La dirección principal del mercado de criptomonedas en 2025: La lucha entre el nuevo y el viejo orden de ETH y SOL
En 2021, la competencia en Layer 1, en 2024, la locura de los Meme, ¿hacia dónde se dirigirá la línea principal del mercado en 2025? La respuesta está siendo claramente revelada por el capital mainstream: con la inclusión oficial de las stablecoins en el marco regulatorio de EE. UU., una nueva narrativa financiera multidimensional que fusiona "stablecoins × RWA × ETF × DeFi" está surgiendo.
En esta profunda evolución de las finanzas intercadena, el enfoque central ya no son Bitcoin o las monedas Meme, sino la lucha por el nuevo y viejo orden entre Ethereum y Solana. Ambas cadenas públicas presentan diferencias esenciales en su arquitectura tecnológica, estrategias de cumplimiento, rutas de escalabilidad, modos de construcción de ecosistemas e incluso en sus fundamentos de valor.
Actualmente, esta competencia que decidirá el futuro ha entrado en una fase clave de apuestas intensas con capital real.
Preferencias de inversión: de "fe en BTC" a "elección entre ETH/SOL"
A diferencia del mercado de criptomonedas impulsado por la macroeconomía y las subidas y bajadas generales de antaño, el mercado de 2025 presenta una clara diferenciación estructural. Los proyectos líderes ya no suben de manera sincronizada, y los fondos se están concentrando en apuestas selectas, mostrando una tendencia de selección y eliminación.
La señal más intuitiva proviene del cambio en la estrategia de compra institucional:
ETH: Varias empresas que cotizan en Estados Unidos han comenzado a construir bóvedas de activos de Ethereum a gran escala.
El 22 de julio, una empresa anunció que autorizó el aumento de su tesorería de activos digitales a 250 millones de dólares, y adquirió 8,351 ETH, con el objetivo claro de "configurar activos ecológicos de Ethereum de calidad y lograr ingresos en stablecoins";
Otra empresa ha acumulado 19,084 ETH este mes, alcanzando un total de 340,000 ETH, con un valor de mercado superior a 1,200 millones de dólares;
Una nueva dirección de billetera ha comprado más de 106,000 ETH en los últimos 4 días, con un valor cercano a 400 millones de dólares;
Una empresa anunció que completará el plan de entrada en bolsa a través de una fusión utilizando 400,000 ETH, y ha obtenido el apoyo de financiamiento de más de 1,500 millones de dólares de varias instituciones de primer nivel, con el objetivo de convertirse en la "mayor empresa pública de producción de ETH".
En cuanto a SOL: el tamaño de compra es igualmente asombroso y tiene un carácter especulativo más explosivo.
Una empresa que cotiza en bolsa anunció la adquisición de 141,383 SOL, acercándose a un total de 1 millón de SOL;
Una empresa de tesorería de SOL anunció la compra de 100,000 SOL por 17.7 millones de dólares, alcanzando una posición total de 1.82 millones de SOL, con ganancias no realizadas que superan los 58 millones de dólares;
Según la plataforma de datos, PENGU ha alcanzado un valor de mercado de 2,785 millones de dólares, superando a BONK( que tiene un valor de mercado de 1,701 millones de dólares), convirtiéndose en la moneda Meme más grande del ecosistema de Solana.
Estos fenómenos indican que ETH y SOL se han convertido en los activos subyacentes preferidos para la asignación de múltiples activos por parte de las instituciones. Sin embargo, la lógica de inversión de ambos presenta diferencias significativas: ETH se utiliza como "bonos del gobierno en cadena + activos subyacentes de alta calidad + objetivo institucional para el acceso a ETF spot"; SOL, por otro lado, se está configurando como "cadena de aplicaciones de consumo de alto rendimiento + campo de batalla de la nueva economía Meme".
Dos formas de apostar, que representan las expectativas sobre las dos principales líneas del futuro del mercado de criptomonedas: ETH es el motor financiero controlado por el sistema, SOL es la pista especulativa de apuestas agresivas de capital.
ETH: Un eje institucional malinterpretado que está cumpliendo la misión de convertir activos financieros
En los últimos dos años, la narrativa de Ethereum se vio envuelta en cuestionamientos de "estancamiento". Desde que los rendimientos por staking no aumentaron significativamente después de la fusión, hasta la fragmentación del ecosistema de Layer 2 y las altas tarifas de Gas, pasando por el hecho de que algunos proyectos decidieron trasladarse, las expectativas del mercado para ETH llegaron a un mínimo.
