yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022, meskipun tidak meninggalkan jejak yang signifikan di pasar, tetapi memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estat yang patut diperhatikan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat yang ter-tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti mereka ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat sebuah perusahaan tujuan khusus (juga dikenal sebagai SPV, anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk) di Delaware.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
6
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
CryptoAdventurer
· 3jam yang lalu
Ini adalah trik baru dalam bermain properti, menembus gunung dan lembah untuk play people for suckers.
Lihat AsliBalas0
nft_widow
· 9jam yang lalu
Jauh dari kenyataan, benar-benar berani melekatkan properti pada RWA.
Lihat AsliBalas0
LightningPacketLoss
· 9jam yang lalu
Benar-benar menganggap semua orang adalah suckers. Mulai lagi bermain orang untuk suckers.
Lihat AsliBalas0
MetaverseHermit
· 9jam yang lalu
Ini hanya trik untuk menghasilkan uang dari konsep yang diperdagangkan.
Lihat AsliBalas0
MetaverseVagabond
· 9jam yang lalu
Gejolak properti tetap ditiup, hehe
Lihat AsliBalas0
BridgeJumper
· 10jam yang lalu
Menghasilkan uang masih harus melalui properti, ya.
Tiga model tokenisasi RWA real estat: kepemilikan, indeks, dan jaminan
Eksplorasi Aset Dunia Nyata yang Baru: Analisis Proyek RWA Properti
Konsep Aset Dunia Nyata (RWA) telah ada di pasar cryptocurrency sejak lama, setidaknya dapat ditelusuri kembali ke tahun 2018. Tokenisasi aset dan penerbitan token sekuritas (STO) pada saat itu memiliki banyak kesamaan dengan konsep RWA saat ini. Namun, karena kerangka regulasi yang tidak memadai dan kurangnya keuntungan potensi yang jelas, upaya awal ini gagal berkembang menjadi skala pasar yang matang.
Pada tahun 2022, seiring dengan terus meningkatnya suku bunga di Amerika Serikat, imbal hasil obligasi pemerintah AS secara signifikan melebihi suku bunga pinjaman stablecoin di industri kripto. Oleh karena itu, tokenisasi obligasi pemerintah AS sebagai aset dunia nyata (RWA) menjadi semakin menarik bagi industri kripto. Beberapa proyek DeFi yang sudah mapan, serta lembaga keuangan tradisional, mulai mengeksplorasi bidang RWA.
Dalam dua tahun terakhir, telah muncul sejumlah kecil proyek RWA real estat di pasar. Proyek-proyek ini bertujuan untuk memperluas pasar investasi real estat dengan berbagai cara, memperkaya produk investasi real estat, dan menurunkan ambang batas investasi real estat. Penelitian ini akan melakukan analisis kasus terhadap proyek-proyek ini, mengeksplorasi kelebihan dan kekurangan desain RWA real estat serta pasar potensialnya. Karena proyek-proyek ini terutama ditujukan untuk sektor real estat Amerika Utara, kebijakan, peraturan, dan kondisi pasar yang dibahas akan terutama berkaitan dengan pasar real estat Amerika Utara.
Metode Tokenisasi Pasar Real Estat
Pasar real estat adalah bidang besar yang penuh dengan peluang investasi. Sebuah penelitian pada Maret 2023 menunjukkan bahwa nilai pasar real estat yang terdaftar di Amerika Utara mencapai $1,3 triliun, sementara nilai pasar real estat global yang terdaftar adalah $2,66 triliun.
Permintaan inti dari pasar real estat yang tertokenisasi adalah untuk mencapai satu atau lebih tujuan berikut: menciptakan produk investasi real estat yang lebih beragam dan fleksibel, menarik kelompok investor yang lebih luas, serta meningkatkan likuiditas dan nilai aset real estat. Bentuk utama dari produk-produk ini biasanya ada dalam tiga bentuk:
Selain itu, tokenisasi properti di blockchain juga memiliki potensi untuk meningkatkan transparansi aset real estat dan demokratisasi tata kelola.
