Kemajuan baru dalam regulasi aset virtual di Hong Kong: Staking ETF membuka era baru pendapatan on-chain
Hong Kong telah mencapai terobosan besar dalam mempromosikan kepatuhan produk keuangan aset virtual. Baru-baru ini, Komisi Sekuritas Hong Kong mengeluarkan surat sirkulasi yang memungkinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam kegiatan staking on-chain di bawah kerangka pengawasan yang hati-hati, sambil melonggarkan batasan terkait untuk platform perdagangan aset virtual, yang memungkinkan platform berlisensi untuk menawarkan layanan staking kepada pelanggan. Langkah ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual di Hong Kong, tetapi juga merupakan yang pertama kali menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan model yang sangat berarti untuk pengawasan aset virtual global dan inovasi keuangan.
Memperkenalkan staking ke dalam sistem keuangan tradisional, menciptakan jalur pendapatan on-chain yang sesuai
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain yang paling penting dalam ekosistem aset virtual, terutama bagi blockchain publik yang menggunakan mekanisme konsensus bukti kepemilikan (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan dan operasi jaringan, tetapi juga merupakan saluran utama bagi lembaga dan pengguna untuk mendapatkan pendapatan on-chain. Hingga awal April 2025, jaringan Ethereum telah mempertaruhkan lebih dari 34 juta ETH, yang merupakan 28,03% dari total pasokannya; proyek lain seperti Cardano dan Solana juga telah mempertahankan tingkat staking di atas 70% dalam jangka panjang, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme pendapatan on-chain telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Hong Kong mengizinkan ETF spot aset virtual untuk berpartisipasi dalam on-chain stake, melepaskan dua sinyal penting: pertama, mengakui stake sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, yang memiliki logika ekonomi yang rasional; kedua, pemahaman teknis dan kemampuan pengendalian risiko lembaga pengawas terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko dapat terkontrol, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset yang dipertaruhkan, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Manajer ETF juga harus mengungkapkan secara menyeluruh mekanisme operasi staking, model perhitungan pendapatan, risiko potensial, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking untuk melindungi hak informasi dan kepentingan aset investor.
Sementara itu, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah merevisi batasan terkait platform perdagangan, mengizinkan platform berlisensi untuk menyediakan layanan stake kepada pelanggan. Ini tidak hanya memperluas batasan layanan platform perdagangan, memungkinkan mereka untuk menawarkan layanan nilai tambah untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan, tetapi juga menyediakan lingkungan eksekusi yang patuh dan terpercaya untuk partisipasi stake ETF spot.
Untuk ETF spot aset virtual, esensi dari staking adalah "memanfaatkan kembali" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur porsi ETF, serta menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang patuh untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF spot aset virtual, menjadikannya bukan hanya pelacak pasif dari pergerakan harga, tetapi juga menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif. Pendapatan tambahan tahunan 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menjadi faktor penting dalam menarik investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang.
Mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan antara manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang terlibat di pasar untuk merancang produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, serta meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual Hong Kong. Selain itu, tuntutan tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi dalam operasi staking akan mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual di Hong Kong, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
Membangun Jembatan Sinergi Pendapatan Antara Keuangan Tradisional dan Ekonomi On-Chain
Pelepasan layanan staking di Hong Kong kali ini mencerminkan pertimbangan desain sistem yang mendalam: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap perkembangan yang lebih matang dan lebih internasional, dengan memastikan hak-hak investor dan risiko yang dapat dikendalikan.
Pendorong utama terletak pada penguatan dan optimalisasi mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak peluncuran perdagangan ETF aset virtual, meskipun respons pasar bersifat rasional dan mekanisme produk stabil, namun tingkat aktivitas perdagangan secara keseluruhan dan skala manajemen aset belum memenuhi harapan. Kurangnya mekanisme pendapatan endogen membuat produk semacam ini terlihat monoton dibandingkan dengan reksa dana tradisional berbasis pendapatan. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF keterkaitan yang erat dengan ekosistem blockchain, diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama investor institusi yang fokus pada keseimbangan "pendapatan + alokasi aset".
Dari sudut pandang yang lebih dalam, pengenalan mekanisme ETF staking terbuka adalah langkah penting dalam membangun ekosistem keuangan Web3 di Hong Kong. Sejak penetapan mekanisme perizinan VASP dan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, kerangka kepatuhan pasar aset virtual di Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk membangun ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tahan banting, masih perlu dilakukan kemajuan secara bersamaan dalam kemampuan operasi on-chain, model pendapatan, dan sistem perlindungan kepatuhan. Pengenalan mekanisme staking on-chain kali ini adalah upaya pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, untuk membangun jembatan penghasilan yang terinstitusional dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Di tengah latar belakang permainan regulasi global, penerapan kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Hong Kong melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, telah mengeksplorasi satu set model pengaturan yang hati-hati yang dapat menjadi referensi kuat bagi yurisdiksi lainnya.
