Nuevas estrategias de alto rendimiento en Finanzas descentralizadas: análisis de las estrategias de AAVE, Pendle y Ethena.

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Análisis de estrategias de rendimiento en Finanzas descentralizadas: Riesgos y oportunidades del mecanismo de vinculación entre AAVE, Pendle y Ethena

Recientemente, en el campo de las Finanzas descentralizadas, ha surgido una estrategia de rendimiento que ha llamado mucho la atención, utilizando sUSDe de Ethena generado en Pendle como fuente de rendimiento y logrando ganancias apalancadas a través del préstamo en AAVE. Esta estrategia combina el arbitraje de tasas de interés en las Finanzas descentralizadas, el capital apalancado y escenarios de altos rendimientos, pero también presenta algunos riesgos potenciales que merecen atención.

Análisis de mecanismos de estrategia

Esta estrategia involucra tres protocolos principales:

  1. Ethena: protocolo de stablecoin de rendimiento, captura la tasa de interés corta del mercado de contratos perpetuos a través de estrategias de cobertura.

  2. Pendle: protocolo de tasa fija que descompone el token de rendimiento variable en dos activos: PT y YT.

  3. AAVE: protocolo de préstamos descentralizado que permite a los usuarios empeñar activos para obtener préstamos.

El proceso operativo específico es: el usuario obtiene sUSDe y lo intercambia por PT-sUSDe en Pendle, deposita PT-sUSDe en AAVE como garantía, pide prestado USDe u otras monedas estables, repitiendo el ciclo para aumentar el apalancamiento. Los rendimientos dependen principalmente de la tasa de rendimiento básica de PT-sUSDe, el múltiplo de apalancamiento y el diferencial de AAVE.

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de rendimiento apalancado de AAVE, Pendle y Ethena

Análisis del estado del mercado

Después de que AAVE apoyara los activos PT como colateral, esta estrategia se volvió rápidamente popular. Actualmente, la oferta total de activos PT soportados por AAVE ha alcanzado aproximadamente 1,000 millones de dólares. Tomando como ejemplo el PT sUSDe de julio, el apalancamiento máximo puede alcanzar aproximadamente 9 veces, y el rendimiento teórico puede superar el 60%.

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y riesgo del ciclo de rendimiento apalancado de AAVE, Pendle y Ethena

La distribución real de los participantes muestra que los grandes titulares tienen una alta participación y generalmente utilizan un alto apalancamiento. Por ejemplo, las tasas de apalancamiento de las cuatro cuentas principales son de 9x, 6.6x, 6.5x y 8.35x, con capitales de aproximadamente 10 millones, 7.25 millones, 5.75 millones y 3.29 millones de dólares.

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y riesgo del ciclo de beneficios apalancados de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de ganancias apalancadas de PT de AAVE, Pendle y Ethena

Aviso de riesgo

A pesar de que el mercado en general considera que esta estrategia tiene un riesgo bajo, en realidad existe un riesgo de tasa de descuento que no se puede ignorar:

  1. El precio de los activos PT fluctúa con las transacciones, existiendo transacciones de descuento por redención anticipada.

  2. AAVE adopta un esquema de precios fuera de la cadena, el precio de los activos PT seguirá los cambios estructurales en las tasas de interés.

  3. Si el aumento de la tasa de interés PT provoca una caída en los precios de los activos, un alto apalancamiento puede enfrentar el riesgo de liquidación.

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del volante de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y el riesgo del ciclo de ganancias apalancadas de PT de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de la tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos de la rueda de ganancias apalancadas de AAVE, Pendle y Ethena

Advertencia sobre el riesgo de tasa de descuento: el mecanismo y los riesgos del ciclo de ganancias apalancadas de PT de AAVE, Pendle y Ethena

Por lo tanto, los inversores deben:

  • Mantener un seguimiento cercano de los cambios en las tasas de interés y ajustar la tasa de apalancamiento a tiempo.
  • Comprender el mecanismo de precios de AAVE para los activos PT
  • Evaluar el riesgo y el rendimiento, controlar razonablemente el nivel de apalancamiento

En general, esta estrategia no es libre de riesgos; los participantes deben evaluar objetivamente los riesgos y evitar un exceso de agresividad que conduzca a liquidaciones masivas.

DEFI-2.68%
AAVE4.9%
PENDLE5.05%
ENA14.92%
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BearWhisperGodvip
· 08-08 13:26
La operación con apalancamiento debe realizarse con cautela.
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WalletManagervip
· 08-07 16:21
Otra vez jugando con apalancamiento en el fondo de capital.
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BakedCatFanboyvip
· 08-06 11:40
Divertido pero arriesgado
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rekt_but_resilientvip
· 08-06 11:39
El riesgo es alto, la recompensa es aún mayor.
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CryptoAdventurervip
· 08-06 11:38
nueva trampa para perder dinero
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SchrodingerAirdropvip
· 08-06 11:30
El riesgo es realmente demasiado grande.
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BlockchainTherapistvip
· 08-06 11:13
El riesgo es alto, pero las ganancias también son altas.
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