Jika Anda familiar dengan Real Estate Investment Trust (REIT), itu adalah jenis perusahaan yang memiliki properti yang menguntungkan dan mengelola atau membiayai properti tersebut. REIT menawarkan peluang investasi yang mirip dengan reksa dana, memungkinkan investor biasa untuk mendapatkan pendapatan investasi real estat dan total pengembalian yang mirip dengan dividen, serta mendorong pertumbuhan pasar real estat di daerah tersebut. REIT dan Real Estate RWA memiliki banyak kesamaan dalam menyediakan peluang investasi properti yang terfragmentasi, keduanya secara efektif menurunkan ambang batas investasi dan meningkatkan likuiditas aset real estat. Namun, REIT tradisional biasanya tidak memberikan kesempatan manajemen atau kepemilikan kepada investor, tetap mempertahankan model operasi terpusat. Meskipun demikian, mereka menawarkan kerangka kerja yang dapat dirujuk untuk proyek RWA real estat dalam hal pemeriksaan aset, operasi, dan struktur investasi di bawah kerangka regulasi yang ketat.
Dengan mengamati operasi proyek RWA real estat selama dua tahun terakhir, kami telah mendapatkan pemahaman yang lebih jelas tentang kelebihan dan kekurangan mereka.
Biasanya, proyek RWA real estat memiliki kelebihan dan kekurangan seperti di atas. Namun, setelah meneliti kasus spesifik, ditemukan bahwa karena perbedaan dalam manajemen dan metode produk, setiap proyek menghadapi situasi nyata yang berbeda selama proses operasional.
Analisis Kasus
Bab ini memilih tiga proyek RWA real estate untuk dianalisis. Setiap proyek menggunakan metode yang berbeda untuk tokenisasi pasar real estate dan memiliki perwakilan tertentu di bidangnya masing-masing. Perlu dicatat bahwa proyek-proyek ini masih dalam tahap awal, dan produk mereka belum mengalami verifikasi dan pengujian pasar yang panjang dan luas.
RealT
RealT diluncurkan pada tahun 2019, merupakan salah satu proyek RWA real estate yang paling awal, berfokus pada tokenisasi real estate residensial di Amerika Serikat untuk investor ritel melalui blockchain Ethereum dan Gnosis (terutama di Gnosis).
RealT membeli properti residensial dan men-tokenisasi properti yang dimiliki sesuai dengan peraturan Amerika Serikat. Tanggung jawab untuk pengelolaan, pemeliharaan, dan pengumpulan sewa properti ini diserahkan kepada lembaga manajemen pihak ketiga. Setelah dikurangi biaya, sewa yang dihasilkan dari properti ini dibagikan kepada pemegang tokennya. Meskipun RealT bertanggung jawab atas proses tokenisasi, mereka secara hukum terpisah dari perusahaan yang memiliki aset real estat. Seperti yang dinyatakan di situs web mereka, jika perusahaan tersebut gagal bayar, pemilik token berhak menunjuk perusahaan lain untuk mengelola properti yang dimiliki. Namun, perlu dicatat bahwa perjanjian ini tidak mewajibkan RealT untuk terlibat dalam investasi properti token yang mereka pasarkan. Pengguna yang memegang token properti dapat menerima sewa dari rumah tersebut setiap bulan, dengan jumlah yang perlu dikurangi sekitar 2,5% untuk cadangan pemeliharaan dan biasanya sekitar 10% untuk biaya manajemen.
Sebagai contoh sebuah properti di Montgomery, total nilai token real estat adalah 323.020 dolar AS, harga per token adalah 52,10 dolar AS, dan total 6.200 token diterbitkan. Properti tersebut menghasilkan pendapatan sewa sebesar 2.600 dolar AS per bulan. Setelah dikurangi biaya operasional dan manajemen sebesar total 622 dolar AS, laba bersih per bulan adalah 1.978 dolar AS, dengan total tahunan sebesar 23.736 dolar AS. Oleh karena itu, setiap token mendapatkan alokasi 3,83 dolar AS, yang menghasilkan tingkat pengembalian tahunan sebesar 7,35%.
Untuk properti ini, RealT menawarkan 100% token ke pasar, yang berarti RealT tidak perlu berinvestasi bersama dengan pelanggan dan mempertahankan model yang hampir tanpa risiko untuk beroperasi. Badan pengelola mendapatkan 8% dari sewa, dan mengambil sisa dari biaya pemeliharaan, platform investasi hanya mengenakan biaya 2% untuk tokenisasi properti, pemilihan badan pengelola dan pengawasan manajemen. Dengan cara ini, tim RealT dapat menghemat banyak waktu manajemen, fokus pada mencari properti yang memenuhi syarat dan men-tokenisasi mereka ke pasar.
