De la mafia de PayPal al imperio de inversiones: Revelando la historia de fundación de Founders Fund
Peter Thiel ha desaparecido.
El 20 de enero de 2025, los poderosos de Estados Unidos se reúnen en el Capitolio para celebrar la toma de posesión de Donald J. Trump como el 47º presidente. Al revisar las fotos del evento, es difícil para las personas del ámbito tecnológico y de capital de riesgo no pensar en Thiel. Aunque no estuvo presente, su presencia se siente en todas partes.
Su ex empleado se convirtió en vicepresidente; su antiguo socio en la "Stanford Review" está a cargo de asuntos de IA y criptomonedas; su primer objeto de inversión ángel fundó Meta; un socio que es tanto enemigo como amigo se convirtió en el hombre más rico del mundo.
Thiel muestra una asombrosa visión: puede prever el tablero de ajedrez veinte movimientos adelante y colocar las piezas clave con precisión. Se mueve entre las finanzas, la tecnología y el complejo industrial-militar; su comportamiento es inusualmente cauteloso y difícil de descifrar; a menudo desaparece misteriosamente durante meses y luego aparece de repente, lanzando agudas observaciones, nuevas inversiones desconcertantes o intrigantes acciones de venganza.
Founders Fund es el núcleo del poder, la influencia y la riqueza de Thiel. Desde su fundación en 2005, ha crecido de un fondo de 50 millones de dólares a un gigante de Silicon Valley que gestiona decenas de miles de millones en activos. Su imagen es controvertida, similar a la de la "banda de chicos malos" de principios de los años 90.
Los datos de rendimiento respaldan el estilo ostentoso de Founders Fund. A pesar de que el tamaño del fondo sigue aumentando, su apuesta concentrada en SpaceX, Bitcoin, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook y Airbnb sigue generando asombrosos retornos. Los fondos de 2007, 2010 y 2011 establecieron una trilogía de rendimiento récord en la historia del capital de riesgo: con un capital de 227 millones, 250 millones y 625 millones de dólares, lograron un retorno total de 26.5x, 15.2x y 15x, respectivamente.
Peter Thiel parece tener un encanto fascinante. Sus encuentros casuales a menudo dejan a los oyentes hipnotizados: algunos se mudan a la ciudad por él, otros abandonan posiciones prominentes solo para sumergirse más en sus "extrañas" ideas.
Ken Howery y Luke Nosek se habían rendido a este atractivo junto a Peter Thiel muchos años antes de cofundar Founders Fund en 2004. El "momento de conversión" de Ken Howery ocurrió durante su licenciatura en economía en Stanford. El primer encuentro entre Peter Thiel y Ken Howery se originó en un evento de exalumnos de la Stanford Review. Howery pronto se dio cuenta de que no era una cena de reclutamiento tradicional. En un viaje de pensamientos que duró cuatro horas, el joven Thiel mostró un poder de seducción total.
En Nosek, Thiel encontró el prototipo del talento ideal: brillante y excéntrico, atrevido para explorar conclusiones que la gente común teme pensar. Esta poderosa mente, pensamiento libre y desprecio por la disciplina social se alinean perfectamente con los valores de Thiel.
Desde el discurso en Stanford a mediados de 1998, los tres fundadores de Founders Fund se reunieron oficialmente. A pesar de que los tres pasaron otros siete años fundando sus propios fondos de capital de riesgo, una cooperación más profunda comenzó de inmediato.
En cierto modo, Founders Fund es la "tienda de venganza" de Peter Thiel. Aunque Mocha Joe, ese tipo mordaz, inspiró a Larry David, las acciones de Thiel pueden verse como una respuesta a Michael Moritz de Sequoia Capital.
Moritz es un inversionista que se convirtió de periodista graduado de Oxford, considerado una leyenda en el mundo del capital de riesgo, responsable de las inversiones iniciales en Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn y Stripe. Moritz es un experto en inversiones con un toque literario, que en varias ocasiones ha sido una piedra de tropiezo en la historia temprana de emprendimientos de Thiel.
