Perspektif VC terhadap Gelombang Memecoin: Arena Investasi Baru atau Jerat Keluar Likuiditas?

Meme mengalami fase perkembangannya yang lambat dari 2013 hingga 2019, diikuti oleh periode kekacauan yang berubah dengan cepat dari 2020 hingga 2022, dan akhirnya memasuki periode perkembangan yang pesat pada 2023 hingga 2024, serta secara resmi diakui dan memiliki basis audiens yang luas sebagai jalur tunggal.

Rasio perputaran harian Meme sekitar 11%, dibandingkan dengan DeFi yang 5%, Layer2 yang 7%, dan Layer1 yang memiliki rasio perputaran harian 4%. Rasio ini tidak hanya menonjolkan likuiditas tinggi Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi transaksi pengguna terhadap Meme yang cukup tinggi.

Hingga akhir kuartal ketiga 2024, pangsa kapitalisasi pasar Meme dalam seluruh pasar kripto telah meningkat dari 0,87% dua tahun yang lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika dilakukan simulasi regresi linier sederhana, pangsa ini diperkirakan akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Meme adalah Layer1 yang terleveraged, yaitu ketika kondisi pasar membaik, akan ada kenaikan Layer1 sekitar 5 hingga 10 kali.

Meme jenis hewan dan Meme budaya Cult adalah tipe yang cocok untuk diperhatikan dalam jangka panjang. Sebaliknya, kategori Meme lainnya seringkali terkait dengan tren jangka pendek, di mana perhatian dan popularitasnya dapat dengan cepat meningkat lalu menurun.

Pada tahun 2024, industri dan pasar sedang mengalami perombakan besar-besaran. Di tengah banyak proyek yang buruk performanya setelah diluncurkan, Meme justru melawan arus dan menjadi kekuatan baru yang tak bisa diabaikan. Munculnya mode PvP, efek kekayaan yang dihasilkan dari serangan tunggal, dan Solana yang sangat ramah terhadap Meme, semuanya menunjukkan keunikan tahun ini. Tokoh baru Meme, Murad, dengan cepat menjadi terkenal di dunia Meme melalui pidatonya di Supercycle. Namun, di balik gelombang popularitas Meme ini, perubahan apa saja yang sebenarnya telah dialami oleh Meme? Dari perspektif VC, bagaimana kita dapat terlibat di dalamnya? Pertanyaan-pertanyaan ini layak untuk kita diskusikan lebih dalam.

Panorama Pasar Meme: Asal Usul, Evolusi, dan Analisis Data Pasar

Asal dan Pengaruh

Meme sebagai fenomena penyebaran budaya, memiliki keterkaitan erat dengan sejarah manusia. Berasal dari bahasa, kepercayaan, dan kebiasaan masyarakat awal, ia menyebar dalam kelompok melalui tiruan dan pembelajaran. Munculnya internet sangat mempercepat penyebaran Meme, yang hadir dalam bentuk gambar, video, teks, dan stiker, dengan cepat menyebar di kalangan pengguna karena humor, sindiran, atau resonansi. Meme memenuhi kebutuhan orang untuk mengekspresikan emosi, berbagi pandangan, dan membangun resonansi dalam interaksi sosial, merupakan fenomena budaya yang mencerminkan tren sosial, psikologi kelompok, dan perubahan budaya. Penyebaran dan popularitasnya dipengaruhi oleh daya tarik konten, lingkungan penyebaran, tingkat penerimaan komunitas, dan pengaruh KOL.

Di Web2, budaya Meme terutama lahir dan berkembang di dua platform, 4chan dan Reddit. 4chan adalah tempat asal Meme populer Pepe the Frog, di mana berkumpul banyak konten terkait Meme Pepe dan budaya turunannya. Sementara itu, 4chan juga merupakan tempat subkultur komik Boy's Club, memberikan kita perspektif penting untuk memahami budaya Meme. Reddit telah memunculkan Meme klasik seperti Dogecoin dan Success Kid. Berkat suasana komunitas yang aktif dan basis pengguna yang solid di kedua platform ini, mereka masih menjadi tempat lahirnya banyak Meme baru hingga hari ini. Selain kedua platform ini, platform media sosial lain yang memiliki banyak pengguna (seperti Twitter X dan Telegram) juga telah melahirkan beberapa Meme populer. Misalnya, dogwifhat, sebuah gambar anjing yang mengenakan topi wol berwarna pink, Meme ini dengan citra uniknya telah membentuk budaya totem "topi" dalam komunitas sejak awal, di mana banyak pengguna dan tokoh terkenal membagikan gambar anjing dengan topi terkait.

evolusi dan perkembangan

Dimulai dari Web2, terpesona oleh Web3. Dalam artikel ini, kami akan menyebut Meme dan mata uang terkaitnya secara kolektif sebagai "Meme", tanpa melakukan perbedaan spesifik. Meninjau perkembangan Meme, kami perhatikan bahwa pada awalnya tidak mencolok dan tidak mendapatkan perhatian yang cukup. Merujuk pada perubahan siklus bull dan bear industri, kami dapat membagi garis perkembangan Meme menjadi tiga tahap: tahap awal (2013 hingga 2019), tahap kekacauan (2020 hingga 2022), dan tahap perkembangan pesat (2023 hingga 2024). Dengan merujuk pada data snapshot sejarah CoinMarketCap, data satu koin Coingecko, informasi sejarah dari mesin pencari, dan konten media sosial, kami dapat lebih komprehensif memahami evolusi Meme.

