Informe de la industria RWA: la fusión entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Introducción
En los últimos años, la capitalización total del mercado de criptomonedas ha superado el billón de dólares, pero aún está muy por debajo de la capitalización de los activos de clase principal y las materias primas. En este contexto, el concepto de "RWA" ( Real World Asset, activos del mundo real ) ha cobrado fuerza en el ámbito de las criptomonedas. RWA se refiere a la tokenización de activos del mundo real e introducirlos en la blockchain, como bienes raíces comerciales, bonos, automóviles y prácticamente cualquier activo que pueda almacenar valor. Esto permite que el almacenamiento y la transferencia de activos se realicen sin intermediarios centrales, y se puedan llevar a cabo transacciones en la blockchain.
Aunque RWA tiene un gran potencial para expandir la capitalización total del mercado de criptomonedas, su definición, ventajas y tendencias de desarrollo aún necesitan ser discutidas. Este artículo compartirá una perspectiva sobre RWA y realizará un análisis profundo de su estado actual y futuro.
Los puntos clave son los siguientes:
La dirección futura del RWA es la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: construir un nuevo sistema financiero basado en tecnología DLT con cadenas autorizadas bajo múltiples jurisdicciones y marcos regulatorios diferentes.
Mirar racionalmente la RWA: No todos los activos son adecuados para la RWA, hay que calmarse ante la actual euforia especulativa.
Varios países del mundo están promoviendo activamente marcos regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como los protocolos de cadena cruzada y los oráculos, también se está perfeccionando rápidamente.
Los principios y desafíos de los proyectos de activos diferentes de RWA son similares, pero los mecanismos de funcionamiento específicos tienen diferentes enfoques. Por ejemplo, los tokens de bonos generalmente no requieren la misma liquidez alta que los tokens de acciones.
I. Contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos es el proceso de registrar la propiedad de activos específicos en un token digital que se puede poseer y negociar en la blockchain. Los tokens generados representan una participación en la propiedad del activo subyacente. Teóricamente, cualquier activo puede ser digitalizado, incluidos activos tangibles como bienes raíces y activos intangibles como acciones. Transformar activos en tokens digitales facilita su división, permite la propiedad fraccionada, invita a más personas a invertir y mejora la liquidez de los activos. La digitalización de activos también permite que los activos tradicionales se negocien directamente en plataformas peer-to-peer, sin necesidad de intermediarios, aumentando la seguridad y transparencia del mercado.
Principios básicos de la tokenización de activos:
Obtener activos del mundo real
Tokenización de activos en la cadena
Distribución de RWA a usuarios en la cadena
RWA no es un concepto nuevo. Actualmente, el tamaño del mercado de tokenización de activos es de aproximadamente 600 mil millones de dólares, y se espera que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta del 40.5% entre 2024 y 2032. Los tokens RWA son la clase de activos de más rápido crecimiento en los tokens de DeFi.
Hasta noviembre de 2024, los datos de DefiLlama muestran que el TVL de los activos de tokens RWA ( ha alcanzado un valor total bloqueado de ) 65.12 millones de dólares. El TVL refleja en cierta medida el reconocimiento y la liquidez de los activos de tokens en el mundo Web3.
Actualmente existen dos perspectivas diferentes sobre la tokenización de RWA: la perspectiva Crypto y la perspectiva TradFi. Este artículo se centra en la perspectiva TradFi de RWA.
1. RWA desde la perspectiva cripto
El campo tradicional de las Finanzas descentralizadas (DeFi) se esfuerza por lograr la generación de ingresos, pero el mecanismo de ingresos subyacente de DeFi solo es efectivo cuando los precios suben. En el contexto del criptoinvierno, la contracción de la actividad en la cadena ha llevado a una disminución de los rendimientos. El TVL de los protocolos DeFi ha caído de un pico de mercado de 180 mil millones de dólares a 50 mil millones de dólares, reflejando un modelo de ingresos insostenible. Con la caída drástica de los rendimientos, la búsqueda de "rendimientos reales" se ha intensificado, lo que ha llevado a los protocolos DeFi a integrar tokens de RWA como una fuente de ingresos más estable. Esta es la razón por la cual los bonos del Tesoro de EE. UU. en la cadena se han convertido en la pista más popular recientemente.