La adquisición de PayPal trajo a Thiel 60 millones de dólares en ganancias, avivando aún más su ambición de inversión. Incluso durante el período de expansión de la gestión, él sigue avanzando en múltiples líneas: persiguiendo logros en inversiones macroeconómicas, practicando capital de riesgo sistemático y fundando nuevas empresas. Clarium Capital se convierte en el vehículo central de estas ambiciones.
Esto se alinea perfectamente con las características de pensamiento de Thiel: tiene un talento innato para captar tendencias a nivel civilizacional y una resistencia instintiva a los consensos predominantes. Este modo de pensar rápidamente mostró su poder en el ámbito del mercado: el tamaño de la gestión de activos de Clarium se disparó de 10 millones de dólares a 1.1 mil millones de dólares en tres años. En 2003, obtuvo un 65.6% de ganancias al vender en corto el dólar, y después de un año 2004 de recesión, en 2005 volvió a obtener un 57.1% de tasa de retorno.
Al mismo tiempo, Thiel y Howery comenzaron a planear sistematizar las inversiones ángel dispersas en un fondo de capital de riesgo profesional. Los resultados les dieron confianza: "Cuando examinamos nuestra cartera, encontramos que la tasa interna de retorno era del 60% al 70%", dijo Howery, "y eso fue solo el resultado de inversiones a tiempo parcial y al azar. ¿Qué pasaría si operáramos de manera sistemática?"
Después de dos años de preparación, en 2004 Howery inició la recaudación de fondos, con un fondo inicial de 50 millones de dólares que originalmente se iba a llamar Clarium Ventures. Como es habitual, invitaron a Luke Nosek a unirse en un papel a tiempo parcial.
Comparado con los miles de millones administrados por fondos de cobertura, 50 millones parecen insignificantes, pero incluso con el halo del equipo fundador de PayPal, la recaudación de fondos sigue siendo excepcionalmente difícil. Los LP institucionales tienen poco interés en un fondo de tan pequeña escala. Howery había esperado que el fondo de donaciones de la Universidad de Stanford fuera un inversor ancla, pero se retiró debido a que el tamaño del fondo era demasiado pequeño. Al final, solo se recaudaron 12 millones de dólares en fondos externos, principalmente de inversiones personales de antiguos colegas.
El ansioso Thiel decidió aportar 38 millones de dólares (76% del fondo inicial) para cubrir el déficit. "La división básica del trabajo es que Peter pone el dinero y yo pongo el esfuerzo", recordó Howery. Dada la ocupación de Thiel con otros asuntos, esta división era inevitable.
En 2004, Clarium Ventures (que más tarde cambió su nombre a Founders Fund) se convirtió por accidente en el mejor fondo de capital de riesgo de Silicon Valley, gracias a las dos inversiones personales que Thiel completó antes de recaudar fondos. La primera fue Palantir, cofundada en 2003, donde Thiel asumió nuevamente los roles de fundador e inversor, junto con el ingeniero de PayPal Nathan Gettings y los empleados de Clarium Capital Joe Lunsdale y Stephen Cohen. Al año siguiente, invitó a su compañero de la Facultad de Derecho de Stanford, el excéntrico genio de cabello rizado Alex Karp, para asumir el cargo de CEO.
La misión de Palantir es sumamente provocativa: inspirándose en la imagen de la "piedra de la verdad" de El Señor de los Anillos, utiliza la tecnología antifraude de PayPal para ayudar a los usuarios a lograr una visión de datos en diferentes dominios. Pero a diferencia de los servicios empresariales convencionales, Thiel ha fijado a sus clientes en el gobierno de los Estados Unidos y sus aliados. Este modelo de negocio orientado al gobierno también enfrenta dificultades de financiamiento: los inversores están llenos de dudas sobre el lento proceso de adquisiciones gubernamentales.