Ke depan, sikap Amerika Serikat terhadap fungsi staking ETF Ethereum mungkin memiliki dampak penting pada desain produk aset virtual global. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujuinya, akan memicu perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF staking" sekali lagi, dan juga akan memberikan tekanan kompetitif pada struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun, sebelum itu, Hong Kong dengan kecepatan penerapan kebijakan dan kejelasan sistemnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang tertarik pada "on-chain yield" menuju pasar Asia-Pasifik, lebih lanjut memperkuat keunggulannya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital di seluruh dunia.
Dapat diperkirakan, seiring dengan lebih banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana staking, lebih banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan staking yang sesuai, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya hasil, lebih terstruktur dengan baik, dan lebih lengkap secara sistematis, mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju "dapat dikonfigurasi" dan "dapat dihargakan" dalam tahap baru, untuk memenuhi kebutuhan beragam investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual di Hong Kong.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Hong Kong membuka staking ETF aset virtual untuk membangun ekosistem pendapatan on-chain baru
Kemajuan baru dalam regulasi aset virtual di Hong Kong: Staking ETF membuka era baru pendapatan on-chain
Hong Kong telah mencapai terobosan besar dalam mempromosikan kepatuhan produk keuangan aset virtual. Baru-baru ini, Komisi Sekuritas Hong Kong mengeluarkan surat sirkulasi yang memungkinkan ETF aset virtual spot untuk berpartisipasi dalam kegiatan staking on-chain di bawah kerangka pengawasan yang hati-hati, sambil melonggarkan batasan terkait untuk platform perdagangan aset virtual, yang memungkinkan platform berlisensi untuk menawarkan layanan staking kepada pelanggan. Langkah ini tidak hanya membantu meningkatkan daya tarik ekosistem aset virtual di Hong Kong, tetapi juga merupakan yang pertama kali menggabungkan produk keuangan tradisional dengan mekanisme asli ekonomi on-chain, memberikan model yang sangat berarti untuk pengawasan aset virtual global dan inovasi keuangan.
Memperkenalkan staking ke dalam sistem keuangan tradisional, menciptakan jalur pendapatan on-chain yang sesuai
Mekanisme staking telah menjadi salah satu aktivitas ekonomi on-chain yang paling penting dalam ekosistem aset virtual, terutama bagi blockchain publik yang menggunakan mekanisme konsensus bukti kepemilikan (PoS). Ini tidak hanya menjaga keamanan dan operasi jaringan, tetapi juga merupakan saluran utama bagi lembaga dan pengguna untuk mendapatkan pendapatan on-chain. Hingga awal April 2025, jaringan Ethereum telah mempertaruhkan lebih dari 34 juta ETH, yang merupakan 28,03% dari total pasokannya; proyek lain seperti Cardano dan Solana juga telah mempertahankan tingkat staking di atas 70% dalam jangka panjang, menunjukkan bahwa staking sebagai mekanisme pendapatan on-chain telah memiliki dasar konsensus pasar yang kuat.
Hong Kong mengizinkan ETF spot aset virtual untuk berpartisipasi dalam on-chain stake, melepaskan dua sinyal penting: pertama, mengakui stake sebagai mekanisme inti untuk mendapatkan insentif jaringan dalam ekosistem blockchain publik, yang memiliki logika ekonomi yang rasional; kedua, pemahaman teknis dan kemampuan pengendalian risiko lembaga pengawas terhadap aset virtual dan ekosistem Web3 semakin matang.
Untuk memastikan risiko dapat terkontrol, surat edaran menetapkan bahwa partisipasi dalam staking ETF spot harus dilakukan melalui platform perdagangan berlisensi dan lembaga yang berwenang untuk mengoperasikan dan mengelola aset yang dipertaruhkan, serta menetapkan batas maksimum rasio staking untuk mengelola risiko likuiditas, memastikan independensi dan keamanan aset. Manajer ETF juga harus mengungkapkan secara menyeluruh mekanisme operasi staking, model perhitungan pendapatan, risiko potensial, dan informasi kunci lainnya seperti batas maksimum rasio staking untuk melindungi hak informasi dan kepentingan aset investor.
Sementara itu, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) telah merevisi batasan terkait platform perdagangan, mengizinkan platform berlisensi untuk menyediakan layanan stake kepada pelanggan. Ini tidak hanya memperluas batasan layanan platform perdagangan, memungkinkan mereka untuk menawarkan layanan nilai tambah untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan volume perdagangan, tetapi juga menyediakan lingkungan eksekusi yang patuh dan terpercaya untuk partisipasi stake ETF spot.
Untuk ETF spot aset virtual, esensi dari staking adalah "memanfaatkan kembali" aset dasar, yang dapat menciptakan pendapatan tambahan tanpa mempengaruhi struktur porsi ETF, serta menyediakan "saluran pendapatan on-chain" yang patuh untuk lebih banyak pengguna dan institusi. Pengenalan mekanisme staking akan secara signifikan meningkatkan daya tarik dan skala produk ETF spot aset virtual, menjadikannya bukan hanya pelacak pasif dari pergerakan harga, tetapi juga menjadi "sertifikat hak on-chain" yang memiliki fungsi pendapatan aktif. Pendapatan tambahan tahunan 3%-6% yang dihasilkan dari staking akan menjadi faktor penting dalam menarik investor institusi, kantor keluarga, dan dana jangka menengah hingga panjang.