Hingga 31 Desember 2019, pada tahap awalnya, Dogecoin adalah satu-satunya jenis koin Meme yang berada di peringkat ke-34 dalam daftar 100 koin teratas berdasarkan nilai pasar cryptocurrency. Melihat kembali dari 2013 hingga 2019, jenis koin Meme tidak memiliki posisi yang signifikan di pasar. Pada periode ini, industri berada dalam tahap pembangunan infrastruktur yang cepat, di mana semua orang sedang menjelajahi berbagai konsep baru. Koin baru yang mainstream biasanya adalah koin pembayaran yang memiliki kemampuan pemrosesan transaksi yang lebih efisien dan waktu konfirmasi yang lebih cepat, atau blockchain baru yang dilengkapi dengan fitur kontrak pintar yang kuat. Bagi jenis koin Meme, tantangan yang dihadapi adalah bahwa mereka tidak hanya memerlukan biaya yang tinggi untuk membangun media yang melekat, tetapi juga karena pembangunan likuiditas yang sulit, hal ini menyebabkan volume perdagangan yang kecil dan sulit untuk mendapatkan dukungan luas dari bursa terpusat. Oleh karena itu, pada tahap awal koin Meme, selain Dogecoin yang menonjol dengan meme "Doge" dan memiliki efek penyebaran yang signifikan, tidak banyak jenis koin Meme lain yang dapat bertahan di pasar.

Periode kekacauan yang dimulai pada tahun 2020, lebih tepatnya dimulai pada bulan Agustus 2020, dipicu oleh gelombang IDO yang disebabkan oleh DeFi Summer. DeFi Summer memimpin IDO, memungkinkan orang untuk membangun likuiditas di blockchain dengan biaya rendah, menyediakan perdagangan, dan dengan cepat membangun skenario perdagangan. Dengan demikian, ini memungkinkan penerbitan token dengan biaya rendah dan beredar langsung di pasar sekunder tanpa melalui pencatatan di bursa, melahirkan banyak Meme di blockchain. Di periode ini, koin Meme yang bertahan termasuk SHIB, FLOKI, dan PEOPLE. Namun demikian, koin Meme awal ini tidak mendapat perhatian pasar, popularitasnya terutama didasarkan pada konsep spekulatif. Selain itu, popularitas Meme selama periode kekacauan sering kali muncul dalam konteks kelebihan likuiditas di industri, biasanya muncul sebagai bagian terakhir dari estafet setelah beberapa sektor naik secara bergantian. Perlu dicatat bahwa Meme juga mendapatkan perhatian luas pada periode ini karena keterkaitannya dengan selebriti, terutama pernyataan Elon Musk yang berkelanjutan terhadap Dogecoin pada tahun 2021, yang tidak hanya membuat fluktuasi harga Dogecoin sangat signifikan, tetapi juga secara keseluruhan mendorong Dogecoin mencapai tingkat baru dalam hal kapitalisasi pasar, dan komunitas juga mengalami perluasan yang signifikan.

Dengan datangnya tahun 2023, gelombang Meme coin terus meningkat, muncul berbagai macam jenis Meme coin seperti BONK, PEPE, CHEEMS, Bitcoin terkait budaya Cult (HarryPotterObamaSonic10Inc) dan SPX (SPX6900), WIF dan MOG, dan lain-lain. Pada periode ini, jenis Meme coin mulai mengalami perincian, dan blockchain publik lainnya seperti Solana juga mulai muncul. Pada tahun 2024, perkembangan Meme coin bahkan langsung memasuki fase percepatan, dengan munculnya jenis koin baru seperti BOME, huruf kecil NEIRO, dan GOAT, masing-masing memiliki ciri khas. Meme secara resmi diakui sebagai satu jalur dan mendapatkan pengakuan serta basis audiens yang luas.

Setelah menganalisis data mengenai proporsi kapitalisasi pasar Meme di 600 teratas dalam pasar cryptocurrency dari 2013 hingga 2024 serta kinerja pasar, kita dapat dengan jelas melihat pertumbuhan kapitalisasi pasar Meme serta perluasan kategori dan jumlahnya. Selama periode ini, kapitalisasi pasar Meme tidak hanya mengalami pertumbuhan yang signifikan, tetapi juga jenis dan jumlahnya meningkat. Hingga akhir kuartal ketiga 2024, proporsi kapitalisasi pasar Meme dalam keseluruhan pasar cryptocurrency telah meningkat dari 0,87% dua tahun yang lalu menjadi 2,58% saat ini, dan masih menunjukkan tren pertumbuhan yang terus berlanjut. Jika kita melakukan simulasi regresi linier sederhana, proporsi ini akan mencapai 3,54% pada tahun 2025 dan 7,81% pada tahun 2030.