Los ejecutivos de Kleiner Perkins interrumpieron directamente la presentación de Alex Karp, hablando sobre lo inviable de este modelo de negocio; el viejo rival Mike Moritz, aunque organizó una reunión, se dedicó a garabatear distraídamente durante toda la conferencia. A pesar de no haber convencido a la firma de capital de riesgo Dune Road, Palantir logró captar el interés de In-Q-Tel, la división de inversiones de la CIA. In-Q-Tel se convirtió en el primer inversor externo de Palantir con una inversión de 2 millones de dólares, lo que más tarde trajo enormes retornos financieros y de reputación a Thiel. Founders Fund posteriormente acumuló una inversión de 165 millones de dólares, y para diciembre de 2024, el valor de su participación alcanzó los 3.05 mil millones de dólares, con un retorno de 18.5 veces.
Pero los enormes retornos aún requieren tiempo. La segunda inversión clave de Thiel, antes de fundar Clarium Ventures, tuvo resultados más rápidos: en el verano de 2004, Reid Hoffman presentó a su viejo amigo Thiel a Mark Zuckerberg, de 19 años. Días después de la reunión, Thiel acordó invertir 500,000 dólares en Facebook en forma de un convertible. Los términos eran simples: si para diciembre de 2004 se alcanzaban 1.5 millones de usuarios, la deuda se convertiría en acciones, obteniendo un 10.2% de participación; de lo contrario, tendría derecho a retirar su inversión. A pesar de no alcanzar la meta, Thiel eligió convertir la deuda en acciones, una decisión conservadora que finalmente le trajo más de mil millones de dólares en beneficios personales. Aunque Founders Fund no participó en la primera ronda de inversión, luego invirtió un total de 8 millones de dólares, lo que finalmente generó un retorno de 365 millones de dólares para los LP (46.6 veces).
Thiel más tarde consideró la ronda de financiación B de Facebook como un gran error. La valoración en la primera ronda fue de 5 millones de dólares, y ocho meses después Zuckerberg le informó que la valoración de la ronda B había alcanzado los 85 millones de dólares. Esto le hizo darse cuenta de una lección contraintuitiva: "Cuando los inversionistas inteligentes dominan el aumento de la valoración, a menudo todavía están subestimados: las personas siempre subestiman la aceleración del cambio."
Sean Parker incluyó a Michael Moritz en la "lista negra" por una razón. Este hijo de un agente de publicidad televisiva y oceanógrafo sorprendió a la industria tecnológica en 1999 a los 19 años con la aplicación de intercambio de música P2P Napster. Aunque Napster finalmente cerró en 2002, le valió a Parker reputación y controversia. Ese mismo año fundó la aplicación de gestión de contactos Plaxo, cuya forma primitiva de funcionalidad social y el aura de "niño prodigio peligroso" atrajeron una inversión de 20 millones de dólares de Sequoia Capital y Moritz.
Plaxo repite los errores de Napster: empieza alto y termina bajo. Según los informes de la época, el estilo de gestión de Parker era errático: horarios desordenados, falta de enfoque en el equipo y cambios de humor. En 2004, Moritz y el inversor ángel Ram Sriram decidieron destituir a Parker. Cuando Parker intentó liquidar sus acciones y se encontró con obstáculos, la tensión aumentó: los inversores de Plaxo contrataron a un detective privado para rastrear su paradero y verificar los registros de comunicación, encontrando indicios de consumo de drogas (Parker argumentó que era de naturaleza recreativa y que no afectaba su trabajo). Este escándalo terminó en el verano de 2004 con la salida de Parker, pero inesperadamente condujo a un cambio: tras dejar Plaxo, inmediatamente comenzó a colaborar con Mark Zuckerberg.
