Desafíos y perspectivas futuras de la encriptación
El año 2022 fue un año lleno de desafíos para la encriptación. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, y luego la caída del imperio FTX, una serie de eventos negativos ha oscurecido toda la industria.
Frente a estos contratiempos, necesitamos reflexionar con calma, aprender de ellos y hacer un juicio racional sobre el futuro de la industria. Recientemente, en un evento privado, varios profesionales experimentados discutieron en profundidad temas candentes como el incidente de FTX, abarcando análisis de eventos cisne negro, cambios en las decisiones de instituciones centralizadas, predicciones del mercado futuro, entre otros aspectos, lo cual merece nuestra consideración.
Tres eventos de cisne negro, que provocaron una crisis en los intercambios
En 2022, la industria de la encriptación experimentó tres eventos importantes de cisne negro: el colapso de Luna, la quiebra de 3AC y el cierre de FTX. La destrucción y el alcance de estos eventos superaron con creces a los anteriores. Al investigar, encontramos que las semillas de la crisis ya habían sido sembradas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y los documentos internos muestran que el déficit de FTX proviene de un período anterior.
El rápido colapso de Luna es un típico esquema Ponzi: la anormalidad del mercado provoca un pánico, lo que lleva a la evaporación instantánea de decenas de miles de millones en valor de mercado. Muchas instituciones centralizadas no estaban preparadas, enfrentando una gran exposición al riesgo, como 3AC que pasó de ser un fondo de cobertura neutral al riesgo a ser un apostador unidireccional.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones asimétricas, utilizando un alto apalancamiento para comprar Bitcoin y Ethereum, lo que llevó a préstamos entre instituciones. Después de la fusión de Ethereum en septiembre, el mercado mostró signos de recuperación, pero el colapso inesperado de FTX provocó nuevamente pánico.
El evento de FTX se transformó de una competencia comercial normal en un desastre. Los problemas financieros de Sam fueron revelados, lo que provocó un pánico y, en última instancia, llevó al colapso rápido del imperio FTX.
Estos eventos cisne negro exponen algunas preguntas que vale la pena reflexionar:
Las instituciones también pueden quebrar. Muchas grandes instituciones norteamericanas tienen conceptos erróneos sobre la gestión de riesgos, lo que conduce a reacciones en cadena. La transferibilidad del crédito no garantizado entre las instituciones es extremadamente alta.
Los equipos de cuantificación y de creadores de mercado también sufrirán graves daños en situaciones extremas del mercado. La liquidez del mercado es gravemente insuficiente, y muchos equipos se ven obligados a convertir activos de alta liquidez en activos de baja liquidez.
El equipo de gestión de activos enfrenta impactos. Obtienen ingresos a través de préstamos y emisión de tokens, acumulando una gran cantidad de activos de préstamo y derivados, sufriendo impactos en condiciones extremas.
Estas cuestiones apuntan al riesgo operativo de las instituciones centralizadas. El evento de FTX marca la llegada del crepúsculo de los intercambios centralizados. Hay un pánico extremo a nivel mundial sobre la opacidad de las criptomonedas, especialmente de los intercambios centralizados.
La raíz del problema radica en que el mundo de la encriptación carece de un mecanismo de custodia de terceros razonable para gestionar los activos de los usuarios, lo que no permite resistir las debilidades humanas de los administradores de los intercambios. En el futuro, es necesario aprender del financiamiento tradicional, separando los intercambios, las corredoras y la custodia, e introduciendo regulación.
Instituciones centralizadas: del "demasiado grandes para caer" al camino de la reconstrucción
Esta crisis no solo impactó a los intercambios, sino que también afectó a otras instituciones centralizadas. La principal razón es que ignoraron el riesgo de contrapartida (, especialmente el riesgo de los intercambios ). "Demasiado grande para caer" era la impresión que daba FTX, como dijo SuZhu antes del colapso de Luna.
En el mundo financiero tradicional hay un prestamista de última instancia, pero en el mundo de la encriptación no lo hay. La transparencia de la blockchain provoca que la crisis se propague a una velocidad extremadamente rápida. Esta es una espada de doble filo: acelera la ruptura de burbujas, pero también deja a los inversores casi sin tiempo para reaccionar.
