La Comisión de Valores de Hong Kong lanza servicios de staking de ETF de Al Contado de Ethereum, impacto en el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó una "Circular sobre los servicios de staking ofrecidos por plataformas de intercambio de activos virtuales". El regulador expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del staking en la mejora de la seguridad de las redes de blockchain y en permitir que los inversores obtengan rendimientos.
Después de la publicación del comunicado, las fundaciones de Huaxia y Bosera, que han emitido el ETF de Ether al contado, respondieron rápidamente. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ether recibió la aprobación para realizar un stake de hasta el 30% de su posición en Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, Huaxia también anunció que lanzará servicios de stake para su ETF de Ether, convirtiéndose en la segunda fundación en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicios.
El servicio de staking es una diferencia importante entre las cadenas de bloques PoS y PoW. Los inversores pueden apostar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS que poseen a nodos o plataformas de staking líquido, obteniendo así la distribución de ingresos de la red. Esto no solo permite la apreciación pasiva de los tokens, sino que también genera ingresos activos.
En comparación, los productos de ETF de Bitcoin lanzados en Hong Kong no pueden ofrecer servicios de stake debido al mecanismo PoW. Los fondos de ETF de Bitcoin, como custodios, no tienen derecho a prestar los activos de los clientes, y los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que la Comisión de Valores de EE. UU. el servicio de staking del ETF de Ethereum Al Contado, lo que representa un hito para que Hong Kong se convierta en el centro Web3 de Asia. Esto no solo refleja la profunda investigación de los reguladores de Hong Kong sobre el mecanismo de distribución de ingresos en cadena, sino que también muestra la actitud abierta del gobierno de Hong Kong hacia la industria de encriptación. Para los inversores de finanzas tradicionales, los beneficios reales que puede traer el servicio de staking del ETF pueden ser más relevantes. A continuación, se analizarán los beneficios del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los rendimientos de stake de Ether
1.1 Mecanismo de stake de ETH y rendimientos de stake en cadena
El mecanismo de staking de la cadena pública de Ethereum requiere que los nodos apuesten 32 ETH a la dirección del contrato oficial. Los nodos pueden obtener recompensas por bloques, ingresos de MEV y propinas por transacciones. Los poseedores de ETH también pueden obtener indirectamente una participación en los ingresos de los nodos a través de proveedores de servicios de staking.
Tasa de rendimiento de staking = ( recompensa de bloque + tarifas de MEV + tarifas de Tips ) / valor total de ETH en staking
Según las estadísticas, el APY de staking de ETH se mantuvo por encima del 5% en noviembre de 2022, siendo este un punto alto en los últimos años. Durante el mercado alcista de diciembre de 2024, el APY fue de aproximadamente 3.3%. En mayo de 2025, el APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo cual no se considera un producto de alta rentabilidad desde el punto de vista de las finanzas.
Los principales factores que afectan la tasa de rendimiento del stake son los ingresos de MEV y los ingresos de Tips. Tomando como ejemplo el 9 de mayo de 2023, el APY de staking de ETH alcanzó el 10.66% en ese día, de los cuales la tasa de rendimiento de las recompensas por bloque fue del 3.81%, los ingresos de MEV del 3.54% y los ingresos de Tips del 3.31%.
Esto está relacionado con el aumento explosivo en el volumen de comercio del token PEPE. Desde el 6 hasta el 10 de mayo, la capitalización de mercado de PEPE cayó drásticamente, y algunos usuarios pagaron altos Tips para realizar transacciones anticipadas, mientras que los nodos también obtuvieron MEV manipulando el orden de las transacciones.
Es importante tener en cuenta que los ingresos de MEV y Tips están relacionados únicamente con los nodos de minería. En el futuro, los rendimientos de stake de los ETF de Huaxia Fund y Bosera Fund estarán estrechamente relacionados con las operaciones de los nodos OSL y Hashkey.
Comparación de la tasa de rendimiento de 1.2 ETH vs SOL stake
En comparación con otras cadenas públicas, la rentabilidad del stake de ETH no es muy competitiva. En mayo de 2025, la rentabilidad del stake en la cadena SOL es del 8.70%, muy superior al 3.07% de ETH. Esto también hace que los poseedores de SOL estén más dispuestos a hacer stake. Actualmente, la tasa de stake de SOL es del 67.97%, mientras que la de ETH es solo del 28.56%.
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del stake de ETH sigue disminuyendo es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Después de su implementación, la tarifa base de Gas es destruida y los nodos solo obtienen ingresos de Tips, lo que lleva a una disminución de los ingresos.