Pero la realidad es: ETH nunca ha salido, sino que se ha convertido en el activo central más vinculado a la narrativa institucional. Su soporte subyacente se basa en la profunda colaboración institucional en tres dimensiones:
Establecimiento de la posición central de RWA
La cantidad total de RWA emitidos en la cadena actual supera los 4 mil millones de dólares, de los cuales más del 70% se produce en la red principal de Ethereum y sus redes L2. Los productos clave de varias instituciones están vinculados principalmente a ETH como capa clave de referencia o medio de liquidez ( como WETH ). Cuanto mayor sea la escala de RWA, más indispensable será ETH.
Activos de anclaje de la política del ETF al contado y de las stablecoins
Tras la aprobación de la ley de stablecoins, los emisores de stablecoins han dejado claro que la "transparencia de las reservas en la cadena" y la "estructura de colateral de bonos del Tesoro a corto plazo" son demandas clave. En la última asignación de activos de una empresa, la proporción de WETH ha aumentado al 6.7%. Al mismo tiempo, varias instituciones están acelerando la preparación de productos ETF de Ethereum. Después de BTC, es muy probable que ETH se convierta en el próximo foco de atención de los ETF.
El bloqueo en cadena y el ecosistema de desarrolladores siguen teniendo una ventaja absoluta.
Hasta el 22 de julio, el TVL total de la red principal de Ethereum y de las redes L2 alcanzó los 110 mil millones de dólares, representando el 61% del TVL global de encriptación. La actividad mensual de desarrolladores de ETH se mantiene estable en más de 50,000, lo que es 4 veces más que Solana y más de 8 veces que otras L1. Esto significa que, independientemente de cómo cambie la narrativa del mercado, ETH, como la "capa financiera principal" para la gobernanza de activos en cadena, la sedimentación de valor y la distribución de liquidez, tiene una base institucional y una adhesión ecológica que son difíciles de alterar a corto plazo.
En términos de precios, ETH se ha acercado a la barrera de 4000 dólares. Con BTC superando y estabilizándose por encima de los 120,000 dólares, el proceso de ETH de reavivar las expectativas del mercado no es la creación de una nueva historia, sino el redescubrimiento de un viejo valor.
SOL: Poder de consumo nativo en la cadena, la lógica de capital detrás de la explosividad
En comparación con la posición de "centro financiero" de Ethereum, Solana se asemeja más a una infraestructura de consumo en escenarios de alta frecuencia. Su narrativa ha pasado de ser "la cadena con los mejores parámetros técnicos" a convertirse exitosamente en "una máquina de fabricación de productos nativos en la cadena", y se espera que experimente un avance estructural entre 2024 y 2025.
mercado local de MemeCoin, no un mercado secundario.
En la actual ola de "encriptación de bienes de consumo", la cantidad y la liquidez de los MemeCoin que han surgido en la cadena de Solana han alcanzado niveles históricos. Según los datos del mercado, hasta el 22 de julio, el proyecto Meme más valorado de Solana, BONK, alcanzó los 2.67 mil millones de dólares, seguido por PENGU(23.2 mil millones de dólares) y TRUMP(22 mil millones de dólares), con un valor total que ya supera al de Dogecoin. Gracias a las bajas tarifas de Gas y al alto TPS de Solana, estos proyectos han formado un rápido ciclo cerrado de "experimentos de bajo costo → FOMO impulsado por la comunidad → estímulo de comercio de alta frecuencia". En Solana, los Memes se han convertido en un comportamiento de consumo nativo de los usuarios en la cadena.
Apuesta de capital por "actividad en cadena", en lugar de por la ruta técnica.
El enorme aumento de participación de varias empresas que cotizan en bolsa indica que el capital principal está considerando a SOL como un "activo negociable + indicador de crecimiento de usuarios + vehículo narrativo", centrando su atención en la vitalidad del ecosistema, la profundidad de las transacciones y las propiedades de consumo de las "historias en la cadena", en lugar de los detalles técnicos.