Los intercambios centralizados en el futuro podrían degenerar en puentes que conectan el mundo de las monedas fiduciarias y la encriptación, manejando problemas como KYC y depósitos. En comparación, las finanzas descentralizadas en la cadena tienen un futuro más prometedor. Con los avances en el rendimiento de blockchain y la gestión de claves privadas, las finanzas descentralizadas y los intercambios de derivados surgirán gradualmente.
Las instituciones centralizadas necesitan reconstruirse después de la crisis. La clave es dominar la propiedad de los activos. Una solución viable es utilizar la tecnología de billetera basada en MPC para interactuar con los intercambios, asegurando la transferencia y el comercio de activos a través de la co-administración de terceros y la firma conjunta de los intercambios, limitando las transacciones a una ventana de tiempo corta para reducir el riesgo de contraparte.
Finanzas descentralizadas: buscando oportunidades en la crisis
¿Es mejor la situación de las finanzas descentralizadas (DeFi) cuando las instituciones centralizadas sufren un duro golpe?
Con la gran salida de fondos y el aumento de las tasas de interés en el entorno macroeconómico, DeFi enfrenta un gran impacto. Actualmente, el rendimiento general de DeFi es inferior al de los bonos del Tesoro de EE.UU., y también se debe considerar el riesgo de seguridad de los contratos inteligentes. Para los inversores maduros, el futuro de DeFi no es optimista.
Pero el mercado sigue gestando innovaciones. Los intercambios de derivados descentralizados están surgiendo gradualmente, y las estrategias de ingresos fijos también están evolucionando rápidamente. Con la resolución de los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, las formas de interacción y realización de DeFi pueden tener nuevos avances.
El mercado actual se encuentra en una etapa delicada: los encriptadores de criptomonedas sufren pérdidas que conducen a una grave falta de liquidez, y la manipulación del mercado ocurre con frecuencia. Los activos que antes tenían una buena liquidez ahora son susceptibles a la manipulación, y las combinaciones entre protocolos DeFi pueden provocar reacciones en cadena.
En este entorno, la estrategia de inversión puede ser más conservadora. Algunos equipos prefieren obtener ingresos estables a través de Staking, mientras desarrollan sistemas para monitorear en tiempo real las anomalías en la cadena y mejorar la eficiencia operativa.
La reversión del mercado requiere la acción conjunta de factores internos y externos
La última ronda de volatilidad del mercado se debe en gran medida a la entrada de inversores tradicionales en 2017. Actualmente, puede que tengamos que esperar a que las tasas de interés bajen a un cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir hacia el mercado de encriptación para que el mercado bajista termine.
Una estimación aproximada muestra que el costo total de toda la encriptación industria oscila entre decenas de millones y 100 millones de dólares al día. Actualmente, el flujo de fondos en la cadena es muy inferior a este costo, lo que indica que el mercado aún se encuentra en una fase de juego de stock.
La reversión del mercado requiere dos condiciones: el final de las subidas de tipos en el entorno macroeconómico externo y la aparición de una nueva aplicación asesina interna. Teniendo en cuenta la fusión de Ethereum y la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, el tiempo disponible para la innovación en la industria no es mucho. Si los factores internos y externos no se alinean a tiempo, este mercado bajista podría cruzar el ciclo tradicional de 4 años y volverse más prolongado.
Necesitamos mantener la paciencia, ajustar nuestras estrategias de inversión y expectativas para enfrentar más incertidumbres. Como participantes de la encriptación, debemos ser realistas y ser verdaderos constructores, en lugar de ser observadores que pierden oportunidades.
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MetaMisfit
· 08-06 06:34
¿Quién es el último sobreviviente después de que Luna colapsó en FTX?
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RugPullProphet
· 08-06 05:15
Esta vez los tontos no están lo suficientemente maduros.
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GasFeeNightmare
· 08-06 05:15
De nuevo viviendo como un cobrador en la pista de Web3, contando gas todos los días.