En comparación, Solana adopta un enfoque intermedio, quemando el 50% de la tarifa base, distribuyendo el 50% restante y las recompensas de propinas a los nodos. Los stakers de SOL reciben una parte de la tarifa base de Gas. Además, las tarifas de Gas en la cadena de Solana continúan aumentando, superando a Ethereum en el primer trimestre de 2025, convirtiéndose en la primera en tarifas de Gas en cadenas públicas, lo que aumenta aún más los ingresos de los nodos.
Para los inversores en finanzas tradicionales, el servicio de staking del ETF de Ether mejora los rendimientos sin aumentar la barrera de entrada, lo que constituye un avance importante en la transición de Web2 a Web3. Los inversores pueden considerarlo como un dividendo adicional de aproximadamente el 3% sobre los activos de tokens.
2. Impacto a largo plazo del staking de ETF de Ethereum Al Contado en Hong Kong
Comparando las políticas de ETF de criptomonedas de Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lanzó el ETF de Bitcoin antes y es el primer ETF de encriptación del mundo. Sin embargo, en cuanto al ETF de Ether, la Comisión de Valores de Hong Kong fue más rápida, aprobando el ETF de Ether el 15 de abril de 2024, y tres productos de fondos se lanzaron el 30 de abril.
La aprobación del ETF de Ethereum en Estados Unidos es más lenta que en Hong Kong. Después de que el ETF de Bitcoin fue aprobado, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos solo aprobó el ETF de Ethereum en mayo de 2024, y el producto no se lanzó oficialmente hasta finales de julio. Desde la perspectiva de la implementación y ejecución de políticas, Hong Kong tiene una ventaja en el ETF de Ethereum.
Sin embargo, Estados Unidos sigue teniendo una ventaja incomparable en liquidez. A finales de 2024, el ETF de Ethereum de BlackRock alcanzará un tamaño de 3,584 millones de dólares. En comparación, los tres ETFs de Ethereum de Hong Kong tienen un tamaño total de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de Estados Unidos.
El ETF de Ethereum de Hong Kong obtiene una participación en las tarifas de Gas a través del servicio de staking, lo que teóricamente le otorga una ventaja competitiva. Sin embargo, después del lanzamiento del servicio de staking, no ha habido un crecimiento significativo en las suscripciones del ETF de Hong Kong. Durante el aumento del precio de ETH en mayo, el ETF de Hong Kong solo experimentó una pequeña entrada neta, mientras que no hubo una salida masiva del ETF estadounidense.
Este fenómeno se puede explicar desde la siguiente perspectiva:
La liquidez del mercado de Hong Kong no es tan abundante como la de Estados Unidos.
Los inversores estadounidenses tienen dificultades para registrar cuentas de valores en Hong Kong
Los inversores tradicionales tienen un conocimiento limitado sobre el concepto de "stake".
La aprobación por parte de Hong Kong de los ETF de activos virtuales que ofrecen servicios de stake es una política favorable a largo plazo, pero es difícil que aumente significativamente la escala a corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y la infraestructura se mejora, se espera que el efecto de cola larga de esta política se manifieste gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Hong Kong es más rápido que Estados Unidos en la implementación de ETFs de Ethereum, pero no ha lanzado ETFs de otras cadenas de bloques como SOL, principalmente considerando la relación entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales. La aprobación del ETF de Bitcoin se debe a su posición dominante, mientras que la aprobación del ETF de Ethereum se debe a su posición de capitalización de mercado y al tamaño de los activos RWA.
RWA es el punto de anclaje para la colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación. Hong Kong, como centro financiero asiático, lanzará en agosto de 2024 el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones de tokenización. Hasta mayo de 2025, varios proyectos de activos reales RWA se habrán completado en el sandbox. Además, 华夏基金 ha lanzado el primer fondo de tokenización minorista en Asia-Pacífico, cuyo activo subyacente son depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong, y la emisión de tokens se realiza en la cadena de Ethereum.
Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la red de Ethereum supera los 7 mil millones de dólares, y el valor total de los activos de stablecoins supera los 120 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar entre las cadenas públicas. El lanzamiento del servicio de stake en Hong Kong puede tener como objetivo participar más en la construcción de la gobernanza de la red de Ethereum y desarrollar esta pista clave de RWA.
