pasar kripto遭遇重创，未来走势仍存变数

Setelah mengalami periode lesu di bulan Mei dan Juni, pasar kripto di bulan Juli tidak rebound seperti yang diharapkan. Sebaliknya, serangkaian faktor negatif memicu kepanikan di kalangan investor, menyebabkan harga Bitcoin merosot, dan seluruh pasar kripto mengalami penurunan secara menyeluruh. Meskipun pasar mengalami kerugian besar, beberapa faktor positif yang saling berkaitan membuat beberapa pengamat percaya bahwa pasar kripto mungkin mulai membaik pada kuartal keempat tahun 2024.

Faktor-faktor negatif utama di pasar saat ini

Kompensasi Mt. Gox memicu gejolak pasar

Masalah kompensasi dari kejadian Mt. Gox menarik perhatian tinggi di pasar. Potensi tekanan jual sekitar 142.000 BTC dan 143.000 BCH pernah menyebabkan kepanikan di pasar pada 24 Juni, yang mengakibatkan harga BTC jatuh ke sekitar 60.000 dolar.

Dengan dimulainya pembayaran resmi Mt. Gox pada 5 Juli, BTC jatuh di bawah level dukungan 60000 dolar AS di bawah tekanan jual yang besar. Selama proses ini, para penambang BTC menunjukkan tanda-tanda menyerah, yang biasanya dianggap sebagai sinyal bahwa harga sudah mencapai titik terendah. Penurunan daya komputasi serupa terakhir kali terjadi pada tahun 2022, ketika harga perdagangan Bitcoin adalah 17000 dolar AS.

Para ahli di industri percaya bahwa sebagian besar peserta pasar mungkin meremehkan tingkat keparahan penurunan Bitcoin dalam rentang fluktuasi empat bulan. Situasi serupa yang paling dekat adalah pada bulan Mei 2021, ketika Bitcoin dan cryptocurrency lainnya juga mengalami lonjakan parabolik. Saat ini, tingkat leverage pasar kripto mendekati titik tertinggi dalam sejarah (tidak termasuk CME), tetapi waktu rentang saat ini lebih lama, dan belum ada pembersihan pasar yang ekstrem.

Ada analisis yang menunjukkan bahwa titik terendah 50.000 dolar AS yang diperkirakan sebelumnya mungkin terlalu konservatif, dan pasar mungkin mengalami penyesuaian yang lebih ekstrem, bahkan turun ke kisaran 40.000 dolar AS. Penyesuaian semacam ini dapat berdampak cukup besar pada pasar dan mungkin memerlukan beberapa bulan volatilitas atau tren penurunan (masa pemulihan), sebelum kemungkinan terjadinya pembalikan tren ke atas.

Pemerintah Jerman menjual secara besar-besaran

Belakangan ini, pemerintah Jerman telah memindahkan lebih dari 10.000 BTC yang dimilikinya secara bertahap ke bursa enkripsi dan pembuat pasar. Tindakan ini menyebabkan harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 55.000 dolar AS. Namun, menurut data yang ditampilkan, pada saat penutupan pasar saham AS, alamat pemerintah Jerman telah mengambil kembali 2.898 BTC, yang bernilai sekitar 163 juta dolar AS.

Data menunjukkan bahwa rencana penjualan pemerintah Jerman telah selesai hampir setengah. Sejak mulai menjual bulan lalu, kepemilikan bitcoinnya telah berkurang dari hampir 50000 menjadi 27461, dengan nilai kepemilikan saat ini sekitar 1,5 miliar dolar.

Meskipun pasar mengalami penurunan, data menunjukkan bahwa jumlah aliran investasi produk aset digital minggu lalu mencapai 441 juta USD. Di antaranya, produk investasi Bitcoin menyumbang porsi terbesar dari total aliran produk enkripsi (398 juta USD), dengan porsi mencapai 90%. Dari segi regional, aliran dana terutama berasal dari Amerika Serikat, dengan jumlah 384 juta USD. Pembelian yang signifikan juga berasal dari Hong Kong, Swiss, dan Kanada, sementara aliran dana dari Jerman mencapai 23 juta USD.

Pasar penambangan Bitcoin menghadapi tantangan

Baru-baru ini, harga Bitcoin sempat turun hingga 54.000 dolar AS (sekarang telah pulih menjadi 57.000 dolar AS), yang membuat kehidupan para penambang yang sudah mengalami penurunan drastis dalam keuntungan akibat pengurangan hadiah menjadi semakin sulit. Survei menunjukkan bahwa jika harga Bitcoin turun hingga 54.000 dolar AS, hanya ASIC miner dengan efisiensi lebih dari 23W/T yang dapat menghasilkan keuntungan, hanya sedikit model miner yang dapat bertahan.

Tindakan jual oleh para penambang juga dianggap sebagai salah satu penyebab penurunan harga kali ini. Untuk mengatasi masalah aliran kas setelah pemotongan setengah, penjualan oleh perusahaan penambang masih berlanjut, hanya pada bulan Juni, sebanyak 30.000 BTC dari penambang masuk ke pasar.

