Analisis di Balik Kenaikan 97.7% Ethereum: Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem

Di Balik Rebound Harga Ethereum: Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem

Ethereum baru-baru ini rebound dari titik terendah 1385 dolar AS menjadi 2700 dolar AS, dengan kenaikan mencapai 97,7%. Namun, di balik lonjakan ini, terdapat ketidakmerataan dalam pasar modal. Investor institusi tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi baru sebesar 32,2 miliar dolar AS. Pasar tampaknya berharap untuk menetapkan kembali posisi nilai Ethereum melalui rebound ini, sementara pembaruan Pectra juga memberikan dukungan tertentu untuk argumen ini. Dengan menganalisis secara menyeluruh berbagai data Ethereum, kita dapat menggambarkan keadaan nyata saat ini—sebuah jaringan yang sedang mengalami rekonstruksi nilai mulai muncul.

Analisis Pasar dan Aliran Dana

Hingga 18 Mei, total aset bersih ETF ETH Amerika Serikat mencapai 8,97 miliar dolar, yang merupakan 2,89% dari total nilai pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, ETF Bitcoin mencakup 5,95% dari nilai pasarnya, menunjukkan bahwa minat investasi institusi terhadap Ethereum relatif lebih rendah.

Dari sisi aliran dana, ETF Ethereum berada dalam kondisi arus dana keluar dari bulan Februari hingga akhir April. Baru pada 21 April mulai muncul arus dana kembali, tetapi secara keseluruhan skala arus kembali tidak signifikan. Pada bulan April, arus masuk bersih ETF sekitar 66,25 juta USD, dan dari bulan Mei hingga sekarang arus masuk bersih sekitar 30 juta USD.

Data interpretasi lonjakan rebound Ethereum: pemisahan ekosistem di balik rekonstruksi nilai

Menurut data, indikator "Net Unrealized Profit/Loss" ( NUPL ) Ethereum baru berubah menjadi positif pada akhir April. Sebelum itu, dari 1 hingga 22 April, NUPL selalu negatif, mencerminkan bahwa sebagian besar alamat yang memegang posisi berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai puncaknya di 0.328, menunjukkan bahwa pasar berada di awal bull market atau fase pemulihan, dan belum memasuki fase optimisme yang ekstrem.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Rekonstruksi Nilai di Balik Keterputusan Ekosistem yang Hangat dan Dingin

Perlu dicatat bahwa jumlah alamat di rantai Ethereum dengan saldo lebih dari 1 telah menurun setelah harga rebound, yang mungkin berarti bahwa beberapa investor memilih untuk mengambil keuntungan setelah harga naik kembali ke 1800 dolar. Saat ini, proporsi alamat yang menguntungkan di Ethereum telah mencapai 60%.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Ethereum: Pemisahan Dingin dan Panas di Balik Rekonstruksi Nilai

Meskipun harga baru-baru ini rebound masih jauh dari titik tertinggi historis, tetapi jumlah posisi kontrak telah mencatatkan rekor tertinggi baru. Pada 14 Mei, jumlah posisi kontrak Ethereum mencapai 32,249 juta USD, hampir setara dengan tingkat tertinggi dalam sejarah. Ini menunjukkan bahwa semangat spekulasi pasar terhadap Ethereum tetap tinggi.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Disparitas Ekologi di Balik Rekonstruksi Nilai

Kegiatan On-Chain dan Pengembangan Ekosistem

Dalam hal aktivitas on-chain, jumlah alamat aktif harian Ethereum tetap berfluktuasi antara 400.000 hingga 600.000, tren ini telah berlangsung selama lebih dari satu tahun. Namun, data terbaru menunjukkan adanya tren yang melampaui 600.000.

Total nilai terkunci ( TVL ) mulai rebound sejak 22 April, naik dari sekitar 45 miliar dolar AS menjadi 64,6 miliar dolar AS. Namun, mengingat harga Ethereum yang meningkat pesat, perubahan ini mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan kondisi nyata di blockchain. Jumlah staking yang dihitung dalam ETH mulai turun secara signifikan sejak 9 April, dari puncaknya 30,26 juta menjadi 24 juta, dengan penurunan mencapai 20%.

