De la base a una capitalización de mercado de 600 mil millones, la legendaria trayectoria de diez años de Robinhood
Una buena persona en finanzas, "el Robin Hood de las finanzas", un amigo describió así a Tenev.
Más tarde, este apodo se convirtió en el nombre de una empresa que cambiaría la industria financiera. Pero esta no es más que el comienzo de toda la historia.
Tenev y Bart, los dos fundadores con formación en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura en la Universidad de Stanford.
Ninguna de las dos personas había anticipado que su futuro estaría profundamente ligado a una generación de inversores minoristas; pensaban que ellos habían elegido a los minoristas, pero en realidad, fue la era la que los eligió a ellos.
Durante su tiempo en Stanford, Tenev comenzó a dudar sobre las perspectivas de la investigación matemática. Estaba cansado de esa vida académica de "pasar años estudiando un problema y posiblemente no obtener nada a cambio" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por un ingreso magro. Fue precisamente esta reflexión sobre el camino tradicional la que sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En otoño de 2011, coincidiendo con el apogeo del movimiento "Occupy Wall Street", el descontento del público hacia la industria financiera alcanzó su punto máximo. En el parque Zuccotti de Nueva York, las tiendas de campaña de los manifestantes estaban esparcidas por todas partes, y desde su oficina en San Francisco, Tenef y Bart podían ver las ondas de este evento.
Ese año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, que desarrolla software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, mediante comisiones altas y reglas de negociación complicadas, mantenían a los inversores comunes fuera del mercado financiero. Esto les llevó a pensar: ¿la tecnología que sirve a las instituciones puede también servir a los minoristas?
En ese momento, surgieron nuevas empresas de internet móvil como Uber, Instagram y Foursquare, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaron a marcar tendencias. En contraste, en la industria financiera, los corredores de bajo costo como E-Trade aún tenían dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Bhatt decidieron, en línea con esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación milenaria, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
Los millennials, Internet, trading gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no podían imaginar que esta decisión daría inicio a una década extraordinaria para Robinhood.
Cazar a la Generación Millennial
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado azul que fue ignorado en ese momento por los corredores tradicionales: la generación millennial.
Una encuesta realizada por la compañía de gestión financiera tradicional Charles Schwab en 2018 mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una agencia intermediaria. La generación millennial es especialmente sensible a las "tarifas cero", y más de la mitad de los encuestados indicó que cambiarían a plataformas con ventajas de precios por esta razón.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por cada transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. El modelo que permite operar con solo un dólar atrajo rápidamente a un gran número de nuevos inversores, y junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tenía un "toque de juego", Robinhood logró aumentar la actividad de comercio de los usuarios, e incluso cultivó un grupo de jóvenes "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas ha obligado a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que las comisiones por cada transacción serían cero. Robinhood se convirtió en el "primer" en llevar la bandera de cero comisiones.
Utilizando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir el premio.
Esto es parte del éxito, pero no es el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenev describió la filosofía de la empresa citando una frase del personaje Gordon Gekko de la película "Wall Street": El producto más importante que tengo es la información.
Esta frase expresa el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo mucho más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de transacción de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios no necesariamente pueden ejecutar al mejor precio del mercado y creen que están aprovechando la ventaja de las transacciones sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando los usuarios realizan un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o NYSE) para su ejecución, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado asociados con Robinhood (como Citadel Securities). Estos creadores de mercado compran y venden con un diferencial de precio muy pequeño (generalmente una diferencia de milésimas de centavo), obteniendo ganancias de ello. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de dirección, es decir, un pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood en realidad está "ganando dinero en lugares que los usuarios no pueden ver".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es una fuente de ganancias para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con el comercio, y en el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años ha habido una ligera disminución en esta proporción, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, afirmó en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, no es suficiente simplemente tener usuarios. Debes hacer que sigan haciendo clic en el botón 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "eliminar barreras" no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Carnes, al realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba pérdidas de hasta 730,000 dólares, mucho más que su deuda de 16,000 dólares de capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota para su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar apalancamiento de casi 1,000,000 de dólares?
Robinhood ha acertado de lleno en la psicología de los jóvenes inversores: bajo umbral, gamificación, atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantiene estable alrededor de los 35 años.
Pero todo lo que el destino otorga tiene un precio, y Robinhood no es una excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, junto con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el fervor de inversión de la población, tanto el número de usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas también han llegado una tras otra.
