La Cámara de Representantes de EE. UU. aprueba tres proyectos de ley sobre encriptación, estableciendo un marco regulatorio preliminar para la moneda estable.
La Cámara de Representantes de EE. UU. aprueba tres proyectos de ley relacionados con la encriptación, se establece un marco regulatorio para las monedas estables.
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó tres leyes relacionadas con la moneda encriptación: la Ley CLARITY, la Ley GENIUS y la Ley Antimonitoreo de CBDC. Se espera que la Ley GENIUS se firme oficialmente como ley este viernes. Esto marca la primera vez que EE. UU. establece un marco regulatorio a nivel nacional para las monedas estables, y también indica que las monedas estables están gradualmente saliendo de la zona gris y acercándose al sistema financiero tradicional.
Al mismo tiempo, centros financieros importantes como Hong Kong y la Unión Europea están acelerando el proceso legislativo relacionado, y el panorama global de las monedas estables está experimentando una reestructuración. Al mirar hacia atrás en los últimos meses, las monedas estables han pasado casi de la noche a la mañana de ser un enfoque regulatorio a ser una nueva infraestructura reconocida oficialmente. Las razones detrás de esto merecen un análisis profundo, y también necesitamos ver esta ola con una perspectiva racional.
Políticas que impulsan la moneda estable de la narrativa de Web3 a la estrategia nacional
Desde principios de año, las monedas estables se han convertido en el centro de atención de las políticas financieras y la opinión pública a nivel mundial. Esto no es el resultado de una evolución natural de la tecnología, sino un giro estructural impulsado por el poder de las políticas. En este contexto, las propuestas políticas de ciertos personajes políticos han desempeñado un papel importante.
Por un lado, hay políticos que se oponen claramente a la moneda digital del banco central (CBDC) y apoyan la ruta del dólar digital liderada por el mercado. Por otro lado, desde el apoyo a empresas familiares para lanzar USD1, hasta promover la ley GENIUS, estas acciones también están cumpliendo la promesa de flexibilizar el mercado de encriptación durante la campaña electoral.
Estas señales han llevado a los organismos reguladores globales a reconsiderar las monedas estables. En solo unos meses, las monedas estables han pasado de ser un tema marginal en el mundo de la encriptación a convertirse en un punto focal de discusión a nivel estratégico nacional. Aparte de que Hong Kong ha establecido un calendario para la implementación de la "Ley de Monedas Estables", las principales economías del mundo también han comenzado a acelerar el establecimiento de marcos de cumplimiento para las monedas estables:
La regulación MiCA de la UE, que entrará en vigor en 2024, abarca de manera integral la regulación de los activos encriptados y clasifica detalladamente las monedas estables.
El partido gobernante de Corea del Sur propuso la "Ley Básica de Activos Digitales", que establece que las empresas surcoreanas pueden emitir moneda estable si cumplen ciertas condiciones.
La aprobación de la ley GENIUS no solo significa un alivio para las monedas estables en Estados Unidos, sino que también representa una elección clara por la ruta del dólar digital: apoyar las monedas estables en dólares emitidas por el sector privado y en cumplimiento con la normativa, en lugar de las monedas digitales de los bancos centrales. Esta declaración probablemente se convertirá en un paradigma de referencia para el diseño regulatorio de otros países, impulsando la inclusión de las monedas estables en el marco de discusión política financiera global.
Cambios en la estructura del mercado de monedas estables y en las rutas de desarrollo
En los últimos años, el mercado de moneda estable ha estado dominado principalmente por USDT y USDC, que representan respectivamente las dos vías de "eficiencia de circulación" y "cumplimiento y transparencia":
USDT se centra en la circulación interplataforma y la eficiencia de emparejamiento, dominando en intercambios y redes de liquidación informales.
USDC enfatiza la conformidad de activos y la transparencia, profundizando en escenarios amigables con la regulación y el sistema de clientes institucionales.
