Analisis Industri Blockchain Publik Februari 2025: Tantangan dan Inovasi dalam Penyesuaian Pasar

Pada Februari 2025, pasar blockchain mengalami penyesuaian yang signifikan, yang membawa tantangan bagi jaringan yang sudah matang dan blockchain publik yang baru muncul. Bitcoin menunjukkan kinerja yang relatif stabil, dengan posisi dominannya semakin menguat, sementara sebagian besar mata rantai, termasuk Solana, Avalanche, dan Ethereum, mengalami penurunan yang tajam. Meskipun demikian, aktivitas pengembangan di bidang blockchain publik tidak terhenti: peluncuran mainnet dari sebuah blockchain publik baru, peningkatan infrastruktur dari sebuah jaringan Layer 2, serta peluncuran solusi Layer 2 dari sebuah DEX terkenal menjadi sorotan bulan ini.

Tinjauan Pasar

Pasar mengalami penyesuaian yang jelas pada bulan Februari: Bitcoin turun dari 98,768 dolar AS menjadi 84,177 dolar AS, dengan penurunan mencapai 14,8%, sementara Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 3,065 dolar AS turun menjadi 2,216 dolar AS, turun 27,7%. Pada minggu terakhir bulan, dengan menyebarnya kecemasan akibat ancaman keamanan, tekanan jual semakin meningkat.

Koreksi kali ini terjadi setelah tren bullish di bulan Januari, tetapi sinyal pasar campur aduk, investor terombang-ambing antara suasana optimis dan kekhawatiran yang disebabkan oleh celah keamanan. Suasana pasar memburuk, preferensi risiko menurun, terutama di bidang spekulatif seperti Memecoin. Secara global, pasar di Amerika Utara menunjukkan optimisme yang hati-hati karena perubahan kebijakan, sementara pasar Asia-Pasifik merasakan dampak serangan hacker dengan lebih kuat.

Regulasi dan Perubahan Kebijakan

Perintah eksekutif cryptocurrency pemerintah Trump berfokus pada pengembangan self-custody dan stablecoin, memberikan kejelasan kebijakan yang jarang terjadi bagi industri. Namun, insiden peretasan di suatu platform perdagangan pada 21 Februari, yang menyebabkan kerugian mencapai 1,5 miliar dolar, mencetak rekor kerugian terbesar dalam sejarah cryptocurrency, memicu kekhawatiran keamanan baru dan suasana pasar berubah dengan cepat. Sementara itu, sikap SEC telah melunak, menghentikan penyelidikan terhadap beberapa perusahaan cryptocurrency, dan mengabaikan banding terhadap "aturan dealer". RUU bipartisan "GENIUS" (Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stablecoin Nasional AS) semakin memperkuat kerangka regulasi stablecoin, menunjukkan tren ramah di lingkungan regulasi AS.

Perilaku investor mencerminkan gejolak ini. Gelombang Memecoin yang dipicu oleh token terkait Presiden Argentina Milei cepat mereda karena berita negatif terkait, dengan penilaian yang anjlok dan volume perdagangan menyusut secara signifikan. Perubahan ini mengisyaratkan bahwa pasar sedang menarik diri dari aset berisiko tinggi.

Lapisan 1

Jaringan publik Layer 1 umumnya tertekan, dengan total nilai pasar turun 20,8% menjadi 2,3 triliun dolar AS. Dominasi Bitcoin meningkat dari 71,3% menjadi 74,2%, sementara pangsa Ethereum menyusut dari 14,0% menjadi 11,9%. Pangsa salah satu jaringan publik sedikit meningkat menjadi 3,7%, tetapi Solana mengalami penurunan harga sebesar 36,3%, dengan pangsanya turun dari 4,0% menjadi 3,3%.

Litecoin naik 1.0% menjadi 128.7 dolar, sementara Solana (-36.3%), Avalanche (-35.7%) dan lainnya tampil kurang baik.

TVL DeFi turun 20,0% menjadi 82,9 miliar USD, di mana Ethereum menyumbang 44,9 miliar USD (turun 21,7%), dan Solana 8,6 miliar USD (turun 34,1%).

Sebuah blockchain baru muncul dengan cepat, setelah peluncuran mainnet pada 6 Februari, langsung melesat ke peringkat keenam dengan TVL mencapai 3,2 miliar dolar. Rantai ini menerbitkan 80 juta token, menggunakan model "bukti likuiditas" - ini adalah cara staking yang inovatif yang mengubah likuiditas menjadi keamanan jaringan. Setelah pembiayaan 100 juta dolar pada 2024, airdrop dan insentif hak tata kelola bulan ini telah membangkitkan semangat pasar. Berbeda dengan bukti kepemilikan tradisional, metode ini mungkin mendefinisikan ulang bagaimana blockchain publik menyeimbangkan pertumbuhan dan stabilitas, menjadikan proyek ini layak untuk diperhatikan.

