Perjalanan Listing Circle: dari Margin Keuntungan Rendah ke Potensi Naik
Pengajuan IPO Circle baru-baru ini menarik perhatian pasar. Sebagai penerbit stablecoin utama USDC, model bisnis dan prospek pengembangan Circle layak untuk dianalisis lebih dalam. Artikel ini akan membahas potensi kenaikan dan logika kapitalisasi Circle dari sisi tata kelola perusahaan, struktur bisnis, dan model profit.
1. Tujuh Tahun Perjalanan Listing: Evolusi Lingkungan Regulasi
Perjalanan上市 Circle mencerminkan perubahan lingkungan regulasi industri kripto. Upaya IPO pertama pada tahun 2018 terhenti karena ketidakpastian regulasi. Upaya上市 melalui SPAC pada tahun 2021 juga dihentikan karena keraguan regulasi. Pemilihan untuk上市 di NYSE kali ini menandakan kematangan jalur kapitalisasi perusahaan kripto.
Hubungan antara Circle dan Coinbase juga telah mengalami perubahan. Dari pembangunan ekosistem di awal, hingga penyesuaian kembali distribusi keuntungan saat ini, hubungan antara kedua belah pihak menjadi lebih kompleks.
2. Manajemen Cadangan USDC dan Struktur Perusahaan
Cadangan USDC menggunakan model manajemen berlapis, 15% uang tunai disimpan di bank, 85% dialokasikan melalui dana khusus untuk obligasi pemerintah jangka pendek dan perjanjian repo. Operasi yang transparan ini membangun kerangka regulasi yang mirip dengan dana pasar uang tradisional.
Setelah上市, Circle akan mengadopsi struktur kepemilikan tiga lapis untuk menyeimbangkan kebutuhan pendanaan dan pengembangan jangka panjang perusahaan. Tim pendiri dan beberapa investor institusi terkenal memegang saham dalam jumlah besar.
3. Analisis Model Keuntungan
Sumber pendapatan inti Circle adalah bunga cadangan USDC, yang menyumbang 99% dari total pendapatan pada tahun 2024. Namun, biaya distribusi yang tinggi dan pengeluaran kepatuhan menyebabkan margin laba bersih terus menurun, hanya 9,28% pada tahun 2024.
Namun, Circle masih memiliki beberapa faktor pendorong kenaik.
USDC beredar terus meningkat, diharapkan dapat membawa peningkatan pendapatan cadangan yang stabil
Struktur biaya distribusi memiliki ruang untuk dioptimalkan
Sebagai satu-satunya aset stablecoin yang murni di pasar saham AS, memiliki nilai kelangkaan.
Menunjukkan daya tahan yang kuat terhadap penurunan di pasar kripto yang bergejolak
4. Risiko Potensial
Pembagian keuntungan dengan bursa utama dapat memicu konflik
Kemajuan undang-undang stablecoin mungkin membawa tekanan penyesuaian aset cadangan
Pengaruh perubahan siklus suku bunga terhadap profitabilitas
5. Prospek Pertumbuhan
Circle sedang membangun jaringan kepatuhan global, yang akan menjadi keunggulan kompetitif inti mereka. Dengan memperluas bisnis seperti pembayaran lintas batas dan infrastruktur keuangan B2B, Circle diharapkan dapat berevolusi dari sekadar penerbit stablecoin menjadi "operator infrastruktur dolar digital".
Meskipun margin laba bersih saat ini rendah, ini mencerminkan pilihan strategis Circle untuk mengorbankan laba demi skala. Seiring dengan ekspansi ekosistem USDC dan pengembangan bisnis baru, potensi pertumbuhan dan logika valuasi Circle mungkin mengalami perubahan kualitas. Investor perlu mengevaluasi posisi strategis dan nilai Circle di era ekonomi digital dengan perspektif jangka panjang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
6 Suka
Hadiah
6
4
Bagikan
Komentar
0/400
PaperHandSister
· 08-04 03:21
Bantuan untuk kerugian berani go public, benar-benar bull
Lihat AsliBalas0
AirdropNinja
· 08-04 03:14
Jika labanya rendah, ya rendah saja. Lagipula, lingkaran itu hanyalah mencetak uang.
