Analisis Perbandingan Pemulihan Pasar NFT dan Gelembung Mainan Trendy

Baru-baru ini, boneka Labubu telah diperdagangkan dengan harga tinggi mencapai jutaan di pasar mainan trendi, membuat orang teringat pada kegilaan Bear Brick beberapa tahun yang lalu. Namun, banyak model Bear Brick yang dulunya sangat populer kini harganya sudah terpangkas setengah, dan dalam keadaan ada harga tetapi tidak ada pembeli. Situasi ini kontras dengan kebangkitan pasar NFT saat ini.

Setelah pecahnya gelembung pada tahun 2022, pasar NFT mengalami pemulihan yang kuat untuk pertama kalinya, dengan volume transaksi tumbuh 78% secara terbalik, mencapai 14,9 juta transaksi. Fenomena ini memicu pemikiran: Apakah kita sedang menyaksikan pembentukan gelembung lain, atau pasar sedang mengalami perubahan struktural dari "harga tinggi dengan sedikit transaksi" menjadi "partisipasi yang inklusif"? Apakah dorongan di baliknya berasal dari masuknya kembali dana institusi dan kembalinya pengguna ritel?

Siklus gelembung mainan dan diferensiasi pasar NFT

Perjalanan naik turunnya pasar mainan trendi mengungkapkan sebuah fakta yang kejam: sistem nilai yang dibangun hanya dengan pemasaran kelangkaan dan efek selebriti, begitu ombak surut, kerentanannya akan terungkap. Harga Bear Brick yang awalnya mencapai jutaan turun setengah, berbanding kontras dengan kondisi gila Labubu saat ini, mengonfirmasi hukum besi "tidak pernah pecah sebelum gelembung keuangan meledak."

Dibandingkan, jalur pemulihan pasar NFT menunjukkan karakteristik yang berbeda. Meskipun total volume perdagangan industri masih berada di level relatif rendah (8,87 juta USD), struktur pasar sedang mengalami perubahan mendalam. NFT blue-chip yang diwakili oleh CryptoPunks dan BAYC terus mempertahankan posisi terdepan; misalnya, harga dasar CryptoPunks meningkat sebesar 53% pada bulan Juli, melampaui 47,5 ETH (sekitar 180.000 USD). Sementara itu, volume perdagangan NFT RWA (aset dunia nyata) meningkat 29% secara bulanan, dan platform Courtyard melesat ke posisi kedua di industri.

Pemisahan pasar ini mencerminkan pengakuan yang terus berlanjut terhadap nilai kelangkaan di satu sisi, dan di sisi lain juga menunjukkan prospek luas untuk NFT yang berorientasi pada utilitas. Berbeda dengan spekulasi murni di pasar mainan tren, dasar nilai NFT sedang mengalami perubahan kualitas.

Rekonstruksi Narasi Kelangkaan: Dari Pemasaran Blind Box ke Penetapan Hak di Blockchain

Mainan trendy dan NFT sama-sama memahami nilai dari kelangkaan, tetapi cara keduanya membangun kelangkaan sangat berbeda. Bobo Bear menggunakan model "kotak buta dan pemasaran kelaparan", menciptakan kelangkaan secara artifisial melalui penjualan terbatas dan pembelian undian, yang mirip dengan mekanisme kotak buta "kualitas bunga umbi yang tidak diketahui" pada masa kegilaan tulip.

Sebaliknya, kelangkaan NFT dibangun di atas dasar matematis blockchain. Setiap NFT memiliki ID token unik dan metadata, kelangkaannya dijamin oleh kode dan tidak bergantung pada pemasaran dari penerbit. Mengambil contoh CryptoPunks, kelangkaan dari 10000 avatar piksel unik ditulis dalam kontrak pintar, dan penerbit tidak dapat mengubahnya. Kelangkaan yang dijamin oleh teknologi ini lebih dapat dipercaya dibandingkan dengan "janji terbatas" dari produsen mainan.

Logika nilai aset digital sedang dibentuk kembali oleh kelangkaan yang diberdayakan oleh teknologi ini. Ketika pasar mainan koleksi masih memperdebatkan "apakah boneka plastik layak bernilai jutaan", NFT telah mewujudkan distribusi dan perputaran nilai secara otomatis melalui kontrak pintar. BAYC bukan hanya avatar digital, tetapi juga simbol identitas dan paspor komunitas, pemegangnya dapat memperoleh hak untuk berpartisipasi dalam acara eksklusif dan peluang kolaborasi bisnis, nilai tambah ini sulit dicapai oleh mainan koleksi tradisional.

Data menunjukkan bahwa rata-rata periode kepemilikan NFT seri BAYC melebihi 18 bulan, jauh lebih lama daripada periode spekulasi barang koleksi. Ini berarti pasar NFT sedang membentuk konsensus nilai yang lebih stabil, bukan sekadar perilaku spekulatif.