Desde una perspectiva de escala general, las monedas estables han mantenido una tendencia de crecimiento desde 2023. Hasta el 18 de julio, la capitalización total de las monedas estables en la red era de aproximadamente 262 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento de más del 20% en comparación con el inicio del año. Esto indica que, durante el proceso de recuperación del mercado encriptación, las monedas estables siguen siendo el "punto de entrada" de liquidez más fundamental. El duopolio de USDT y USDC sigue siendo sólido, con una participación de mercado combinada cercana al 90%.
A partir de 2024, cada vez más empresas financieras Web2 y fuerzas tradicionales de capital comenzarán a ingresar al mercado, utilizando moneda estable para construir herramientas de liquidación en cadena. PYUSD de PayPal y el emergente USD1 son dos ejemplos representativos:
PYUSD lanzado por el gigante de pagos PayPal, tiene naturalmente escenarios de liquidación transfronteriza y una red de comerciantes global.
USD1 tiene como objetivo el ingreso y la salida de fondos en la cadena de bloques de manera regulada y los negocios transfronterizos, obteniendo el apoyo de recursos gubernamentales y empresariales, enfocándose en los escenarios de liquidación empresarial.
Con el apoyo de instituciones y fuerzas estatales, estos nuevos proyectos de moneda estable están impulsando la función de la moneda estable de "herramienta de liquidez de Web3" a un puente de valor que conecta Web3 con el sistema económico real. Sus escenarios de uso también están penetrando gradualmente desde los intercambios y billeteras hacia diversas aplicaciones como finanzas de la cadena de suministro, comercio transfronterizo, liquidación de trabajadores independientes, y operaciones extrabursátiles.
Los verdaderos desafíos que enfrenta el desarrollo de la moneda estable
Aunque la ley GENIUS proporciona reconocimiento institucional para las monedas estables, también trae más requisitos de cumplimiento y establece límites de reglas más claros para su desarrollo. Por ejemplo, los emisores deben someterse a la gestión KYC/AML, los fondos deben tener custodia y separación, así como auditoría de terceros, y se pueden establecer límites en la emisión o restricciones de uso. Esto significa que las monedas estables han obtenido una identidad legítima, pero también han entrado formalmente en el "rol de moneda regulada".
Desde esta perspectiva, la clave para determinar si las monedas estables pueden superar las limitaciones de aplicación de Web3 es si pueden lograr una implementación incremental. El mayor potencial de crecimiento de las monedas estables no se encuentra dentro del círculo de las criptomonedas, sino en un ámbito más amplio de Web2 y la economía global real.
El principal crecimiento de USDT y USDC ya no proviene de los usuarios de interacciones en cadena, sino de pequeñas y medianas empresas y comerciantes individuales con una fuerte necesidad de liquidaciones transfronterizas, mercados emergentes y regiones financieramente vulnerables que no pueden acceder a redes financieras tradicionales, residentes de países inflacionarios que desean liberarse de la volatilidad de su moneda local, y creadores de contenido y freelancers que no pueden utilizar sistemas de pago convencionales.
En otras palabras, el mayor incremento de las monedas estables en el futuro no estará en Web3, sino en Web2. La verdadera aplicación disruptiva de las monedas estables no es "el próximo protocolo DeFi", sino "sustituir las cuentas tradicionales en dólares".
Esto también significa que, una vez que la moneda estable se convierta en el vehículo fundamental del dólar digital a nivel mundial, inevitablemente involucrará cuestiones sensibles como la soberanía monetaria, las sanciones financieras y el orden geopolítico. Por lo tanto, la siguiente fase de crecimiento de la moneda estable estará necesariamente relacionada con el nuevo mapa de la globalización del dólar, y se convertirá en un nuevo campo de competencia entre los gobiernos de diferentes países, las instituciones internacionales y los gigantes financieros.
Conclusión
La esencia de la emisión de moneda siempre ha sido una extensión del poder. No solo depende de las reservas de activos y la eficiencia de liquidación, sino que también depende del crédito del estado, la licencia regulatoria y el respaldo de la posición internacional. Las monedas estables no son la excepción; para realmente penetrar en el sistema económico real desde el mundo de las criptomonedas, no basta con los mecanismos de mercado o la lógica comercial.
