Bagaimana cara memilih entitas penerbitan koin luar negeri untuk proyek RWA?

Seiring dengan perbaikan dan perkembangan kerangka regulasi RWA, semakin banyak proyek RWA yang mulai diterapkan di luar negeri. Inti dari proyek RWA adalah melakukan tokenisasi terhadap aset dunia nyata. Saat terlibat dalam penerbitan koin, karena regulasi di setiap negara memiliki persyaratan kepatuhan yang tinggi terhadap penerbitan koin, maka pihak proyek harus "kepatuhan diutamakan" saat mendorong proyek RWA. Pemilihan subjek penerbitan koin adalah poin dasar namun sangat krusial dalam masalah kepatuhan penerbitan koin.

Dalam beberapa tahun terakhir, karena sikap regulasi yang terbuka dan kerangka sistem yang lengkap, Singapura secara bertahap telah menjadi "surga cryptocurrency" yang digemari oleh para pengusaha dan investor di industri cryptocurrency, memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin untuk proyek RWA tampaknya juga menjadi "hal yang wajar".

I. Konsep dan Ciri-ciri Yayasan

Meskipun hukum di berbagai negara memiliki definisi dan struktur yang berbeda untuk "yayasan", sebagian besar yayasan setidaknya memiliki ciri-ciri berikut:

• Non-profit dan kepentingan umum: Yayasan didirikan untuk tujuan sosial, pendapatan yang diperoleh hanya digunakan untuk reinvestasi yayasan, tidak dapat didistribusikan kepada anggota. Berbeda dengan perusahaan, yayasan tidak memiliki pemegang saham, hanya memiliki anggota.

• Kualifikasi badan hukum independen: Yayasan sebagai entitas hukum independen, memiliki aset dan badan pengelola internalnya sendiri. Seperti beberapa yayasan yang memiliki dewan pengurus dan dewan pengawas yang bertanggung jawab mengelola operasional sehari-hari.

Sebaliknya, dalam arti tradisional, "dana" pada dasarnya adalah sejenis alat investasi atau kumpulan dana. "Perusahaan dana" yang umum di industri keuangan sebenarnya adalah sejenis "pengelola dana". Perusahaan dana mengumpulkan dana dari investor dengan menerbitkan "produk dana" untuk membentuk kumpulan dana, dan melalui pengelolaan kumpulan dana tersebut, mereka mendapatkan keuntungan untuk investor, akhirnya menyelesaikan "penggalangan, investasi, pengelolaan, dan penarikan" dana, dan dari situ mereka mengenakan biaya pengelolaan.

"Dana"(Fund)、"Yayasan"(Foundation)meskipun dalam ekspresi sehari-hari mirip, tetapi dalam aspek hukum yang diungkapkan memiliki arti yang sangat berbeda.

Dua, Alasan Industri Cryptocurrency Memilih Yayasan

Pertama, yayasan biasanya memiliki karakteristik nirlaba dan kepentingan publik, tujuan pendiriannya adalah untuk mempromosikan perkembangan kesejahteraan publik, bukan untuk memaksimalkan kepentingan lembaga terpusat atau individu tertentu, yang sesuai dengan karakteristik desentralisasi industri cryptocurrency. Selain itu, yayasan tidak akan mendistribusikan keuntungan kepada anggota organisasi, anggota hanya berperan sebagai pengelola dalam tata kelola. Karakteristik ini juga sejalan dengan kerangka tata kelola otonomi komunitas yang dihargai dalam industri cryptocurrency dan bidang Web3. Oleh karena itu, memilih yayasan sebagai entitas tidak hanya menguntungkan pihak proyek dalam hal pengemasan dan promosi, tetapi juga lebih mudah untuk mendapatkan kepercayaan dari investor dan peserta komunitas.

Kedua, semakin banyak pihak proyek yang menjadikan yayasan sebagai entitas proyek, dan salah satu alasannya adalah pengaruh dari Yayasan Ethereum yang terkenal. Ethereum (ETH) sebagai mata uang kripto utama yang saat ini menduduki peringkat kedua dalam nilai pasar global, juga memilih yayasan sebagai subjek operasional. Karena posisi penting Ethereum dalam industri mata uang kripto yang hanya di bawah Bitcoin, Yayasan Ethereum secara alami juga memiliki pengaruh yang sangat besar, sehingga memengaruhi banyak pengusaha dan pemain baru di industri Web3 untuk memilih yayasan sebagai entitas.

