Era Baru Stablecoin: Persaingan Empat Kekuatan dan Prospek Masa Depan
Dalam beberapa tahun terakhir, sebuah persaingan sengit tentang dolar digital sedang berlangsung. Undang-undang GENIUS yang disahkan pada tahun 2025 telah mengubah permainan stabilcoin secara drastis, memicu "perang perebutan dolar digital" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Saat ini, empat kelompok kuat sedang bersaing sengit di pasar yang sedang berkembang ini, masing-masing aliansi memiliki ciri khas dan strategi yang unik. Mari kita telusuri lebih dalam tentang "empat negara" yang menarik ini.
RUU GENIUS: Pengubah Aturan Permainan
Undang-Undang GENIUS secara resmi dikenal sebagai "Undang-Undang Inovasi Nasional Stabilcoin Amerika Serikat", dapat dianggap sebagai "konstitusi" industri stabilcoin. Ini menetapkan aturan yang jelas untuk bidang yang dulunya relatif bebas ini:
Cadangan harus didukung 1:1 secara penuh, hanya dapat menggunakan uang tunai dolar AS dan aset paling aman seperti obligasi pemerintah AS jangka pendek.
Mendirikan ambang batas kapitalisasi pasar sebesar 100 miliar dolar AS, jika melebihi maka akan menerima pengawasan federal, jika di bawah maka dapat memilih pengawasan tingkat negara bagian.
Dilarang membayar bunga secara langsung, untuk mencegah "perang bunga" yang mengakibatkan stablecoin menyimpang dari esensi alat pembayaran.
Menetapkan prosedur persetujuan yang ketat untuk penerbitan stablecoin oleh perusahaan teknologi besar, untuk mencegah monopoli pasar.
Pertarungan Empat Kekuatan
1. Aliansi Pelajar Berprestasi (USDC)
Dengan USDC yang diterbitkan oleh perusahaan Circle sebagai inti, secara ketat mematuhi persyaratan regulasi, telah mendapatkan kepercayaan dari regulator dan investor institusi. Namun, ada konflik pembagian keuntungan antara Circle dan distributor utama Coinbase, yang dapat mempengaruhi perkembangan masa depan aliansi USDC.
2. Kerajaan Laut (USDT)
Dengan USDT dari perusahaan Tether sebagai inti, memiliki kapitalisasi pasar terbesar dan kemampuan menghasilkan yang kuat. Kunci keberhasilannya termasuk strategi investasi yang fleksibel dan biaya saluran yang rendah. Menghadapi undang-undang baru, Tether mengadopsi strategi dual-track, sambil memiliki latar belakang politik yang kuat sebagai jaminan.
3. Kelompok elit politik (USD1)
Aliansi baru ini mengumpulkan bintang politik, raksasa distribusi, dan modal kedaulatan, dengan menerapkan strategi pengembangan pasar "dari atas ke bawah". Meskipun sumber daya politik memberikan keuntungan besar, hal ini juga bisa menjadi faktor ketidakpastian di masa depan.
4. Serangan Balik Bank Tradisional
Bank-bank tradisional yang dipimpin oleh JPMorgan meluncurkan token simpanan, berusaha memanfaatkan keunggulan mereka untuk memasuki pasar mata uang digital tanpa melanggar peraturan baru. Tindakan ini dapat menyebabkan pemisahan pasar dolar digital.
Strategi Peserta Lain
Selain empat kekuatan utama, beberapa perusahaan teknologi dan perusahaan fintech juga sedang mencari peluang mereka sendiri:
Stripe memilih untuk menyediakan layanan infrastruktur, tidak terlibat langsung dalam persaingan.
PayPal menarik pengguna dengan imbalan tinggi.
Walmart dan Amazon terikat oleh hukum, mencari untuk bekerja sama dengan penerbit yang ada.
Meta mengambil pendekatan hati-hati, berfokus pada skenario pembayaran yang nyata.
Prospek Masa Depan
Pertarungan stabilcoin ini mungkin tidak akan menghasilkan satu pemenang tunggal, melainkan membentuk diferensiasi pasar:
Pasar institusi mungkin dipimpin oleh aliansi bank.
Pasar ritel AS mungkin dipimpin oleh USDC.
Pasar berkembang global mungkin akan terus didominasi oleh USDT.
Skenario perdagangan politik dan kedaulatan tertentu mungkin diduduki oleh USD1.