Por lo tanto, la perspectiva de Crypto sobre RWA se puede resumir como la demanda unilateral del mundo Crypto hacia los rendimientos de los activos financieros del mundo real. El contexto es que el aumento de tasas por parte de la Reserva Federal y la reducción de su balance han llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que los rendimientos en el mercado DeFi han disminuido. Uno de los más populares es el plan de MakerDAO de invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados.
El significado de la compra de bonos del Tesoro por parte de MakerDAO radica en que DAI puede aprovechar el crédito externo para diversificar los activos de respaldo. Los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad en la emisión y reducir la dependencia de USDC. Al invertir en bonos del Tesoro tokenizados, MakerDAO obtiene una fuente de ingresos estable y, recientemente, también ha compartido parte de los ingresos de los bonos del Tesoro, elevando la tasa de interés de DAI al 8% para aumentar la demanda.
2. RWA desde la perspectiva de TradFi
Desde la perspectiva de TradFi, RWA es la fusión bidireccional entre las finanzas tradicionales y DeFi, que no solo introduce valor al mercado de criptomonedas, sino que también otorga las ventajas de las criptomonedas a los activos reales.
Para el TradFi, los servicios DeFi que se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes son herramientas financieras tecnológicas innovadoras. En el ámbito del TradFi, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar al sistema financiero tradicional:
Aumentar la eficiencia del comercio: trasladar múltiples etapas de la IPO tradicional a la blockchain, completar la transacción de una sola vez, evitar procesos engorrosos y no estar sujeto a las limitaciones de tiempo de las bolsas.
Reducir los costos de financiación: proporcionar financiación a industrias de menor interés a través de STO, reducir los costos de banca de inversión y atraer proyectos que no interesan a los bancos.
Simplificación del umbral de inversión: los usuarios solo necesitan una cuenta para invertir en activos globales, resolviendo el problema de múltiples cuentas para comprar en diferentes plataformas, reduciendo el umbral de inversión y la complejidad.
Es necesario distinguir la lógica de RWA, ya que la lógica subyacente y las rutas de implementación de RWA son muy diferentes desde diferentes perspectivas. Al elegir el tipo de blockchain, el RWA de TradFi se basa en cadenas con permiso, mientras que el RWA de Crypto se basa en cadenas públicas.
Debido a las características de las cadenas públicas como la falta de requisitos de acceso, la Descentralización y el anonimato, los proyectos RWA de Crypto enfrentan grandes obstáculos de cumplimiento. Las vulnerabilidades en la tecnología de la cadena pública o defectos en los contratos inteligentes también pueden causar pérdidas de activos, por lo que las cadenas públicas pueden no ser adecuadas para la emisión y el comercio de la tokenización de activos reales a gran escala. Las cadenas permitidas solo permiten que los participantes autorizados accedan a la red, asegurando que solo las instituciones financieras conformes, los organismos reguladores y otras partes relacionadas puedan participar en las transacciones y el acceso a los datos, proporcionando la premisa básica para el cumplimiento legal en diferentes regiones.
En resumen, la dirección futura del RWA debe ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: bajo un patrón de cadenas autorizadas en múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios, construir un nuevo sistema financiero utilizando tecnología DLT.
Dos, ¿cómo RWA puede revolucionar las Finanzas Tradicionales?
En el sistema financiero tradicional, activos como acciones y bonos suelen existir en forma de certificados en papel, que luego se convierten en registros digitales mantenidos por instituciones financieras centralizadas. Estos registros abarcan la propiedad, las deudas, las condiciones, etc., y están dispersos en diferentes sistemas que operan de manera independiente. El sistema financiero requiere una gran cantidad de coordinación posterior para conciliar y liquidar transacciones, asegurando la consistencia de los datos. Este sistema tradicional enfrenta múltiples desafíos:
Varios intermediarios provocan altos costos de transacción.