Los principales nodos de ETH tienen un gran peso en la gobernanza ecológica. Hong Kong, a través de servicios de stake, no solo puede mejorar los ingresos de los usuarios, sino también aumentar la influencia en la comunidad de Ethereum, desarrollando así un ecosistema RWA conforme a la normativa.
Conclusión
Hong Kong ha establecido una base para el futuro desarrollo con sus avances en políticas dentro del ecosistema Ethereum y su disposición para la pista RWA. La aprobación de los servicios de staking de ETF de Ethereum no solo refuerza la posición de Hong Kong como el centro de innovación Web3 en Asia, sino que también demuestra una visión estratégica en el ámbito de RWA. La red Ethereum, con su enorme escala de activos RWA y su infraestructura de stablecoins, se ha convertido en un vínculo clave entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.
Con el impulso de Hong Kong hacia la tokenización de activos reales y la emisión de fondos en cadena, está atrayendo más proyectos de RWA con beneficios políticos y compatibilidad técnica. En el futuro, con el aumento de la influencia en la gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de rendimiento de stake, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo importante en Asia para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA, promoviendo la integración innovadora de la economía real con la tecnología blockchain.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
16 me gusta
Recompensa
16
9
Compartir
Comentar
0/400
TokenToaster
· 07-22 02:49
¡Bien hecho, Hong Kong! To the moon!
Ver originalesResponder0
WhaleMinion
· 07-20 12:25
Hong Kong realmente se atreve a jugar, estable.
Ver originalesResponder0
DaoGovernanceOfficer
· 07-19 14:01
*sigh* otro caso más de staking institucional sin abordar las métricas de apatía de los votantes...
Ver originalesResponder0
FUDwatcher
· 07-19 13:43
¡La buena gestión es verdaderamente el camino correcto para la regulación!
Ver originalesResponder0
HashRatePhilosopher
· 07-19 03:51
La licencia de Hong Kong es realmente atractiva.
Ver originalesResponder0
SmartContractPlumber
· 07-19 03:51
El contrato de permisos de stake debe ser revisado estrictamente para evitar riesgos de arbitraje por reentrada.
Ver originalesResponder0
SoliditySlayer
· 07-19 03:46
¿Para qué hacer stake? Es lo mismo que comprar la caída.
Hong Kong lanza servicios de staking de ETF de Ethereum para desarrollar el ecosistema RWA.
La Comisión de Valores de Hong Kong lanza servicios de staking de ETF de Al Contado de Ethereum, impacto en el mercado de criptomonedas
Introducción
El 7 de abril de 2025, durante el Carnaval Web3 de Hong Kong, la Comisión de Valores de Hong Kong publicó una "Circular sobre los servicios de staking ofrecidos por plataformas de intercambio de activos virtuales". El regulador expresó su reconocimiento de los beneficios potenciales del staking en la mejora de la seguridad de las redes de blockchain y en permitir que los inversores obtengan rendimientos.
Después de la publicación del comunicado, las fundaciones de Huaxia y Bosera, que han emitido el ETF de Ether al contado, respondieron rápidamente. El 11 de abril, Bosera anunció que su ETF de Ether recibió la aprobación para realizar un stake de hasta el 30% de su posición en Ether a partir del 25 de abril. El 18 de abril, Huaxia también anunció que lanzará servicios de stake para su ETF de Ether, convirtiéndose en la segunda fundación en Hong Kong en ofrecer este tipo de servicios.
El servicio de staking es una diferencia importante entre las cadenas de bloques PoS y PoW. Los inversores pueden apostar los tokens de gobernanza de la cadena de bloques PoS que poseen a nodos o plataformas de staking líquido, obteniendo así la distribución de ingresos de la red. Esto no solo permite la apreciación pasiva de los tokens, sino que también genera ingresos activos.
En comparación, los productos de ETF de Bitcoin lanzados en Hong Kong no pueden ofrecer servicios de stake debido al mecanismo PoW. Los fondos de ETF de Bitcoin, como custodios, no tienen derecho a prestar los activos de los clientes, y los inversores no pueden obtener ingresos adicionales a través del stake.
La Comisión de Valores de Hong Kong aprobó antes que la Comisión de Valores de EE. UU. el servicio de staking del ETF de Ethereum Al Contado, lo que representa un hito para que Hong Kong se convierta en el centro Web3 de Asia. Esto no solo refleja la profunda investigación de los reguladores de Hong Kong sobre el mecanismo de distribución de ingresos en cadena, sino que también muestra la actitud abierta del gobierno de Hong Kong hacia la industria de encriptación. Para los inversores de finanzas tradicionales, los beneficios reales que puede traer el servicio de staking del ETF pueden ser más relevantes. A continuación, se analizarán los beneficios del staking de ETH y su impacto en la industria Web3 de Hong Kong.