La ayuda de la regulación que trae el cambio de políticas globales en 2023, sin duda es un importante impulsor para que la moneda estable se convierta en algo mainstream, pero también significa que deberá sobrevivir en un juego más complejo. Este es un juego de largo ciclo, y estamos en la etapa en la que realmente comienza.
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La Cámara de Representantes de EE. UU. aprueba tres proyectos de ley sobre encriptación, estableciendo un marco regulatorio preliminar para la moneda estable.
La Cámara de Representantes de EE. UU. aprueba tres proyectos de ley relacionados con la encriptación, se establece un marco regulatorio para las monedas estables.
Recientemente, la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó tres leyes relacionadas con la moneda encriptación: la Ley CLARITY, la Ley GENIUS y la Ley Antimonitoreo de CBDC. Se espera que la Ley GENIUS se firme oficialmente como ley este viernes. Esto marca la primera vez que EE. UU. establece un marco regulatorio a nivel nacional para las monedas estables, y también indica que las monedas estables están gradualmente saliendo de la zona gris y acercándose al sistema financiero tradicional.
Al mismo tiempo, centros financieros importantes como Hong Kong y la Unión Europea están acelerando el proceso legislativo relacionado, y el panorama global de las monedas estables está experimentando una reestructuración. Al mirar hacia atrás en los últimos meses, las monedas estables han pasado casi de la noche a la mañana de ser un enfoque regulatorio a ser una nueva infraestructura reconocida oficialmente. Las razones detrás de esto merecen un análisis profundo, y también necesitamos ver esta ola con una perspectiva racional.
Políticas que impulsan la moneda estable de la narrativa de Web3 a la estrategia nacional
Desde principios de año, las monedas estables se han convertido en el centro de atención de las políticas financieras y la opinión pública a nivel mundial. Esto no es el resultado de una evolución natural de la tecnología, sino un giro estructural impulsado por el poder de las políticas. En este contexto, las propuestas políticas de ciertos personajes políticos han desempeñado un papel importante.
Por un lado, hay políticos que se oponen claramente a la moneda digital del banco central (CBDC) y apoyan la ruta del dólar digital liderada por el mercado. Por otro lado, desde el apoyo a empresas familiares para lanzar USD1, hasta promover la ley GENIUS, estas acciones también están cumpliendo la promesa de flexibilizar el mercado de encriptación durante la campaña electoral.
Estas señales han llevado a los organismos reguladores globales a reconsiderar las monedas estables. En solo unos meses, las monedas estables han pasado de ser un tema marginal en el mundo de la encriptación a convertirse en un punto focal de discusión a nivel estratégico nacional. Aparte de que Hong Kong ha establecido un calendario para la implementación de la "Ley de Monedas Estables", las principales economías del mundo también han comenzado a acelerar el establecimiento de marcos de cumplimiento para las monedas estables:
La aprobación de la ley GENIUS no solo significa un alivio para las monedas estables en Estados Unidos, sino que también representa una elección clara por la ruta del dólar digital: apoyar las monedas estables en dólares emitidas por el sector privado y en cumplimiento con la normativa, en lugar de las monedas digitales de los bancos centrales. Esta declaración probablemente se convertirá en un paradigma de referencia para el diseño regulatorio de otros países, impulsando la inclusión de las monedas estables en el marco de discusión política financiera global.
Cambios en la estructura del mercado de monedas estables y en las rutas de desarrollo
En los últimos años, el mercado de moneda estable ha estado dominado principalmente por USDT y USDC, que representan respectivamente las dos vías de "eficiencia de circulación" y "cumplimiento y transparencia":
Desde una perspectiva de escala general, las monedas estables han mantenido una tendencia de crecimiento desde 2023. Hasta el 18 de julio, la capitalización total de las monedas estables en la red era de aproximadamente 262 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento de más del 20% en comparación con el inicio del año. Esto indica que, durante el proceso de recuperación del mercado encriptación, las monedas estables siguen siendo el "punto de entrada" de liquidez más fundamental. El duopolio de USDT y USDC sigue siendo sólido, con una participación de mercado combinada cercana al 90%.
