encriptación de activos de interés: buscando certeza en la incertidumbre
Cuando el mundo se vuelve cada vez más inestable, los inversionistas comienzan a buscar aquellos activos que puedan atravesar la volatilidad y cuenten con un soporte estructural. En este contexto, los "activos de rentabilidad encriptación en la cadena" están volviendo a captar atención, convirtiéndose en un punto de anclaje para los inversionistas que buscan retornos sólidos en un mercado turbulento.
Sin embargo, en el mundo de la encriptación, "interés" no solo representa el valor del tiempo del capital, sino que a menudo es el resultado de la interacción entre el diseño del protocolo y las expectativas del mercado. Los altos rendimientos pueden provenir de ingresos reales de activos o pueden ocultar mecanismos de incentivos complejos. Para encontrar verdadera "certeza" en el mercado de encriptación, los inversores necesitan comprender a fondo los mecanismos subyacentes.
Desde 2022, el concepto de "tasa de interés en cadena" ha ido ganando visibilidad entre el público. Ante una tasa de interés libre de riesgo del 4-5% en el mundo real, los inversores en encriptación han comenzado a reevaluar las fuentes de rendimiento y la estructura de riesgo de los activos en cadena. Una nueva narrativa está tomando forma en silencio: los activos de encriptación que generan rendimientos, que intentan construir productos financieros "que compitan con el entorno macroeconómico de tasas de interés".
Actualmente, los activos generadores de ingresos de las aplicaciones descentralizadas (DApp) se pueden clasificar de manera aproximada en tres categorías: ingresos exógenos, ingresos endógenos y activos del mundo real (RWA) vinculados.
Rendimiento exógeno: Ilusión de interés impulsada por subsidios
Los rendimientos exógenos son un reflejo de la lógica de rápido crecimiento en las primeras etapas de DeFi. En ausencia de una demanda de usuarios madura y flujos de efectivo reales, el mercado ha sido sustituido por la "ilusión de incentivos". Muchos proyectos atraen la atención de los usuarios y bloquean activos a través de enormes incentivos de tokens.
Sin embargo, este tipo de subsidio es esencialmente una operación a corto plazo en la que el mercado de capitales "paga" por los indicadores de crecimiento, y no un modelo de ingresos sostenible. Se convirtió en un estándar para el arranque en frío de nuevos protocolos, pero su estructura es similar a un "esquema Ponzi". Los rendimientos anuales de cientos o miles a menudo son solo tokens "imprimidos" de la nada por la plataforma.
Desde la experiencia histórica, una vez que se debilitan los incentivos externos, una gran cantidad de tokens subsidiados será vendida, lo que dañará la confianza de los usuarios y causará una espiral mortal de descenso en el TVL y el precio del token. Si los inversores buscan "flujo de caja estable", deben tener más cuidado sobre si existe un mecanismo de creación de valor real detrás de los rendimientos.
Rendimiento endógeno: redistribución del valor de uso
Los ingresos endógenos se refieren a los ingresos generados de forma natural a través de actividades comerciales reales, como intereses de préstamos, tarifas de transacción, etc. La característica más destacada de este tipo de ingresos es su naturaleza de ciclo cerrado y sostenibilidad: la lógica de ganancias es clara y la estructura es más saludable. Siempre que el protocolo esté en funcionamiento y haya usuarios utilizándolo, se generarán ingresos.
Los ingresos endógenos se pueden clasificar en tres tipos:
Tipo de margen de préstamo: similar al modelo "depósito-préstamo" de los bancos tradicionales, el protocolo gana de la diferencia de tasas.
Tipo de reembolso de comisiones: el acuerdo reembolsa parte de los ingresos operativos (como las comisiones de transacción) a los participantes que brindan apoyo de recursos.
Tipo de servicio de protocolo: El protocolo obtiene recompensas al proporcionar servicios a otros sistemas, reflejando el valor de mercado de la infraestructura en la cadena.