El tiempo de liquidación es largo, las transacciones transfronterizas suelen tardar varios días en completarse
Oportunidades de inversión limitadas, ciertas clases de activos solo están abiertas a individuos y entidades de alto patrimonio.
La tecnología blockchain, como tecnología de libro mayor distribuido, muestra un gran potencial para resolver los problemas de eficiencia del TradFi. Proporciona un libro mayor compartido y unificado, que aborda directamente el problema de la fragmentación de la información que traen múltiples libros mayores independientes, mejorando enormemente la transparencia de la información, la consistencia y la capacidad de actualización en tiempo real. La aplicación de contratos inteligentes refuerza aún más esta ventaja, permitiendo la ejecución automática de las condiciones de transacción, lo que aumenta significativamente la eficiencia y reduce el tiempo y el costo de liquidación.
Para las Finanzas Tradicionales, RWA significa crear representaciones digitales de activos del mundo real a través de la blockchain, extendiendo las ventajas de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos a una amplia gama de clases de activos. Un estudio de Bank of New York Mellon en 2022 mostró que más del 90% de los inversores institucionales encuestados están interesados en invertir en productos tokenizados, y el 97% está de acuerdo en que "la tokenización cambiará radicalmente la gestión de activos".
El poder transformador de RWA sobre las finanzas tradicionales se refleja principalmente en:
1. La accesibilidad del mercado ayuda a diversificar las estrategias de inversión
La tokenización divide activos de alto valor ( como bienes raíces y obras de arte ) en tokens comerciables, permitiendo la propiedad fraccionada, lo que permite a los pequeños inversores participar en mercados que anteriormente eran inaccesibles debido a altos costos, democratizando así las oportunidades de inversión.
Por ejemplo, propiedades que tradicionalmente tienen poca liquidez pueden ser vendidas en fragmentos, permitiendo que inversionistas de otros países también participen. Estos activos pueden ser comercializados activamente en el mercado, permitiendo a los inversionistas convertir sus activos en efectivo más rápidamente. El proceso de tokenización convierte los activos en mercancías que se pueden comprar y vender en cualquier momento, lo que mejora enormemente la eficiencia del comercio.
Además, a diferencia de los horarios de negociación específicos del mercado financiero tradicional, los RWA tokenizados se pueden negociar en la plataforma blockchain las 24 horas, lo que ofrece más oportunidades de negociación en diferentes zonas horarias y aumenta la liquidez.
2. Mejorar la liquidez y la capacidad de descubrimiento de precios
La tokenización permite que activos que anteriormente tenían poca liquidez se negocien sin fricciones y casi sin costo, reduciendo la venta, transferencia y el mantenimiento de registros de activos. En los mercados financieros tradicionales, la transferencia de activos a menudo involucra múltiples intermediarios, lo que complica y retrasa el proceso. Tomando como ejemplo las piedras preciosas raras o el capital privado, en el pasado, los inversores encontraban extremadamente difícil negociar estas categorías de activos, gastando mucho tiempo y esfuerzo en buscar compradores y vendedores. La tokenización utiliza las características de descentralización de la blockchain para simplificar este proceso, permitiendo que compradores y vendedores negocien directamente y reduzcan costos. Los inversores no necesitan esperar meses o años para encontrar el comprador adecuado, pudiendo transferir rápidamente los activos a otros inversores, proporcionando liquidez en el mercado secundario de manera segura y conforme.
Al mismo tiempo, tanto compradores como vendedores pueden comerciar más fácilmente y fijar precios según nueva información. Esta transparencia y temporalidad permite a los participantes del mercado evaluar mejor el valor de los activos y tomar decisiones de inversión más informadas.
