La encriptación de fondos de cobertura se está desarrollando rápidamente, siendo las oficinas familiares y las personas de alto patrimonio neto los principales inversores.

Recientemente, un informe de investigación reveló la situación de inversión de las oficinas familiares y personas de alto patrimonio en el mercado de encriptación. Los datos muestran que el tamaño de los activos bajo gestión de los fondos de cobertura centrados en encriptación (AUM) creció significativamente en 2019, pasando de mil millones de dólares a dos mil millones de dólares a finales de 2018. Durante todo 2019, los fondos de largo plazo con mandato completo destacaron, con un rendimiento promedio del 42%.

Es importante señalar que las oficinas familiares y los individuos de alto patrimonio se han convertido en los principales impulsores de la inversión en fondos de cobertura, representando el 48% y el 42%, respectivamente. Un experto de la industria señaló que, desde el estallido de la pandemia de COVID-19, el interés de las personas por la encriptación ha crecido de manera generalizada.

La investigación muestra que actualmente hay alrededor de 150 fondos de cobertura encriptación activos, de los cuales casi dos tercios (63%) se establecieron en 2018 o 2019. La actividad de creación de fondos de criptomonedas está estrechamente relacionada con la tendencia de precios de Bitcoin. El aumento del precio de Bitcoin en 2018 parece haber sido el catalizador para la creación de fondos de criptomonedas. Sin embargo, a medida que el mercado de criptomonedas comenzó a declinar a finales de 2019, el número de nuevos fondos de criptomonedas también disminuyó drásticamente.

El informe clasifica los fondos de cobertura de criptomonedas en cuatro categorías: gestión discrecional de posiciones largas, gestión discrecional de posiciones largas/cortas, fondos cuantitativos y fondos de múltiples estrategias. Entre ellos, los fondos cuantitativos son los más comunes, representando casi la mitad de la cuota de mercado. En comparación, las otras tres estrategias tienen una participación de mercado relativamente pequeña, sumando aproximadamente el 50% del mercado total de fondos de cobertura encriptación.

Desde la perspectiva de la estructura de inversores, las instituciones de inversión familiar y los inversores individuales de alto patrimonio representan casi el 90% de todos los inversores. Sorprendentemente, la proporción de fondos de capital de riesgo tradicionales y fondos de fondos en la inversión en encriptación es bastante baja, mientras que la inversión de fondos de pensiones, fundaciones o fondos de donación es casi inexistente.

El número de inversores en estos fondos no es alto, con una mediana de 27.5 y un promedio de 58.5. La mediana del tamaño de la inversión promedio es de 300,000 dólares, y el promedio es de 3,100,000 dólares. Alrededor de dos tercios de los fondos de cobertura de encriptación tienen un tamaño de inversión inferior a 500,000 dólares.

En 2019, se estima que el tamaño de los activos gestionados por fondos de cobertura de encriptación en todo el mundo ha superado los 2 mil millones de dólares, duplicándose en comparación con los 1 mil millones de dólares de 2018. La distribución del tamaño de los activos gestionados muestra un claro efecto Mateo, donde unas pocas casas de fondos de cobertura gestionan una proporción considerable de los activos, una distribución que es similar a la de la industria tradicional de fondos de cobertura.

En comparación con 2018, el tamaño de la gestión de activos experimentó un crecimiento significativo en 2019. La proporción de fondos de cobertura encriptados con un tamaño de gestión de activos superior a 20 millones de dólares aumentó del 19% en 2018 al 35% en 2019. Los fondos de mayor tamaño no solo pueden atraer nuevos inversores, sino también atraer mayores montos de inversión.

En cuanto al rendimiento, el aumento del rendimiento mediano de los fondos de cobertura encriptados a finales de 2019 alcanzó el 74%, mientras que la mayoría de los fondos que tuvieron un desempeño deficiente en 2018 se vieron obligados a cerrar. Los fondos largos gestionados a discreción tuvieron el mejor desempeño en 2019, con un rendimiento mediano del 40%, superior a otras estrategias.

Es importante señalar que en 2019, el Bitcoin subió un 92%, superando el rendimiento de todos los fondos de cobertura encriptación. El bajo rendimiento de estos fondos puede estar relacionado con el mercado bajista de 2018 y con su incapacidad para aprovechar la tendencia ascendente del mercado en 2019. En general, estos fondos de cobertura encriptación han actuado más como herramientas para reducir la volatilidad del mercado, en lugar de ser catalizadores para mejorar el rendimiento.

Con la diversificación del mercado de derivados y el aumento de la liquidez, los fondos de cobertura encriptación tienen más facilidad para mantener posiciones cortas, lo que les permite ejecutar estrategias de inversión más complejas. Casi la mitad de los fondos encuestados mantienen posiciones cortas, y más de la mitad utiliza derivados. Alrededor de un tercio de los fondos de cobertura encriptación participa en productos de negociación de futuros y opciones.

En el comercio con apalancamiento, en 2020, el porcentaje de fondos de cobertura encriptados que utilizaron apalancamiento aumentó al 56%, pero el porcentaje realmente activo en el uso de apalancamiento fue solo del 19%. Se espera que en el futuro más fondos de cobertura encriptados obtengan autorización para utilizar apalancamiento en sus prospectos de inversión, pero dado el aumento en la dificultad de obtener financiamiento por deuda, el crecimiento en este campo sigue siendo incierto. Además, en el futuro, es posible que más inversores utilicen herramientas de derivados para obtener exposición apalancada.