Parker incluso voló a Nueva York para cenar con Zuckerberg en un popular restaurante de Tribeca, sin dudar en sobregirar su cuenta bancaria. Cuando Plaxo colapsó, se reencontró con Zuckerberg en Palo Alto y asumió el cargo de presidente de Facebook, comenzando una colaboración breve pero legendaria. Su primer movimiento fue vengarse de Michael Moritz y Sequoia Capital: en noviembre de 2004, cuando los usuarios de Facebook superaron el millón, Sequoia buscó una oportunidad de contacto. Parker y Zuckerberg diseñaron una cruel broma: llegaron deliberadamente tarde y vestidos con pijamas, utilizando una presentación titulada "Las diez razones por las que no deberíamos invertir en Wirehog" para burlarse de Sequoia, que incluía diapositivas como "No tenemos ingresos", "Llegamos tarde en pijama" y "Sean Parker está involucrado". "Dada su conducta, nunca aceptaríamos la inversión de Sequoia", dijo Parker. Esta pérdida podría ser una de las mayores desgracias en la historia de Sequoia.
Como se muestra en este interludio, este fundador de Napster jugó un papel clave en la financiación inicial de Facebook, guiando a Zuckerberg a conocer el mundo del capital de riesgo. Por lo tanto, cuando Zuckerberg se reunió con Thiel y Hoffman en la oficina de Presidio de Clarion, Parker también estaba presente.
A pesar de que Thiel y Parker ya habían tenido interacciones en los primeros días de Plaxo, la verdadera base de su colaboración se estableció durante la época de Facebook. En agosto de 2005, Parker fue arrestado en una casa de fiestas que alquiló en Carolina del Norte, debido a la presencia de un asistente menor de edad y un registro de cocaína (aunque no fue acusado y negó estar al tanto), lo que finalmente lo obligó a dejar Facebook. Esto se convirtió en un punto de inflexión favorable para todas las partes: Zuckerberg estaba listo para asumir el control, los inversionistas se liberaron de un portavoz talentoso pero esquivo, y Parker admitió que su personalidad de "desaparecer después de una carrera" simplemente no era adecuada para la operación diaria.
Meses después, Parker se unió a la firma de capital de riesgo de Thiel como socio general; en ese momento ya había cambiado su nombre a Founders Fund (finalmente, al igual que Facebook, se eliminó el artículo definido). Este nombre se ajusta mejor a sus aspiraciones y posicionamiento. "Tenemos ciertas objeciones a algunos inversores de la época de PayPal, creemos que se podría operar de otra manera. " dijo Howery. Su concepto central es simple pero disruptivo: nunca despedir a los fundadores.
Esto puede parecer común en el mercado actual, donde el concepto de "amigable con los fundadores" está en todas partes, pero en ese momento fue una innovación. "Ellos fueron los primeros en proponer la idea de 'amigable con los fundadores', cuando la práctica común en Silicon Valley era encontrar fundadores técnicos, contratar gerentes profesionales y finalmente eliminar a ambos. Los inversores eran los que realmente tenían el control", comentó Ryan Peterson, CEO de Flexport.
"Así es como ha funcionado la industria del capital de riesgo durante los primeros 50 años, hasta la aparición de Founders Fund." John Collison, cofundador de Stripe, resume la historia del capital de riesgo. Desde la década de 1970, Kleiner Perkins y Sequoia Capital han tenido éxito al involucrarse activamente en la gestión; este modelo de "inversor dominante" ha demostrado ser efectivo en casos como Atari y Tandem Computers. Incluso 30 años después, los principales capitales de riesgo aún conservan esta inercia de pensamiento: el poder pertenece a los capitalistas y no a los emprendedores. Don Valentine, el legendario fundador de Sequoia, incluso bromeó al decir que deberíamos poner la paridad.
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BearMarketHustler
· 08-05 08:11
Esta persona todavía está viva.
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defi_detective
· 08-05 00:00
El juego preliminar es intenso. Hacer tanto vaivén es solo para tomar a la gente por tonta.