3. Aumentar la eficiencia del mercado y reducir costos
En la vida diaria de los humanos, en actividades financieras y comerciales, la liquidación y el asentamiento están en todas partes. Para el usuario, simplemente al realizar una acción de pago, el dinero se transfiere, pero detrás de esto hay muchos procesos de liquidación y asentamiento.
En el sistema financiero tradicional, la compensación y liquidación son procesos de cálculo y confirmación. Las partes logran un consenso a través de la verificación constante y, sobre esta base, realizan la transferencia de activos. Esto requiere la colaboración de múltiples sectores financieros y un gran costo de mano de obra, y puede enfrentar riesgos de errores operativos y de crédito.
La blockchain, a través de un libro mayor distribuido y contratos inteligentes automatizados, elimina muchos intermediarios, logrando pagos 24/7, cobros instantáneos y retiros sencillos, satisfaciendo la demanda de servicios de liquidación de pagos para el comercio electrónico transfronterizo. Los activos pueden ser transferidos de manera autónoma entre las partes mediante contratos inteligentes y almacenados en un libro mayor inalterable, con el fin de establecer una plataforma de confianza para pagos transfronterizos integrada globalmente a un costo reducido, mitigando así el riesgo financiero asociado con el fraude en pagos transfronterizos.
4. Rastreabilidad y programabilidad
La crisis financiera de 2008 es un caso clásico de desastre financiero global provocado por productos financieros derivados. Las instituciones financieras empaquetaron hipotecas subprime en valores ( como MBS y CDOs ) y los vendieron a los inversores, formando productos financieros complejos que las personas no podían rastrear en cuanto a los activos subyacentes que los respaldaban. Estos derivados, apilados y empaquetados, se vendieron a diversos corredores de bolsa e inversores, lo que provocó un rápido aumento en el apalancamiento del sistema financiero y, en última instancia, desató un tsunami financiero.
Si se hubiera aplicado la tecnología RWA en 2008, los inversores habrían podido rastrear los activos subyacentes de estos instrumentos financieros, realizando transacciones basadas en una comprensión completa de los riesgos de los activos. Esta transparencia cambiaría radicalmente la forma en que se gestionan y negocian los activos. A través de la tecnología blockchain, cada transacción se registra en un libro mayor inmutable, proporcionando un historial de propiedad y transferencia claro y auditable. Esto no solo reduce drásticamente el riesgo de fraude y mala gestión, sino que también facilita a los reguladores el seguimiento de las actividades, asegurando la confianza entre las instituciones financieras y los clientes.
Otro caso que muestra los beneficios de la programabilidad y la trazabilidad es el proyecto de "tokenización de facturas digitales" de Unizon. Las pequeñas y medianas empresas a menudo se encuentran en un dilema ante el problema de la verificación de documentos: no pueden aceptar pagos con un plazo de entrega retrasado si desean obtener pedidos de grandes empresas; aceptar pedidos puede llevar a una tensión en el flujo de caja. Unizon crea cuentas de pago y cuentas por cobrar a través de ERC-3525, formando un canal de pago similar al entrelazamiento cuántico; tan pronto como el comprador transfiere dinero a la cuenta de pago, los fondos se distribuyen automáticamente a la cuenta por cobrar.
A través de la conversión de facturas en tokens digitales, Unizon logra la rápida transferencia y negociación de facturas. Esto convierte las facturas no solo en documentos en papel, sino en activos digitales que se pueden gestionar en la blockchain. Todos los registros de transacciones se almacenan en la blockchain, asegurando la transparencia de la información y la inmutabilidad.
Tres, Clasificación de proyectos RWA y mecanismos de operación de proyectos representativos
Los proyectos RWA se centran principalmente en infraestructura.
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gas_fee_trauma
· hace13h
Este también tiene que ser una trampa, ¿verdad? El dinero siempre está girando en el círculo.
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MEVVictimAlliance
· hace13h
TradFi aún quiere sacar provecho de tontos.
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AltcoinHunter
· hace13h
Hermanos, este tema llega en el momento justo. ¡Aprovecharlo!