Mekanisme pembagian hasil dari staking akan memperluas struktur pendapatan antara manajer dana dan lembaga kustodian, mendorong lebih banyak pihak yang terlibat di pasar untuk merancang produk inovatif dalam kerangka kepatuhan, serta meningkatkan diferensiasi dan daya saing produk terkait aset virtual Hong Kong. Selain itu, tuntutan tinggi terhadap keamanan aset dan stabilitas teknologi dalam operasi staking akan mempercepat pembangunan infrastruktur aset virtual di Hong Kong, membentuk ekosistem Web3 yang lebih matang dan lengkap.
Membangun Jembatan Sinergi Pendapatan Antara Keuangan Tradisional dan Ekonomi On-Chain
Pelepasan layanan staking di Hong Kong kali ini mencerminkan pertimbangan desain sistem yang mendalam: mendorong pasar aset virtual Hong Kong menuju tahap perkembangan yang lebih matang dan lebih internasional, dengan memastikan hak-hak investor dan risiko yang dapat dikendalikan.
Pendorong utama terletak pada penguatan dan optimalisasi mekanisme operasi pasar ETF lokal. Sejak peluncuran perdagangan ETF aset virtual, meskipun respons pasar bersifat rasional dan mekanisme produk stabil, namun tingkat aktivitas perdagangan secara keseluruhan dan skala manajemen aset belum memenuhi harapan. Kurangnya mekanisme pendapatan endogen membuat produk semacam ini terlihat monoton dibandingkan dengan reksa dana tradisional berbasis pendapatan. Pengenalan mekanisme staking tidak hanya membawa sumber pendapatan tambahan, tetapi juga memberikan ETF keterkaitan yang erat dengan ekosistem blockchain, diharapkan dapat menarik kelompok investor yang lebih luas, terutama investor institusi yang fokus pada keseimbangan "pendapatan + alokasi aset".
Dari sudut pandang yang lebih dalam, pengenalan mekanisme ETF staking terbuka adalah langkah penting dalam membangun ekosistem keuangan Web3 di Hong Kong. Sejak penetapan mekanisme perizinan VASP dan memungkinkan investor ritel untuk berpartisipasi dalam perdagangan, kerangka kepatuhan pasar aset virtual di Hong Kong secara bertahap terbentuk. Namun, untuk membangun ekosistem Web3 yang benar-benar mendalam dan tahan banting, masih perlu dilakukan kemajuan secara bersamaan dalam kemampuan operasi on-chain, model pendapatan, dan sistem perlindungan kepatuhan. Pengenalan mekanisme staking on-chain kali ini adalah upaya pertama untuk mengintegrasikan fungsi asli DeFi ke dalam keuangan tradisional, untuk membangun jembatan penghasilan yang terinstitusional dan berkelanjutan antara keuangan on-chain dan pasar modal tradisional.
Di tengah latar belakang permainan regulasi global, penerapan kebijakan di Hong Kong memiliki efek demonstratif yang visioner. Hong Kong melalui langkah-langkah seperti pemisahan kustodian, batas proporsional, dan pengungkapan risiko, telah mengeksplorasi satu set model pengaturan yang hati-hati yang dapat menjadi referensi kuat bagi yurisdiksi lainnya.
Ke depan, sikap Amerika Serikat terhadap fungsi staking ETF Ethereum mungkin memiliki dampak penting pada desain produk aset virtual global. Jika Amerika Serikat akhirnya menyetujuinya, akan memicu perhatian pasar global terhadap produk terkait "ETF staking" sekali lagi, dan juga akan memberikan tekanan kompetitif pada struktur produk yang ada di Hong Kong. Namun, sebelum itu, Hong Kong dengan kecepatan penerapan kebijakan dan kejelasan sistemnya, diharapkan dapat menarik lebih banyak modal internasional yang tertarik pada "on-chain yield" menuju pasar Asia-Pasifik, lebih lanjut memperkuat keunggulannya dalam pola inovasi aset virtual dan keuangan digital di seluruh dunia.
Dapat diperkirakan, seiring dengan lebih banyak pengelola ETF yang mengajukan rencana staking, lebih banyak platform perdagangan yang meluncurkan layanan staking yang sesuai, Hong Kong akan membangun sistem produk keuangan aset virtual yang lebih kaya hasil, lebih terstruktur dengan baik, dan lebih lengkap secara sistematis, mendorong aset virtual dari "dapat diperdagangkan" menuju "dapat dikonfigurasi" dan "dapat dihargakan" dalam tahap baru, untuk memenuhi kebutuhan beragam investor dan mendukung perkembangan berkelanjutan ekosistem aset virtual di Hong Kong.