La triple dificultad de las monedas estables y su futuro
Las monedas estables, como una innovación importante en el campo de los activos digitales en los últimos años, desempeñan un papel de "refugio" en el volátil mercado de criptomonedas gracias a su característica de valor estable, y gradualmente se han convertido en la infraestructura de las finanzas descentralizadas y los pagos globales. Sin embargo, el Banco de Pagos Internacionales (BIS), en su informe económico de mayo de 2025, emitió una advertencia severa sobre las monedas estables, señalando que podrían traer riesgos sistémicos.
BIS propuso la teoría de las "tres puertas" de la moneda, que son la unicidad, la flexibilidad y la integridad, considerando que las monedas estables enfrentan desafíos graves en estos tres aspectos:
La dificultad de la unicidad: la incertidumbre de la estabilidad del valor
El mecanismo de anclaje de valor de las monedas estables tiene defectos inherentes, lo que impide garantizar fundamentalmente un intercambio 1:1 con las monedas fiduciarias. Su confianza proviene del crédito comercial del emisor privado y de la calidad de los activos de reserva, y no del crédito estatal, por lo que enfrenta el riesgo de "desacoplamiento". El reciente colapso de la moneda estable algorítmica UST es un caso típico.
La Tragedia de la Elasticidad: Limitaciones de las Reservas del 100%
Los stablecoins que se jactan de ser activos 100% líquidos como reservas en realidad son un modelo de "banco estrecho", sacrificando completamente la "elasticidad" de la moneda. Esto limita su capacidad para apoyar el crecimiento económico e incluso puede llevar a una contracción del crédito en el sistema bancario tradicional.
Falta de integridad: Desafíos regulatorios derivados de la anonimidad
La anonimidad y las características de descentralización de las monedas estables dificultan la implementación de la regulación financiera tradicional, lo que facilita el flujo de fondos ilegales. Esto contrasta marcadamente con el modelo de regulación tradicional basado en intermediarios, lo que se ha convertido en una gran preocupación para las autoridades regulatorias.
Además, las monedas estables enfrentan desafíos como la vulnerabilidad técnica y el impacto real en el sistema financiero. Su alta dependencia de Internet y las redes blockchain las hace susceptibles a interrupciones o ataques en la red. Al mismo tiempo, la expansión de las monedas estables podría llevar a la fuga de depósitos bancarios, afectando el funcionamiento del sistema financiero tradicional.
Frente a estos desafíos, el BIS ha propuesto un plan de "libro mayor unificado" basado en monedas de bancos centrales, depósitos de bancos comerciales y bonos gubernamentales "tokenizados". Este plan intenta aprovechar las ventajas de la tecnología tokenizada mientras se mantiene la estabilidad financiera.
Sin embargo, la evolución del mercado puede ser más compleja. En el futuro, las monedas estables podrían mostrar una tendencia a la diversificación: una parte abrazará activamente la regulación, convirtiéndose en herramientas de pago digital reguladas; otra parte podría optar por operar en regiones con regulaciones relativamente laxas, continuando sirviendo a mercados nicho específicos.
El desarrollo de las monedas estables revela tanto sus propias fallas estructurales como las deficiencias del sistema financiero existente. La innovación financiera futura puede necesitar buscar un equilibrio entre la regulación prudente y la innovación del mercado para construir un sistema financiero más eficiente, seguro e inclusivo.
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NFTDreamer
· hace6h
BIS no se preocupa por el alboroto
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ContractExplorer
· hace6h
Eh, si me preguntas, es más seguro comprar USDT.
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WenMoon42
· hace6h
El riesgo de un Rug Pull es realmente un poco grande.
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HodlKumamon
· hace6h
La clave está en ver la exposición al riesgo del emisor~ ¡El gato panda calculó los datos y es realmente aterrador!
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LayoffMiner
· hace6h
No hagas esa trampa, USDT es siempre un dios.
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GateUser-afe07a92
· hace6h
No es como si se tratara de crear una moneda, como si fuera ciencia de cohetes.
Las monedas estables enfrentan tres dilemas, el BIS propone una solución de libro mayor unificado.
La triple dificultad de las monedas estables y su futuro
Las monedas estables, como una innovación importante en el campo de los activos digitales en los últimos años, desempeñan un papel de "refugio" en el volátil mercado de criptomonedas gracias a su característica de valor estable, y gradualmente se han convertido en la infraestructura de las finanzas descentralizadas y los pagos globales. Sin embargo, el Banco de Pagos Internacionales (BIS), en su informe económico de mayo de 2025, emitió una advertencia severa sobre las monedas estables, señalando que podrían traer riesgos sistémicos.
BIS propuso la teoría de las "tres puertas" de la moneda, que son la unicidad, la flexibilidad y la integridad, considerando que las monedas estables enfrentan desafíos graves en estos tres aspectos:
La dificultad de la unicidad: la incertidumbre de la estabilidad del valor
El mecanismo de anclaje de valor de las monedas estables tiene defectos inherentes, lo que impide garantizar fundamentalmente un intercambio 1:1 con las monedas fiduciarias. Su confianza proviene del crédito comercial del emisor privado y de la calidad de los activos de reserva, y no del crédito estatal, por lo que enfrenta el riesgo de "desacoplamiento". El reciente colapso de la moneda estable algorítmica UST es un caso típico.
La Tragedia de la Elasticidad: Limitaciones de las Reservas del 100%
Los stablecoins que se jactan de ser activos 100% líquidos como reservas en realidad son un modelo de "banco estrecho", sacrificando completamente la "elasticidad" de la moneda. Esto limita su capacidad para apoyar el crecimiento económico e incluso puede llevar a una contracción del crédito en el sistema bancario tradicional.
Falta de integridad: Desafíos regulatorios derivados de la anonimidad
La anonimidad y las características de descentralización de las monedas estables dificultan la implementación de la regulación financiera tradicional, lo que facilita el flujo de fondos ilegales. Esto contrasta marcadamente con el modelo de regulación tradicional basado en intermediarios, lo que se ha convertido en una gran preocupación para las autoridades regulatorias.
Además, las monedas estables enfrentan desafíos como la vulnerabilidad técnica y el impacto real en el sistema financiero. Su alta dependencia de Internet y las redes blockchain las hace susceptibles a interrupciones o ataques en la red. Al mismo tiempo, la expansión de las monedas estables podría llevar a la fuga de depósitos bancarios, afectando el funcionamiento del sistema financiero tradicional.
Frente a estos desafíos, el BIS ha propuesto un plan de "libro mayor unificado" basado en monedas de bancos centrales, depósitos de bancos comerciales y bonos gubernamentales "tokenizados". Este plan intenta aprovechar las ventajas de la tecnología tokenizada mientras se mantiene la estabilidad financiera.
Sin embargo, la evolución del mercado puede ser más compleja. En el futuro, las monedas estables podrían mostrar una tendencia a la diversificación: una parte abrazará activamente la regulación, convirtiéndose en herramientas de pago digital reguladas; otra parte podría optar por operar en regiones con regulaciones relativamente laxas, continuando sirviendo a mercados nicho específicos.
El desarrollo de las monedas estables revela tanto sus propias fallas estructurales como las deficiencias del sistema financiero existente. La innovación financiera futura puede necesitar buscar un equilibrio entre la regulación prudente y la innovación del mercado para construir un sistema financiero más eficiente, seguro e inclusivo.