1. Análisis de los rendimientos de stake de Ether
1.1 Mecanismo de stake de ETH y rendimientos de stake en cadena
El mecanismo de staking de la cadena pública de Ethereum requiere que los nodos apuesten 32 ETH a la dirección del contrato oficial. Los nodos pueden obtener recompensas por bloques, ingresos de MEV y propinas por transacciones. Los poseedores de ETH también pueden obtener indirectamente una participación en los ingresos de los nodos a través de proveedores de servicios de staking.
Tasa de rendimiento de staking = ( recompensa de bloque + tarifas de MEV + tarifas de Tips ) / valor total de ETH en staking
Según las estadísticas, el APY de staking de ETH se mantuvo por encima del 5% en noviembre de 2022, siendo este un punto alto en los últimos años. Durante el mercado alcista de diciembre de 2024, el APY fue de aproximadamente 3.3%. En mayo de 2025, el APY de staking de ETH fue del 3.07%, lo cual no se considera un producto de alta rentabilidad desde el punto de vista de las finanzas.
Los principales factores que afectan la tasa de rendimiento del stake son los ingresos de MEV y los ingresos de Tips. Tomando como ejemplo el 9 de mayo de 2023, el APY de staking de ETH alcanzó el 10.66% en ese día, de los cuales la tasa de rendimiento de las recompensas por bloque fue del 3.81%, los ingresos de MEV del 3.54% y los ingresos de Tips del 3.31%.
Esto está relacionado con el aumento explosivo en el volumen de comercio del token PEPE. Desde el 6 hasta el 10 de mayo, la capitalización de mercado de PEPE cayó drásticamente, y algunos usuarios pagaron altos Tips para realizar transacciones anticipadas, mientras que los nodos también obtuvieron MEV manipulando el orden de las transacciones.
Es importante tener en cuenta que los ingresos de MEV y Tips están relacionados únicamente con los nodos de minería. En el futuro, los rendimientos de stake de los ETF de Huaxia Fund y Bosera Fund estarán estrechamente relacionados con las operaciones de los nodos OSL y Hashkey.
Comparación de la tasa de rendimiento de 1.2 ETH vs SOL stake
En comparación con otras cadenas públicas, la rentabilidad del stake de ETH no es muy competitiva. En mayo de 2025, la rentabilidad del stake en la cadena SOL es del 8.70%, muy superior al 3.07% de ETH. Esto también hace que los poseedores de SOL estén más dispuestos a hacer stake. Actualmente, la tasa de stake de SOL es del 67.97%, mientras que la de ETH es solo del 28.56%.
Una de las razones importantes por las que la tasa de rendimiento del stake de ETH sigue disminuyendo es la propuesta EIP-1559. Esta propuesta tiene como objetivo reducir la tasa de inflación de ETH y optimizar el modelo económico. Después de su implementación, la tarifa base de Gas es destruida y los nodos solo obtienen ingresos de Tips, lo que lleva a una disminución de los ingresos.
En comparación, Solana adopta un enfoque intermedio, quemando el 50% de la tarifa base, distribuyendo el 50% restante y las recompensas de propinas a los nodos. Los stakers de SOL reciben una parte de la tarifa base de Gas. Además, las tarifas de Gas en la cadena de Solana continúan aumentando, superando a Ethereum en el primer trimestre de 2025, convirtiéndose en la primera en tarifas de Gas en cadenas públicas, lo que aumenta aún más los ingresos de los nodos.
Para los inversores en finanzas tradicionales, el servicio de staking del ETF de Ether mejora los rendimientos sin aumentar la barrera de entrada, lo que constituye un avance importante en la transición de Web2 a Web3. Los inversores pueden considerarlo como un dividendo adicional de aproximadamente el 3% sobre los activos de tokens.
2. Impacto a largo plazo del staking de ETF de Ethereum Al Contado en Hong Kong
Comparando las políticas de ETF de criptomonedas de Hong Kong y Estados Unidos, Estados Unidos lanzó el ETF de Bitcoin antes y es el primer ETF de encriptación del mundo. Sin embargo, en cuanto al ETF de Ether, la Comisión de Valores de Hong Kong fue más rápida, aprobando el ETF de Ether el 15 de abril de 2024, y tres productos de fondos se lanzaron el 30 de abril.