Interpretasi Data Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Rekonstruksi Nilai di Balik Kesenjangan Ekosistem yang Panas dan Dingin

Dalam hal biaya Gas, pada 16 Mei, harga Gas rata-rata Ethereum adalah 3,572 Gwei, turun 21,57% dari hari sebelumnya, dan turun 51,76% dibandingkan tahun lalu. Dalam 30 hari terakhir, biaya Gas secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, yang terkait dengan EIP-7691 dalam pembaruan Pectra. Namun, biaya Gas yang sangat rendah tampaknya tidak merangsang peningkatan volume transaksi di chain.

Interpretasi Data Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Ketimpangan Dingin dan Panas di Balik Rekonstruksi Nilai

Perdagangan DEX dan Pola Aset

Data staking di blockchain menunjukkan bahwa dari 15 April hingga 5 Mei, volume staking Ether terus mengalami aliran keluar bersih. Salah satu platform perdagangan telah mengalami aliran keluar staking sebesar 30% dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, validator dengan volume staking terbesar masih Lido, mencapai 9,11 juta.

Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum menunjukkan aktivitas yang jelas setelah tahun 2025. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas perdagangan baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin. Hingga 18 Mei, Ethereum masih merupakan public chain dengan volume penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, total volume penerbitan mencapai 127,3 miliar dolar AS, dua kali lipat dari TVL DeFi-nya.

Data Interpretasi Lonjakan Rebound Setelah Ethereum: Rekonstruksi Nilai di Balik Jurang Dingin dan Panas Ekosistem

Analisis kategori dana on-chain menunjukkan bahwa hampir setengah dari transaksi dilakukan melalui transfer stablecoin dan Ether, dan proporsi transaksi stablecoin meningkat secara signifikan. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransisi menuju peran sebagai pusat penyimpanan nilai aset on-chain, sementara pengembangan MEME dan aplikasi tampaknya terhambat.

Interpretasi Data Lonjakan Rebound Ethereum: Ketidaksesuaian Ekosistem di Balik Rekonstruksi Nilai

Perlu dicatat bahwa meskipun jumlah rata-rata transaksi on-chain Ethereum telah menurun, namun masih berada di antara ribuan dolar hingga 10 ribu dolar, jauh lebih tinggi daripada blockchain publik lainnya, menyoroti statusnya sebagai "rantai eksklusif untuk pemegang besar."

Data interpretasi lonjakan rebound Ethereum: lapisan dingin dan panas ekosistem di balik rekonstruksi nilai

Kesimpulan

Rebound harga Ethereum baru-baru ini tampaknya mencerminkan rasa sakit dari masa transisinya. Di satu sisi, ekosistem Ethereum berusaha mengoptimalkan kinerja melalui pembaruan dan peningkatan teknologi, tetapi hasilnya tampaknya tidak terlalu jelas. Di sisi lain, ia telah menjadi pusat perdagangan untuk dana besar dan stablecoin, dan para pemain besar tampaknya cukup puas dengan kondisi on-chain saat ini.

Oleh karena itu, fluktuasi satu indikator sulit untuk mendefinisikan secara sederhana kondisi perkembangan Ethereum. Pasar mungkin perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional, dan meninjau kembali peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Setelah mengalami berbagai perubahan dan iterasi, Ethereum yang lebih matang dan "stabil" mungkin adalah arah dan bentuk akhir dari evolusinya.

ETH5.89%
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
  • Hadiah
  • 4
  • Bagikan
Komentar
0/400
PriceOracleFairyvip
· 08-06 00:28
lmao melihat tradfi boomers fomo ke eth sementara derivatif benar-benar mencetak ath baru... momen ketidakefisienan pasar klasik tbh
Lihat AsliBalas0
PrivacyMaximalistvip
· 08-06 00:26
Ada yang bilang, kenaikan ETH ini bikin kepala pusing.
Lihat AsliBalas0
LiquidatedAgainvip
· 08-06 00:13
Satu all in eth lagi-lagi dibersihkan, selamat bergabung untuk menghangatkan diri.
Lihat AsliBalas0
MintMastervip
· 08-06 00:01
Bearish, jangan tertipu oleh rebound ini.
Lihat AsliBalas0
  • Sematkan
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)