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SurvivorshipBias
· 08-04 23:55
Maestro del ajedrez en el mundo empresarial a escondidas
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PumpAnalyst
· 08-04 23:46
tontos ya han sido tomados a la gente por tonta por él.
La historia del ascenso del clan PayPal: cómo Founders Fund creó un imperio de inversiones en Silicon Valley
De la mafia de PayPal al imperio de inversiones: Revelando la historia de fundación de Founders Fund
Peter Thiel ha desaparecido.
El 20 de enero de 2025, los poderosos de Estados Unidos se reúnen en el Capitolio para celebrar la toma de posesión de Donald J. Trump como el 47º presidente. Al revisar las fotos del evento, es difícil para las personas del ámbito tecnológico y de capital de riesgo no pensar en Thiel. Aunque no estuvo presente, su presencia se siente en todas partes.
Su ex empleado se convirtió en vicepresidente; su antiguo socio en la "Stanford Review" está a cargo de asuntos de IA y criptomonedas; su primer objeto de inversión ángel fundó Meta; un socio que es tanto enemigo como amigo se convirtió en el hombre más rico del mundo.
Thiel muestra una asombrosa visión: puede prever el tablero de ajedrez veinte movimientos adelante y colocar las piezas clave con precisión. Se mueve entre las finanzas, la tecnología y el complejo industrial-militar; su comportamiento es inusualmente cauteloso y difícil de descifrar; a menudo desaparece misteriosamente durante meses y luego aparece de repente, lanzando agudas observaciones, nuevas inversiones desconcertantes o intrigantes acciones de venganza.
Founders Fund es el núcleo del poder, la influencia y la riqueza de Thiel. Desde su fundación en 2005, ha crecido de un fondo de 50 millones de dólares a un gigante de Silicon Valley que gestiona decenas de miles de millones en activos. Su imagen es controvertida, similar a la de la "banda de chicos malos" de principios de los años 90.
Los datos de rendimiento respaldan el estilo ostentoso de Founders Fund. A pesar de que el tamaño del fondo sigue aumentando, su apuesta concentrada en SpaceX, Bitcoin, Palantir, Anduril, Stripe, Facebook y Airbnb sigue generando asombrosos retornos. Los fondos de 2007, 2010 y 2011 establecieron una trilogía de rendimiento récord en la historia del capital de riesgo: con un capital de 227 millones, 250 millones y 625 millones de dólares, lograron un retorno total de 26.5x, 15.2x y 15x, respectivamente.
Peter Thiel parece tener un encanto fascinante. Sus encuentros casuales a menudo dejan a los oyentes hipnotizados: algunos se mudan a la ciudad por él, otros abandonan posiciones prominentes solo para sumergirse más en sus "extrañas" ideas.
Ken Howery y Luke Nosek se habían rendido a este atractivo junto a Peter Thiel muchos años antes de cofundar Founders Fund en 2004. El "momento de conversión" de Ken Howery ocurrió durante su licenciatura en economía en Stanford. El primer encuentro entre Peter Thiel y Ken Howery se originó en un evento de exalumnos de la Stanford Review. Howery pronto se dio cuenta de que no era una cena de reclutamiento tradicional. En un viaje de pensamientos que duró cuatro horas, el joven Thiel mostró un poder de seducción total.
En Nosek, Thiel encontró el prototipo del talento ideal: brillante y excéntrico, atrevido para explorar conclusiones que la gente común teme pensar. Esta poderosa mente, pensamiento libre y desprecio por la disciplina social se alinean perfectamente con los valores de Thiel.
Desde el discurso en Stanford a mediados de 1998, los tres fundadores de Founders Fund se reunieron oficialmente. A pesar de que los tres pasaron otros siete años fundando sus propios fondos de capital de riesgo, una cooperación más profunda comenzó de inmediato.
En cierto modo, Founders Fund es la "tienda de venganza" de Peter Thiel. Aunque Mocha Joe, ese tipo mordaz, inspiró a Larry David, las acciones de Thiel pueden verse como una respuesta a Michael Moritz de Sequoia Capital.