Namun, meskipun kepemilikan terdesentralisasi membantu membagi risiko di antara para investor, hal ini juga menghadirkan tantangan. Ketika proporsi investasi investor terlalu kecil, biaya manajemen perusahaan menjadi terlalu tinggi dan tidak berkelanjutan. Sebuah laporan menjelaskan konflik kepentingan antara pemegang token real estat dan RealT. RealT memilih lembaga pengelola untuk mengelola properti yang dimilikinya; jika RealT memiliki kepemilikan yang signifikan atas properti, mereka akan berusaha untuk menurunkan biaya manajemen; karena manajemen yang buruk akan berdampak negatif besar bagi mereka. Namun, jika proporsi kepemilikan RealT terlalu besar, pertama, ini akan mengurangi likuiditas token, kedua, para pemegang saham kecil tidak akan menjalankan tanggung jawab pengawasan. Semua pemegang token mengharapkan pemegang saham besar dapat mengawasi apakah lembaga pengelola yang dipekerjakan bekerja secara efisien dan bertanggung jawab. Di sisi lain, jika kepemilikan RealT sangat kecil, RealT mungkin kekurangan motivasi yang cukup untuk secara hati-hati memilih lembaga pengelola dan berpartisipasi aktif dalam pengawasan, sehingga bagi banyak investor ritel, mengawasi lembaga pengelola dengan efektif akan menjadi sangat sulit.
Dengan melihat sepuluh token properti terbaru yang terjual habis di pasar RealT, dan menggunakan penjelajah blockchain terkait untuk mengetahui berapa banyak pemegang untuk setiap properti. RealT membagi properti menjadi jumlah token yang berbeda untuk memastikan harga setiap token sekitar 50 dolar. Sebagian besar properti terletak di Detroit dan ada sekitar 500 pemegang token, di mana dua properti memiliki lebih dari 1.000 pemegang. Sekarang, dengan menggabungkan jumlah token setiap pemegang untuk menghitung kisaran investasi bagi investor RealT.
Sekitar 90% investor RealT berinvestasi kurang dari 500 dolar, sekitar 9% investor berinvestasi antara 500 hingga 2.000 dolar, dan 1% investor berinvestasi lebih dari jumlah tersebut. Ini menunjukkan bahwa RealT dalam tingkat tertentu telah berhasil menciptakan pasar investasi real estat untuk investor ritel dan meningkatkan likuiditas pasar perumahan.
Berdasarkan data transaksi yang diperoleh dari alamat dompet di jaringan utama Gnosis milik RealT, RealT telah mendistribusikan sekitar 6 juta dolar AS dalam bentuk sewa. Biaya platform bervariasi antara 2,5% hingga 3% dari sewa, tergantung pada fluktuasi biaya pemeliharaan, asuransi, dan pajak, yang setara dengan pendapatan platform sekitar 150K hingga 180K dolar AS selama dua tahun terakhir. Namun, karena RealT tidak diwajibkan untuk berpartisipasi dalam investasi properti, dan jika memilih untuk berpartisipasi, tingkat partisipasinya tidak memiliki batasan atau penjelasan tertentu, maka laba yang diperoleh RealT dari pendapatan sewa tidak diketahui.
Dari sudut pandang struktur perusahaan, RealT mendirikan Real Token Inc. di Delaware sebagai entitas inti perusahaan. Entitas ini tidak memiliki aset real estat apapun; ia hanya berfungsi sebagai entitas operasional proyek RealT. Selain itu, RealT juga mendirikan Real Token LLC di Delaware sebagai perusahaan induk dari serangkaian perusahaan real estat. Seperti Real Token Inc., Real Token LLC (LLC: perusahaan terbatas) tidak memiliki aset real estat apapun; tujuan utamanya adalah untuk menyederhanakan prosedur hukum, memungkinkan pengguna untuk berinvestasi di semua properti hanya dengan menandatangani kontrak dengan satu perusahaan. Akhirnya, RealT membentuk serangkaian LLC yang sesuai untuk setiap properti yang diinvestasikan. Sebagai anak perusahaan dari Real Token LLC, setiap seri LLC memiliki properti tertentu dan token yang sesuai. Struktur ini dirancang untuk memastikan bahwa masalah keuangan atau hukum dari satu properti tidak akan mempengaruhi properti lainnya di bawah RealT atau operasi perusahaan induk.