Los productos ecológicos pasan de ser un éxito a "nivel de consumo básico"
Desde la experiencia DEX de Jupiter, la billetera móvil Backpack, hasta el teléfono Solana y la próxima tienda de aplicaciones Solana, todo el ecosistema está intentando construir un ciclo cerrado más cercano a los hábitos de los usuarios de Web2. El consumo nativo en la cadena ( incluye memes, DePIN, juegos pequeños, puntos comunitarios y redes sociales ) se ha convertido en la "vida local" de Solana, creando escenarios de consumo naturales para SOL. Aunque su TVL es solo el 12% del de Ethereum, la frecuencia de transacciones en la cadena de Solana, el volumen de interacción por persona y el total de consumo de Gas han superado significativamente a otras L1 tradicionales. Es más como la "entrada diaria activa" de los nativos de encriptación, en lugar de ser un mero "ancla de precios" financiero.
Señal de precio: rompió los 200 dólares, entrando en una ola principal de alta volatilidad
Con BTC estabilizándose en 120,000 dólares y ETH acercándose a los 4,000 dólares, SOL también ha vuelto recientemente por encima de los 200 dólares. La alta volatilidad acompañada de un alto interés es, en sí misma, un presagio de una nueva narrativa en gestación y del cambio de posiciones de los grandes actores. Lo que vemos no es una locura especulativa, sino un bucle de retroalimentación cada vez más corto entre "comportamiento en la cadena - respuesta del precio".
Este es un modelo impulsado por datos de consumo que impulsa las expectativas de negociación, ETH no puede hacerlo, SOL se ha convertido en el paradigma.
La batalla de los grandes tiburones y la catalización de políticas: ¿quién puede hacerse cargo de las balas del cambio de cargo de los principales actores?
La aplicación tecnológica determina el "potencial narrativo" de la cadena pública, mientras que el capital y las políticas determinan su "capacidad de transacción"—especialmente cuando BTC supera los 120,000 dólares y el mercado entra en una fase de crecimiento, es crucial identificar la "zona de concentración de capital" para la siguiente etapa.
Los datos en la cadena muestran que desde el segundo trimestre de 2025, las tres principales instituciones han adoptado estrategias de "acumulación en la cadena" completamente diferentes: una institución ha continuado aumentando su participación en ETH( en un total de 172,000 monedas, aproximadamente 640 millones de dólares), claramente para la construcción de su posición básica de ETF de ETH al contado; otra institución ha estado ajustando su posición en la cadena de Solana desde junio, centrándose en BONK, PENGU y Jupiter, y acumulando SOL a través de múltiples direcciones en casi 280,000 monedas; dos empresas que cotizan en bolsa han seguido anunciando aumentos en su tenencia de SOL, habiendo acumulado más de un millón de monedas(, con un valor de mercado total cercano a 500 millones de dólares), logrando así una ganancia significativa.
Esto no es una simple apuesta de "victoria o derrota", sino una estratificación del mercado: ETH es una "asignación de activos estructurales", SOL es una "herramienta de fluctuación de corto plazo".
Las diferencias en la dirección de las políticas impulsan el "crecimiento dual". El 19 de julio, se implementó el primer marco de regulación federal para stablecoins en Estados Unidos, y varias instituciones presentaron documentos para el ETF de ETH al contado, haciendo que el camino para "la inclusión de ETH en el marco de cumplimiento" sea cada vez más claro. Al mismo tiempo, el equipo de Solana colabora con varias bolsas para promover el experimento de "emisión de activos de consumo en cumplimiento". Por ejemplo, una bolsa lanzó en julio un Launchpad exclusivo para activos en la cadena de Solana y se introdujo un mecanismo de KYC ligero en el proceso de emisión de Meme tokens.
Esta "conformidad bidireccional" significa que los beneficios de políticas se distribuyen de manera diferenciada según el escenario de aplicación, la naturaleza del capital y la preferencia de riesgo: ETH sigue atrayendo capital tradicional, mientras que SOL se convierte en un campo de pruebas de conformidad para usuarios jóvenes y escenarios de consumo.
Expectativas de políticas a corto plazo: ETH se beneficia de manera más evidente, mientras que SOL tiene menos restricciones. Aunque ETH está en la primera línea de los beneficios políticos en relación con ETF y RWA, también enfrenta múltiples obstáculos de los reguladores en aspectos como la identificación de la naturaleza de valores y la clasificación de apuestas. El ecosistema de SOL, al involucrarse menos en emisiones centralizadas y canales de apuestas complejos, permite que su token y aplicaciones entren más fácilmente en la "zona de seguridad gris" regulatoria. Esto lleva a que la trayectoria de aumento de ETH sea más sólida pero más larga, mientras que la trayectoria de aumento de SOL es más pronunciada y volátil.