Akhirnya, karena sifat nirlaba dari yayasan itu sendiri, dalam banyak hukum negara, yayasan dapat memperoleh hak pengecualian pajak atau keuntungan pajak tertentu setelah memenuhi syarat tertentu atau mendapatkan persetujuan tertentu. Oleh karena itu, memilih yayasan sebagai penerbitan koin dapat menikmati pengurangan atau keuntungan pajak, sehingga mengurangi biaya operasional proyek.

Singkatnya, yayasan telah berkembang di luar negeri selama bertahun-tahun, dan kerangka institusinya telah sangat matang dan sempurna. Selain itu, karakteristik yayasan sangat sesuai dengan berbagai kebutuhan nyata di industri cryptocurrency. Selain itu, karena para pelaku dan peserta di industri cryptocurrency menunjukkan tren yang sangat muda, mereka juga sangat tertarik pada bentuk entitas yayasan yang dikenal oleh "uang lama" tradisional dan cukup serius. Oleh karena itu, konsep ini secara bertahap menjadi tren di dunia koin, menarik semakin banyak perhatian.

Namun perlu dicatat, dari sudut pandang hukum, untuk menyelesaikan penerbitan koin, tidak selalu diperlukan untuk melalui lembaga yayasan. Pihak proyek RWA juga dapat memilih untuk menggunakan badan usaha tradisional seperti perusahaan terbatas, perusahaan saham terbatas, dan sebagainya sebagai badan penerbitan koin. Sebagian besar pihak proyek memilih yayasan sebagai badan penerbitan koin, mungkin lebih karena pertimbangan komersial seperti promosi proyek, biaya operasional, perencanaan pajak, dan lain-lain. Oleh karena itu, para pelaku usaha juga tidak perlu terlalu mempercayai yayasan, karena ini bukan satu-satunya badan penerbitan koin untuk proyek RWA. Selain itu, yayasan sebagai organisasi non-profit, meskipun dapat menerima aset mata uang kripto, namun di banyak negara atau wilayah tidak dapat membuka rekening di bank komersial secara normal. Jadi jika menggunakan yayasan sebagai badan penerbitan koin, biasanya juga perlu mendirikan perusahaan terbatas swasta sebagai pendukung.

Tiga, Yayasan Singapura dan Keuntungannya

Perlu dicatat bahwa, "yayasan Singapura" lebih mirip dengan istilah konvensional dalam industri cryptocurrency. Dari sudut pandang hukum, sebenarnya tidak ada konsep yayasan dalam arti tradisional dalam hukum Singapura (Foundation). Apa yang sering disebut sebagai "yayasan Singapura" dalam industri cryptocurrency sebenarnya merujuk pada entitas hukum yang diakui sebagai "Organisasi Nirlaba" (Not-for-Profit Organization) menurut hukum Singapura. Berbagai jenis entitas hukum dapat diakui sebagai organisasi nirlaba, seperti Perusahaan Publik Terbatas dengan Jaminan (Public Company Limited by Guarantee), asosiasi, atau amanah amal. Untuk pihak proyek RWA, biasanya akan memilih entitas hukum berupa perusahaan jaminan. Oleh karena itu, apa yang disebut "yayasan Singapura" dalam industri cryptocurrency sebenarnya adalah perusahaan jaminan yang diakui sebagai "Organisasi Nirlaba".

Sebelumnya, ada beberapa alasan utama mengapa industri cryptocurrency sering memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin.

• Otoritas Singapura memiliki sikap yang cukup terbuka dan inklusif terhadap industri cryptocurrency yang masuk ke Singapura. Hal ini tercermin dalam persetujuan permohonan pendaftaran yayasan sebagai penerbitan koin. Saat itu, banyak proyek cryptocurrency dapat dengan relatif mudah melewati persetujuan terkait, dan menyelesaikan penerbitan token dengan cara yayasan Singapura.