Parcl
Parcl adalah platform investasi DeFi yang memungkinkan pengguna untuk memperdagangkan perubahan harga pasar real estat global. Parcl digunakan untuk membuat aset sintetis terkait real estat yang berorientasi pasar melalui arsitektur AMM. Parcl meluncurkan Parcl Labs Price Feed untuk membuat indeks real estat wilayah tertentu berdasarkan catatan penjualannya. Durasi catatan sejarah dapat bervariasi berdasarkan frekuensi perdagangan properti. Setelah indeks dibuat, investor memiliki kesempatan untuk bertaruh pada pergerakan harga properti, dengan membangun posisi bullish atau bearish pada harga real estat di wilayah tersebut.
Metode ini, karena tidak ada transaksi properti nyata, membuat Parcl terhindar dari masalah hukum yang terkait dengan operasi real estat yang sebenarnya. Anda juga dapat meragukan apakah itu benar-benar dapat dianggap sebagai proyek RWA real estat, karena tidak memenuhi standar yang disebutkan di atas. Namun, itu adalah proyek RWA yang relatif populer, mendapatkan investasi dari beberapa perusahaan terkenal, dan karena keunikannya, masuk akal untuk memasukkannya dalam diskusi tentang diversifikasi produk RWA real estat.
Jaringan uji Parcl diluncurkan di Solana pada Mei 2022, dengan TVL saat ini mencapai 16 juta USD. Namun, setelah lebih dari satu tahun beroperasi, Parcl tampaknya tidak menarik banyak perhatian, dengan volume perdagangan harian kurang dari 10.000 USD dan pengguna aktif harian kurang dari 50 orang.
Produk Parcl mudah digunakan dan cepat ditingkatkan, penyedia harga Parcl Labs dan desain pasar indeks sudah cukup matang. Dalam hal operasional, tim Parcl secara aktif meluncurkan Parcl Point, Real Estate Royale, dan program akuisisi pengguna lainnya. Meskipun memiliki keunggulan ini dan dukungan dari banyak lembaga investasi terkemuka, Parcl tetap mempertahankan tingkat perhatian pasar dan pangsa pasar yang relatif rendah, dengan basis pengguna yang kecil dan volume perdagangan yang terbatas. Mungkin ini menunjukkan bahwa pasar cryptocurrency belum siap untuk menyambut produk indeks real estat.
Reinno
Beberapa perusahaan cryptocurrency besar juga sedang menjajaki produk arah RWA di bidang real estate. Ada perusahaan yang mengumumkan bahwa tim mata uang digital bank sentral mereka sedang mencoba mendukung pengguna untuk men-tokenisasi properti dan melakukan hipotek berdasarkan hal itu. Ada juga perusahaan yang bekerja sama dengan mitra untuk mendukung pinjaman berbasis hipotek properti. RealT juga menawarkan opsi menggunakan real estate yang ditokenisasi sebagai jaminan pinjaman, tetapi layanan ini hanya terbatas pada token real estate yang mereka terbitkan. Secara esensial, layanan ini lebih mirip dengan produk pinjaman token dan tidak secara substansial meningkatkan likuiditas modal pemilik properti individu.
Reinno adalah proyek yang diluncurkan pada tahun 2020 dan berhenti beroperasi pada tahun 2022, meskipun tidak meninggalkan jejak yang signifikan di pasar, tetapi memperkenalkan dua produk yang terkait dengan RWA real estat yang patut diperhatikan.
Produk pertama adalah layanan pinjaman berbasis real estat yang ter-tokenisasi. Ketika pemilik properti membutuhkan pendanaan, mereka dapat mengajukan dokumen properti mereka ke Reinno. Setelah disetujui, Reinno akan membuat sebuah perusahaan tujuan khusus (juga dikenal sebagai SPV, anak perusahaan yang dibuat oleh perusahaan induk) di Delaware.