¿Quién define el futuro? Configuración de cobertura, no una elección entre dos.
Desde la perspectiva del camino del mercado después de que BTC superara los 120,000 dólares, la diferencia entre ETH y SOL ya no es un problema lineal de "quién sustituye a quién", sino una respuesta distribuida de "quién define el futuro en qué período".
ETH es el protagonista de la narrativa a medio y largo plazo bajo el soporte estructural.
Bajo la protección de la ley de monedas estables, el camino para que ETH sea incluido en el sistema de cumplimiento financiero es claro. Ya sea por el avance del ETF al contado o por su posición como "capa de liquidación clara" en el modelo RWA, esto lo convierte en el "activo central" para la asignación de activos de blockchain en Wall Street.
Desde la lógica de acumulación de varias grandes instituciones, ETH está evolucionando de "Token de Gas" a "Plataforma Financiera Básica", y su punto de referencia de valoración también ha cambiado de la actividad en la cadena a los modelos de rendimiento de bonos del gobierno y las tasas de Staking. La forma de victoria de ETH no es explosiva, sino que es sedimentaria.
SOL es un explosor de corto plazo en las grietas estructurales
En comparación con la estabilidad de ETH, SOL se ha convertido en el principal campo de batalla para la especulación de capital en aspectos como el comercio de alta frecuencia, la narrativa de los Meme tokens, las aplicaciones finales y los productos de consumo nativos ( como el teléfono Saga ). Desde BONK hasta PENGU, y luego al experimento de gobernanza de JUP, la cadena de Solana ha construido un mercado de "narrativa nativa" con alta liquidez y alta penetración.
Además, combinando el rendimiento real en la cadena: la TPS de SOL, los costos y la velocidad de respuesta de los terminales continúan liderando; mientras que la independencia del ecosistema SVM también le permite liberarse del dilema de la competencia y la duplicación de construcción dentro del ecosistema EVM.
Más importante aún, SOL es uno de los pocos "narrativas de bajo rendimiento capaces de recibir fondos y dispuestas a una alta volatilidad". Después de que BTC inicie su principal ola alcista, se convierte en la opción central de corto plazo para "capturar la rápida reacción de rotación de fondos".
Por lo tanto, esto no es una "pregunta de opción", sino una "pregunta de juego cíclico":
Para los fondos a medio y largo plazo que creen en la reforma del sistema y apuestan por la entrada estructurada del capital tradicional, ETH es la primera opción. Para los participantes de ciclos cortos que esperan capturar oportunidades de rotación de capital y explosión narrativa, SOL ofrece una exposición Beta más dinámica.
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ETH y SOL luchan por un nuevo orden encriptación, la línea principal se elevará en 2025.
La dirección principal del mercado de criptomonedas en 2025: La lucha entre el nuevo y el viejo orden de ETH y SOL
En 2021, la competencia en Layer 1, en 2024, la locura de los Meme, ¿hacia dónde se dirigirá la línea principal del mercado en 2025? La respuesta está siendo claramente revelada por el capital mainstream: con la inclusión oficial de las stablecoins en el marco regulatorio de EE. UU., una nueva narrativa financiera multidimensional que fusiona "stablecoins × RWA × ETF × DeFi" está surgiendo.
En esta profunda evolución de las finanzas intercadena, el enfoque central ya no son Bitcoin o las monedas Meme, sino la lucha por el nuevo y viejo orden entre Ethereum y Solana. Ambas cadenas públicas presentan diferencias esenciales en su arquitectura tecnológica, estrategias de cumplimiento, rutas de escalabilidad, modos de construcción de ecosistemas e incluso en sus fundamentos de valor.
Actualmente, esta competencia que decidirá el futuro ha entrado en una fase clave de apuestas intensas con capital real.
Preferencias de inversión: de "fe en BTC" a "elección entre ETH/SOL"
A diferencia del mercado de criptomonedas impulsado por la macroeconomía y las subidas y bajadas generales de antaño, el mercado de 2025 presenta una clara diferenciación estructural. Los proyectos líderes ya no suben de manera sincronizada, y los fondos se están concentrando en apuestas selectas, mostrando una tendencia de selección y eliminación.