Dari Koleksi ke Aplikasi: Kebangkitan Nilai Praktis NFT

Kejatuhan Bear Brick kontras tajam dengan kebangkitan NFT, perbedaan inti terletak pada adanya atau tidaknya nilai guna. Bear Brick berusaha mendapatkan nilai budaya melalui kolaborasi dengan seniman, tetapi sifat fisiknya membatasi perluasan skenario aplikasi, hanya bisa berfungsi sebagai hiasan atau barang koleksi. Sementara NFT, karena kemampuan pemrogramannya dan keberagaman fungsinya, mampu menampung berbagai kegunaan seperti tiket digital, bukti hak cipta, produk derivatif keuangan, dan memiliki jejak di berbagai bidang ekonomi.

Pertumbuhan eksplosif RWANFT (pertumbuhan bulanan 29%) adalah cerminan dari tren ini. Beberapa platform mengalihkan aset nyata seperti properti dan karya seni ke dalam blockchain, menjadikan NFT sebagai pelengkap yang kuat untuk sistem keuangan tradisional, yang tidak dapat dibandingkan dengan nilai praktis dari permainan koleksi.

Masalah peredaran di pasar mainan tradisional telah diatasi dengan cerdiknya oleh teknologi blockchain. Saat Bear Brick masih bergantung pada toko mainan offline dan platform barang bekas untuk melakukan transaksi, NFT kini dapat dipindahkan secara mulus antar dompet digital di seluruh dunia, secara signifikan mengurangi biaya transaksi. Data menunjukkan bahwa dari 2022 hingga 2025, waktu rata-rata transaksi di pasar sekunder NFT berkurang dari 48 jam menjadi 15 menit, peningkatan likuiditas membuat NFT sebagai aset keuangan menjadi lebih menarik.

Karakteristik lintas platform NFT juga sangat penting, karena dapat diterapkan di berbagai skenario seperti metaverse, permainan, dan sosial, membentuk efek jaringan nilai. Ini sangat berbeda dari kemampuan Bobo Bear yang hanya dapat menunjukkan nilai di ruang fisik.

Gelembung dan Peluang: Prospek Masa Depan Pasar NFT

Kebangkitan pasar NFT memicu kekhawatiran tentang terulangnya gelembung barang koleksi. Kekhawatiran ini tidaklah tanpa dasar, mengingat bahwa lonjakan harga aset yang cepat dalam sejarah sering disertai dengan perilaku spekulatif. Namun, menyamakan NFT secara sederhana dengan gelembung barang koleksi mengabaikan perbedaan mendasar antara keduanya dalam inovasi teknologi dan perluasan aplikasi.

Ketika Labubu dijual dengan harga tinggi mencapai jutaan, nilai intrinsiknya tidak mengalami perubahan yang signifikan. Sementara itu, kenaikan harga NFT sering kali disertai dengan perluasan skenario aplikasi dan penyempurnaan infrastruktur. Dari Ethereum ke Solana, dari ERC-721 ke ERC-1155, ekosistem teknologi NFT semakin matang, yang memberikan dasar yang kuat untuk pertumbuhan nilainya.

Di masa depan, pemisahan pasar NFT mungkin akan semakin parah. Karya seni digital murni akan terus bergantung pada narasi kelangkaan, sementara NFT yang fungsional diharapkan menemukan ruang aplikasi yang lebih luas di bidang keuangan, rantai pasokan, hak cipta, dan lainnya. Data menunjukkan bahwa pada kuartal kedua 2025, proporsi transaksi NFT fungsional telah mencapai 38%, meningkat 12 poin persentase dibandingkan tahun lalu, yang menunjukkan bahwa NFT sedang beralih dari alat spekulasi menjadi alat fungsional.

Meskipun proses perubahan ini mungkin penuh dengan fluktuasi, arah kemajuan teknologi tidak dapat dibalikkan. Seperti Lego yang membuka pasar senilai ratusan miliar melalui dewasa bermain, NFT juga sedang mendefinisikan ulang batasan aset digital. Ini mungkin bukan gelembung ala tulip, tetapi spesies baru di era ekonomi digital.

Perbedaan Logika Nilai: Dari Kelangkaan Fisik ke Kepercayaan Kode

Ada perbedaan mendasar antara nilai acuan mainan tren dan NFT. Bear Brick menciptakan kelangkaan melalui penjualan terbatas, model ukuran 1000% bisa dihargai jutaan, tetapi kelangkaan ini bergantung pada kredibilitas merek terpusat. Begitu sentimen pasar berbalik, harga segera terjun. Sebaliknya, kelangkaan NFT dijamin secara paksa oleh kode. Data di blockchain menunjukkan bahwa proporsi NFT yang dimiliki lebih dari 18 bulan mencapai 63%, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata periode kepemilikan mainan tren selama 3 bulan, yang mencerminkan kepercayaan pasar terhadap nilai NFT.

Peralihan paradigma ekonomi kreator sangat jelas terlihat dalam perbandingan keduanya. Desainer mainan trendy mengalami batasan pendapatan setelah pembagian awal, sementara pencipta NFT dapat terus menerima royalti melalui kontrak pintar. Data menunjukkan bahwa rata-rata pembagian permanen untuk pencipta proyek NFT terkemuka dapat mencapai 7,5% dari total penjualan. Mekanisme ini menarik artis seperti Takashi Murakami untuk bergabung, misalnya, seri CloneX yang ia kerjakan dengan RTFKT menghasilkan royalti sebesar 12 juta dolar.