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AlphaBrain
· hace13h
¿Realmente se puede comprar una casa con activo digital? Es tan misterioso.
Innovación financiera RWA: oportunidades y desafíos de la tokenización de activos tradicionales
Informe de la industria RWA: la fusión entre TradFi y Finanzas descentralizadas
Introducción
En los últimos años, la capitalización total del mercado de criptomonedas ha superado el billón de dólares, pero aún está muy por debajo de la capitalización de los activos de clase principal y las materias primas. En este contexto, el concepto de "RWA" ( Real World Asset, activos del mundo real ) ha cobrado fuerza en el ámbito de las criptomonedas. RWA se refiere a la tokenización de activos del mundo real e introducirlos en la blockchain, como bienes raíces comerciales, bonos, automóviles y prácticamente cualquier activo que pueda almacenar valor. Esto permite que el almacenamiento y la transferencia de activos se realicen sin intermediarios centrales, y se puedan llevar a cabo transacciones en la blockchain.
Aunque RWA tiene un gran potencial para expandir la capitalización total del mercado de criptomonedas, su definición, ventajas y tendencias de desarrollo aún necesitan ser discutidas. Este artículo compartirá una perspectiva sobre RWA y realizará un análisis profundo de su estado actual y futuro.
Los puntos clave son los siguientes:
La dirección futura del RWA es la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: construir un nuevo sistema financiero basado en tecnología DLT con cadenas autorizadas bajo múltiples jurisdicciones y marcos regulatorios diferentes.
Mirar racionalmente la RWA: No todos los activos son adecuados para la RWA, hay que calmarse ante la actual euforia especulativa.
Varios países del mundo están promoviendo activamente marcos regulatorios relacionados con la blockchain. Al mismo tiempo, la infraestructura de blockchain, como los protocolos de cadena cruzada y los oráculos, también se está perfeccionando rápidamente.
Los principios y desafíos de los proyectos de activos diferentes de RWA son similares, pero los mecanismos de funcionamiento específicos tienen diferentes enfoques. Por ejemplo, los tokens de bonos generalmente no requieren la misma liquidez alta que los tokens de acciones.
I. Contexto de la tokenización de activos
La tokenización de activos es el proceso de registrar la propiedad de activos específicos en un token digital que se puede poseer y negociar en la blockchain. Los tokens generados representan una participación en la propiedad del activo subyacente. Teóricamente, cualquier activo puede ser digitalizado, incluidos activos tangibles como bienes raíces y activos intangibles como acciones. Transformar activos en tokens digitales facilita su división, permite la propiedad fraccionada, invita a más personas a invertir y mejora la liquidez de los activos. La digitalización de activos también permite que los activos tradicionales se negocien directamente en plataformas peer-to-peer, sin necesidad de intermediarios, aumentando la seguridad y transparencia del mercado.
Principios básicos de la tokenización de activos:
RWA no es un concepto nuevo. Actualmente, el tamaño del mercado de tokenización de activos es de aproximadamente 600 mil millones de dólares, y se espera que crezca a una tasa de crecimiento anual compuesta del 40.5% entre 2024 y 2032. Los tokens RWA son la clase de activos de más rápido crecimiento en los tokens de DeFi.
Hasta noviembre de 2024, los datos de DefiLlama muestran que el TVL de los activos de tokens RWA ( ha alcanzado un valor total bloqueado de ) 65.12 millones de dólares. El TVL refleja en cierta medida el reconocimiento y la liquidez de los activos de tokens en el mundo Web3.
Actualmente existen dos perspectivas diferentes sobre la tokenización de RWA: la perspectiva Crypto y la perspectiva TradFi. Este artículo se centra en la perspectiva TradFi de RWA.
