Análisis del significado de la aprobación del servicio de staking de ETF de Ethereum en Hong Kong
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong emitió un comunicado sobre la provisión de servicios de stake por parte de plataformas de comercio de activos virtuales. La agencia reguladora expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del stake para mejorar la seguridad de la red blockchain, así como la posibilidad de que los inversores obtengan ganancias.
Tras la publicación de la circular, las gestoras de fondos Huaxia y Bosera, que han emitido ETF de Ether, respondieron rápidamente. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ether había sido aprobado para poder hacer staking de hasta el 30% de sus tenencias de Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, Huaxia también anunció que ofrecería servicios de staking para su ETF de Ether.
En comparación con la SEC de Estados Unidos, la Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes el servicio de staking del ETF de Ethereum, lo que representa un hito para el objetivo de Hong Kong de convertirse en el centro de Web3 en Asia. Esto no solo refleja la profunda investigación de los reguladores de Hong Kong sobre el mecanismo de distribución de ingresos en la cadena, sino que también muestra la actitud proactiva y abierta del gobierno de Hong Kong hacia las políticas de la industria cripto.
1. Análisis de rendimientos de staking de Ether
1.1 Mecanismo de staking de Ether y rendimientos de staking en cadena
El mecanismo de staking de la cadena pública de Ethereum está compuesto por nodos distribuidos en todo el mundo. Los comerciantes deben pagar una tarifa de Gas a los nodos al realizar transacciones. Para convertirse en un nodo calificado, se deben apostar 32 monedas de ETH en la dirección del contrato oficial. Además de recibir recompensas por bloques, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y propinas de transacción.
La tasa de rendimiento del staking de ETH se determina mediante la fórmula: tasa de rendimiento del staking = ( recompensa de bloque + tarifas de MEV + tarifas de Tips ) / valor total de ETH en staking.
Según las estadísticas de la plataforma de datos, la tasa de rendimiento anual del staking de ETH para mayo de 2025 es del 3.07%. La variación en la tasa de rendimiento del staking se ve principalmente afectada por los ingresos de MEV y los ingresos de Tips. Por ejemplo, en mayo de 2023, cuando el volumen de transacciones del token PEPE se disparó, la tasa de rendimiento del staking de ETH alcanzó el 10.66%.
Comparación de la rentabilidad de staking de 1.2 ETH vs. SOL
En comparación con ETH, la tasa de rendimiento por stake de SOL es más competitiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento por stake en la cadena de SOL es del 8.70%, muy superior a la de ETH. Esto también hace que la tasa de stake de SOL (67.97%) sea mucho más alta que la de ETH (28.56%).
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del staking de Ether (ETH) continúa disminuyendo es la aprobación de la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Después de la aprobación de la propuesta, la tarifa base de Gas se destruye y los nodos solo reciben las tarifas de propina, lo que resulta en una disminución de los ingresos.
En comparación, Solana adopta una ruta intermedia, el 50% de la tarifa base se quema y el 50% se recompensa a los nodos. Además, con el aumento de las tarifas de Gas en la cadena de Solana, los nodos y los stakers obtienen más beneficios.
2. El efecto cola de la política de staking del ETF de ETH de Hong Kong
Hong Kong lidera a Estados Unidos en el ámbito de los ETFs de Ether, aprobando su establecimiento en abril de 2024, con productos que se implementan rápidamente. Sin embargo, en términos de activos bajo gestión, Estados Unidos sigue teniendo una ventaja incomparable. A finales de 2024, el mayor ETF de Ether en Estados Unidos tiene un tamaño de gestión de 3,584 millones de dólares, mientras que los tres ETFs de Ether en Hong Kong suman un total de solo 63.46 millones de dólares.
El ETF de ETH de Hong Kong obtiene una participación en las tarifas de Gas a través del servicio de staking, lo que teóricamente le da una ventaja competitiva. Sin embargo, tras el lanzamiento del servicio de staking, las suscripciones al ETF de ETH de Hong Kong no han crecido significativamente y tampoco ha habido una gran salida de fondos del ETF de ETH de EE. UU.
Este fenómeno puede deberse a las siguientes razones:
La liquidez del mercado de Hong Kong no es tan abundante como la de Estados Unidos.
Los inversores estadounidenses encuentran dificultades para abrir cuentas de valores en Hong Kong
Los inversores tradicionales tienen un conocimiento limitado sobre el concepto de "stake".