• Pemerintah Singapura secara aktif mendukung perkembangan blockchain dan koin, menyediakan kerangka hukum dan lingkungan regulasi terdepan di dunia untuk aktivitas penerbitan koin. Koin tidak hanya diakui sebagai legal di Singapura, tetapi juga kontrak yang melibatkan koin tidak akan dianggap ilegal hanya karena melibatkan koin. Selain itu, Singapura juga telah merumuskan kerangka hukum yang lengkap untuk koin, dengan peraturan hukum yang mencakup semua aspek seperti penerbitan koin ICO(, pajak, anti pencucian uang/anti terorisme, serta pembelian/perdagangan aset virtual.

• Singapura memiliki infrastruktur keuangan dan hukum yang sangat berkembang, yang telah lama menarik perhatian tinggi dari berbagai modal internasional, serta memiliki reputasi internasional yang baik. Oleh karena itu, mendirikan penerbitan koin di Singapura akan memberikan proyek tersebut kredibilitas dan profesionalisme yang lebih tinggi. Selain itu, Singapura dan Cina berada di zona waktu yang sama (GMT+8), sehingga tidak ada perbedaan waktu antara keduanya, yang sangat ramah bagi banyak pemain Cina dan pihak proyek di dunia koin.

Jadi, apakah proyek RWA masih dapat memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin proyek saat ini?

Secara hukum, otoritas Singapura tidak secara tegas melarang yayasan Singapura untuk menjadi subjek penerbitan koin di Singapura. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan cryptocurrency yang didirikan dengan bentuk yayasan Singapura telah menghadapi banyak masalah regulasi dan kepatuhan. Setelah itu, karena tekanan opini publik dan regulasi kebijakan, otoritas Singapura yang dipimpin oleh ACRA), Otoritas Akuntansi dan Manajemen Perusahaan Singapura(, mulai memperketat persetujuan untuk yayasan terkait industri cryptocurrency.

Hingga saat ini dapat dipastikan bahwa ACRA akan melakukan penyelidikan latar belakang yang mendetail terhadap yayasan saat pendaftaran yayasan, dan jika ditemukan kemungkinan keterkaitan antara yayasan tersebut dengan industri cryptocurrency, hampir dipastikan tidak akan menyetujui permohonan pendaftarannya. Oleh karena itu, meskipun proyek RWA memilih yayasan di Singapura sebagai penerbitan koin secara hukum masih memungkinkan, namun dalam praktiknya hampir sudah tertutup.

![Web3 Lawyer 25 Years Interpretation: How to Choose the Coin Issuer for RWA Projects Launched Overseas? Is the Singapore Foundation Still a "Hot Cake"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-dc4c412cf78cd363cf9092a459396a92.webp(

Empat, Subjek Penerbitan Koin Lain yang Dapat Dipilih untuk Proyek RWA

Selain Singapore Foundation, proyek RWA juga dapat mempertimbangkan dua pilihan berikut sebagai penerbitan koin:

1. Yayasan Amerika

Logika memilih yayasan AS sebagai penerbitan koin adalah secara umum sama dengan logika memilih yayasan Singapura sebagai subjek, perbedaan terbesar antara keduanya adalah, saat ini sikap lembaga pengawas AS terhadap aktivitas penerbitan koin masih relatif terbuka.

Siklus pendaftaran yayasan di Amerika relatif cepat, dengan persyaratan yang sederhana dan sedikit batasan. Sebagai contoh, di Colorado, mendaftarkan sebuah yayasan nirlaba biasanya dapat diselesaikan dalam waktu satu minggu.

2. Yayasan Uni Emirat Arab atau organisasi DAO

Di antaranya, struktur keseluruhan Yayasan UEA juga cukup mirip dengan Yayasan Singapura. Namun, perlu dicatat bahwa Singapura dan UEA berasal dari sistem hukum yang berbeda. Singapura adalah negara dengan sistem hukum Anglo-Amerika, sedangkan UEA adalah negara dengan sistem hukum Islam, keduanya memiliki perbedaan besar dalam penerapan hukum, sistem peradilan, dan aspek lainnya. Hal ini sangat penting saat menangani masalah kepatuhan yang kompleks lintas yurisdiksi.