Lihat AsliBalas0
SocialAnxietyStaker
· 08-04 03:06
Apakah sekarang bisa membeli USDC?
Lihat AsliBalas0
BTCRetirementFund
· 08-04 02:57
Mau naik dengan margin keuntungan rendah? Bikin ngakak.
Circle melakukan IPO: potensi pertumbuhan di balik keuntungan rendah dan ambisi dolar digital
Perjalanan Listing Circle: dari Margin Keuntungan Rendah ke Potensi Naik
Pengajuan IPO Circle baru-baru ini menarik perhatian pasar. Sebagai penerbit stablecoin utama USDC, model bisnis dan prospek pengembangan Circle layak untuk dianalisis lebih dalam. Artikel ini akan membahas potensi kenaikan dan logika kapitalisasi Circle dari sisi tata kelola perusahaan, struktur bisnis, dan model profit.
1. Tujuh Tahun Perjalanan Listing: Evolusi Lingkungan Regulasi
Perjalanan上市 Circle mencerminkan perubahan lingkungan regulasi industri kripto. Upaya IPO pertama pada tahun 2018 terhenti karena ketidakpastian regulasi. Upaya上市 melalui SPAC pada tahun 2021 juga dihentikan karena keraguan regulasi. Pemilihan untuk上市 di NYSE kali ini menandakan kematangan jalur kapitalisasi perusahaan kripto.
Hubungan antara Circle dan Coinbase juga telah mengalami perubahan. Dari pembangunan ekosistem di awal, hingga penyesuaian kembali distribusi keuntungan saat ini, hubungan antara kedua belah pihak menjadi lebih kompleks.
2. Manajemen Cadangan USDC dan Struktur Perusahaan
Cadangan USDC menggunakan model manajemen berlapis, 15% uang tunai disimpan di bank, 85% dialokasikan melalui dana khusus untuk obligasi pemerintah jangka pendek dan perjanjian repo. Operasi yang transparan ini membangun kerangka regulasi yang mirip dengan dana pasar uang tradisional.
Setelah上市, Circle akan mengadopsi struktur kepemilikan tiga lapis untuk menyeimbangkan kebutuhan pendanaan dan pengembangan jangka panjang perusahaan. Tim pendiri dan beberapa investor institusi terkenal memegang saham dalam jumlah besar.
3. Analisis Model Keuntungan
Sumber pendapatan inti Circle adalah bunga cadangan USDC, yang menyumbang 99% dari total pendapatan pada tahun 2024. Namun, biaya distribusi yang tinggi dan pengeluaran kepatuhan menyebabkan margin laba bersih terus menurun, hanya 9,28% pada tahun 2024.
Namun, Circle masih memiliki beberapa faktor pendorong kenaik.
4. Risiko Potensial
5. Prospek Pertumbuhan
Circle sedang membangun jaringan kepatuhan global, yang akan menjadi keunggulan kompetitif inti mereka. Dengan memperluas bisnis seperti pembayaran lintas batas dan infrastruktur keuangan B2B, Circle diharapkan dapat berevolusi dari sekadar penerbit stablecoin menjadi "operator infrastruktur dolar digital".
Meskipun margin laba bersih saat ini rendah, ini mencerminkan pilihan strategis Circle untuk mengorbankan laba demi skala. Seiring dengan ekspansi ekosistem USDC dan pengembangan bisnis baru, potensi pertumbuhan dan logika valuasi Circle mungkin mengalami perubahan kualitas. Investor perlu mengevaluasi posisi strategis dan nilai Circle di era ekonomi digital dengan perspektif jangka panjang.