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ChainChef
· 08-06 05:13
parece que 2022 fue toda una receta para el desastre... todos estos cisnes negros se cocinaron demasiado fr
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OptionWhisperer
· 08-06 05:00
De todos modos, los osos explotaron y se reinició. Acumulación de monedas.
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Desafíos y perspectivas futuras de la encriptación
El año 2022 fue un año lleno de desafíos para la encriptación. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, y luego la caída del imperio FTX, una serie de eventos negativos ha oscurecido toda la industria.
Frente a estos contratiempos, necesitamos reflexionar con calma, aprender de ellos y hacer un juicio racional sobre el futuro de la industria. Recientemente, en un evento privado, varios profesionales experimentados discutieron en profundidad temas candentes como el incidente de FTX, abarcando análisis de eventos cisne negro, cambios en las decisiones de instituciones centralizadas, predicciones del mercado futuro, entre otros aspectos, lo cual merece nuestra consideración.
Tres eventos de cisne negro, que provocaron una crisis en los intercambios
En 2022, la industria de la encriptación experimentó tres eventos importantes de cisne negro: el colapso de Luna, la quiebra de 3AC y el cierre de FTX. La destrucción y el alcance de estos eventos superaron con creces a los anteriores. Al investigar, encontramos que las semillas de la crisis ya habían sido sembradas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y los documentos internos muestran que el déficit de FTX proviene de un período anterior.
El rápido colapso de Luna es un típico esquema Ponzi: la anormalidad del mercado provoca un pánico, lo que lleva a la evaporación instantánea de decenas de miles de millones en valor de mercado. Muchas instituciones centralizadas no estaban preparadas, enfrentando una gran exposición al riesgo, como 3AC que pasó de ser un fondo de cobertura neutral al riesgo a ser un apostador unidireccional.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones asimétricas, utilizando un alto apalancamiento para comprar Bitcoin y Ethereum, lo que llevó a préstamos entre instituciones. Después de la fusión de Ethereum en septiembre, el mercado mostró signos de recuperación, pero el colapso inesperado de FTX provocó nuevamente pánico.
El evento de FTX se transformó de una competencia comercial normal en un desastre. Los problemas financieros de Sam fueron revelados, lo que provocó un pánico y, en última instancia, llevó al colapso rápido del imperio FTX.
Estos eventos cisne negro exponen algunas preguntas que vale la pena reflexionar:
Las instituciones también pueden quebrar. Muchas grandes instituciones norteamericanas tienen conceptos erróneos sobre la gestión de riesgos, lo que conduce a reacciones en cadena. La transferibilidad del crédito no garantizado entre las instituciones es extremadamente alta.
Los equipos de cuantificación y de creadores de mercado también sufrirán graves daños en situaciones extremas del mercado. La liquidez del mercado es gravemente insuficiente, y muchos equipos se ven obligados a convertir activos de alta liquidez en activos de baja liquidez.
El equipo de gestión de activos enfrenta impactos. Obtienen ingresos a través de préstamos y emisión de tokens, acumulando una gran cantidad de activos de préstamo y derivados, sufriendo impactos en condiciones extremas.
Estas cuestiones apuntan al riesgo operativo de las instituciones centralizadas. El evento de FTX marca la llegada del crepúsculo de los intercambios centralizados. Hay un pánico extremo a nivel mundial sobre la opacidad de las criptomonedas, especialmente de los intercambios centralizados.
La raíz del problema radica en que el mundo de la encriptación carece de un mecanismo de custodia de terceros razonable para gestionar los activos de los usuarios, lo que no permite resistir las debilidades humanas de los administradores de los intercambios. En el futuro, es necesario aprender del financiamiento tradicional, separando los intercambios, las corredoras y la custodia, e introduciendo regulación.
Instituciones centralizadas: del "demasiado grandes para caer" al camino de la reconstrucción
Esta crisis no solo impactó a los intercambios, sino que también afectó a otras instituciones centralizadas. La principal razón es que ignoraron el riesgo de contrapartida (, especialmente el riesgo de los intercambios ). "Demasiado grande para caer" era la impresión que daba FTX, como dijo SuZhu antes del colapso de Luna.