La señal más intuitiva proviene del cambio en la estrategia de compra institucional:
ETH: Varias empresas que cotizan en Estados Unidos han comenzado a construir bóvedas de activos de Ethereum a gran escala.
En cuanto a SOL: el tamaño de compra es igualmente asombroso y tiene un carácter especulativo más explosivo.
Estos fenómenos indican que ETH y SOL se han convertido en los activos subyacentes preferidos para la asignación de múltiples activos por parte de las instituciones. Sin embargo, la lógica de inversión de ambos presenta diferencias significativas: ETH se utiliza como "bonos del gobierno en cadena + activos subyacentes de alta calidad + objetivo institucional para el acceso a ETF spot"; SOL, por otro lado, se está configurando como "cadena de aplicaciones de consumo de alto rendimiento + campo de batalla de la nueva economía Meme".
Dos formas de apostar, que representan las expectativas sobre las dos principales líneas del futuro del mercado de criptomonedas: ETH es el motor financiero controlado por el sistema, SOL es la pista especulativa de apuestas agresivas de capital.
ETH: Un eje institucional malinterpretado que está cumpliendo la misión de convertir activos financieros
En los últimos dos años, la narrativa de Ethereum se vio envuelta en cuestionamientos de "estancamiento". Desde que los rendimientos por staking no aumentaron significativamente después de la fusión, hasta la fragmentación del ecosistema de Layer 2 y las altas tarifas de Gas, pasando por el hecho de que algunos proyectos decidieron trasladarse, las expectativas del mercado para ETH llegaron a un mínimo.
Pero la realidad es: ETH nunca ha salido, sino que se ha convertido en el activo central más vinculado a la narrativa institucional. Su soporte subyacente se basa en la profunda colaboración institucional en tres dimensiones:
Establecimiento de la posición central de RWA
La cantidad total de RWA emitidos en la cadena actual supera los 4 mil millones de dólares, de los cuales más del 70% se produce en la red principal de Ethereum y sus redes L2. Los productos clave de varias instituciones están vinculados principalmente a ETH como capa clave de referencia o medio de liquidez ( como WETH ). Cuanto mayor sea la escala de RWA, más indispensable será ETH.
Activos de anclaje de la política del ETF al contado y de las stablecoins
Tras la aprobación de la ley de stablecoins, los emisores de stablecoins han dejado claro que la "transparencia de las reservas en la cadena" y la "estructura de colateral de bonos del Tesoro a corto plazo" son demandas clave. En la última asignación de activos de una empresa, la proporción de WETH ha aumentado al 6.7%. Al mismo tiempo, varias instituciones están acelerando la preparación de productos ETF de Ethereum. Después de BTC, es muy probable que ETH se convierta en el próximo foco de atención de los ETF.
El bloqueo en cadena y el ecosistema de desarrolladores siguen teniendo una ventaja absoluta.
Hasta el 22 de julio, el TVL total de la red principal de Ethereum y de las redes L2 alcanzó los 110 mil millones de dólares, representando el 61% del TVL global de encriptación. La actividad mensual de desarrolladores de ETH se mantiene estable en más de 50,000, lo que es 4 veces más que Solana y más de 8 veces que otras L1. Esto significa que, independientemente de cómo cambie la narrativa del mercado, ETH, como la "capa financiera principal" para la gobernanza de activos en cadena, la sedimentación de valor y la distribución de liquidez, tiene una base institucional y una adhesión ecológica que son difíciles de alterar a corto plazo.
En términos de precios, ETH se ha acercado a la barrera de 4000 dólares. Con BTC superando y estabilizándose por encima de los 120,000 dólares, el proceso de ETH de reavivar las expectativas del mercado no es la creación de una nueva historia, sino el redescubrimiento de un viejo valor.
SOL: Poder de consumo nativo en la cadena, la lógica de capital detrás de la explosividad
En comparación con la posición de "centro financiero" de Ethereum, Solana se asemeja más a una infraestructura de consumo en escenarios de alta frecuencia. Su narrativa ha pasado de ser "la cadena con los mejores parámetros técnicos" a convertirse exitosamente en "una máquina de fabricación de productos nativos en la cadena", y se espera que experimente un avance estructural entre 2024 y 2025.
mercado local de MemeCoin, no un mercado secundario.