La aprobación del ETF de Ethereum en Estados Unidos es más lenta que en Hong Kong. Después de que el ETF de Bitcoin fue aprobado, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos solo aprobó el ETF de Ethereum en mayo de 2024, y el producto no se lanzó oficialmente hasta finales de julio. Desde la perspectiva de la implementación y ejecución de políticas, Hong Kong tiene una ventaja en el ETF de Ethereum.
Sin embargo, Estados Unidos sigue teniendo una ventaja incomparable en liquidez. A finales de 2024, el ETF de Ethereum de BlackRock alcanzará un tamaño de 3,584 millones de dólares. En comparación, los tres ETFs de Ethereum de Hong Kong tienen un tamaño total de solo 63.46 millones de dólares, aproximadamente el 1% del de Estados Unidos.
El ETF de Ethereum de Hong Kong obtiene una participación en las tarifas de Gas a través del servicio de staking, lo que teóricamente le otorga una ventaja competitiva. Sin embargo, después del lanzamiento del servicio de staking, no ha habido un crecimiento significativo en las suscripciones del ETF de Hong Kong. Durante el aumento del precio de ETH en mayo, el ETF de Hong Kong solo experimentó una pequeña entrada neta, mientras que no hubo una salida masiva del ETF estadounidense.
Este fenómeno se puede explicar desde la siguiente perspectiva:
La aprobación por parte de Hong Kong de los ETF de activos virtuales que ofrecen servicios de stake es una política favorable a largo plazo, pero es difícil que aumente significativamente la escala a corto plazo. A medida que la educación del mercado se profundiza y la infraestructura se mejora, se espera que el efecto de cola larga de esta política se manifieste gradualmente.
3. Perspectivas del ecosistema de Ethereum en Hong Kong y desarrollo de RWA
Hong Kong es más rápido que Estados Unidos en la implementación de ETFs de Ethereum, pero no ha lanzado ETFs de otras cadenas de bloques como SOL, principalmente considerando la relación entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales. La aprobación del ETF de Bitcoin se debe a su posición dominante, mientras que la aprobación del ETF de Ethereum se debe a su posición de capitalización de mercado y al tamaño de los activos RWA.
RWA es el punto de anclaje para la colaboración entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación. Hong Kong, como centro financiero asiático, lanzará en agosto de 2024 el proyecto de sandbox Ensemble para promover aplicaciones de tokenización. Hasta mayo de 2025, varios proyectos de activos reales RWA se habrán completado en el sandbox. Además, 华夏基金 ha lanzado el primer fondo de tokenización minorista en Asia-Pacífico, cuyo activo subyacente son depósitos a corto plazo en dólares de Hong Kong, y la emisión de tokens se realiza en la cadena de Ethereum.
Hasta mayo de 2025, el valor total de los activos RWA en la red de Ethereum supera los 7 mil millones de dólares, y el valor total de los activos de stablecoins supera los 120 mil millones de dólares, ocupando el primer lugar entre las cadenas públicas. El lanzamiento del servicio de stake en Hong Kong puede tener como objetivo participar más en la construcción de la gobernanza de la red de Ethereum y desarrollar esta pista clave de RWA.
Los principales nodos de ETH tienen un gran peso en la gobernanza ecológica. Hong Kong, a través de servicios de stake, no solo puede mejorar los ingresos de los usuarios, sino también aumentar la influencia en la comunidad de Ethereum, desarrollando así un ecosistema RWA conforme a la normativa.
Conclusión
Hong Kong ha establecido una base para el futuro desarrollo con sus avances en políticas dentro del ecosistema Ethereum y su disposición para la pista RWA. La aprobación de los servicios de staking de ETF de Ethereum no solo refuerza la posición de Hong Kong como el centro de innovación Web3 en Asia, sino que también demuestra una visión estratégica en el ámbito de RWA. La red Ethereum, con su enorme escala de activos RWA y su infraestructura de stablecoins, se ha convertido en un vínculo clave entre las finanzas tradicionales y el mundo de la encriptación.
Con el impulso de Hong Kong hacia la tokenización de activos reales y la emisión de fondos en cadena, está atrayendo más proyectos de RWA con beneficios políticos y compatibilidad técnica. En el futuro, con el aumento de la influencia en la gobernanza de Ethereum y la optimización del modelo de rendimiento de stake, Hong Kong tiene el potencial de convertirse en un nodo importante en Asia para la emisión, el comercio y la regulación de activos RWA, promoviendo la integración innovadora de la economía real con la tecnología blockchain.