1. RWA desde la perspectiva cripto
El campo tradicional de las Finanzas descentralizadas (DeFi) se esfuerza por lograr la generación de ingresos, pero el mecanismo de ingresos subyacente de DeFi solo es efectivo cuando los precios suben. En el contexto del criptoinvierno, la contracción de la actividad en la cadena ha llevado a una disminución de los rendimientos. El TVL de los protocolos DeFi ha caído de un pico de mercado de 180 mil millones de dólares a 50 mil millones de dólares, reflejando un modelo de ingresos insostenible. Con la caída drástica de los rendimientos, la búsqueda de "rendimientos reales" se ha intensificado, lo que ha llevado a los protocolos DeFi a integrar tokens de RWA como una fuente de ingresos más estable. Esta es la razón por la cual los bonos del Tesoro de EE. UU. en la cadena se han convertido en la pista más popular recientemente.
Por lo tanto, la perspectiva de Crypto sobre RWA se puede resumir como la demanda unilateral del mundo Crypto hacia los rendimientos de los activos financieros del mundo real. El contexto es que el aumento de tasas por parte de la Reserva Federal y la reducción de su balance han llevado a un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que los rendimientos en el mercado DeFi han disminuido. Uno de los más populares es el plan de MakerDAO de invertir 1,000 millones de dólares en productos de bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados.
El significado de la compra de bonos del Tesoro por parte de MakerDAO radica en que DAI puede aprovechar el crédito externo para diversificar los activos de respaldo. Los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro pueden ayudar a estabilizar el tipo de cambio de DAI, aumentar la flexibilidad en la emisión y reducir la dependencia de USDC. Al invertir en bonos del Tesoro tokenizados, MakerDAO obtiene una fuente de ingresos estable y, recientemente, también ha compartido parte de los ingresos de los bonos del Tesoro, elevando la tasa de interés de DAI al 8% para aumentar la demanda.
2. RWA desde la perspectiva de TradFi
Desde la perspectiva de TradFi, RWA es la fusión bidireccional entre las finanzas tradicionales y DeFi, que no solo introduce valor al mercado de criptomonedas, sino que también otorga las ventajas de las criptomonedas a los activos reales.
Para el TradFi, los servicios DeFi que se ejecutan automáticamente mediante contratos inteligentes son herramientas financieras tecnológicas innovadoras. En el ámbito del TradFi, RWA se centra más en cómo combinar la tecnología DeFi para lograr la tokenización de activos, con el fin de empoderar al sistema financiero tradicional:
Aumentar la eficiencia del comercio: trasladar múltiples etapas de la IPO tradicional a la blockchain, completar la transacción de una sola vez, evitar procesos engorrosos y no estar sujeto a las limitaciones de tiempo de las bolsas.
Reducir los costos de financiación: proporcionar financiación a industrias de menor interés a través de STO, reducir los costos de banca de inversión y atraer proyectos que no interesan a los bancos.
Simplificación del umbral de inversión: los usuarios solo necesitan una cuenta para invertir en activos globales, resolviendo el problema de múltiples cuentas para comprar en diferentes plataformas, reduciendo el umbral de inversión y la complejidad.
Es necesario distinguir la lógica de RWA, ya que la lógica subyacente y las rutas de implementación de RWA son muy diferentes desde diferentes perspectivas. Al elegir el tipo de blockchain, el RWA de TradFi se basa en cadenas con permiso, mientras que el RWA de Crypto se basa en cadenas públicas.
Debido a las características de las cadenas públicas como la falta de requisitos de acceso, la Descentralización y el anonimato, los proyectos RWA de Crypto enfrentan grandes obstáculos de cumplimiento. Las vulnerabilidades en la tecnología de la cadena pública o defectos en los contratos inteligentes también pueden causar pérdidas de activos, por lo que las cadenas públicas pueden no ser adecuadas para la emisión y el comercio de la tokenización de activos reales a gran escala. Las cadenas permitidas solo permiten que los participantes autorizados accedan a la red, asegurando que solo las instituciones financieras conformes, los organismos reguladores y otras partes relacionadas puedan participar en las transacciones y el acceso a los datos, proporcionando la premisa básica para el cumplimiento legal en diferentes regiones.