En la actual ola de "encriptación de bienes de consumo", la cantidad y la liquidez de los MemeCoin que han surgido en la cadena de Solana han alcanzado niveles históricos. Según los datos del mercado, hasta el 22 de julio, el proyecto Meme más valorado de Solana, BONK, alcanzó los 2.67 mil millones de dólares, seguido por PENGU(23.2 mil millones de dólares) y TRUMP(22 mil millones de dólares), con un valor total que ya supera al de Dogecoin. Gracias a las bajas tarifas de Gas y al alto TPS de Solana, estos proyectos han formado un rápido ciclo cerrado de "experimentos de bajo costo → FOMO impulsado por la comunidad → estímulo de comercio de alta frecuencia". En Solana, los Memes se han convertido en un comportamiento de consumo nativo de los usuarios en la cadena.
Apuesta de capital por "actividad en cadena", en lugar de por la ruta técnica.
El enorme aumento de participación de varias empresas que cotizan en bolsa indica que el capital principal está considerando a SOL como un "activo negociable + indicador de crecimiento de usuarios + vehículo narrativo", centrando su atención en la vitalidad del ecosistema, la profundidad de las transacciones y las propiedades de consumo de las "historias en la cadena", en lugar de los detalles técnicos.
Los productos ecológicos pasan de ser un éxito a "nivel de consumo básico"
Desde la experiencia DEX de Jupiter, la billetera móvil Backpack, hasta el teléfono Solana y la próxima tienda de aplicaciones Solana, todo el ecosistema está intentando construir un ciclo cerrado más cercano a los hábitos de los usuarios de Web2. El consumo nativo en la cadena ( incluye memes, DePIN, juegos pequeños, puntos comunitarios y redes sociales ) se ha convertido en la "vida local" de Solana, creando escenarios de consumo naturales para SOL. Aunque su TVL es solo el 12% del de Ethereum, la frecuencia de transacciones en la cadena de Solana, el volumen de interacción por persona y el total de consumo de Gas han superado significativamente a otras L1 tradicionales. Es más como la "entrada diaria activa" de los nativos de encriptación, en lugar de ser un mero "ancla de precios" financiero.
Señal de precio: rompió los 200 dólares, entrando en una ola principal de alta volatilidad
Con BTC estabilizándose en 120,000 dólares y ETH acercándose a los 4,000 dólares, SOL también ha vuelto recientemente por encima de los 200 dólares. La alta volatilidad acompañada de un alto interés es, en sí misma, un presagio de una nueva narrativa en gestación y del cambio de posiciones de los grandes actores. Lo que vemos no es una locura especulativa, sino un bucle de retroalimentación cada vez más corto entre "comportamiento en la cadena - respuesta del precio".
Este es un modelo impulsado por datos de consumo que impulsa las expectativas de negociación, ETH no puede hacerlo, SOL se ha convertido en el paradigma.
La batalla de los grandes tiburones y la catalización de políticas: ¿quién puede hacerse cargo de las balas del cambio de cargo de los principales actores?
La aplicación tecnológica determina el "potencial narrativo" de la cadena pública, mientras que el capital y las políticas determinan su "capacidad de transacción"—especialmente cuando BTC supera los 120,000 dólares y el mercado entra en una fase de crecimiento, es crucial identificar la "zona de concentración de capital" para la siguiente etapa.
Los datos en la cadena muestran que desde el segundo trimestre de 2025, las tres principales instituciones han adoptado estrategias de "acumulación en la cadena" completamente diferentes: una institución ha continuado aumentando su participación en ETH( en un total de 172,000 monedas, aproximadamente 640 millones de dólares), claramente para la construcción de su posición básica de ETF de ETH al contado; otra institución ha estado ajustando su posición en la cadena de Solana desde junio, centrándose en BONK, PENGU y Jupiter, y acumulando SOL a través de múltiples direcciones en casi 280,000 monedas; dos empresas que cotizan en bolsa han seguido anunciando aumentos en su tenencia de SOL, habiendo acumulado más de un millón de monedas(, con un valor de mercado total cercano a 500 millones de dólares), logrando así una ganancia significativa.
Esto no es una simple apuesta de "victoria o derrota", sino una estratificación del mercado: ETH es una "asignación de activos estructurales", SOL es una "herramienta de fluctuación de corto plazo".
