《Cuando las instituciones se convierten en protagonistas: la estrategia de mil millones detrás del auge de Bitcoin y el nuevo ecosistema del mercado》
Detrás del fuerte aumento reciente de Bitcoin, se presenta un claro panorama de diferenciación del mercado: los inversores minoristas adoptan una actitud de espera, mientras que las instituciones ya han comenzado a posicionarse con activos de cientos de miles de millones, convirtiéndose en el núcleo impulsor de esta ronda de mercado.
Desde la perspectiva de los datos macroeconómicos, el indicador de inflación de EE. UU. para junio transmite señales moderadas. La tasa interanual del IPC es del 2.7%, cumpliendo con las expectativas, y sube ligeramente respecto al valor anterior del 2.4%; la tasa interanual del IPC subyacente es del 2.9%, por debajo de la expectativa del 3.0%, y ha tenido un aumento inferior a lo esperado durante cinco meses consecutivos. El PPI muestra un desempeño aún más débil, con una tasa interanual del 2.3%, que no solo es inferior a la expectativa del 2.5%, sino que también marca un nuevo mínimo desde septiembre de 2024 (el valor anterior fue revisado de 2.6% a 2.7%). Goldman Sachs señala que la presión inflacionaria subyacente está disminuyendo, y si esta tendencia continúa, la posibilidad de que la Reserva Federal reinicie los recortes de tasas en otoño es considerable, lo que proporciona un soporte de expectativas expansivas para activos de riesgo, incluyendo criptomonedas.
La dinámica en el ámbito de la regulación también merece atención. La Reserva Federal, junto con la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda, publicó recientemente una declaración de orientación, aclarando que los bancos pueden proporcionar servicios de custodia de activos criptográficos ya sea en calidad fiduciaria o no fiduciaria, pero deben fortalecer la gestión de la seguridad de las claves criptográficas y el marco de gestión de riesgos (que abarca la lucha contra el lavado de dinero, auditorías de colaboración de terceros, etc.). La votación de la Cámara de Representantes de EE. UU. sobre el proyecto de ley de criptomonedas ha tenido altibajos: el martes, la votación procedimental no pasó, lo que impidió que el proyecto de ley relacionado con las monedas estables entrara en discusión; sin embargo, el jueves por la mañana hubo avances, ya que la votación procedimental finalmente fue aprobada, y la votación final podría llevarse a cabo esta semana. Trump también expresó públicamente su apoyo a la legislación relacionada, afirmando que el "GENIUS Act" tiene como objetivo impulsar a EE. UU. para convertirse en un líder en el campo de los activos digitales, enfatizando que "los activos digitales representan el futuro".
La intensa disposición de las instituciones se ha convertido en el foco del mercado. Los datos muestran que el tamaño de los activos gestionados de los ETF de BTC al contado ha superado los 150 mil millones de dólares, de los cuales el IBIT de BlackRock alcanza los 88 mil millones de dólares, y los analistas de Bloomberg pronostican que este verano podría superar los 100 mil millones de dólares. La entrada de capital sigue siendo fuerte, el 15 de julio, un solo día, los ETF de BTC al contado en EE. UU. atrajeron más de 400 millones de dólares, los ETF de ETH al contado casi 200 millones de dólares, y los ETF de Solana también tuvieron una entrada de 3.3 millones de dólares. Además de los ETF, las instituciones financieras tradicionales están acelerando su entrada: Standard Chartered, a través de su sucursal en el Reino Unido, ha lanzado servicios al contado de BTC y ETH para clientes institucionales, convirtiéndose en un ejemplo típico de un banco de importancia sistémica global que se adentra en el mercado al contado de criptomonedas; Tether, hasta el segundo trimestre de 2025, posee más de 127 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., consolidando aún más el respaldo de activos detrás de su moneda estable.
En la estructura del mercado, las características del desequilibrio entre la oferta y la demanda son cada vez más evidentes. El estratega de 21Shares, Matt Mena, señala que el aumento actual de la demanda en el mercado de criptomonedas y la contracción de la oferta crean una contradicción estructural, lo que reduce el espacio para correcciones a largo plazo y hace que los fundamentos de BTC se vuelvan más "restrictivos". Los datos en cadena muestran que SharpLink Gaming aumentó su tenencia en aproximadamente 74,700 ETH entre el 7 y el 13 de julio, alcanzando un total de 280,000 monedas, y las acciones de acumulación por parte de grandes instituciones continúan siendo evidentes.