A finales de 2020, la agencia reguladora de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante técnicas de gamificación, pero no proporcionó el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no haber obtenido el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos que, incluso considerando la ventaja de las comisiones gratuitas, los usuarios en general perdieron 34.1 millones de dólares debido a desventajas de precios. Robinhood negó los cargos, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a estar envuelto en un torbellino de opinión pública fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que alberga los recuerdos de la infancia de toda una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de una gran cantidad de ventas en corto por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de pequeños inversores no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets y utilizaron plataformas de trading como Robinhood para comprar colectivamente, desatando una guerra de squeezes de los minoristas.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street" provocó una euforia financiera que sacudió el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas pronto se convirtió en el peor momento de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. Según las reglas de liquidación de la época, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completar la liquidación, y los brókeres debían reservar anticipadamente un margen de riesgo para las transacciones de los usuarios. El volumen de transacciones se disparó, lo que hizo que el margen que Robinhood necesitaba pagar a las instituciones de liquidación aumentara exponencialmente.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC), exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó la cadena de financiamiento de Robinhood al límite.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante la noche y buscó financiamiento por todas partes para asegurarse de que la plataforma no se viera afectada por riesgos sistémicos. Al mismo tiempo, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones de moda como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató de inmediato la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado en beneficio de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de reseñas negativas llegaron una tras otra. Robinhood pasó de ser un amigo de los inversores minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a refugiarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron incansablemente.
El 18 de febrero, Tenef fue citado a comparecer en una audiencia del Congreso de Estados Unidos, y ante las preguntas de los miembros del Congreso, insistió en que la decisión de Robinhood se debió a la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de esto, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una investigación exhaustiva sobre Robinhood, que culminó en la mayor multa única en la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones en multas y 13 millones en compensación a los clientes.
El evento GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardianes de los minoristas", afectando su reputación de marca y la confianza de los usuarios. En un instante, Robinhood se convirtió en un "sobreviviente en la grieta", insatisfecho tanto por los minoristas como vigilado por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a los organismos reguladores de EE. UU. a reformar el sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que ha tenido un impacto a largo plazo en toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood impulsó la IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, con un precio de emisión establecido en 38 dólares, valorado en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la OPI no trajo a Robinhood el festín de capital esperado. En el primer día de cotización, el precio de las acciones cayó desde la apertura, cerrando finalmente a 34.82 dólares, lo que representa una caída del 8% respecto al precio de emisión. Aunque luego hubo un breve repunte debido a la euforia de los inversores minoristas y las compras institucionales (como ARK Invest), la tendencia general ha estado bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: algunos confían en su papel como la puerta de entrada financiera para la era de los inversores minoristas, mientras que otros temen su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros.
Robinhood se encuentra en la encrucijada entre la confianza y la duda, y ha entrado oficialmente en la prueba de la realidad del mercado de capitales.
Pero en ese momento, pocos prestaron atención a una señal oculta entre las palabras del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se menciona repetidamente 318 veces.
Aparecer de manera inadvertida con alta frecuencia, pero detrás de eso hay una
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gas_fee_trauma
· 08-07 00:12
Máquina de tomar a la gente por tonta bajo el pretexto de ser Robin Hood
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wrekt_but_learning
· 08-06 05:39
Eres un comerciante que toma a la gente por tonta.
El viaje de Robinhood de diez años: de la revolución de cero comisiones a la transformación estratégica en encriptación
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Una buena persona en finanzas, "el Robin Hood de las finanzas", un amigo describió así a Tenev.
Más tarde, este apodo se convirtió en el nombre de una empresa que cambiaría la industria financiera. Pero esta no es más que el comienzo de toda la historia.
Tenev y Bart, los dos fundadores con formación en matemáticas y física de la Universidad de Stanford, se conocieron durante un proyecto de investigación de verano en su licenciatura en la Universidad de Stanford.
Ninguna de las dos personas había anticipado que su futuro estaría profundamente ligado a una generación de inversores minoristas; pensaban que ellos habían elegido a los minoristas, pero en realidad, fue la era la que los eligió a ellos.
Durante su tiempo en Stanford, Tenev comenzó a dudar sobre las perspectivas de la investigación matemática. Estaba cansado de esa vida académica de "pasar años estudiando un problema y posiblemente no obtener nada a cambio" y no podía entender la obsesión de sus compañeros de doctorado por trabajar arduamente por un ingreso magro. Fue precisamente esta reflexión sobre el camino tradicional la que sembró silenciosamente la semilla de su emprendimiento.
