Negosiasi tarif antara AS dan China mencapai kemajuan, pasar keuangan menyambut pola baru

Baru-baru ini, pertemuan antara Amerika Serikat dan China di Swiss mencapai hasil yang signifikan, menandai masuknya sengketa tarif antara kedua belah pihak ke tahap baru. Perkembangan ini memiliki dampak yang signifikan terhadap pasar keuangan, dengan pasar saham AS dan pasar cryptocurrency cepat menyerap ekspektasi negatif sebelumnya.

Para trader kini telah mengalihkan perhatian mereka ke paradigma perdagangan baru—apakah ekonomi dan pekerjaan AS akan mengalami resesi, dan kapan Federal Reserve akan memulai kembali siklus penurunan suku bunga. Data inflasi dan pekerjaan yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa inflasi terus menurun, pekerjaan sementara tetap stabil, dan dampak tarif lebih rendah dari yang diharapkan. Data yang lebih baik dari perkiraan ini mendorong indeks saham AS naik tajam minggu ini, sementara harga emas mengalami penurunan besar.

Perlu dicatat bahwa Ketua Federal Reserve dalam pidato pentingnya minggu ini menyebutkan akan meninjau kembali "kerangka kebijakan moneter", yang mungkin mempercepat dimulainya kembali siklus penurunan suku bunga. Namun, lembaga pemeringkat menurunkan peringkat utang AS, sekali lagi menyoroti keseriusan masalah utang jangka panjang Amerika Serikat.

Kebijakan, Keuangan Makro, dan Data Ekonomi

Pada 12 Mei, setelah pertemuan antara AS dan Tiongkok di Swiss, diumumkan perjanjian pengurangan tarif sementara selama 90 hari. AS akan menurunkan tarif maksimum untuk barang-barang Tiongkok dari 145% menjadi 30%, sedangkan Tiongkok akan menurunkan tarif maksimum untuk barang-barang AS dari 125% menjadi 10%, dan menangguhkan atau membatalkan beberapa langkah balasan non-tarif yang baru-baru ini diterapkan.

Perjanjian ini menandai masuknya perselisihan tarif ke tahap baru, dan pasar secara umum percaya bahwa dampak jangka pendeknya terhadap ekonomi global mungkin tidak melebihi ekspektasi. Didorong oleh berita baik ini, ketiga indeks saham utama AS mengalami kenaikan minggu ini, di mana Nasdaq, S&P 500, dan Dow Jones masing-masing naik 7,15%, 5,27%, dan 3,41%, dan telah mengalami kenaikan selama empat minggu berturut-turut.

Data ekonomi yang dirilis minggu ini menunjukkan bahwa CPI bulanan yang disesuaikan secara musiman di AS untuk bulan April adalah 2,3%, lebih rendah dari yang diharapkan dan mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut. Dalam hal data ketenagakerjaan, jumlah orang yang mengajukan klaim tunjangan pengangguran untuk pertama kalinya adalah 229.000, sesuai dengan ekspektasi. PPI adalah 2,4%, sedikit di bawah yang diharapkan. Data-data ini secara keseluruhan menunjukkan bahwa sengketa tarif belum memberikan dampak yang jelas terhadap konsumsi, sementara inflasi terus menurun, menciptakan kondisi yang menguntungkan untuk memulai kembali pemotongan suku bunga.

Ketua Federal Reserve menyatakan dalam pidatonya bahwa kerangka kebijakan moneter yang diperkenalkan pada tahun 2020 mungkin perlu disesuaikan dalam kondisi ekonomi saat ini. Ia menyebutkan bahwa guncangan pasokan yang sering membuat sulit untuk mencapai target inflasi rata-rata, sehingga perlu penyesuaian kebijakan untuk lebih baik menyeimbangkan target inflasi dan ketenagakerjaan. Pernyataan ini mungkin berarti bahwa Federal Reserve akan merumuskan kebijakan berdasarkan data CPI jangka pendek yang lebih sering, meningkatkan fleksibilitasnya dalam merespons perubahan kebijakan.

Namun, masalah utang Amerika Serikat tetap menjadi krisis yang berpotensi. Minggu ini, imbal hasil obligasi AS untuk jangka 2 tahun dan 10 tahun kembali naik ke tingkat tinggi 4,0140% dan 4,4840%. Menurut analisis, AS perlu menambah utang sebesar 1,9 triliun dolar tahun ini, sementara juga menghadapi sekitar 9,2 triliun dolar untuk penggantian utang yang jatuh tempo. Jika penurunan suku bunga tidak segera dimulai, pemerintah AS tidak hanya akan terus menanggung bunga yang tinggi, tetapi juga berpotensi menghadapi kesulitan dalam lelang pasar primer.

Lembaga pemeringkat Moody's menurunkan peringkat penerbit jangka panjang dan utang tanpa jaminan senior pemerintah AS dari Aaa menjadi Aa1, ini adalah penurunan pertama sejak 1917. Langkah ini membuat AS kehilangan peringkat kredit tertinggi dari tiga lembaga pemeringkat, menyoroti seriusnya masalah utang AS.

Pasar Cryptocurrency

Bitcoin sebagian besar waktu minggu ini bertahan di level tinggi, tiba-tiba melonjak menjadi 106692.97 dolar pada hari Minggu, naik 2.24% sepanjang minggu. Dari segi indikator teknis, Bitcoin bergerak di atas "garis tren naik pertama" sepanjang minggu, mendekati batas atas "dasar Trump". Indikator overbought mengalami perbaikan tertentu, dan volume perdagangan setara dengan minggu lalu.

Arus Kas

Minggu ini, pasar cryptocurrency mempertahankan arus masuk dana yang kuat, dengan dua saluran utama yang mengalirkan total 2,527 juta USD, di mana stablecoin menyumbang 1,880 juta USD, dan total 647 juta USD untuk Bitcoin ETF dan Ethereum ETF. Perlu dicatat bahwa dalam empat minggu terakhir, arus dana ke saluran ETF menunjukkan tren penurunan. Dana pinjaman di pasar sedang dalam tahap ekspansi, dan pasar kontrak memasuki fase ekspansi kedua dari tren ini.

Tekanan Penjualan dan Penjualan

Setelah Bitcoin kembali ke 100.000 dolar, beberapa investor memilih untuk merealisasikan keuntungan. Dengan pemulihan likuiditas, beberapa pemegang jangka panjang juga melakukan sedikit penjualan. Secara keseluruhan, fase "pemegang jangka panjang mengurangi kepemilikan dan pemegang jangka pendek meningkatkan kepemilikan" belum sepenuhnya terungkap, investor jangka panjang yang berpengalaman tampaknya menunggu harga yang lebih tinggi.

Minggu ini, bitcoin yang masuk ke bursa mencapai 127226 koin, turun selama empat minggu berturut-turut; bitcoin yang keluar dari bursa mencapai 27965 koin, tertinggi tahun ini. Skala penjualan yang berkurang dan skala pembelian yang meningkat, di bawah kondisi eksternal yang menguntungkan, biasanya menandakan bahwa harga mungkin akan naik dengan cepat.

Indikator Siklus

Menurut data eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0,875, berada dalam periode kenaikan.