Dari sudut pandang yang lebih dalam, terdapat perbedaan dalam cara penangkapan nilai. NFT memanfaatkan DAO (Organisasi Otonomi Terdesentralisasi) untuk melibatkan komunitas dalam pengambilan keputusan, misalnya pemegang BAYC dapat memberikan suara untuk menentukan arah hak IP. Sementara itu, pengambilan keputusan merek mainan yang tren sepenuhnya terpusat, dan konsumen hanya dapat menerima penyesuaian harga secara pasif. Hal ini membuat kohesi komunitas NFT jauh melebihi kelompok penggemar mainan tradisional.

Kemampuan kedua untuk mengatasi risiko ditentukan oleh diferensiasi atribut keuangan. Setelah gelembung pasar barang koleksi pecah, seringkali menyebabkan colaps harga di semua kategori, seperti harga transaksi sebagian besar model Bearbrick yang menyusut setengahnya. Sementara itu, pasar NFT menunjukkan diferensiasi terstruktur, dengan NFT blue-chip dan RWANFT yang tumbuh bersamaan pada kuartal kedua 2025. Proyek-proyek teratas seperti CryptoPunks termasuk dalam kategori pertama, sedangkan NFT real estate dari suatu platform termasuk dalam kategori kedua, dengan volume transaksinya meningkat 29% secara bulanan. NFT memiliki atribut sebagai instrumen keuangan, yang memungkinkan diversifikasi risiko melalui cara-cara seperti pinjaman berbasis jaminan dan transaksi fraksional, sementara barang koleksi kekurangan infrastruktur keuangan semacam itu dan hanya dapat bergantung pada spekulasi di pasar sekunder.

Evolusi Masa Depan: Dari Alat Spekulasi ke Infrastruktur

Perkembangan NFT dan mainan trend sedang mempercepat diferensiasi. Pasar mainan trend belum berhasil melampaui siklus tradisional "desain - produksi - spekulasi", dan upaya digitalnya hanya terbatas pada pemindaian kode di lokasi untuk mendapatkan koleksi digital, yang tidak menyelesaikan masalah mendasar. Sebaliknya, NFT telah memasuki periode ledakan "pemanfaatan". Data tahun 2025 menunjukkan bahwa proporsi volume transaksi NFT yang dapat dimanfaatkan (seperti item game, bukti identitas) mencapai 41%, untuk pertama kalinya melampaui karya seni digital. Matangnya infrastruktur blockchain membuat para pengembang lebih mudah untuk membangun aplikasi multi-chain, dan aset keuangan tradisional dapat terhubung dengan Web3 tanpa hambatan. Inilah latar belakang transformasi ini. Saat merek mainan trend masih bergumul dengan pemisahan antara fisik dan digital, NFT telah menggabungkan aset nyata dan dunia digital melalui ekosistem teknologi.

Pemisahan ini mungkin akan diperparah oleh perbedaan dalam adaptasi regulasi. Pasar mainan trendi kekurangan mekanisme penetapan harga yang transparan dan sering dituduh memiliki risiko pencucian uang. Sebaliknya, keterlacakan NFT di blockchain membuatnya lebih mudah untuk memenuhi persyaratan kepatuhan, sehingga menarik masuk lembaga-lembaga tradisional. Pada Juli 2025, beberapa lembaga keuangan tradisional mengumumkan peluncuran layanan tokenisasi aset berbasis NFT, menandakan bahwa NFT mulai menarik aliran keuangan tradisional. Industri mainan trendi menghadapi masalah ketidaknyamanan transaksi lintas batas dan kompleksitas pengolahan pajak karena sifat fisiknya, sedangkan hambatan struktural ini telah diatasi secara otomatis dalam dunia blockchain NFT melalui kontrak pintar.

Akhirnya, iterasi wadah nilai menjadi inti dari persaingan antara keduanya. Mainan trendi sebagai barang fisik, nilainya terbatas oleh biaya bahan, penyimpanan logistik, dan ruang pamer. Sementara NFT sebagai aset kode, dapat didistribusikan tanpa batasan, dieksekusi otomatis melalui kontrak pintar, dan biaya marjinal nol memungkinkan untuk menampung lebih banyak bentuk nilai. Data mengonfirmasi tren ini: pada tahun 2025, total nilai pasar NFT mencapai 10,4 miliar dolar AS (naik 63% yoy), sementara ukuran pasar mainan trendi global hanya 6,8 miliar dolar AS (naik 12% yoy). Teknologi NFT terus menurunkan hambatan untuk menciptakan, bertransaksi, dan menggunakan, lebih banyak aset nyata yang dicatat di blockchain. Jika mainan trendi tidak mempercepat transformasi digital, ada risiko terpinggirkan. Setelah semua, di era di mana kode dapat mendefinisikan nilai, argumen tentang kelangkaan boneka plastik pada akhirnya akan kalah dari kepercayaan matematis di blockchain.