Moritz es un inversionista que se convirtió de periodista graduado de Oxford, considerado una leyenda en el mundo del capital de riesgo, responsable de las inversiones iniciales en Yahoo, Google, Zappos, LinkedIn y Stripe. Moritz es un experto en inversiones con un toque literario, que en varias ocasiones ha sido una piedra de tropiezo en la historia temprana de emprendimientos de Thiel.
La adquisición de PayPal trajo a Thiel 60 millones de dólares en ganancias, avivando aún más su ambición de inversión. Incluso durante el período de expansión de la gestión, él sigue avanzando en múltiples líneas: persiguiendo logros en inversiones macroeconómicas, practicando capital de riesgo sistemático y fundando nuevas empresas. Clarium Capital se convierte en el vehículo central de estas ambiciones.
Esto se alinea perfectamente con las características de pensamiento de Thiel: tiene un talento innato para captar tendencias a nivel civilizacional y una resistencia instintiva a los consensos predominantes. Este modo de pensar rápidamente mostró su poder en el ámbito del mercado: el tamaño de la gestión de activos de Clarium se disparó de 10 millones de dólares a 1.1 mil millones de dólares en tres años. En 2003, obtuvo un 65.6% de ganancias al vender en corto el dólar, y después de un año 2004 de recesión, en 2005 volvió a obtener un 57.1% de tasa de retorno.
Al mismo tiempo, Thiel y Howery comenzaron a planear sistematizar las inversiones ángel dispersas en un fondo de capital de riesgo profesional. Los resultados les dieron confianza: "Cuando examinamos nuestra cartera, encontramos que la tasa interna de retorno era del 60% al 70%", dijo Howery, "y eso fue solo el resultado de inversiones a tiempo parcial y al azar. ¿Qué pasaría si operáramos de manera sistemática?"
Después de dos años de preparación, en 2004 Howery inició la recaudación de fondos, con un fondo inicial de 50 millones de dólares que originalmente se iba a llamar Clarium Ventures. Como es habitual, invitaron a Luke Nosek a unirse en un papel a tiempo parcial.
Comparado con los miles de millones administrados por fondos de cobertura, 50 millones parecen insignificantes, pero incluso con el halo del equipo fundador de PayPal, la recaudación de fondos sigue siendo excepcionalmente difícil. Los LP institucionales tienen poco interés en un fondo de tan pequeña escala. Howery había esperado que el fondo de donaciones de la Universidad de Stanford fuera un inversor ancla, pero se retiró debido a que el tamaño del fondo era demasiado pequeño. Al final, solo se recaudaron 12 millones de dólares en fondos externos, principalmente de inversiones personales de antiguos colegas.
El ansioso Thiel decidió aportar 38 millones de dólares (76% del fondo inicial) para cubrir el déficit. "La división básica del trabajo es que Peter pone el dinero y yo pongo el esfuerzo", recordó Howery. Dada la ocupación de Thiel con otros asuntos, esta división era inevitable.
En 2004, Clarium Ventures (que más tarde cambió su nombre a Founders Fund) se convirtió por accidente en el mejor fondo de capital de riesgo de Silicon Valley, gracias a las dos inversiones personales que Thiel completó antes de recaudar fondos. La primera fue Palantir, cofundada en 2003, donde Thiel asumió nuevamente los roles de fundador e inversor, junto con el ingeniero de PayPal Nathan Gettings y los empleados de Clarium Capital Joe Lunsdale y Stephen Cohen. Al año siguiente, invitó a su compañero de la Facultad de Derecho de Stanford, el excéntrico genio de cabello rizado Alex Karp, para asumir el cargo de CEO.