Dan organisasi DAO ) Decentralized Autonomous Organization, organisasi otonom terdesentralisasi ( sebagai bentuk organisasi yang didasarkan pada teknologi blockchain, yang mencapai otonomi melalui kontrak pintar. Menanggapi bentuk organisasi baru ini, otoritas Uni Emirat Arab telah mengeluarkan peraturan lengkap ) "Peraturan Asosiasi DAO" ( dan kerangka regulasi yang sesuai. Menurut peraturan terkait, organisasi DAO di Uni Emirat Arab memiliki kepribadian hukum yang independen dan juga memiliki karakter non-profit.

Pada saat yang sama, sebuah bursa telah secara resmi mencapai transaksi investasi dengan MGX, sebuah lembaga investasi di Abu Dhabi, dengan total investasi 2 miliar dolar AS, yang merupakan pertama kalinya bursa tersebut memperkenalkan investor institusional eksternal sejak didirikan. Dan salah satu pendiri agensi investasi MGX tidak lain adalah dana negara Abu Dhabi UEA. Aliansi antara dana kekayaan negara UEA dan pertukaran arus utama terbesar di industri cryptocurrency diharapkan dapat lebih mempromosikan pengembangan industri cryptocurrency di UEA. Oleh karena itu, dalam jangka panjang, prospek pengembangan kripto di Timur Tengah memang patut dinantikan.

Singkatnya, yayasan di UEA atau organisasi DAO juga merupakan entitas penerbitan koin yang dapat dipilih. Namun, memilih untuk mendaftarkan yayasan atau DAO di UEA akan mengakibatkan biaya yang relatif tinggi, sehingga lebih cocok untuk proyek yang memiliki skala tertentu.

Lima, Risiko dan Hal yang Perlu Diperhatikan dalam Memilih Yayasan Amerika sebagai Subjek Penerbitan Koin Proyek RWA

Pertama, menerbitkan koin dalam bentuk yayasan di Amerika Serikat memerlukan lisensi yang sesuai, seperti lisensi MSB yang dikeluarkan oleh Biro Penegakan Hukum Keuangan )FinCEN(.

Kedua, karena hubungan geopolitik yang tegang antara China dan Amerika Serikat, sikap dan kekuatan regulasi Amerika Serikat terhadap perusahaan offshore seringkali berubah, yang dapat membawa ketidakpastian bagi operasi kepatuhan jangka panjang perusahaan.

Dan hukum komersial yang terkait dengan keuangan dan perusahaan di Amerika Serikat sangat kompleks, dan membutuhkan pemahaman sistematis tentang hukum federal dan hukum negara bagian, sehingga tingkat kesulitan dan kompleksitas untuk memenuhi kepatuhan cukup tinggi.

Akhirnya, lembaga pajak AS )IRS( melakukan pemeriksaan pajak yang sangat ketat, seperti pepatah Amerika yang mengatakan: dalam hidup manusia, hanya kematian dan pajak yang tak terhindarkan. Oleh karena itu, mendirikan badan yayasan di AS perlu didukung oleh tim perencanaan pajak yang profesional untuk menangani masalah pajak terkait, jika tidak, orang-orang yang terkait dengan perusahaan berisiko terpengaruh oleh yurisdiksi panjang AS.

![Web3 Lawyer 25 Years Interpretation: How to Choose the Coin Issuer for RWA Projects Launched Overseas? Is the Singapore Foundation Still "Hot Cake"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7fe08149880274e643be3e0154050912.webp(

Enam, Kesimpulan

Dalam kondisi di mana prospek regulasi industri cryptocurrency global masih tidak jelas, pihak proyek di China harus tetap berpegang pada "kepatuhan sebagai prioritas" saat melaksanakan proyek RWA. Oleh karena itu, pihak proyek RWA perlu bekerja sama secara erat dengan tim pengacara industri cryptocurrency yang profesional untuk bersama-sama memajukan pelaksanaan proyek.