The Federal Reserve (FED) memulai siklus penurunan suku bunga lagi, bagaimana perubahan harga aset?

The Federal Reserve (FED) pada 19 September mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin, memulai siklus penurunan suku bunga yang baru. Penurunan suku bunga kali ini melebihi ekspektasi pasar, dan dalam sejarah hanya dilakukan untuk pertama kalinya sebesar 50bp saat terjadi krisis ekonomi atau pasar. Ketua The Federal Reserve (FED) Powell menekankan tidak ada tanda-tanda resesi ekonomi, untuk meredakan kekhawatiran pasar.

Grafik titik menunjukkan bahwa dalam tiga tahun ke depan, total pemotongan suku bunga akan mencapai 250 bp menjadi 2,75-3%, namun jalur pemotongan suku bunga cukup lambat. The Federal Reserve (FED) juga menurunkan perkiraan pertumbuhan PDB tahun ini menjadi 2%, menaikkan perkiraan tingkat pengangguran menjadi 4,4%, dan menurunkan perkiraan inflasi menjadi 2,3%. Secara keseluruhan menunjukkan peningkatan kepercayaan dalam menahan inflasi, dengan perhatian lebih pada kondisi ketenagakerjaan.

Melihat kembali siklus penurunan suku bunga selama lebih dari 30 tahun terakhir, dapat dibagi menjadi dua kategori yaitu penurunan suku bunga pencegahan dan penurunan suku bunga resesi:

1. Penurunan suku bunga yang bersifat preventif pada tahun 1995-1996 dan 1998 berhasil mencapai "soft landing" ekonomi.

2. Penurunan suku bunga resesi antara tahun 2001-2003 dan 2007-2008 disertai dengan resesi ekonomi yang parah.

3. Setelah pemotongan suku bunga pencegahan tahun 2019, ekonomi tetap stabil, hingga meletusnya pandemi pada tahun 2020.

Dalam siklus penurunan suku bunga yang berbeda, kinerja berbagai jenis aset juga bervariasi:

• Obligasi AS naik lebih besar sebelum pemotongan suku bunga, dan fluktuasi meningkat setelah pemotongan suku bunga.

• Emas secara keseluruhan menunjukkan tren naik, tetapi hubungannya dengan pemotongan suku bunga tidak jelas.

• Indeks Nasdaq naik dalam jangka panjang pada pemotongan suku bunga preventif, sementara sebagian besar turun pada pemotongan suku bunga resesi.

• Bitcoin mengalami kenaikan jangka pendek setelah penurunan suku bunga di 2019, kemudian memasuki saluran penurunan.

Saat ini, data ekonomi Amerika Serikat belum mendukung kesimpulan resesi. Jika pendaratan lembut tercapai, kinerja aset mungkin lebih mendekati siklus penurunan suku bunga 2019: obligasi AS dan emas mengalami fluktuasi jangka pendek yang meningkat; indeks Nasdaq mungkin mengalami penyesuaian sebelum naik; Bitcoin mungkin mengalami penyesuaian fluktuasi, namun amplitudo dan waktunya mungkin lebih kecil dibandingkan dengan 2019.

Secara keseluruhan, setelah dimulainya periode penurunan suku bunga ini, masih terdapat ketidakpastian yang cukup besar dalam pergerakan harga berbagai aset, investor perlu memantau dengan cermat perubahan dalam fundamental ekonomi dan bertindak dengan hati-hati.