Gelombang Memecoin Solana jelas telah mendingin. Kasus kegagalan yang mencolok, seperti token yang terkait dengan Presiden Argentina, Javier Milei, telah merusak kepercayaan pasar, menyebabkan volume perdagangan di beberapa platform DEX mengalami penurunan yang signifikan. Meskipun Memecoin tidak akan menghilang dan dapat dilihat sebagai kartu koleksi digital, puncak antusiasmenya mungkin telah berlalu, dan para trader mulai lebih memperhatikan fundamental daripada spekulasi.

Bitcoin Layer 2 & Sidechain

TVL L2 dan sidechain Bitcoin menyusut 24,5% dari 2,7 miliar dolar menjadi 2,1 miliar dolar. Sebuah platform memimpin dengan TVL 460 juta dolar (turun 42,0%), diikuti oleh dua platform baru muncul (350 juta dolar dan 320 juta dolar). Sebuah proyek menunjukkan kinerja yang menonjol, hanya turun 7,9% menjadi 220 juta dolar.

Di platform menengah, suatu proyek menunjukkan kinerja yang baik, dengan TVL turun sedikit sebesar 9,3% menjadi 150 juta USD. Platform kecil menghadapi tekanan yang lebih besar, dengan beberapa proyek mengalami penurunan antara 27%-32%.

Kelesuan di bidang ini sejalan dengan pandangan salah satu pendiri terkenal proyek di Consensus 2025: "Dengan meredanya antusiasme awal, lebih dari dua pertiga proyek Bitcoin Layer 2 yang ada akan hilang dalam tiga tahun ke depan." Dia memperkirakan pasar akan menghadapi tantangan berat, dan kelesuan industri pada bulan Februari menunjukkan bahwa konsolidasi mungkin telah dimulai. Melihat ke depan, platform yang dapat membuktikan utilitas yang sebenarnya mungkin akan lebih tahan lama dibandingkan proyek yang hanya bergantung pada momentum.

Ethereum Layer 2

Total nilai terkunci (TVL) Ethereum L2 turun 23,4% menjadi 14 miliar USD. Salah satu L2 terkenal mempertahankan posisi terdepan dengan TVL sebesar 4,5 miliar USD (turun 33,4%), sedangkan L2 baru muncul dengan TVL 4,2 miliar USD (turun 10,6%) naik ke posisi kedua, menggeser L2 terkenal lainnya (2,1 miliar USD) ke posisi ketiga. Solusi zkEVM meningkat pesat sebesar 104,1% menjadi 300 juta USD, menjadi sorotan langka bulan ini.

Sebuah L2 telah meluncurkan Flashblocks (konfirmasi transaksi yang lebih cepat), Appchains (L3 yang dikustomisasi), dan sub-akun dompet pintar, bertujuan untuk mempertahankan keterikatan pengguna. Sebuah L2 baru memulai jaringan utama pada 16 Februari, sebelumnya jaringan uji coba telah memproses 95 juta transaksi, diposisikan sebagai pengubah permainan kinerja skalabilitas, dengan banyak institusi besar telah bergabung. Rantai aplikasi L2 tersebut, sebagai inovasi permainan Layer 3, menunjukkan masa depan desain modular.

Sementara itu, meskipun suatu rantai kompatibel EVM bukanlah Layer 2 Ethereum, peluncuran utama jaringan pada 27 Februari sebagai perluasan SVM pertama Solana menarik banyak perhatian, mencapai 10.000 TPS, dan dalam beberapa hari membawa dana sebesar 47,6 juta dolar untuk suatu protokol DeFi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa proyek Layer 2 sedang menginvestasikan lebih banyak dalam teknologi, bukan sekadar gimmick.

Pendiri Ethereum mengomentari pada 19 Februari, menekankan bahwa Ethereum perlu memperjelas posisinya di tengah persaingan yang semakin ketat. Ia mendorong Layer 2 untuk mengambil peran kepemimpinan dalam skalabilitas (seperti peningkatan transaksi 17 kali lipat) dan interoperabilitas, menunjukkan bahwa mereka telah berevolusi dari "multisig tingkat lanjut" menjadi jaringan yang kuat. Meskipun ia tidak secara langsung mengomentari beberapa proyek baru yang muncul, kompatibilitas EVM dan kecepatannya sejalan dengan visinya tentang "ekosistem Ethereum" yang terhubung secara mulus. Namun, ia juga menyatakan ketidakpuasannya terhadap kecenderungan mirip kasino dalam ekosistem, menyerukan perhatian pada nilai nyata daripada gelembung spekulatif.

Situasi Pendanaan

Kegiatan pendanaan melambat, pada bulan Februari tercatat 6 transaksi dengan total sebesar 32,4 juta dolar AS. Sebuah jaringan mengumpulkan 13,5 juta dolar AS untuk rantai campuran EVM-MoveVM dan berencana untuk diluncurkan pada kuartal pertama tahun 2025. Sebuah laboratorium mendapatkan pendanaan sebesar 8 juta dolar AS untuk mengembangkan Layer 2 multi-virtual machine yang menghubungkan Ethereum dan Solana.

Konten artikel ini hanya digunakan untuk penelitian dan komunikasi industri, tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.