La misión de Palantir es sumamente provocativa: inspirándose en la imagen de la "piedra de la verdad" de El Señor de los Anillos, utiliza la tecnología antifraude de PayPal para ayudar a los usuarios a lograr una visión de datos en diferentes dominios. Pero a diferencia de los servicios empresariales convencionales, Thiel ha fijado a sus clientes en el gobierno de los Estados Unidos y sus aliados. Este modelo de negocio orientado al gobierno también enfrenta dificultades de financiamiento: los inversores están llenos de dudas sobre el lento proceso de adquisiciones gubernamentales.
Los ejecutivos de Kleiner Perkins interrumpieron directamente la presentación de Alex Karp, hablando sobre lo inviable de este modelo de negocio; el viejo rival Mike Moritz, aunque organizó una reunión, se dedicó a garabatear distraídamente durante toda la conferencia. A pesar de no haber convencido a la firma de capital de riesgo Dune Road, Palantir logró captar el interés de In-Q-Tel, la división de inversiones de la CIA. In-Q-Tel se convirtió en el primer inversor externo de Palantir con una inversión de 2 millones de dólares, lo que más tarde trajo enormes retornos financieros y de reputación a Thiel. Founders Fund posteriormente acumuló una inversión de 165 millones de dólares, y para diciembre de 2024, el valor de su participación alcanzó los 3.05 mil millones de dólares, con un retorno de 18.5 veces.
Pero los enormes retornos aún requieren tiempo. La segunda inversión clave de Thiel, antes de fundar Clarium Ventures, tuvo resultados más rápidos: en el verano de 2004, Reid Hoffman presentó a su viejo amigo Thiel a Mark Zuckerberg, de 19 años. Días después de la reunión, Thiel acordó invertir 500,000 dólares en Facebook en forma de un convertible. Los términos eran simples: si para diciembre de 2004 se alcanzaban 1.5 millones de usuarios, la deuda se convertiría en acciones, obteniendo un 10.2% de participación; de lo contrario, tendría derecho a retirar su inversión. A pesar de no alcanzar la meta, Thiel eligió convertir la deuda en acciones, una decisión conservadora que finalmente le trajo más de mil millones de dólares en beneficios personales. Aunque Founders Fund no participó en la primera ronda de inversión, luego invirtió un total de 8 millones de dólares, lo que finalmente generó un retorno de 365 millones de dólares para los LP (46.6 veces).
Thiel más tarde consideró la ronda de financiación B de Facebook como un gran error. La valoración en la primera ronda fue de 5 millones de dólares, y ocho meses después Zuckerberg le informó que la valoración de la ronda B había alcanzado los 85 millones de dólares. Esto le hizo darse cuenta de una lección contraintuitiva: "Cuando los inversionistas inteligentes dominan el aumento de la valoración, a menudo todavía están subestimados: las personas siempre subestiman la aceleración del cambio."
Sean Parker incluyó a Michael Moritz en la "lista negra" por una razón. Este hijo de un agente de publicidad televisiva y oceanógrafo sorprendió a la industria tecnológica en 1999 a los 19 años con la aplicación de intercambio de música P2P Napster. Aunque Napster finalmente cerró en 2002, le valió a Parker reputación y controversia. Ese mismo año fundó la aplicación de gestión de contactos Plaxo, cuya forma primitiva de funcionalidad social y el aura de "niño prodigio peligroso" atrajeron una inversión de 20 millones de dólares de Sequoia Capital y Moritz.
Plaxo repite los errores de Napster: empieza alto y termina bajo. Según los informes de la época, el estilo de gestión de Parker era errático: horarios desordenados, falta de enfoque en el equipo y cambios de humor. En 2004, Moritz y el inversor ángel Ram Sriram decidieron destituir a Parker. Cuando Parker intentó liquidar sus acciones y se encontró con obstáculos, la tensión aumentó: los inversores de Plaxo contrataron a un detective privado para rastrear su paradero y verificar los registros de comunicación, encontrando indicios de consumo de drogas (Parker argumentó que era de naturaleza recreativa y que no afectaba su trabajo). Este escándalo terminó en el verano de 2004 con la salida de Parker, pero inesperadamente condujo a un cambio: tras dejar Plaxo, inmediatamente comenzó a colaborar con Mark Zuckerberg.