Mungkin, kita dulu meragukan apakah Meme hanyalah fenomena yang sesaat, yang akan segera tenggelam setelah gelombang selesai. Namun, seiring dengan penelitian dan pemahaman tentang Meme, saya percaya pandangan kita telah berubah. Meme tidak hanya tidak akan hilang, tetapi justru akan terus berinovasi, dan setiap siklus era dapat muncul Meme unggulan yang baru. Namun, di balik Meme unggulan yang mencolok ini, terdapat kenyataan yang kejam, yang mengingatkan kita untuk selalu menjaga ketenangan dan kewaspadaan.

Analisis Data Pasar

Dengan menganalisis perkembangan dan data historis Meme, kita dapat memahami tren perkembangannya secara umum. Oleh karena itu, mempelajari struktur pasar saat ini dapat memberikan kita perspektif yang jelas untuk mengamati perubahan titik panas pasar dan aliran dana. Berikut ini, kami mendalami lebih lanjut indikator makro dari sektor Meme, termasuk kapitalisasi pasar, tingkat aktivitas perdagangan, dan volume perdagangan harian rata-rata sebagai indikator inti. Analisis ini tidak hanya mengungkapkan dinamika terbaru dari sektor Meme, tetapi juga menunjukkan jalur perkembangan masa depannya.

Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah: Perubahan kapitalisasi pasar dan jumlah sirkulasi Meme dapat mencerminkan permintaan dan tingkat penerimaan pasar terhadapnya. Meskipun beberapa token Meme memiliki kapitalisasi pasar yang tidak tinggi, jumlah Meme yang baru menunjukkan bahwa minat komunitas terhadap seluruh sektor semakin meningkat. Dibandingkan dengan sektor lain (Layer1/Layer2/DeFi), Meme jauh unggul dalam total kapitalisasi pasar dan jumlah baru dalam dua tahun terakhir.

Aktivitas perdagangan: Aktivitas dan rasio perputaran perdagangan Meme biasanya lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Menurut data, total kapitalisasi pasar token Meme sekitar 50 miliar USD, dengan volume perdagangan harian sekitar 5 miliar USD, tingkat aktivitas perdagangan ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan jalur lainnya. Rata-rata, rasio perputaran harian token Meme sekitar 11%, sementara rasio perputaran harian DeFi sekitar 5%, rasio perputaran harian Layer2 sekitar 7%, dan rasio perputaran harian Layer1 adalah 4%. Proporsi ini tidak hanya menyoroti likuiditas tinggi dari Meme, tetapi juga menunjukkan minat dan frekuensi perdagangan pengguna yang tinggi terhadap Meme. Untuk token Meme yang berada di atas level sektor, terutama yang memiliki volume perdagangan lebih besar, biasanya juga menjadi target pengejaran dana pasar.

Kenaikan dan rendahnya tingkat keberhasilan Meme coin baru: Di pasar Meme, terus muncul koin baru, yang kadang-kadang kenaikannya bahkan melebihi cryptocurrency utama seperti BTC. Ini menunjukkan bahwa bidang token Meme memiliki volatilitas yang tinggi dan peluang spekulasi. Namun, di antara banyak Meme baru, hanya kurang dari 2% yang berhasil diluncurkan, dengan kapitalisasi pasar saat ini yang tetap di atas 1M hanya 0,23%, yang berarti kemungkinan untuk bertahan dan bertahan dalam ujian waktu sangat kecil.

Volume perdagangan yang besar dan pengguna baru: Meme dapat membawa volume perdagangan yang besar dan memiliki sekelompok pengguna yang relatif setia. Oleh karena itu, untuk beberapa platform perdagangan, meluncurkan koin Meme dapat menjadi strategi penting untuk menarik lalu lintas dan pengguna. Sebagai contoh, di pasar spot suatu platform perdagangan, 20% dari 30 pasangan perdagangan teratas berdasarkan volume perdagangan adalah Meme.

Kelangkaan Memes Blue Chip: Meme tingkat blue chip terlihat cukup langka. Menghadapi jumlah besar ratusan ribu token Meme, yang benar-benar dapat disebut blue chip kurang dari 1%. Sebagai contoh, berdasarkan catatan di suatu situs, meskipun Meme baru terus bermunculan di pasar, yang mampu bertahan dari ujian waktu dan akhirnya menonjol sangat sedikit. Selain itu, distribusi nilai pasar di sektor Meme juga menunjukkan hukum 80/20 yang signifikan: nilai pasar keseluruhan terutama didorong oleh kurang dari 10% Meme teratas. Tingkat ini