Dalam konteks ini, seiring dengan meredanya tren inskripsi, baik untuk cadangan arus kas maupun untuk migrasi dan keluar dari industri, perusahaan tambang secara alami memilih untuk menjual Bitcoin untuk mempertahankan operasi.

Untungnya, seiring dengan penurunan harga Bitcoin, tambang kecil dan menengah secara bertahap berhenti beroperasi, kesulitan penambangan Bitcoin dengan cepat menurun, dan penyerahan para penambang mungkin segera berakhir. Data menunjukkan bahwa kesulitan penambangan Bitcoin turun 5% menjadi 79.5T, dengan rata-rata hashrate seluruh jaringan dalam tujuh hari terakhir adalah 586.72EH/s. Sejak Mei, jumlah Bitcoin yang dikirim penambang ke bursa untuk dijual telah berkurang secara signifikan, dan volume perdagangan over-the-counter juga menurun secara jelas.

Secara keseluruhan, fluktuasi harga Bitcoin telah memberikan dampak besar pada kelangsungan hidup penambang, tetapi seiring dengan penyesuaian pasar, perilaku jual penambang perlahan-lahan berkurang, industri mungkin akan menyambut keseimbangan baru.

Faktor Positif yang Perlu Diperhatikan

Rencana pembayaran kembali dari suatu platform perdagangan diharapkan dapat mendorong pasar ke level tertinggi baru

Menurut rencana restrukturisasi yang telah direvisi dan pernyataan pengungkapan yang diajukan oleh suatu platform perdagangan ke pengadilan kebangkrutan Delaware, AS pada bulan Mei tahun ini, diperkirakan total nilai aset yang telah dikumpulkan dan diubah menjadi kas serta dapat didistribusikan akan berada di antara 14,5 miliar hingga 16,3 miliar USD, melebihi 11 miliar USD yang terutang oleh platform tersebut kepada pelanggan dan kreditor non-pemerintah lainnya. Sisa kas yang lebih akan digunakan untuk membayar bunga bagi lebih dari 2 juta pelanggan perusahaan tersebut.

Saat ini, platform tersebut telah memperoleh persetujuan pengadilan, kreditor dapat memilih untuk memberikan suara pada rencana kompensasi cryptocurrency dalam bentuk uang tunai atau barang. Kreditor harus memberikan suara sebelum 16 Agustus, dan hakim akan memutuskan apakah akan menyetujui rencana tersebut pada 7 Oktober. Setelah disetujui, platform akan membayar kembali kepada kreditor dalam waktu dua bulan, diperkirakan antara kuartal keempat 2024 hingga kuartal pertama 2025.

Meskipun metode kompensasi akhir belum ditentukan, beberapa analis enkripsi percaya bahwa mengingat sebagian besar pelanggan platform tersebut adalah penggemar cryptocurrency, dana sebesar 16 miliar dolar ini akan masuk ke pasar kripto dan menjadi katalis utama untuk kenaikan harga. Ada prediksi bahwa Bitcoin mungkin akan menembus 120 ribu dolar, Ethereum akan menembus 12 ribu dolar, dan cryptocurrency lainnya mungkin akan naik 10 hingga 50 kali lipat.

ekspektasi penurunan suku bunga jelas

Keputusan kenaikan dan penurunan suku bunga Fed adalah salah satu faktor penting yang memengaruhi harga Bitcoin, penurunan suku bunga biasanya akan mendorong pasar menjadi lebih kuat.

Belakangan ini, Ketua Federal Reserve menyatakan bahwa tekanan inflasi di Amerika Serikat telah mereda, tetapi Federal Reserve masih membutuhkan lebih banyak data untuk membuktikan bahwa risiko inflasi telah berlalu sebelum memutuskan untuk menurunkan suku bunga. Jika penurunan suku bunga dilakukan terlalu awal, inflasi mungkin akan muncul kembali; jika penurunan suku bunga dilakukan terlalu lambat, hal ini dapat menyebabkan perlambatan pertumbuhan ekonomi, bahkan memicu resesi.

Meskipun Federal Reserve menyatakan bahwa waktu untuk memangkas suku bunga belum pasti, dengan data ekonomi terbaru dari Amerika menunjukkan perlambatan pertumbuhan ekonomi, seperti data pekerjaan non-pertanian bulan Juni yang direvisi turun secara signifikan, dan tingkat pengangguran yang meningkat menjadi 4,1%, tertinggi sejak November 2021, ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga semakin meningkat. Menurut alat pemantauan suku bunga, per 9 Juli, pasar memperkirakan bahwa probabilitas Federal Reserve untuk memangkas suku bunga pada pertemuan kebijakan di bulan September meningkat menjadi 73,6%, sedangkan probabilitas untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah adalah 22,9%.

enkripsi sistem akuntansi akan segera berlaku

Pada bulan Desember tahun lalu, Dewan Standar Akuntansi Keuangan Amerika Serikat mengumumkan versi pertama aturan akuntansi untuk enkripsi digital currency, yang mengharuskan perusahaan yang memiliki Bitcoin atau Ethereum untuk mencatat perubahan nilai koin mereka berdasarkan nilai wajar dan mencerminkannya dalam pendapatan bersih. Aturan baru ini akan mulai berlaku untuk tahun fiskal yang dimulai setelah 15 Desember 2024, berlaku untuk perusahaan yang terdaftar dan tidak terdaftar pada tahun 2025.