La tasa de interés real en la cadena: El auge de RWA y las stablecoins con interés
Cada vez más capital comienza a buscar un mecanismo de retorno más estable y predecible: activos en cadena anclados a tasas de interés del mundo real. El núcleo de esta lógica radica en vincular monedas estables en cadena o activos encriptación a herramientas financieras de bajo riesgo fuera de la cadena, como bonos del gobierno a corto plazo, fondos del mercado monetario o crédito institucional.
Al mismo tiempo, las stablecoins de interés como una forma derivada de RWA también han comenzado a recibir atención. Este tipo de activos no están anclados pasivamente al dólar, sino que incorporan activamente los ingresos fuera de la cadena en el token mismo. Intentan reconfigurar la lógica de uso del "dólar digital", haciéndolo parecer más una "cuenta de intereses" en la cadena.
Tres indicadores para encontrar activos de rendimiento sostenible
¿La fuente de ingresos es "endógena" y sostenible? Los activos generadores de ingresos verdaderamente competitivos deberían obtener sus ingresos de las operaciones del propio protocolo.
¿Es la estructura transparente? La confianza en la cadena proviene de la transparencia pública. ¿Es clara la dirección del flujo de fondos? ¿Es verificable la distribución de intereses? ¿Existe riesgo de custodia centralizada?
¿Los rendimientos justifican el costo de oportunidad en la realidad? En un entorno de altas tasas de interés, los rendimientos de los productos en cadena deben ser competitivos.
Sin embargo, incluso los "activos generadores de ingresos" no son verdaderamente activos sin riesgo. Aún deben estar atentos a los riesgos tecnológicos, de cumplimiento y de liquidez en la estructura en cadena. En el futuro, el mercado de activos generadores de ingresos podría convertirse en parte de la reestructuración de la "estructura del mercado monetario" en cadena, estableciendo gradualmente su propio "índice de tasas de interés" y concepto de "rendimiento sin riesgo", formando un orden financiero más sólido.
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Activos de encriptación que generan intereses: las tres principales fuentes de ingresos estables en cadena y guía de inversión
encriptación de activos de interés: buscando certeza en la incertidumbre
Cuando el mundo se vuelve cada vez más inestable, los inversionistas comienzan a buscar aquellos activos que puedan atravesar la volatilidad y cuenten con un soporte estructural. En este contexto, los "activos de rentabilidad encriptación en la cadena" están volviendo a captar atención, convirtiéndose en un punto de anclaje para los inversionistas que buscan retornos sólidos en un mercado turbulento.
Sin embargo, en el mundo de la encriptación, "interés" no solo representa el valor del tiempo del capital, sino que a menudo es el resultado de la interacción entre el diseño del protocolo y las expectativas del mercado. Los altos rendimientos pueden provenir de ingresos reales de activos o pueden ocultar mecanismos de incentivos complejos. Para encontrar verdadera "certeza" en el mercado de encriptación, los inversores necesitan comprender a fondo los mecanismos subyacentes.
Desde 2022, el concepto de "tasa de interés en cadena" ha ido ganando visibilidad entre el público. Ante una tasa de interés libre de riesgo del 4-5% en el mundo real, los inversores en encriptación han comenzado a reevaluar las fuentes de rendimiento y la estructura de riesgo de los activos en cadena. Una nueva narrativa está tomando forma en silencio: los activos de encriptación que generan rendimientos, que intentan construir productos financieros "que compitan con el entorno macroeconómico de tasas de interés".
Actualmente, los activos generadores de ingresos de las aplicaciones descentralizadas (DApp) se pueden clasificar de manera aproximada en tres categorías: ingresos exógenos, ingresos endógenos y activos del mundo real (RWA) vinculados.
Rendimiento exógeno: Ilusión de interés impulsada por subsidios
Los rendimientos exógenos son un reflejo de la lógica de rápido crecimiento en las primeras etapas de DeFi. En ausencia de una demanda de usuarios madura y flujos de efectivo reales, el mercado ha sido sustituido por la "ilusión de incentivos". Muchos proyectos atraen la atención de los usuarios y bloquean activos a través de enormes incentivos de tokens.