En resumen, la dirección futura del RWA debe ser la fusión bidireccional entre el mundo real y el mundo virtual: bajo un patrón de cadenas autorizadas en múltiples jurisdicciones y sistemas regulatorios, construir un nuevo sistema financiero utilizando tecnología DLT.
Dos, ¿cómo RWA puede revolucionar las Finanzas Tradicionales?
En el sistema financiero tradicional, activos como acciones y bonos suelen existir en forma de certificados en papel, que luego se convierten en registros digitales mantenidos por instituciones financieras centralizadas. Estos registros abarcan la propiedad, las deudas, las condiciones, etc., y están dispersos en diferentes sistemas que operan de manera independiente. El sistema financiero requiere una gran cantidad de coordinación posterior para conciliar y liquidar transacciones, asegurando la consistencia de los datos. Este sistema tradicional enfrenta múltiples desafíos:
La tecnología blockchain, como tecnología de libro mayor distribuido, muestra un gran potencial para resolver los problemas de eficiencia del TradFi. Proporciona un libro mayor compartido y unificado, que aborda directamente el problema de la fragmentación de la información que traen múltiples libros mayores independientes, mejorando enormemente la transparencia de la información, la consistencia y la capacidad de actualización en tiempo real. La aplicación de contratos inteligentes refuerza aún más esta ventaja, permitiendo la ejecución automática de las condiciones de transacción, lo que aumenta significativamente la eficiencia y reduce el tiempo y el costo de liquidación.
Para las Finanzas Tradicionales, RWA significa crear representaciones digitales de activos del mundo real a través de la blockchain, extendiendo las ventajas de la tecnología de libros de contabilidad distribuidos a una amplia gama de clases de activos. Un estudio de Bank of New York Mellon en 2022 mostró que más del 90% de los inversores institucionales encuestados están interesados en invertir en productos tokenizados, y el 97% está de acuerdo en que "la tokenización cambiará radicalmente la gestión de activos".
El poder transformador de RWA sobre las finanzas tradicionales se refleja principalmente en:
1. La accesibilidad del mercado ayuda a diversificar las estrategias de inversión
La tokenización divide activos de alto valor ( como bienes raíces y obras de arte ) en tokens comerciables, permitiendo la propiedad fraccionada, lo que permite a los pequeños inversores participar en mercados que anteriormente eran inaccesibles debido a altos costos, democratizando así las oportunidades de inversión.
Por ejemplo, propiedades que tradicionalmente tienen poca liquidez pueden ser vendidas en fragmentos, permitiendo que inversionistas de otros países también participen. Estos activos pueden ser comercializados activamente en el mercado, permitiendo a los inversionistas convertir sus activos en efectivo más rápidamente. El proceso de tokenización convierte los activos en mercancías que se pueden comprar y vender en cualquier momento, lo que mejora enormemente la eficiencia del comercio.
Además, a diferencia de los horarios de negociación específicos del mercado financiero tradicional, los RWA tokenizados se pueden negociar en la plataforma blockchain las 24 horas, lo que ofrece más oportunidades de negociación en diferentes zonas horarias y aumenta la liquidez.
2. Mejorar la liquidez y la capacidad de descubrimiento de precios
La tokenización permite que activos que anteriormente tenían poca liquidez se negocien sin fricciones y casi sin costo, reduciendo la venta, transferencia y el mantenimiento de registros de activos. En los mercados financieros tradicionales, la transferencia de activos a menudo involucra múltiples intermediarios, lo que complica y retrasa el proceso. Tomando como ejemplo las piedras preciosas raras o el capital privado, en el pasado, los inversores encontraban extremadamente difícil negociar estas categorías de activos, gastando mucho tiempo y esfuerzo en buscar compradores y vendedores. La tokenización utiliza las características de descentralización de la blockchain para simplificar este proceso, permitiendo que compradores y vendedores negocien directamente y reduzcan costos. Los inversores no necesitan esperar meses o años para encontrar el comprador adecuado, pudiendo transferir rápidamente los activos a otros inversores, proporcionando liquidez en el mercado secundario de manera segura y conforme.