En otoño de 2011, coincidiendo con el apogeo del movimiento "Occupy Wall Street", el descontento del público hacia la industria financiera alcanzó su punto máximo. En el parque Zuccotti de Nueva York, las tiendas de campaña de los manifestantes estaban esparcidas por todas partes, y desde su oficina en San Francisco, Tenef y Bart podían ver las ondas de este evento.
Ese año, fundaron en Nueva York una empresa llamada Chronos Research, que desarrolla software de trading de alta frecuencia para instituciones financieras.
Sin embargo, pronto se dieron cuenta de que los corredores tradicionales, mediante comisiones altas y reglas de negociación complicadas, mantenían a los inversores comunes fuera del mercado financiero. Esto les llevó a pensar: ¿la tecnología que sirve a las instituciones puede también servir a los minoristas?
En ese momento, surgieron nuevas empresas de internet móvil como Uber, Instagram y Foursquare, y los productos diseñados específicamente para dispositivos móviles comenzaron a marcar tendencias. En contraste, en la industria financiera, los corredores de bajo costo como E-Trade aún tenían dificultades para adaptarse a los dispositivos móviles.
Tenev y Bhatt decidieron, en línea con esta ola de tecnología y consumo, transformar Chronos en una plataforma de trading de acciones gratuita dirigida a la generación milenaria, y solicitaron una licencia de corredor de bolsa.
Los millennials, Internet, trading gratuito: Robinhood ha reunido los tres elementos más disruptivos de esta era.
En ese momento, ellos no podían imaginar que esta decisión daría inicio a una década extraordinaria para Robinhood.
Cazar a la Generación Millennial
Robinhood ha puesto su mirada en un mercado azul que fue ignorado en ese momento por los corredores tradicionales: la generación millennial.
Una encuesta realizada por la compañía de gestión financiera tradicional Charles Schwab en 2018 mostró que el 31% de los inversores compara las tarifas al elegir una agencia intermediaria. La generación millennial es especialmente sensible a las "tarifas cero", y más de la mitad de los encuestados indicó que cambiarían a plataformas con ventajas de precios por esta razón.
El comercio sin comisiones surgió en este contexto. En ese momento, los corredores tradicionales cobraban entre 8 y 10 dólares por cada transacción, pero Robinhood eliminó completamente esta tarifa y no estableció un umbral mínimo de fondos en la cuenta. El modelo que permite operar con solo un dólar atrajo rápidamente a un gran número de nuevos inversores, y junto con un diseño de interfaz simple e intuitivo, que incluso tenía un "toque de juego", Robinhood logró aumentar la actividad de comercio de los usuarios, e incluso cultivó un grupo de jóvenes "adictos al comercio".
Esta transformación del modelo de tarifas ha obligado a la industria a transformarse. En octubre de 2019, Fidelity, Charles Schwab y E-Trade anunciaron sucesivamente que las comisiones por cada transacción serían cero. Robinhood se convirtió en el "primer" en llevar la bandera de cero comisiones.
Utilizando el estilo de diseño Material design lanzado por Google en 2014, la interfaz de diseño gamificada de Robinhood incluso ganó un premio de diseño de Apple, convirtiéndose en la primera empresa de tecnología financiera en recibir el premio.
Esto es parte del éxito, pero no es el aspecto más crucial.
En una entrevista, Tenev describió la filosofía de la empresa citando una frase del personaje Gordon Gekko de la película "Wall Street": El producto más importante que tengo es la información.
Esta frase expresa el núcleo del modelo de negocio de Robinhood: el pago por flujo de órdenes (PFOF).
Al igual que muchas plataformas de Internet, Robinhood parece ser gratuito, pero en realidad tiene un costo mucho más alto.
Obtiene ganancias al vender el flujo de órdenes de transacción de los usuarios a los creadores de mercado, pero los usuarios no necesariamente pueden ejecutar al mejor precio del mercado y creen que están aprovechando la ventaja de las transacciones sin comisiones.
Una explicación sencilla: cuando los usuarios realizan un pedido en Robinhood, estos pedidos no se envían directamente al mercado público (como Nasdaq o NYSE) para su ejecución, sino que primero se reenvían a los creadores de mercado asociados con Robinhood (como Citadel Securities). Estos creadores de mercado compran y venden con un diferencial de precio muy pequeño (generalmente una diferencia de milésimas de centavo), obteniendo ganancias de ello. A cambio, los creadores de mercado pagan a Robinhood una tarifa de dirección, es decir, un pago por el flujo de órdenes.