A partir de 2024, cada vez más empresas financieras Web2 y fuerzas tradicionales de capital comenzarán a ingresar al mercado, utilizando moneda estable para construir herramientas de liquidación en cadena. PYUSD de PayPal y el emergente USD1 son dos ejemplos representativos:
Con el apoyo de instituciones y fuerzas estatales, estos nuevos proyectos de moneda estable están impulsando la función de la moneda estable de "herramienta de liquidez de Web3" a un puente de valor que conecta Web3 con el sistema económico real. Sus escenarios de uso también están penetrando gradualmente desde los intercambios y billeteras hacia diversas aplicaciones como finanzas de la cadena de suministro, comercio transfronterizo, liquidación de trabajadores independientes, y operaciones extrabursátiles.
Los verdaderos desafíos que enfrenta el desarrollo de la moneda estable
Aunque la ley GENIUS proporciona reconocimiento institucional para las monedas estables, también trae más requisitos de cumplimiento y establece límites de reglas más claros para su desarrollo. Por ejemplo, los emisores deben someterse a la gestión KYC/AML, los fondos deben tener custodia y separación, así como auditoría de terceros, y se pueden establecer límites en la emisión o restricciones de uso. Esto significa que las monedas estables han obtenido una identidad legítima, pero también han entrado formalmente en el "rol de moneda regulada".
Desde esta perspectiva, la clave para determinar si las monedas estables pueden superar las limitaciones de aplicación de Web3 es si pueden lograr una implementación incremental. El mayor potencial de crecimiento de las monedas estables no se encuentra dentro del círculo de las criptomonedas, sino en un ámbito más amplio de Web2 y la economía global real.
El principal crecimiento de USDT y USDC ya no proviene de los usuarios de interacciones en cadena, sino de pequeñas y medianas empresas y comerciantes individuales con una fuerte necesidad de liquidaciones transfronterizas, mercados emergentes y regiones financieramente vulnerables que no pueden acceder a redes financieras tradicionales, residentes de países inflacionarios que desean liberarse de la volatilidad de su moneda local, y creadores de contenido y freelancers que no pueden utilizar sistemas de pago convencionales.
En otras palabras, el mayor incremento de las monedas estables en el futuro no estará en Web3, sino en Web2. La verdadera aplicación disruptiva de las monedas estables no es "el próximo protocolo DeFi", sino "sustituir las cuentas tradicionales en dólares".
Esto también significa que, una vez que la moneda estable se convierta en el vehículo fundamental del dólar digital a nivel mundial, inevitablemente involucrará cuestiones sensibles como la soberanía monetaria, las sanciones financieras y el orden geopolítico. Por lo tanto, la siguiente fase de crecimiento de la moneda estable estará necesariamente relacionada con el nuevo mapa de la globalización del dólar, y se convertirá en un nuevo campo de competencia entre los gobiernos de diferentes países, las instituciones internacionales y los gigantes financieros.
Conclusión
La esencia de la emisión de moneda siempre ha sido una extensión del poder. No solo depende de las reservas de activos y la eficiencia de liquidación, sino que también depende del crédito del estado, la licencia regulatoria y el respaldo de la posición internacional. Las monedas estables no son la excepción; para realmente penetrar en el sistema económico real desde el mundo de las criptomonedas, no basta con los mecanismos de mercado o la lógica comercial.
La ayuda de la regulación que trae el cambio de políticas globales en 2023, sin duda es un importante impulsor para que la moneda estable se convierta en algo mainstream, pero también significa que deberá sobrevivir en un juego más complejo. Este es un juego de largo ciclo, y estamos en la etapa en la que realmente comienza.