Circles USDC-Anstieg: Stablecoins durchziehen Aktien und Krypto
Im Juni 2025 dominierte die Circle Internet Group – das Unternehmen hinter dem USDC-Stablecoin – die Schlagzeilen an der Wall Street und im Krypto-Bereich. Ihr explosiver Börsengang und regulatorische Maßnahmen kamen inmitten eines „Stablecoin-Sommers“, während Investoren und Gesetzgeber umgestalteten, wie Krypto-Dollars in das breitere Finanzsystem passen. Die Aktien von Circle begannen am 5. Juni zu handeln bei \$31 und schossen nach oben: Bis zum 18. Juni erreichte die Aktie fast \$200, ein Gewinn von über 6× gegenüber dem IPO-Preis. (Zu einem bestimmten Zeitpunkt Ende Juni überstieg sie kurzzeitig \$299.) Dieser Anstieg verschaffte Circle eine Marktkapitalisierung in der Größenordnung von \$60–64 Milliarden, was ungefähr dem Marktwert seines USDC-Tokens selbst entspricht. Wie ein Analyst feststellte, parallelierten Circles meteoritischer Anstieg sogar Rückgänge bei den Bewertungen von Visa und Mastercard, was darauf hindeutet, dass digitale Dollars die traditionellen Zahlungen stören könnten.
Der Aktienrallye spiegelte die Begeisterung der Investoren für Stablecoins und Krypto-Regulierung wider. Jeremy Allaire, Mitbegründer von Circle, sagte, dass der Börsengang und die anschließenden Schritte Teil des Aufbaus von "den höchsten Standards für Vertrauen, Transparenz, Governance und Compliance" im Krypto-Bereich seien. Tatsächlich beantragte Circle bereits wenige Tage nach dem Börsengang eine nationale Treuhandbank-Lizenz beim Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Wenn genehmigt, würde diese Lizenz „First National Digital Currency Bank, N.A.“ schaffen, was USDC unter die Aufsicht der Bundesregierung stellen und Circle ermöglichen würde, seine eigenen Reserven und tokenisierten Vermögenswerte zu verwahren. Allaire erklärte, dass dieser Schritt Circle eine Grundlage geben würde, auf der „die führenden Institutionen der Welt bereit sein werden, darauf aufzubauen“. Kurz gesagt, Circle schlägt eine Brücke zwischen dezentraler Finanzen und traditioneller Finanzen (DeFi und TradFi) – ein Thema, das von Analysten aufgegriffen wurde, die Stablecoins als "die Geldschiene des Internets" bezeichneten, sobald ein regulatorischer Rahmen geschaffen ist.
Blockbuster-IPO und Marktreaktion
Der Börsengang von Circle am 5. Juni war historisch: 34 Millionen Aktien wurden zu je \$31 verkauft, was etwa \$1,1 Milliarden einbrachte und das Unternehmen mit etwa \$6,9 Milliarden (ausstehend) bewertete. Die Nachfrage der Investoren ließ den Preis in die Höhe schießen – Daten von CoinGecko zeigten, dass das zirkulierende Angebot von USDC zu diesem Zeitpunkt etwa \$61,5 Milliarden betrug, sodass der implizierte Eigenkapitalwert von Circle schnell die Größe seines Stablecoins erreichte. Am 18. Juni berichtete Reuters, dass die Circle-Aktien am Tag um 33,8 % gestiegen waren und bei etwa \$199,59 schlossen (im Vergleich zum \$31 IPO), während auch die mit Krypto verbundenen Aktien Coinbase (+16 %) und Robinhood (+4,5 %) aufgrund der Nachrichten über die Stablecoin-Gesetzgebung sprangen. Grayscale Research bemerkte, dass dieses IPO-Debüt „das explosivste“ für ein Unternehmen seit 1980 in seiner Größenkategorie war. Nachdem sich der Kurs von Circle verdoppelt hatte und darüber hinaus, beeilten sich Analysten, Coverage zu initiieren – eine Brokerage-Gruppe bezeichnete Circle als „Top-Tier Krypto-Disruptor“ und Seaport Global sagte voraus, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins schließlich \$2 Billionen erreichen könnte.