Al mismo tiempo, tanto compradores como vendedores pueden comerciar más fácilmente y fijar precios según nueva información. Esta transparencia y temporalidad permite a los participantes del mercado evaluar mejor el valor de los activos y tomar decisiones de inversión más informadas.
3. Aumentar la eficiencia del mercado y reducir costos
En la vida diaria de los humanos, en actividades financieras y comerciales, la liquidación y el asentamiento están en todas partes. Para el usuario, simplemente al realizar una acción de pago, el dinero se transfiere, pero detrás de esto hay muchos procesos de liquidación y asentamiento.
En el sistema financiero tradicional, la compensación y liquidación son procesos de cálculo y confirmación. Las partes logran un consenso a través de la verificación constante y, sobre esta base, realizan la transferencia de activos. Esto requiere la colaboración de múltiples sectores financieros y un gran costo de mano de obra, y puede enfrentar riesgos de errores operativos y de crédito.
La blockchain, a través de un libro mayor distribuido y contratos inteligentes automatizados, elimina muchos intermediarios, logrando pagos 24/7, cobros instantáneos y retiros sencillos, satisfaciendo la demanda de servicios de liquidación de pagos para el comercio electrónico transfronterizo. Los activos pueden ser transferidos de manera autónoma entre las partes mediante contratos inteligentes y almacenados en un libro mayor inalterable, con el fin de establecer una plataforma de confianza para pagos transfronterizos integrada globalmente a un costo reducido, mitigando así el riesgo financiero asociado con el fraude en pagos transfronterizos.
4. Rastreabilidad y programabilidad
La crisis financiera de 2008 es un caso clásico de desastre financiero global provocado por productos financieros derivados. Las instituciones financieras empaquetaron hipotecas subprime en valores ( como MBS y CDOs ) y los vendieron a los inversores, formando productos financieros complejos que las personas no podían rastrear en cuanto a los activos subyacentes que los respaldaban. Estos derivados, apilados y empaquetados, se vendieron a diversos corredores de bolsa e inversores, lo que provocó un rápido aumento en el apalancamiento del sistema financiero y, en última instancia, desató un tsunami financiero.
Si se hubiera aplicado la tecnología RWA en 2008, los inversores habrían podido rastrear los activos subyacentes de estos instrumentos financieros, realizando transacciones basadas en una comprensión completa de los riesgos de los activos. Esta transparencia cambiaría radicalmente la forma en que se gestionan y negocian los activos. A través de la tecnología blockchain, cada transacción se registra en un libro mayor inmutable, proporcionando un historial de propiedad y transferencia claro y auditable. Esto no solo reduce drásticamente el riesgo de fraude y mala gestión, sino que también facilita a los reguladores el seguimiento de las actividades, asegurando la confianza entre las instituciones financieras y los clientes.
Otro caso que muestra los beneficios de la programabilidad y la trazabilidad es el proyecto de "tokenización de facturas digitales" de Unizon. Las pequeñas y medianas empresas a menudo se encuentran en un dilema ante el problema de la verificación de documentos: no pueden aceptar pagos con un plazo de entrega retrasado si desean obtener pedidos de grandes empresas; aceptar pedidos puede llevar a una tensión en el flujo de caja. Unizon crea cuentas de pago y cuentas por cobrar a través de ERC-3525, formando un canal de pago similar al entrelazamiento cuántico; tan pronto como el comprador transfiere dinero a la cuenta de pago, los fondos se distribuyen automáticamente a la cuenta por cobrar.
A través de la conversión de facturas en tokens digitales, Unizon logra la rápida transferencia y negociación de facturas. Esto convierte las facturas no solo en documentos en papel, sino en activos digitales que se pueden gestionar en la blockchain. Todos los registros de transacciones se almacenan en la blockchain, asegurando la transparencia de la información y la inmutabilidad.
Tres, Clasificación de proyectos RWA y mecanismos de operación de proyectos representativos
Los proyectos RWA se centran principalmente en infraestructura.