En el mundo financiero tradicional hay un prestamista de última instancia, pero en el mundo de la encriptación no lo hay. La transparencia de la blockchain provoca que la crisis se propague a una velocidad extremadamente rápida. Esta es una espada de doble filo: acelera la ruptura de burbujas, pero también deja a los inversores casi sin tiempo para reaccionar.
Los intercambios centralizados en el futuro podrían degenerar en puentes que conectan el mundo de las monedas fiduciarias y la encriptación, manejando problemas como KYC y depósitos. En comparación, las finanzas descentralizadas en la cadena tienen un futuro más prometedor. Con los avances en el rendimiento de blockchain y la gestión de claves privadas, las finanzas descentralizadas y los intercambios de derivados surgirán gradualmente.
Las instituciones centralizadas necesitan reconstruirse después de la crisis. La clave es dominar la propiedad de los activos. Una solución viable es utilizar la tecnología de billetera basada en MPC para interactuar con los intercambios, asegurando la transferencia y el comercio de activos a través de la co-administración de terceros y la firma conjunta de los intercambios, limitando las transacciones a una ventana de tiempo corta para reducir el riesgo de contraparte.
Finanzas descentralizadas: buscando oportunidades en la crisis
¿Es mejor la situación de las finanzas descentralizadas (DeFi) cuando las instituciones centralizadas sufren un duro golpe?
Con la gran salida de fondos y el aumento de las tasas de interés en el entorno macroeconómico, DeFi enfrenta un gran impacto. Actualmente, el rendimiento general de DeFi es inferior al de los bonos del Tesoro de EE.UU., y también se debe considerar el riesgo de seguridad de los contratos inteligentes. Para los inversores maduros, el futuro de DeFi no es optimista.
Pero el mercado sigue gestando innovaciones. Los intercambios de derivados descentralizados están surgiendo gradualmente, y las estrategias de ingresos fijos también están evolucionando rápidamente. Con la resolución de los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, las formas de interacción y realización de DeFi pueden tener nuevos avances.
El mercado actual se encuentra en una etapa delicada: los encriptadores de criptomonedas sufren pérdidas que conducen a una grave falta de liquidez, y la manipulación del mercado ocurre con frecuencia. Los activos que antes tenían una buena liquidez ahora son susceptibles a la manipulación, y las combinaciones entre protocolos DeFi pueden provocar reacciones en cadena.
En este entorno, la estrategia de inversión puede ser más conservadora. Algunos equipos prefieren obtener ingresos estables a través de Staking, mientras desarrollan sistemas para monitorear en tiempo real las anomalías en la cadena y mejorar la eficiencia operativa.
La reversión del mercado requiere la acción conjunta de factores internos y externos
La última ronda de volatilidad del mercado se debe en gran medida a la entrada de inversores tradicionales en 2017. Actualmente, puede que tengamos que esperar a que las tasas de interés bajen a un cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir hacia el mercado de encriptación para que el mercado bajista termine.
Una estimación aproximada muestra que el costo total de toda la encriptación industria oscila entre decenas de millones y 100 millones de dólares al día. Actualmente, el flujo de fondos en la cadena es muy inferior a este costo, lo que indica que el mercado aún se encuentra en una fase de juego de stock.
La reversión del mercado requiere dos condiciones: el final de las subidas de tipos en el entorno macroeconómico externo y la aparición de una nueva aplicación asesina interna. Teniendo en cuenta la fusión de Ethereum y la reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, el tiempo disponible para la innovación en la industria no es mucho. Si los factores internos y externos no se alinean a tiempo, este mercado bajista podría cruzar el ciclo tradicional de 4 años y volverse más prolongado.
Necesitamos mantener la paciencia, ajustar nuestras estrategias de inversión y expectativas para enfrentar más incertidumbres. Como participantes de la encriptación, debemos ser realistas y ser verdaderos constructores, en lugar de ser observadores que pierden oportunidades.