En otras palabras, el comercio gratuito de Robinhood en realidad está "ganando dinero en lugares que los usuarios no pueden ver".
A pesar de que el fundador Tenev ha afirmado repetidamente que el PFOF no es una fuente de ganancias para Robinhood, la realidad es que: en 2020, el 75% de los ingresos de Robinhood provenían de negocios relacionados con el comercio, y en el primer trimestre de 2021, esta cifra aumentó al 80.5%. Aunque en los últimos años ha habido una ligera disminución en esta proporción, el PFOF sigue siendo un pilar importante de los ingresos de Robinhood.
El profesor de marketing de la Universidad de Nueva York, Adam Alter, afirmó en una entrevista: "Para empresas como Robinhood, no es suficiente simplemente tener usuarios. Debes hacer que sigan haciendo clic en el botón 'comprar' o 'vender', reduciendo todos los obstáculos que las personas pueden encontrar al tomar decisiones financieras."
A veces, esta experiencia extrema de "eliminar barreras" no solo trae conveniencia, sino también riesgos potenciales.
En marzo de 2020, un estudiante universitario estadounidense de 20 años, Carnes, al realizar operaciones de opciones en Robinhood, descubrió que su cuenta mostraba pérdidas de hasta 730,000 dólares, mucho más que su deuda de 16,000 dólares de capital. Este joven finalmente eligió suicidarse, dejando una nota para su familia que decía: Si estás leyendo esta carta, ya no estoy aquí. ¿Por qué una persona de 20 años, sin ingresos, puede utilizar apalancamiento de casi 1,000,000 de dólares?
Robinhood ha acertado de lleno en la psicología de los jóvenes inversores: bajo umbral, gamificación, atributos sociales, y también ha disfrutado de los beneficios que este diseño ha traído. Hasta marzo de 2025, la edad promedio de los usuarios de Robinhood se mantiene estable alrededor de los 35 años.
Pero todo lo que el destino otorga tiene un precio, y Robinhood no es una excepción.
Robin Hood, ¿robar a los pobres para ayudar a los ricos?
Entre 2015 y 2021, el número de usuarios registrados en Robinhood creció un 75%.
Especialmente en 2020, junto con la pandemia de COVID-19, las políticas de estímulo del gobierno de EE. UU. y el fervor de inversión de la población, tanto el número de usuarios de la plataforma como el volumen de transacciones se dispararon, y los activos bajo custodia superaron los 135 mil millones de dólares.
El número de usuarios ha aumentado drásticamente, y las disputas también han llegado una tras otra.
A finales de 2020, la agencia reguladora de valores de Massachusetts acusó a Robinhood de atraer a usuarios sin experiencia en inversiones mediante técnicas de gamificación, pero no proporcionó el control de riesgos necesario durante la volatilidad del mercado. Poco después, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) también inició una investigación sobre Robinhood, acusándola de no haber obtenido el mejor precio de transacción para los usuarios.
Finalmente, Robinhood eligió pagar 65 millones de dólares para llegar a un acuerdo con la SEC. La SEC afirmó sin rodeos que, incluso considerando la ventaja de las comisiones gratuitas, los usuarios en general perdieron 34.1 millones de dólares debido a desventajas de precios. Robinhood negó los cargos, pero esta controversia está destinada a ser solo el comienzo.
Lo que realmente llevó a Robinhood a estar envuelto en un torbellino de opinión pública fue el evento de GameStop a principios de 2021.
Este minorista de videojuegos, que alberga los recuerdos de la infancia de toda una generación de estadounidenses, se ha visto atrapado en dificultades debido al impacto de la pandemia, convirtiéndose en el objetivo de una gran cantidad de ventas en corto por parte de inversores institucionales. Sin embargo, miles de pequeños inversores no están dispuestos a ver cómo GameStop es aplastado por el capital. Se agruparon en el foro de Reddit WallStreetBets y utilizaron plataformas de trading como Robinhood para comprar colectivamente, desatando una guerra de squeezes de los minoristas.
El precio de las acciones de GameStop subió de 19.95 dólares el 12 de enero a 483 dólares el 28 de enero, un aumento de más del 2300%. Una "rebelión de base contra Wall Street" provocó una euforia financiera que sacudió el sistema financiero tradicional.
Sin embargo, esta victoria que parecía pertenecer a los minoristas pronto se convirtió en el peor momento de Robinhood.