La aprobación por parte de Hong Kong del servicio de staking de ETF de activos virtuales es una política de beneficio a largo plazo, que difícilmente aumentará significativamente la escala de gestión a corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundice y las infraestructuras se mejoren, se espera que su efecto a largo plazo se haga evidente gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Hong Kong prioriza la aprobación del ETF de Ethereum en lugar de otros ETFs de cadenas de bloques, en parte porque Ethereum es actualmente la cadena de bloques con el mayor valor total de activos RWA. RWA es un área importante de colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzará el proyecto Ensemble Sandbox en agosto de 2024 para promover aplicaciones tokenizadas. Este proyecto ha completado varios proyectos de activos reales (RWA), y Hua Xia Fund también ha lanzado el primer fondo tokenizado minorista de Asia-Pacífico.
Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la cadena de Ethereum supera los 7,000 millones de dólares, y el valor total de los activos de stablecoins supera los 120,000 millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas. Hong Kong ha aprobado servicios de staking de ETF, lo que podría tener la intención de participar en la construcción de la gobernanza de la red Ethereum y desarrollar el sector RWA.
Los nodos principales de ETH tienen un gran poder de decisión en la gobernanza ecológica. A través del servicio de stake, Hong Kong no solo puede aumentar los rendimientos de los usuarios, sino también fortalecer su influencia en la comunidad de Ethereum, promoviendo así el desarrollo de un ecosistema RWA conforme.
4. Conclusión
Hong Kong ha establecido una base para el desarrollo futuro con los avances en políticas del ecosistema de Ethereum y la disposición en la pista de RWA. Al aprobar el servicio de staking de ETF de ETH, Hong Kong ha reforzado su posición como centro de innovación Web3 en Asia y ha demostrado una visión estratégica en el ámbito de RWA. La red de Ethereum, gracias a las ventajas de los activos RWA, se ha convertido en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo cripto.
Con más proyectos de tokenización de activos reales en marcha, Hong Kong está atrayendo proyectos RWA con beneficios políticos y compatibilidad tecnológica. En el futuro, a medida que aumente el poder de gobernanza de Ethereum y se optimicen los rendimientos de staking, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo clave para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA en Asia, fomentando más innovaciones en la economía real y la tecnología blockchain.
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PerennialLeek
· 08-06 10:34
Aún es solo el comienzo para ustedes~
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BearMarketNoodler
· 08-06 10:31
No hay que hacer staking descentralizado.
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MrDecoder
· 08-06 10:15
Ya lo dije, las acciones de Hong Kong son el rey de Asia.
Hong Kong aprueba el ETF de ETH para staking, liderando la innovación en Web3 y el desarrollo de RWA en Asia.
Análisis del significado de la aprobación del servicio de staking de ETF de Ethereum en Hong Kong
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong emitió un comunicado sobre la provisión de servicios de stake por parte de plataformas de comercio de activos virtuales. La agencia reguladora expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del stake para mejorar la seguridad de la red blockchain, así como la posibilidad de que los inversores obtengan ganancias.
Tras la publicación de la circular, las gestoras de fondos Huaxia y Bosera, que han emitido ETF de Ether, respondieron rápidamente. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ether había sido aprobado para poder hacer staking de hasta el 30% de sus tenencias de Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, Huaxia también anunció que ofrecería servicios de staking para su ETF de Ether.
En comparación con la SEC de Estados Unidos, la Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes el servicio de staking del ETF de Ethereum, lo que representa un hito para el objetivo de Hong Kong de convertirse en el centro de Web3 en Asia. Esto no solo refleja la profunda investigación de los reguladores de Hong Kong sobre el mecanismo de distribución de ingresos en la cadena, sino que también muestra la actitud proactiva y abierta del gobierno de Hong Kong hacia las políticas de la industria cripto.
1. Análisis de rendimientos de staking de Ether
1.1 Mecanismo de staking de Ether y rendimientos de staking en cadena
El mecanismo de staking de la cadena pública de Ethereum está compuesto por nodos distribuidos en todo el mundo. Los comerciantes deben pagar una tarifa de Gas a los nodos al realizar transacciones. Para convertirse en un nodo calificado, se deben apostar 32 monedas de ETH en la dirección del contrato oficial. Además de recibir recompensas por bloques, los nodos también pueden obtener ingresos de MEV y propinas de transacción.
La tasa de rendimiento del staking de ETH se determina mediante la fórmula: tasa de rendimiento del staking = ( recompensa de bloque + tarifas de MEV + tarifas de Tips ) / valor total de ETH en staking.