Persaingan ini tidak hanya berkaitan dengan teknologi dan model bisnis, tetapi juga merupakan pertarungan antara berbagai konsep keuangan dan model tata kelola. Bagi pengguna biasa, persaingan ini mendorong inovasi, meningkatkan kualitas layanan, dan juga membawa lebih banyak pilihan. Terlepas dari hasil akhirnya, kedatangan era dolar digital adalah arus sejarah yang tidak dapat dihindari.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Empat kekuatan bersaing untuk dolar digital, pasar stablecoin sedang direstrukturisasi
Era Baru Stablecoin: Persaingan Empat Kekuatan dan Prospek Masa Depan
Dalam beberapa tahun terakhir, sebuah persaingan sengit tentang dolar digital sedang berlangsung. Undang-undang GENIUS yang disahkan pada tahun 2025 telah mengubah permainan stabilcoin secara drastis, memicu "perang perebutan dolar digital" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Saat ini, empat kelompok kuat sedang bersaing sengit di pasar yang sedang berkembang ini, masing-masing aliansi memiliki ciri khas dan strategi yang unik. Mari kita telusuri lebih dalam tentang "empat negara" yang menarik ini.
RUU GENIUS: Pengubah Aturan Permainan
Undang-Undang GENIUS secara resmi dikenal sebagai "Undang-Undang Inovasi Nasional Stabilcoin Amerika Serikat", dapat dianggap sebagai "konstitusi" industri stabilcoin. Ini menetapkan aturan yang jelas untuk bidang yang dulunya relatif bebas ini:
Cadangan harus didukung 1:1 secara penuh, hanya dapat menggunakan uang tunai dolar AS dan aset paling aman seperti obligasi pemerintah AS jangka pendek.
Mendirikan ambang batas kapitalisasi pasar sebesar 100 miliar dolar AS, jika melebihi maka akan menerima pengawasan federal, jika di bawah maka dapat memilih pengawasan tingkat negara bagian.
Dilarang membayar bunga secara langsung, untuk mencegah "perang bunga" yang mengakibatkan stablecoin menyimpang dari esensi alat pembayaran.
Menetapkan prosedur persetujuan yang ketat untuk penerbitan stablecoin oleh perusahaan teknologi besar, untuk mencegah monopoli pasar.
Pertarungan Empat Kekuatan
1. Aliansi Pelajar Berprestasi (USDC)
Dengan USDC yang diterbitkan oleh perusahaan Circle sebagai inti, secara ketat mematuhi persyaratan regulasi, telah mendapatkan kepercayaan dari regulator dan investor institusi. Namun, ada konflik pembagian keuntungan antara Circle dan distributor utama Coinbase, yang dapat mempengaruhi perkembangan masa depan aliansi USDC.
2. Kerajaan Laut (USDT)
Dengan USDT dari perusahaan Tether sebagai inti, memiliki kapitalisasi pasar terbesar dan kemampuan menghasilkan yang kuat. Kunci keberhasilannya termasuk strategi investasi yang fleksibel dan biaya saluran yang rendah. Menghadapi undang-undang baru, Tether mengadopsi strategi dual-track, sambil memiliki latar belakang politik yang kuat sebagai jaminan.
3. Kelompok elit politik (USD1)
Aliansi baru ini mengumpulkan bintang politik, raksasa distribusi, dan modal kedaulatan, dengan menerapkan strategi pengembangan pasar "dari atas ke bawah". Meskipun sumber daya politik memberikan keuntungan besar, hal ini juga bisa menjadi faktor ketidakpastian di masa depan.
4. Serangan Balik Bank Tradisional
Bank-bank tradisional yang dipimpin oleh JPMorgan meluncurkan token simpanan, berusaha memanfaatkan keunggulan mereka untuk memasuki pasar mata uang digital tanpa melanggar peraturan baru. Tindakan ini dapat menyebabkan pemisahan pasar dolar digital.
Strategi Peserta Lain
Selain empat kekuatan utama, beberapa perusahaan teknologi dan perusahaan fintech juga sedang mencari peluang mereka sendiri:
Prospek Masa Depan
Pertarungan stabilcoin ini mungkin tidak akan menghasilkan satu pemenang tunggal, melainkan membentuk diferensiasi pasar:
Persaingan ini tidak hanya berkaitan dengan teknologi dan model bisnis, tetapi juga merupakan pertarungan antara berbagai konsep keuangan dan model tata kelola. Bagi pengguna biasa, persaingan ini mendorong inovasi, meningkatkan kualitas layanan, dan juga membawa lebih banyak pilihan. Terlepas dari hasil akhirnya, kedatangan era dolar digital adalah arus sejarah yang tidak dapat dihindari.