La infraestructura financiera de ese año no podía soportar la repentina ola de transacciones. Según las reglas de liquidación de la época, las transacciones de acciones necesitaban T+2 días para completar la liquidación, y los brókeres debían reservar anticipadamente un margen de riesgo para las transacciones de los usuarios. El volumen de transacciones se disparó, lo que hizo que el margen que Robinhood necesitaba pagar a las instituciones de liquidación aumentara exponencialmente.
En la mañana del 28 de enero, Tenef fue despertado por su esposa y se enteró de que Robinhood había recibido una notificación de la Corporación Nacional de Compensación de Valores (NSCC), exigiendo que depositara hasta 3.7 mil millones de dólares en márgenes de riesgo, lo que llevó la cadena de financiamiento de Robinhood al límite.
Él contactó a los inversores de capital de riesgo durante la noche y buscó financiamiento por todas partes para asegurarse de que la plataforma no se viera afectada por riesgos sistémicos. Al mismo tiempo, Robinhood se vio obligado a tomar medidas extremas: limitar la compra de acciones de moda como GameStop y AMC, permitiendo a los usuarios solo vender.
Esta decisión desató de inmediato la ira pública.
Millones de inversores minoristas creen que Robinhood ha traicionado la promesa de democratización financiera, criticando su capitulación ante los poderes de Wall Street, e incluso hay teorías de conspiración que acusan a Robinhood de coludirse en secreto con Citadel Securities (su mayor socio en el flujo de órdenes) para manipular el mercado en beneficio de los fondos de cobertura.
El acoso en línea, las amenazas de muerte y la lluvia de reseñas negativas llegaron una tras otra. Robinhood pasó de ser un amigo de los inversores minoristas a convertirse en el blanco de todos, y la familia Tenev se vio obligada a refugiarse y contratar seguridad privada.
El 29 de enero, Robinhood anunció que había recaudado urgentemente 1,000 millones de dólares para mantener sus operaciones, y luego realizó varias rondas de financiamiento, acumulando un total de 3,400 millones de dólares. Al mismo tiempo, los miembros del Congreso, celebridades y la opinión pública lo persiguieron incansablemente.
El 18 de febrero, Tenef fue citado a comparecer en una audiencia del Congreso de Estados Unidos, y ante las preguntas de los miembros del Congreso, insistió en que la decisión de Robinhood se debió a la presión de liquidación y no tenía relación con la manipulación del mercado.
A pesar de esto, las dudas nunca han cesado. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) llevó a cabo una investigación exhaustiva sobre Robinhood, que culminó en la mayor multa única en la historia: 70 millones de dólares, que incluye 57 millones en multas y 13 millones en compensación a los clientes.
El evento GameStop se convirtió en un punto de inflexión en la historia de Robinhood.
Esta tormenta financiera ha dañado gravemente la imagen de Robinhood como "guardianes de los minoristas", afectando su reputación de marca y la confianza de los usuarios. En un instante, Robinhood se convirtió en un "sobreviviente en la grieta", insatisfecho tanto por los minoristas como vigilado por los reguladores.
Sin embargo, este evento también ha llevado a los organismos reguladores de EE. UU. a reformar el sistema de compensación, promoviendo la reducción del ciclo de liquidación de T+2 a T+1, lo que ha tenido un impacto a largo plazo en toda la industria financiera.
Después de esta crisis, Robinhood impulsó la IPO que ya había estado preparando.
El 29 de julio de 2021, Robinhood salió a bolsa en Nasdaq con el código HOOD, con un precio de emisión establecido en 38 dólares, valorado en aproximadamente 32 mil millones de dólares.
Sin embargo, la OPI no trajo a Robinhood el festín de capital esperado. En el primer día de cotización, el precio de las acciones cayó desde la apertura, cerrando finalmente a 34.82 dólares, lo que representa una caída del 8% respecto al precio de emisión. Aunque luego hubo un breve repunte debido a la euforia de los inversores minoristas y las compras institucionales (como ARK Invest), la tendencia general ha estado bajo presión a largo plazo.
La divergencia entre Wall Street y el mercado es evidente: algunos confían en su papel como la puerta de entrada financiera para la era de los inversores minoristas, mientras que otros temen su controvertido modelo de negocio y los riesgos regulatorios futuros.
Robinhood se encuentra en la encrucijada entre la confianza y la duda, y ha entrado oficialmente en la prueba de la realidad del mercado de capitales.
Pero en ese momento, pocos prestaron atención a una señal oculta entre las palabras del prospecto: en el documento S-1 presentado por Robinhood, la palabra Crypto se menciona repetidamente 318 veces.
Aparecer de manera inadvertida con alta frecuencia, pero detrás de eso hay una