Según las estadísticas de la plataforma de datos, la tasa de rendimiento anual del staking de ETH para mayo de 2025 es del 3.07%. La variación en la tasa de rendimiento del staking se ve principalmente afectada por los ingresos de MEV y los ingresos de Tips. Por ejemplo, en mayo de 2023, cuando el volumen de transacciones del token PEPE se disparó, la tasa de rendimiento del staking de ETH alcanzó el 10.66%.
Comparación de la rentabilidad de staking de 1.2 ETH vs. SOL
En comparación con ETH, la tasa de rendimiento por stake de SOL es más competitiva. En mayo de 2025, la tasa de rendimiento por stake en la cadena de SOL es del 8.70%, muy superior a la de ETH. Esto también hace que la tasa de stake de SOL (67.97%) sea mucho más alta que la de ETH (28.56%).
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del staking de Ether (ETH) continúa disminuyendo es la aprobación de la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Después de la aprobación de la propuesta, la tarifa base de Gas se destruye y los nodos solo reciben las tarifas de propina, lo que resulta en una disminución de los ingresos.
En comparación, Solana adopta una ruta intermedia, el 50% de la tarifa base se quema y el 50% se recompensa a los nodos. Además, con el aumento de las tarifas de Gas en la cadena de Solana, los nodos y los stakers obtienen más beneficios.
2. El efecto cola de la política de staking del ETF de ETH de Hong Kong
Hong Kong lidera a Estados Unidos en el ámbito de los ETFs de Ether, aprobando su establecimiento en abril de 2024, con productos que se implementan rápidamente. Sin embargo, en términos de activos bajo gestión, Estados Unidos sigue teniendo una ventaja incomparable. A finales de 2024, el mayor ETF de Ether en Estados Unidos tiene un tamaño de gestión de 3,584 millones de dólares, mientras que los tres ETFs de Ether en Hong Kong suman un total de solo 63.46 millones de dólares.
El ETF de ETH de Hong Kong obtiene una participación en las tarifas de Gas a través del servicio de staking, lo que teóricamente le da una ventaja competitiva. Sin embargo, tras el lanzamiento del servicio de staking, las suscripciones al ETF de ETH de Hong Kong no han crecido significativamente y tampoco ha habido una gran salida de fondos del ETF de ETH de EE. UU.
Este fenómeno puede deberse a las siguientes razones:
La aprobación por parte de Hong Kong del servicio de staking de ETF de activos virtuales es una política de beneficio a largo plazo, que difícilmente aumentará significativamente la escala de gestión a corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundice y las infraestructuras se mejoren, se espera que su efecto a largo plazo se haga evidente gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Hong Kong prioriza la aprobación del ETF de Ethereum en lugar de otros ETFs de cadenas de bloques, en parte porque Ethereum es actualmente la cadena de bloques con el mayor valor total de activos RWA. RWA es un área importante de colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo cripto.
La Autoridad Monetaria de Hong Kong lanzará el proyecto Ensemble Sandbox en agosto de 2024 para promover aplicaciones tokenizadas. Este proyecto ha completado varios proyectos de activos reales (RWA), y Hua Xia Fund también ha lanzado el primer fondo tokenizado minorista de Asia-Pacífico.
Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la cadena de Ethereum supera los 7,000 millones de dólares, y el valor total de los activos de stablecoins supera los 120,000 millones de dólares, ambos en primer lugar entre las cadenas públicas. Hong Kong ha aprobado servicios de staking de ETF, lo que podría tener la intención de participar en la construcción de la gobernanza de la red Ethereum y desarrollar el sector RWA.
Los nodos principales de ETH tienen un gran poder de decisión en la gobernanza ecológica. A través del servicio de stake, Hong Kong no solo puede aumentar los rendimientos de los usuarios, sino también fortalecer su influencia en la comunidad de Ethereum, promoviendo así el desarrollo de un ecosistema RWA conforme.
4. Conclusión
Hong Kong ha establecido una base para el desarrollo futuro con los avances en políticas del ecosistema de Ethereum y la disposición en la pista de RWA. Al aprobar el servicio de staking de ETF de ETH, Hong Kong ha reforzado su posición como centro de innovación Web3 en Asia y ha demostrado una visión estratégica en el ámbito de RWA. La red de Ethereum, gracias a las ventajas de los activos RWA, se ha convertido en un puente que conecta las finanzas tradicionales con el mundo cripto.
Con más proyectos de tokenización de activos reales en marcha, Hong Kong está atrayendo proyectos RWA con beneficios políticos y compatibilidad tecnológica. En el futuro, a medida que aumente el poder de gobernanza de Ethereum y se optimicen los rendimientos de staking, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo clave para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA en Asia, fomentando más innovaciones en la economía real y la tecnología blockchain.