Las diferencias en la dirección de las políticas impulsan el "crecimiento dual". El 19 de julio, se implementó el primer marco de regulación federal para stablecoins en Estados Unidos, y varias instituciones presentaron documentos para el ETF de ETH al contado, haciendo que el camino para "la inclusión de ETH en el marco de cumplimiento" sea cada vez más claro. Al mismo tiempo, el equipo de Solana colabora con varias bolsas para promover el experimento de "emisión de activos de consumo en cumplimiento". Por ejemplo, una bolsa lanzó en julio un Launchpad exclusivo para activos en la cadena de Solana y se introdujo un mecanismo de KYC ligero en el proceso de emisión de Meme tokens.
Esta "conformidad bidireccional" significa que los beneficios de políticas se distribuyen de manera diferenciada según el escenario de aplicación, la naturaleza del capital y la preferencia de riesgo: ETH sigue atrayendo capital tradicional, mientras que SOL se convierte en un campo de pruebas de conformidad para usuarios jóvenes y escenarios de consumo.
Expectativas de políticas a corto plazo: ETH se beneficia de manera más evidente, mientras que SOL tiene menos restricciones. Aunque ETH está en la primera línea de los beneficios políticos en relación con ETF y RWA, también enfrenta múltiples obstáculos de los reguladores en aspectos como la identificación de la naturaleza de valores y la clasificación de apuestas. El ecosistema de SOL, al involucrarse menos en emisiones centralizadas y canales de apuestas complejos, permite que su token y aplicaciones entren más fácilmente en la "zona de seguridad gris" regulatoria. Esto lleva a que la trayectoria de aumento de ETH sea más sólida pero más larga, mientras que la trayectoria de aumento de SOL es más pronunciada y volátil.
¿Quién define el futuro? Configuración de cobertura, no una elección entre dos.
Desde la perspectiva del camino del mercado después de que BTC superara los 120,000 dólares, la diferencia entre ETH y SOL ya no es un problema lineal de "quién sustituye a quién", sino una respuesta distribuida de "quién define el futuro en qué período".
ETH es el protagonista de la narrativa a medio y largo plazo bajo el soporte estructural.
Bajo la protección de la ley de monedas estables, el camino para que ETH sea incluido en el sistema de cumplimiento financiero es claro. Ya sea por el avance del ETF al contado o por su posición como "capa de liquidación clara" en el modelo RWA, esto lo convierte en el "activo central" para la asignación de activos de blockchain en Wall Street.
Desde la lógica de acumulación de varias grandes instituciones, ETH está evolucionando de "Token de Gas" a "Plataforma Financiera Básica", y su punto de referencia de valoración también ha cambiado de la actividad en la cadena a los modelos de rendimiento de bonos del gobierno y las tasas de Staking. La forma de victoria de ETH no es explosiva, sino que es sedimentaria.
SOL es un explosor de corto plazo en las grietas estructurales
En comparación con la estabilidad de ETH, SOL se ha convertido en el principal campo de batalla para la especulación de capital en aspectos como el comercio de alta frecuencia, la narrativa de los Meme tokens, las aplicaciones finales y los productos de consumo nativos ( como el teléfono Saga ). Desde BONK hasta PENGU, y luego al experimento de gobernanza de JUP, la cadena de Solana ha construido un mercado de "narrativa nativa" con alta liquidez y alta penetración.
Además, combinando el rendimiento real en la cadena: la TPS de SOL, los costos y la velocidad de respuesta de los terminales continúan liderando; mientras que la independencia del ecosistema SVM también le permite liberarse del dilema de la competencia y la duplicación de construcción dentro del ecosistema EVM.
Más importante aún, SOL es uno de los pocos "narrativas de bajo rendimiento capaces de recibir fondos y dispuestas a una alta volatilidad". Después de que BTC inicie su principal ola alcista, se convierte en la opción central de corto plazo para "capturar la rápida reacción de rotación de fondos".
Por lo tanto, esto no es una "pregunta de opción", sino una "pregunta de juego cíclico":
Para los fondos a medio y largo plazo que creen en la reforma del sistema y apuestan por la entrada estructurada del capital tradicional, ETH es la primera opción. Para los participantes de ciclos cortos que esperan capturar oportunidades de rotación de capital y explosión narrativa, SOL ofrece una exposición Beta más dinámica.
En la narrativa y la institución, ola