Dinamika dan Pemikiran Terbaru Ekosistem Keuangan Desentralisasi

Masalah sUSD yang Terus Terlepas

Sejak proposal SIP-420 disetujui, sUSD mengalami fenomena depegging, baru-baru ini jatuh di bawah 0,9 dolar. Proposal ini memperkenalkan mekanisme "kolam delegasi", yang bertujuan untuk meningkatkan efisiensi pencetakan sUSD:

• Rasio jaminan turun menjadi 200%
• Utang dapat secara bertahap dialihkan ke protokol
• Pengguna pada akhirnya tidak perlu membayar kembali
• Protokol menyelesaikan utang melalui keuntungan dan apresiasi SNX

Namun, pasar masih meragukan jaminan internal, ditambah dengan peningkatan efisiensi pencetakan yang menyebabkan peningkatan pasokan sUSD, kolam Curve menjadi sangat tidak seimbang. Pengguna tidak lagi secara aktif mengelola utang dan tidak dapat melakukan arbitrase pasar.

Kunci untuk menstabilkan kembali terletak pada meningkatkan permintaan sUSD atau insentif, tetapi pasar masih meragukan penerimaan terhadap stablecoin algoritmik semacam itu. Dari sudut pandang desain, model Synthetix cukup maju, dan jika muncul di awal, mungkin akan lebih disukai.

Peristiwa Serangan Tata Kelola veCAKE

Sebuah protokol mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien melalui mekanisme veCAKE, dianggap sebagai tindakan "parasit". Namun, ini sesuai dengan prinsip kerja mekanisme ve, mirip dengan hubungan Curve-Convex.

Kurangnya persaingan dalam hak tata kelola adalah akar masalah. Praktik umum adalah menunggu atau mendorong persaingan pasar, juga dapat dilakukan penyesuaian buatan, seperti menetapkan batas insentif kolam atau mendorong lebih banyak orang untuk bersaing dalam hak suara veCAKE.

Seorang pengembang terkenal mengusulkan metode evaluasi kuantitatif:

• Menghitung jumlah CAKE yang terkunci secara permanen
• Bandingkan potensi jumlah CAKE yang akan dihancurkan untuk voting "kolam berkualitas" menggunakan veCAKE yang setara
• Menilai apakah metode saat ini lebih efisien daripada penghancuran langsung

Menurut pengalamannya, model veToken memiliki efisiensi sekitar 3 kali lipat dalam mengurangi jumlah sirkulasi token dibandingkan dengan penghancuran langsung.

BUIDL terus berkembang

• Pertumbuhan 24% dalam 7 hari, mendekati 2,5 miliar dolar
• Pertumbuhan 500 juta dolar AS baru-baru ini tidak berasal dari proyek terkenal tertentu
• Mungkin menarik kelompok investor baru
• Jejak on-chain menunjukkan kemungkinan berasal dari suatu protokol pinjaman

Bisnis RWA terus tumbuh, tetapi integrasinya dengan ekosistem DeFi tidak tinggi, menunjukkan kondisi "terputus dari pasar, tidak ada hubungan dengan ritel."

Pembatalan Undang-Undang Broker Keuangan Desentralisasi

Amerika Serikat secara resmi mencabut aturan broker kripto DeFi dari IRS. Meskipun sektor DeFi tidak mengalami kenaikan yang signifikan, ini sebenarnya adalah kabar baik yang penting, karena pelonggaran sikap regulasi dapat melepaskan lebih banyak kemungkinan inovasi.

Penambangan Likuiditas DEX Tertentu

Sebuah DEX terkenal meluncurkan penambangan likuiditas dengan hadiah token senilai 5 juta dolar untuk 12 kolam. Token yang terlibat termasuk USDC, ETH, COMP, dan lainnya. Sudah 5 tahun sejak penambangan terakhir, kali ini bertujuan untuk mengarahkan likuiditas untuk proyek baru.

Ekstensi Protokol Pinjaman

Sebuah protokol pinjaman telah diperluas ke Avalanche, TVL masuk ke sepuluh besar. Pertumbuhan 50% dalam sebulan, terutama berasal dari insentif.

Pembaruan Teknologi Jaringan Lintas Rantai

Sebuah teknologi lintas rantai resmi diluncurkan, berdasarkan IBC v2:

• Transaksi menghabiskan gas untuk menghancurkan token
• Mendukung lintas rantai Cosmos dan EVM
• Saat ini mencakup mainnet dan aset mainstream, belum diperluas ke L2
• Baru-baru ini, aliran lintas rantai mencapai 11 miliar dolar AS

Memperkenalkan pemberdayaan yang kuat untuk token ekologi, atau memperbaiki masalah ketidakselarasan antara ledakan ekologi dan nilai token. Keberlanjutan masih perlu diamati.

Arah Pembelian Kembali

• Sebuah DAO mulai resmi membeli kembali token
• Sebuah proposal proyek akan meluncurkan token PT di platform pinjaman tertentu

Pembaruan farming pada blockchain baru

• Menyesuaikan distribusi hadiah POL, batas maksimum per Vault adalah 30%
• Memperkenalkan komite pengawas untuk meninjau RFRV
• Proyek tertentu bersiap untuk menyesuaikan likuiditas terkait peraturan baru
• Token proyek tertentu meluncur di rantai tersebut

Rantai ini mengalami pertumbuhan tinggi sebelum masuk ke fase penyesuaian, resmi melakukan perubahan terkait masalah distribusi insentif. Meskipun TVL terus mengalir keluar, masih merupakan salah satu rantai DeFi utama. Selanjutnya, perhatikan integrasi protokol dan perubahan TVL.