Untuk aset enkripsi, perubahan standar akuntansi ini berarti bahwa beberapa perusahaan terkenal akan dapat mencatat titik tertinggi dan terendah dari kepemilikan mata uang kripto mereka. Ini akan mendorong pasar kripto untuk lebih patuh, dan mendapatkan suntikan likuiditas dari pasar keuangan mainstream.

Pergerakan Harga Bitcoin Setelah Setiap Pengurangan Setengah

Pergerakan pasar hanya terdiri dari tiga jenis: naik, turun, dan sideways. Terlepas dari bagaimana kondisi pasar di masa depan, pada akhirnya tidak akan keluar dari tiga pola ini. Yang perlu kita ketahui adalah, jika pasar bergerak ke arah tertentu, kita hanya perlu tahu bagaimana cara menghadapinya.

Jika pasar menembus level resistensi saat ini dan bertahan di atas 69000 poin, maka dapat dianggap sebagai awal dari tren naik.

Dua kemungkinan situasi kenaikan yang bisa terjadi:

1. Menyentuh puncak sebelumnya tetapi tidak menembus: Pasar mungkin mendekati puncak sebelumnya tetapi tidak dapat menembus, atau hanya sedikit menembus lalu kembali turun. Dalam kasus ini, jangan terjebak dalam ilusi pasar, jangan membeli di harga tinggi. Pertimbangkan untuk mengurangi sebagian posisi, terutama jika posisi terlalu berat.

2. Terobosan Tinggi Sebelumnya dan Terus Mencetak Rekor Baru: Jika pasar berhasil menembus tinggi sebelumnya dan terus mencetak rekor baru, serta stabil setidaknya selama lebih dari 3 hari. Pada saat ini, perlu memperhatikan kekuatan terobosan, memantau apakah dalam 3 hari hingga 1 minggu muncul kenaikan yang kuat, atau pergerakan naik yang berfluktuasi. Jika pergerakannya kuat, setelah terobosan terjadi kenaikan cepat, Anda dapat mempertahankan posisi dan menunggu koreksi besar (setidaknya sekitar 10% koreksi) sebelum menambah posisi. Jika pergerakannya tidak kuat, kenaikan lambat, disarankan untuk mengurangi posisi saat mencapai rekor baru, untuk menghindari terobosan palsu.

Saat ini, kemungkinan untuk terus naik cukup rendah. Jika terjadi situasi kedua, dan pergerakan setelah terobosan tidak cukup kuat, perlu waspada terhadap risiko penurunan yang tajam.

Referensi pasar sebelum dan setelah beberapa kali pengurangan setengah:

Pengurangan kedua (2016.07.10)

Sebelum pemotongan setengah ini, Bitcoin meningkat secara signifikan sebesar 78% dalam sebulan, setelah manfaat pemotongan setengah terwujud, terjadi penurunan tajam, dalam seminggu turun 30%, dengan penurunan maksimum bahkan mencapai 40%. Kemudian mulai naik terus-menerus, dari kurang dari 500 dolar menjadi mendekati 20.000 dolar. Setelah pemotongan setengah, harga koin mengalami penyesuaian sebesar 30%.

Pengurangan ketiga (2020.05.12)

Pada tahun 2020, karena peristiwa khusus, pasar mengalami penurunan besar sebelum pengurangan setengah. Jika tidak mempertimbangkan berita buruk ini, Bitcoin juga mengalami penarikan 20% seminggu sebelum pengurangan setengah. Setelah pengurangan setengah, ada pemulihan, tetapi tidak mengalami kenaikan, pasar menghabiskan waktu dalam fluktuasi. Dari puncak sebelum pengurangan setengah pada awal Mei, pasar terus berfluktuasi hingga akhir Juli sebelum akhirnya menembus ke atas, dengan fluktuasi yang berlangsung selama 3 bulan, dan di tengahnya juga terjadi dua kali penarikan lebih dari 10%.

Dari dua kali pengurangan sebelumnya, dapat dilihat bahwa Bitcoin akan mengalami koreksi sebelum dan setelah pengurangan. Sekarang, pasar umumnya memperkirakan bahwa harga Bitcoin akan naik setelah pengurangan, tetapi bagaimana kali ini? Mungkin masih perlu pengamatan lebih lanjut.