El camino hacia la salida a bolsa de Circle: de márgenes de beneficio bajos a potencial de subir
La reciente solicitud de IPO de Circle ha suscitado la atención del mercado. Como emisor de la principal stablecoin USDC, el modelo de negocio y las perspectivas de desarrollo de Circle merecen un análisis profundo. Este artículo explorará el potencial de crecimiento y la lógica de capitalización de Circle desde aspectos como la gobernanza corporativa, la estructura empresarial y el modelo de ganancias.
1. Siete años de trayectoria en el mercado: evolución del entorno regulatorio
El proceso de salida a bolsa de Circle refleja la evolución del entorno regulatorio en la industria de las criptomonedas. El primer intento de IPO en 2018 se detuvo debido a la incertidumbre regulatoria. El intento de salir a bolsa a través de un SPAC en 2021 también fue cancelado por dudas regulatorias. La elección de cotizar en la Bolsa de Nueva York marca la madurez del camino de capitalización de las empresas de criptomonedas.
La relación de colaboración entre Circle y Coinbase también ha experimentado cambios. Desde la construcción conjunta del ecosistema en sus inicios, hasta la reciente reestructuración de la distribución de beneficios, la relación entre ambas partes se ha vuelto más compleja.
2. Gestión de reservas de USDC y estructura corporativa
Las reservas de USDC adoptan un modelo de gestión por capas, con el 15% del efectivo depositado en bancos y el 85% asignado a bonos del gobierno a corto plazo y acuerdos de recompra a través de un fondo especializado. Esta operación transparente ha construido un marco regulatorio similar al de los fondos del mercado monetario tradicionales.
Después de la salida a bolsa, Circle adoptará una estructura de capital en tres niveles para equilibrar las necesidades de financiación y el desarrollo a largo plazo de la empresa. El equipo fundador y varias instituciones inversoras de renombre poseen una gran cantidad de acciones.
3. Análisis del modelo de ganancias
La fuente principal de ingresos de Circle proviene de los intereses de reservas en USDC, que representarán el 99% de los ingresos totales en 2024. Sin embargo, los altos costos de distribución y los gastos de cumplimiento han llevado a una disminución continua en el margen neto, que será solo del 9.28% en 2024.
A pesar de eso, Circle aún tiene múltiples motores de subir:
La circulación de USDC sigue aumentando, lo que promete traer un aumento estable en los ingresos de reserva.
La estructura de costos de distribución tiene espacio para optimizar
Como el único activo de stablecoin puro y auténtico en el mercado de valores de EE. UU., tiene un valor de escasez.
Mostrar una fuerte resistencia a la caída en la volatilidad del mercado de criptomonedas
4. Riesgos potenciales
La distribución de intereses con los principales intercambios puede generar conflictos
El avance de la ley de monedas estables podría generar presión para ajustar los activos de reserva
El impacto de los cambios en el ciclo de tasas de interés en la rentabilidad
5. Perspectivas de desarrollo
Circle está construyendo una red de cumplimiento global, que se convertirá en su ventaja competitiva clave. Al expandir sus negocios en pagos transfronterizos, infraestructura financiera B2B, etc., Circle tiene la esperanza de evolucionar de un simple emisor de stablecoins a un "operador de infraestructura del dólar digital".
Aunque el margen de beneficio neto actual es bajo, esto refleja la elección estratégica de Circle de intercambiar ganancias por escala. A medida que se expande el ecosistema de USDC y se desarrollan nuevos negocios, el potencial de crecimiento y la lógica de valoración de Circle podrían experimentar un cambio cualitativo. Los inversores necesitan evaluar la posición estratégica y el valor de Circle en la era de la economía digital desde una perspectiva a largo plazo.
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PaperHandSister
· 08-04 03:21
Subsidios para pérdidas y aún se atreven a salir a IPO. Verdaderamente alcista.
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AirdropNinja
· 08-04 03:14
Si las ganancias son bajas, que así sea. De todos modos, el círculo es solo imprimir dinero.
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SocialAnxietyStaker
· 08-04 03:06
¿Ahora se puede comprar USDC?
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BTCRetirementFund
· 08-04 02:57
¿Quieres subir con un margen de beneficio tan bajo? Me muero de risa.
Circle se prepara para IPO: el potencial de crecimiento detrás de los bajos beneficios y la ambición del dólar digital
El camino hacia la salida a bolsa de Circle: de márgenes de beneficio bajos a potencial de subir
La reciente solicitud de IPO de Circle ha suscitado la atención del mercado. Como emisor de la principal stablecoin USDC, el modelo de negocio y las perspectivas de desarrollo de Circle merecen un análisis profundo. Este artículo explorará el potencial de crecimiento y la lógica de capitalización de Circle desde aspectos como la gobernanza corporativa, la estructura empresarial y el modelo de ganancias.
1. Siete años de trayectoria en el mercado: evolución del entorno regulatorio
El proceso de salida a bolsa de Circle refleja la evolución del entorno regulatorio en la industria de las criptomonedas. El primer intento de IPO en 2018 se detuvo debido a la incertidumbre regulatoria. El intento de salir a bolsa a través de un SPAC en 2021 también fue cancelado por dudas regulatorias. La elección de cotizar en la Bolsa de Nueva York marca la madurez del camino de capitalización de las empresas de criptomonedas.
La relación de colaboración entre Circle y Coinbase también ha experimentado cambios. Desde la construcción conjunta del ecosistema en sus inicios, hasta la reciente reestructuración de la distribución de beneficios, la relación entre ambas partes se ha vuelto más compleja.
2. Gestión de reservas de USDC y estructura corporativa
Las reservas de USDC adoptan un modelo de gestión por capas, con el 15% del efectivo depositado en bancos y el 85% asignado a bonos del gobierno a corto plazo y acuerdos de recompra a través de un fondo especializado. Esta operación transparente ha construido un marco regulatorio similar al de los fondos del mercado monetario tradicionales.
Después de la salida a bolsa, Circle adoptará una estructura de capital en tres niveles para equilibrar las necesidades de financiación y el desarrollo a largo plazo de la empresa. El equipo fundador y varias instituciones inversoras de renombre poseen una gran cantidad de acciones.
3. Análisis del modelo de ganancias
La fuente principal de ingresos de Circle proviene de los intereses de reservas en USDC, que representarán el 99% de los ingresos totales en 2024. Sin embargo, los altos costos de distribución y los gastos de cumplimiento han llevado a una disminución continua en el margen neto, que será solo del 9.28% en 2024.
A pesar de eso, Circle aún tiene múltiples motores de subir:
4. Riesgos potenciales
5. Perspectivas de desarrollo
Circle está construyendo una red de cumplimiento global, que se convertirá en su ventaja competitiva clave. Al expandir sus negocios en pagos transfronterizos, infraestructura financiera B2B, etc., Circle tiene la esperanza de evolucionar de un simple emisor de stablecoins a un "operador de infraestructura del dólar digital".
Aunque el margen de beneficio neto actual es bajo, esto refleja la elección estratégica de Circle de intercambiar ganancias por escala. A medida que se expande el ecosistema de USDC y se desarrollan nuevos negocios, el potencial de crecimiento y la lógica de valoración de Circle podrían experimentar un cambio cualitativo. Los inversores necesitan evaluar la posición estratégica y el valor de Circle en la era de la economía digital desde una perspectiva a largo plazo.