Interpretación del Informe de Perspectivas de la Industria de la Encriptación 2025

I. Resumen

Este informe de 190 páginas se divide en tres partes principales: el estado de la encriptación, análisis de la pista y el premio a la selección de analistas. El informe utiliza varios marcos de análisis, incluyendo la economía del espacio blockchain, la valoración del mapa ecológico, la economía narrativa y la teoría de la innovación.

Dos, entorno macroeconómico

1. Entorno económico y regulatorio

El 2025 será un año clave para la reforma de las políticas de encriptación en Estados Unidos, ya que se espera que el FIT21 y el proyecto de ley sobre monedas estables impulsen la transparencia y estandarización del marco regulatorio global de encriptación. En cuanto a la política de encriptación de Trump, el informe adopta una postura cautelosa, considerando que existe la posibilidad de un retroceso, pero en general será más amigable que la administración actual.

Varias instituciones coinciden en la predicción del mercado para 2025: Q1 alcanzará un nuevo máximo histórico en la primera mitad del año, Q2 sufrirá un ajuste significativo, y Q3 y Q4 verán una recuperación que alcanzará nuevos máximos anuales.

2. Movimientos de instituciones

En 2024, las instituciones se centrarán principalmente en la solicitud y operación de ETFs al contado de Bitcoin/ETH, así como en impulsar los negocios de RWA enfocados en la tokenización de bonos del Tesoro de EE. UU. Los límites entre la tecnología financiera, los pagos y la encriptación están cada vez más difusos.

En el ámbito de la inversión, las instituciones están adoptando una estrategia de barra de pesas compuesta por AI y DePin, con un aumento del 100% y 300% respectivamente en el total de financiamiento en estos dos sectores en comparación con el año pasado. Se espera que en 2025 el gobierno de EE. UU. considere seriamente colaborar con proyectos DePin.

3. Distribución de usuarios en la cadena

Se estima que de 220 millones de direcciones activas, aproximadamente entre 30 y 60 millones son usuarios activos reales mensuales. Los usuarios se distribuyen principalmente en áreas como monederos Phantom, stablecoins, mini programas de Telegram, mercados de predicción, una plataforma de intercambio y un DEX.

El informe considera que el crecimiento de usuarios en la cadena en 2025 provendrá más de la capacidad de los productos Dapp, en lugar de los nuevos máximos de Bitcoin o historias de enriquecimiento. Por lo tanto, se espera una adopción positiva de la abstracción de la cadena y la agregación de frontends en 2025.

Tres, análisis de la pista

Bitcoin

• Las inscripciones/runas esperan resurgir bajo la estimulación de factores como el lanzamiento de la red principal de la cadena de consumidores, la emisión de monedas en la plataforma NFT y el renacimiento del auge de los NFT.
• El proyecto BitVM2 avanzará.
• El enfoque del proyecto de Staking de BTC en 2025 debe centrarse en aumentar la penetración de los titulares de BTC.

Ethereum

• La posición del ETF de spot de ETH es trascendental tras su aprobación
• Después de la actualización de Cancún, el mecanismo de precios de Blob de Ethereum hace que L1 tenga dificultades para capturar de manera efectiva las tarifas de DA de L2.
• Aplicaciones ecosistémicas como Friend·Tech, Farcaster, etc. no han logrado un éxito significativo.
• Desde la dimensión del mapa ecológico, Ethereum sigue siendo el mejor ecosistema L1.

Solana

Hitos clave de 2025:

• Lanzamiento del cliente Firedancer
• Mayor adopción del protocolo de gobernanza del mercado de predicción MetaDAO
• Nuevo gran proyecto DePin
• La ola de agentes de IA ocurre en Solana/alguna cadena L2
• ETF de SOL al contado a través de

Alt L1s y infraestructura

• Aumento de la competencia en L1 monolíticos de alto rendimiento
• Exceso de suministro de espacio en bloques, aumento del poder de los desarrolladores de Dapp
• La narrativa de la cadena pública modular DA ha terminado, y se ha trasladado a la interoperabilidad global entre cadenas.
• Nueva generación de L2 de alto rendimiento
• Protocolo de abstracción de cadena acelera la productización

DeFi

• La aparición de cierto DEX ha devuelto la atención a los DEX de contratos perpetuos
• Dos grandes direcciones de RWA: tokenización de deuda estadounidense y salida de rendimiento en cadena
• La financiación de puntos Pendle ocupa una posición clave en el ecosistema
• Nueva modalidad de resistencia a MEV

IA x encriptación

• Se divide en cuatro categorías: red de computación descentralizada, plataforma de coordinación, herramientas y servicios de IA, y aplicaciones.
• 2025 merece la pena prestar atención: nueva plataforma de emisión de monedas para proyectos de IA, avances en entrenamiento de potencia de cálculo descentralizada, y agentes de IA en la cadena.

DePin

• Dividido en la red de recursos físicos (PRN) y la red de recursos digitales (DRN)
• Ver con buenos ojos proyectos PRN como energías renovables, mapas y movilidad.
• La posición dominante de Solana en el campo DePin podría verse desafiada en 2025.

Consumidor

• La jugabilidad de los juegos Web3 ha pasado de Play2Airdrop a Pay2Airdrop
• La plataforma de lanzamiento de Meme币 tiende a un diseño gamificado y personalizado.
• El renacimiento de los NFT y el auge de la propiedad intelectual de los consumidores en Web3
• Las cadenas Abstract Chain y Anime Chain merecen atención