En contraste con la activa disposición de las instituciones, la de los minoristas es más tranquila. André Dragosch, director de investigación de Bitwise, observó que la popularidad de búsqueda de "Bitcoin" en Google no ha aumentado significativamente, a pesar de que BTC ha alcanzado un nuevo máximo histórico, la disposición de los minoristas para ingresar sigue siendo baja, lo cual es radicalmente diferente a las escenas de entradas masivas de minoristas en mercados alcistas anteriores.
Respecto a la tendencia futura, las opiniones en la industria presentan diversas previsiones. Markus Thielen de 10x Research considera que, según datos históricos, el aumento promedio de los activos en los dos meses posteriores a alcanzar un nuevo máximo histórico es de aproximadamente el 20%, por lo que se estima que BTC podría consolidarse a corto plazo y podría alcanzar los 160,000 dólares a finales de año; Bernstein enfatiza que esta ronda es un "mercado alcista institucional largo y agotador", y que BTC podría alcanzar los 200,000 dólares a finales de 2025 o principios de 2026. Sin embargo, Jack Yi, fundador de LD Capital, advierte sobre los riesgos: cuando el mercado está impregnado de la emoción del "miedo a perderse algo (Fomo)", se debe tener cuidado con el riesgo de apalancamiento, y sugiere esperar a que las expectativas de recortes en agosto-septiembre sean claras antes de buscar oportunidades.
A largo plazo, julio ha concentrado múltiples variables como la controversia sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, la lucha por el sucesor de Powell y el avance de la legislación sobre criptomonedas. Es difícil evitar la volatilidad a corto plazo, pero el consenso sobre los beneficios a largo plazo en el mercado está aumentando. Como muestra la historia, los ciclos de relajación de la Reserva Federal suelen llevar a un aumento generalizado de los activos de riesgo; el mercado de 2020-2021 ya ha confirmado esto. Con más datos de inflación saliendo en agosto y septiembre, el camino hacia la reducción de tasas podría volverse claro. Si la liquidez se relaja como se espera, el mercado de criptomonedas podría continuar con una tendencia estructural al alza. Por supuesto, en medio de las expectativas optimistas, la prevención de riesgos sigue siendo una premisa que no se puede ignorar. #比特币巨鲸动向#
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《Cuando las instituciones se convierten en protagonistas: la estrategia de mil millones detrás del auge de Bitcoin y el nuevo ecosistema del mercado》
Detrás del fuerte aumento reciente de Bitcoin, se presenta un claro panorama de diferenciación del mercado: los inversores minoristas adoptan una actitud de espera, mientras que las instituciones ya han comenzado a posicionarse con activos de cientos de miles de millones, convirtiéndose en el núcleo impulsor de esta ronda de mercado.
Desde la perspectiva de los datos macroeconómicos, el indicador de inflación de EE. UU. para junio transmite señales moderadas. La tasa interanual del IPC es del 2.7%, cumpliendo con las expectativas, y sube ligeramente respecto al valor anterior del 2.4%; la tasa interanual del IPC subyacente es del 2.9%, por debajo de la expectativa del 3.0%, y ha tenido un aumento inferior a lo esperado durante cinco meses consecutivos. El PPI muestra un desempeño aún más débil, con una tasa interanual del 2.3%, que no solo es inferior a la expectativa del 2.5%, sino que también marca un nuevo mínimo desde septiembre de 2024 (el valor anterior fue revisado de 2.6% a 2.7%). Goldman Sachs señala que la presión inflacionaria subyacente está disminuyendo, y si esta tendencia continúa, la posibilidad de que la Reserva Federal reinicie los recortes de tasas en otoño es considerable, lo que proporciona un soporte de expectativas expansivas para activos de riesgo, incluyendo criptomonedas.
La dinámica en el ámbito de la regulación también merece atención. La Reserva Federal, junto con la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda, publicó recientemente una declaración de orientación, aclarando que los bancos pueden proporcionar servicios de custodia de activos criptográficos ya sea en calidad fiduciaria o no fiduciaria, pero deben fortalecer la gestión de la seguridad de las claves criptográficas y el marco de gestión de riesgos (que abarca la lucha contra el lavado de dinero, auditorías de colaboración de terceros, etc.). La votación de la Cámara de Representantes de EE. UU. sobre el proyecto de ley de criptomonedas ha tenido altibajos: el martes, la votación procedimental no pasó, lo que impidió que el proyecto de ley relacionado con las monedas estables entrara en discusión; sin embargo, el jueves por la mañana hubo avances, ya que la votación procedimental finalmente fue aprobada, y la votación final podría llevarse a cabo esta semana. Trump también expresó públicamente su apoyo a la legislación relacionada, afirmando que el "GENIUS Act" tiene como objetivo impulsar a EE. UU. para convertirse en un líder en el campo de los activos digitales, enfatizando que "los activos digitales representan el futuro".