Parker incluso voló a Nueva York para cenar con Zuckerberg en un popular restaurante de Tribeca, sin dudar en sobregirar su cuenta bancaria. Cuando Plaxo colapsó, se reencontró con Zuckerberg en Palo Alto y asumió el cargo de presidente de Facebook, comenzando una colaboración breve pero legendaria. Su primer movimiento fue vengarse de Michael Moritz y Sequoia Capital: en noviembre de 2004, cuando los usuarios de Facebook superaron el millón, Sequoia buscó una oportunidad de contacto. Parker y Zuckerberg diseñaron una cruel broma: llegaron deliberadamente tarde y vestidos con pijamas, utilizando una presentación titulada "Las diez razones por las que no deberíamos invertir en Wirehog" para burlarse de Sequoia, que incluía diapositivas como "No tenemos ingresos", "Llegamos tarde en pijama" y "Sean Parker está involucrado". "Dada su conducta, nunca aceptaríamos la inversión de Sequoia", dijo Parker. Esta pérdida podría ser una de las mayores desgracias en la historia de Sequoia.
Como se muestra en este interludio, este fundador de Napster jugó un papel clave en la financiación inicial de Facebook, guiando a Zuckerberg a conocer el mundo del capital de riesgo. Por lo tanto, cuando Zuckerberg se reunió con Thiel y Hoffman en la oficina de Presidio de Clarion, Parker también estaba presente.
A pesar de que Thiel y Parker ya habían tenido interacciones en los primeros días de Plaxo, la verdadera base de su colaboración se estableció durante la época de Facebook. En agosto de 2005, Parker fue arrestado en una casa de fiestas que alquiló en Carolina del Norte, debido a la presencia de un asistente menor de edad y un registro de cocaína (aunque no fue acusado y negó estar al tanto), lo que finalmente lo obligó a dejar Facebook. Esto se convirtió en un punto de inflexión favorable para todas las partes: Zuckerberg estaba listo para asumir el control, los inversionistas se liberaron de un portavoz talentoso pero esquivo, y Parker admitió que su personalidad de "desaparecer después de una carrera" simplemente no era adecuada para la operación diaria.
Meses después, Parker se unió a la firma de capital de riesgo de Thiel como socio general; en ese momento ya había cambiado su nombre a Founders Fund (finalmente, al igual que Facebook, se eliminó el artículo definido). Este nombre se ajusta mejor a sus aspiraciones y posicionamiento. "Tenemos ciertas objeciones a algunos inversores de la época de PayPal, creemos que se podría operar de otra manera. " dijo Howery. Su concepto central es simple pero disruptivo: nunca despedir a los fundadores.
Esto puede parecer común en el mercado actual, donde el concepto de "amigable con los fundadores" está en todas partes, pero en ese momento fue una innovación. "Ellos fueron los primeros en proponer la idea de 'amigable con los fundadores', cuando la práctica común en Silicon Valley era encontrar fundadores técnicos, contratar gerentes profesionales y finalmente eliminar a ambos. Los inversores eran los que realmente tenían el control", comentó Ryan Peterson, CEO de Flexport.
"Así es como ha funcionado la industria del capital de riesgo durante los primeros 50 años, hasta la aparición de Founders Fund." John Collison, cofundador de Stripe, resume la historia del capital de riesgo. Desde la década de 1970, Kleiner Perkins y Sequoia Capital han tenido éxito al involucrarse activamente en la gestión; este modelo de "inversor dominante" ha demostrado ser efectivo en casos como Atari y Tandem Computers. Incluso 30 años después, los principales capitales de riesgo aún conservan esta inercia de pensamiento: el poder pertenece a los capitalistas y no a los emprendedores. Don Valentine, el legendario fundador de Sequoia, incluso bromeó al decir que deberíamos poner la paridad.