Laporan Pengembangan LSD Multi-Ekosistem: Jalur yang Megah, Proyek Awal

Minggu lalu, kami merilis laporan ekosistem LSDFi serta laporan tentang dampak pembaruan Shanghai terhadap LSD, tetapi fokus utamanya adalah Ethereum. Ini karena jumlah dana yang dihasilkan hanya dari staking likuiditas Ethereum telah melebihi 14 miliar USD. Laporan ini akan mengeksplorasi perkembangan dan permainan LSD di ekosistem blockchain lainnya, dengan mengamati data tentang perkembangan, tren LSD di ekosistem lain, serta dampaknya terhadap industri LSD, dan membahas desain produk LSD serta legitimasi. Blockchain yang diteliti termasuk: BNB Chain, Cardano, Polygon, Solana, Polkadot, Avalanche, Cosmos, Aptos, dan lain-lain.

BNB Chain

Tingkat staking BNB saat ini adalah 15,44%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan sekitar 2,84%. Di antaranya, platform staking terdesentralisasi terbesar, Ankr, menyumbang sekitar 0,56% dari total pasokan.

Alasan perkembangan LSD di BNB Chain lambat:

1. Tingkat pengembalian protokol DeFi asli BNB umumnya lebih tinggi daripada tingkat pengembalian staking

2. BNB memiliki banyak kegunaan:

   • Sebagai token platform bursa, dapat memperoleh diskon biaya transaksi dan layanan lainnya
   • Layanan seperti Binance Launchpad menarik pengguna untuk memegang BNB

Bagi pemegang yang berorientasi pada perdagangan, baik untuk mendapatkan diskon biaya bursa maupun berpartisipasi dalam produk DeFi DEX, pendapatan dan stabilitasnya lebih tinggi daripada LSD. Potensi LSD di BNB Chain jauh lebih kecil dibandingkan dengan Ethereum.

Cosmos

Tingkat staking Cosmos Hub sekitar 61,96%, rata-rata imbal hasil staking sekitar 25,92%, dan untuk mencairkan staking perlu menunggu 21 hari.

Alasan skala LSD ekosistem Cosmos kecil:

1. Rantai di dalam ekosistem saat ini tidak dapat keluar dari Cosmos, masih dalam tahap awal.

2. Pendapatan staking yang tinggi membawa biaya peluang, staking langsung lebih stabil dan aman

3. Airdrop: Staking LSD mungkin tidak mendapatkan airdrop ekosistem, meningkatkan biaya peluang.

4. Risiko likuiditas: LSD dibuka dalam waktu 21-24 hari

Namun, Cosmos LSD masih memiliki prospek yang sangat besar:

1. Cosmos 2.0 akan meningkatkan nilai ATOM, mendorong perkembangan DeFi ekosistem

2. Infrastruktur DeFi seperti Osmosis terus berkembang

3. Protokol LSD baru seperti Quicksilver menyediakan fungsi tata kelola seperti pemungutan suara perwakilan.

4. LSD dapat meningkatkan efisiensi modal

5. Pengaruh LSD yang dibawa oleh pembaruan Ethereum Shanghai akan secara tidak langsung mendorong perkembangan Cosmos LSD.

6. Cosmos akan segera meluncurkan model staking likuid

Polygon

Tingkat staking Polygon 39,92%, rata-rata imbal hasil tahunan 8,82%.

Lido memiliki APY tertinggi di Polygon, dan stMatic melibatkan beberapa pasangan perdagangan dengan TVL tinggi, yang mungkin menyebabkan Lido mendominasi di bidang LSD di Polygon.

Solana

Tingkat staking jaringan Solana adalah 70,75%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan staking sebesar 7,16%.

Beberapa proyek LSD seperti aSOL, Eversol, Socean, dan lain-lain telah menghentikan operasinya. Pendatang baru seperti Stader mungkin akan membawa perkembangan baru.

Cardano

Tingkat staking Cardano saat ini 68,73%, dengan imbal hasil tahunan staking 3,26%.

Arsitektur teknologi khusus Cardano menentukan bahwa LSD sulit untuk berkembang dalam ekosistemnya:

• Staking ADA tidak akan dikunci atau dipindahkan
• Pengguna dapat menggunakan ADA untuk berpartisipasi dalam DeFi sambil melakukan staking.
• Tidak ada mekanisme penyitaan

Avalanche

Tingkat staking jaringan Avalanche adalah 62,05%, dengan rata-rata imbal hasil tahunan 8,48%.

Proyek LSD harus menerbitkan aset sintetik di rantai C yang mewakili posisi staking di rantai P, yang memiliki kesulitan teknis. Saat ini hanya ada dua proyek LSD, di mana sAVAX milik Benqi mendominasi.

Pengembangan DeFi Avalanche cukup baik, tetapi pola persaingan yang khusus dapat mempengaruhi perkembangan LSD:

• Proyek-proyek utama umumnya adalah pengganti atau proyek yang berkembang di banyak rantai
• Pengembangan proyek asli terbatas

Polkadot

Tingkat staking Polkadot 47,05%, imbal hasil tahunan staking 15,29%, periode kunci 28 hari.

Mekanisme crowdloan Polkadot membuat LSD kurang menarik, banyak DeFi dibangun di sekitar PLO.

Lido telah menangguhkan setoran staking Polkadot, alasan termasuk:

• Ekosistem DeFi relatif tidak berkembang, membatasi aplikasi LSD
• Ada beberapa masalah pasar dan operasional

Aptos

Jumlah staking node Aptos mencapai 82,5% dari total pasokan, dan rata-rata imbal hasil tahunan untuk penambang sekitar 7%.

Banyak proyek LSD telah berhenti beroperasi, tetapi jumlah pemegang tAPT dan stAPT cukup tinggi, masing-masing mencapai 45,2K dan 29,9K.

Jaringan utama Sui akan segera diluncurkan, yang mungkin mendorong perkembangan DeFi ekosistem Move, dan menciptakan lebih banyak skenario aplikasi untuk LSD.

Ringkasan

1. Multi-chain LSD bisnis adalah tren yang tak terhindarkan, tetapi sebagian besar proyek dimulai dari satu rantai.

2. Banyak proyek LSD memiliki pengalaman UX yang buruk

3. Bursa terpusat adalah faktor penting dalam perkembangan LSD.

4. Risiko operasional mungkin ada pada protokol LSD dalam ekosistem blockchain baru.

5. LSD telah menjadi protokol DeFi yang diperlukan untuk blockchain publik

6. LSD mungkin menjadi titik pertumbuhan baru untuk DeFi yang sudah mapan

7. Dompet mungkin menjadi mitra penting untuk proyek LSD

Diskusi

1. LSD tidak hanya memberikan imbal hasil, tetapi juga harus memperhatikan keamanan jaringan dan partisipasi dalam tata kelola.

2. Ruang pasar dan imajinasi LSD sangat besar

3. Pengembangan LSD di blockchain publik lainnya membantu meningkatkan keamanan jaringan dan perkembangan DeFi

4. Operator node dan bursa terpusat mungkin adalah pengaruh terbesar dalam persaingan LSD.

5. Aset non-PoS juga dapat dirancang produk jenis LSD melalui hak tata kelola