La intensa disposición de las instituciones se ha convertido en el foco del mercado. Los datos muestran que el tamaño de los activos gestionados de los ETF de BTC al contado ha superado los 150 mil millones de dólares, de los cuales el IBIT de BlackRock alcanza los 88 mil millones de dólares, y los analistas de Bloomberg pronostican que este verano podría superar los 100 mil millones de dólares. La entrada de capital sigue siendo fuerte, el 15 de julio, un solo día, los ETF de BTC al contado en EE. UU. atrajeron más de 400 millones de dólares, los ETF de ETH al contado casi 200 millones de dólares, y los ETF de Solana también tuvieron una entrada de 3.3 millones de dólares. Además de los ETF, las instituciones financieras tradicionales están acelerando su entrada: Standard Chartered, a través de su sucursal en el Reino Unido, ha lanzado servicios al contado de BTC y ETH para clientes institucionales, convirtiéndose en un ejemplo típico de un banco de importancia sistémica global que se adentra en el mercado al contado de criptomonedas; Tether, hasta el segundo trimestre de 2025, posee más de 127 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU., consolidando aún más el respaldo de activos detrás de su moneda estable.
En la estructura del mercado, las características del desequilibrio entre la oferta y la demanda son cada vez más evidentes. El estratega de 21Shares, Matt Mena, señala que el aumento actual de la demanda en el mercado de criptomonedas y la contracción de la oferta crean una contradicción estructural, lo que reduce el espacio para correcciones a largo plazo y hace que los fundamentos de BTC se vuelvan más "restrictivos". Los datos en cadena muestran que SharpLink Gaming aumentó su tenencia en aproximadamente 74,700 ETH entre el 7 y el 13 de julio, alcanzando un total de 280,000 monedas, y las acciones de acumulación por parte de grandes instituciones continúan siendo evidentes.
En contraste con la activa disposición de las instituciones, la de los minoristas es más tranquila. André Dragosch, director de investigación de Bitwise, observó que la popularidad de búsqueda de "Bitcoin" en Google no ha aumentado significativamente, a pesar de que BTC ha alcanzado un nuevo máximo histórico, la disposición de los minoristas para ingresar sigue siendo baja, lo cual es radicalmente diferente a las escenas de entradas masivas de minoristas en mercados alcistas anteriores.
Respecto a la tendencia futura, las opiniones en la industria presentan diversas previsiones. Markus Thielen de 10x Research considera que, según datos históricos, el aumento promedio de los activos en los dos meses posteriores a alcanzar un nuevo máximo histórico es de aproximadamente el 20%, por lo que se estima que BTC podría consolidarse a corto plazo y podría alcanzar los 160,000 dólares a finales de año; Bernstein enfatiza que esta ronda es un "mercado alcista institucional largo y agotador", y que BTC podría alcanzar los 200,000 dólares a finales de 2025 o principios de 2026. Sin embargo, Jack Yi, fundador de LD Capital, advierte sobre los riesgos: cuando el mercado está impregnado de la emoción del "miedo a perderse algo (Fomo)", se debe tener cuidado con el riesgo de apalancamiento, y sugiere esperar a que las expectativas de recortes en agosto-septiembre sean claras antes de buscar oportunidades.
A largo plazo, julio ha concentrado múltiples variables como la controversia sobre las tasas de interés de la Reserva Federal, la lucha por el sucesor de Powell y el avance de la legislación sobre criptomonedas. Es difícil evitar la volatilidad a corto plazo, pero el consenso sobre los beneficios a largo plazo en el mercado está aumentando. Como muestra la historia, los ciclos de relajación de la Reserva Federal suelen llevar a un aumento generalizado de los activos de riesgo; el mercado de 2020-2021 ya ha confirmado esto. Con más datos de inflación saliendo en agosto y septiembre, el camino hacia la reducción de tasas podría volverse claro. Si la liquidez se relaja como se espera, el mercado de criptomonedas podría continuar con una tendencia estructural al alza. Por supuesto, en medio de las expectativas optimistas, la prevención de riesgos sigue siendo una premisa que no se puede ignorar. #比特币巨鲸动向#