Sin embargo, este tipo de subsidio es esencialmente una operación a corto plazo en la que el mercado de capitales "paga" por los indicadores de crecimiento, y no un modelo de ingresos sostenible. Se convirtió en un estándar para el arranque en frío de nuevos protocolos, pero su estructura es similar a un "esquema Ponzi". Los rendimientos anuales de cientos o miles a menudo son solo tokens "imprimidos" de la nada por la plataforma.
Desde la experiencia histórica, una vez que se debilitan los incentivos externos, una gran cantidad de tokens subsidiados será vendida, lo que dañará la confianza de los usuarios y causará una espiral mortal de descenso en el TVL y el precio del token. Si los inversores buscan "flujo de caja estable", deben tener más cuidado sobre si existe un mecanismo de creación de valor real detrás de los rendimientos.
Rendimiento endógeno: redistribución del valor de uso
Los ingresos endógenos se refieren a los ingresos generados de forma natural a través de actividades comerciales reales, como intereses de préstamos, tarifas de transacción, etc. La característica más destacada de este tipo de ingresos es su naturaleza de ciclo cerrado y sostenibilidad: la lógica de ganancias es clara y la estructura es más saludable. Siempre que el protocolo esté en funcionamiento y haya usuarios utilizándolo, se generarán ingresos.
Los ingresos endógenos se pueden clasificar en tres tipos:
Tipo de margen de préstamo: similar al modelo "depósito-préstamo" de los bancos tradicionales, el protocolo gana de la diferencia de tasas.
Tipo de reembolso de comisiones: el acuerdo reembolsa parte de los ingresos operativos (como las comisiones de transacción) a los participantes que brindan apoyo de recursos.
Tipo de servicio de protocolo: El protocolo obtiene recompensas al proporcionar servicios a otros sistemas, reflejando el valor de mercado de la infraestructura en la cadena.
La tasa de interés real en la cadena: El auge de RWA y las stablecoins con interés
Cada vez más capital comienza a buscar un mecanismo de retorno más estable y predecible: activos en cadena anclados a tasas de interés del mundo real. El núcleo de esta lógica radica en vincular monedas estables en cadena o activos encriptación a herramientas financieras de bajo riesgo fuera de la cadena, como bonos del gobierno a corto plazo, fondos del mercado monetario o crédito institucional.
Al mismo tiempo, las stablecoins de interés como una forma derivada de RWA también han comenzado a recibir atención. Este tipo de activos no están anclados pasivamente al dólar, sino que incorporan activamente los ingresos fuera de la cadena en el token mismo. Intentan reconfigurar la lógica de uso del "dólar digital", haciéndolo parecer más una "cuenta de intereses" en la cadena.
Tres indicadores para encontrar activos de rendimiento sostenible
¿La fuente de ingresos es "endógena" y sostenible? Los activos generadores de ingresos verdaderamente competitivos deberían obtener sus ingresos de las operaciones del propio protocolo.
¿Es la estructura transparente? La confianza en la cadena proviene de la transparencia pública. ¿Es clara la dirección del flujo de fondos? ¿Es verificable la distribución de intereses? ¿Existe riesgo de custodia centralizada?
¿Los rendimientos justifican el costo de oportunidad en la realidad? En un entorno de altas tasas de interés, los rendimientos de los productos en cadena deben ser competitivos.
Sin embargo, incluso los "activos generadores de ingresos" no son verdaderamente activos sin riesgo. Aún deben estar atentos a los riesgos tecnológicos, de cumplimiento y de liquidez en la estructura en cadena. En el futuro, el mercado de activos generadores de ingresos podría convertirse en parte de la reestructuración de la "estructura del mercado monetario" en cadena, estableciendo gradualmente su propio "índice de tasas de interés" y concepto de "rendimiento sin riesgo", formando un orden financiero más sólido.