Der Rausch wurde teilweise durch Nachrichten über die Regulierung von Stablecoins angetrieben. Nur wenige Tage nach der Listung von Circle verabschiedete der Senat das parteiübergreifende GENIUS-Gesetz zur Aufsicht über Stablecoins. Das Gesetz (jetzt im Repräsentantenhaus) würde eine vollständige 1:1-Deckung in liquiden Vermögenswerten (wie Bargeld und kurzfristigen Staatsanleihen) sowie eine monatliche öffentliche Offenlegung der Reserven und andere Verbraucherschutzmaßnahmen erfordern. Der CEO von Circle nannte dies einen "Wendepunkt", der "wirtschaftliche und nationale Wettbewerbsfähigkeit fördern wird". Analysten sagen, dass klare Regeln Legitimität und frisches Wachstum für Stablecoins bringen werden – ein Stratege bemerkte, dass das neue Gesetz die bestehende Nachfrage beschleunigen und Krypto einen Platz am Tisch der globalen Zahlungen verschaffen könnte.
Regulierung von Stablecoins und Vertrauensbanken
Die regulatorischen Schritte von Circle gehen über die Gesetzgebung hinaus. Am 30. Juni berichtete Reuters, dass Circle formal einen Antrag auf die Gründung einer nationalen Treuhandbank gestellt hat – ein Schritt, der es zur zweitgrößten Krypto-Firma (nach Anchorage) mit einer bundesstaatlichen Treuhandlizenz machen würde. Im Gegensatz zu normalen Banken ermöglicht diese Lizenz Circle, die Reserven von USDC direkt zu verwalten und Vermögenswerte (z. B. tokenisierte Aktien oder Anleihen) zu verwahren, ohne traditionelle Einlagen oder Kredite aufzunehmen. In Interviews betonte Allaire, dass die Umwandlung in ein reguliertes öffentliches Unternehmen und eine Treuhandbank eine "Fortsetzung" von Circles Mission sei, die Standards im Krypto-Bereich zu erhöhen. Da der Kongress darauf abzielt, dass Stablecoins hochwertige Reserven halten, positioniert sich Circle mit USDC als den sicheren, konformen digitalen Dollar – vergleichbar mit einem blockchain-basierten Geldmarktfonds.
Diese Übereinstimmung mit der Regulierung ist entscheidend, um TradFi und DeFi zu verbinden. Grayscale stellt fest, dass Entwicklungen bei Stablecoins das Interesse von Unternehmen wie Amazon und Walmart geweckt haben (die angeblich ihre eigenen Coins erkunden), und Circle hat Partnerschaften mit traditionellen Zahlungsnetzwerken (z. B. Fiserv) und Händlern (wie Shopify) geschlossen, um USDC-Zahlungen im Handel zu ermöglichen. Im Fall von Coinbase – der Börse, die USDC mitentwickelt hat – stammt ein ganzer Einnahmenstrom nun aus Stablecoin-Dienstleistungen (42 % der Einnahmen 2024). Coinbase baut „USDC-Infrastruktur“ mit Stripe und Shopify für Händlerzahlungen und nutzt sogar USDC als Sicherheiten auf den Terminmärkten (über Nodal Clear). All dies zeigt eine Verschmelzung von Krypto-Infrastrukturen mit dem finanziellen Mainstream: Renten, Unternehmen und Banken könnten bald USDC für grenzüberschreitende Überweisungen oder tokenisierte Vermögensverwaltung verwenden, unterstützt von einer Banklizenz und gesetzlicher Unterstützung.
Die wachsende Marktmacht von USDC
Auf dem Boden der Krypto-Märkte ist USDC tatsächlich gestiegen. Das Datenunternehmen Kaiko berichtete, dass im ersten Halbjahr 2025 der Marktanteil von USDC am Bitcoin-Handelsliquidität von etwa 15 % auf 24 % gestiegen ist, während der Anteil von Tether konstant blieb. Mit anderen Worten, Bitcoin-USD Coin-Paare machen jetzt etwa ein Viertel der Liquidität von BTC in der Nähe des Marktes aus, was in den letzten Monaten stark angestiegen ist. Die Transaktionsvolumina zeigen ein ähnliches Bild: Das von USDC unterstützte Volumen macht etwa 10–11 % der Bitcoin-Handelsaktivitäten aus (mit USD-Paaren bei etwa 19 %), was im Vergleich zu viel niedrigeren Werten im letzten Jahr gestiegen ist. Dies spiegelt das robuste Wachstum der USDC-Angebote wider – Circle hat Milliarden von USDC ausgegeben, um der Nachfrage nach DeFi und Handel gerecht zu werden – und die Expansion des Tokens über verschiedene Chains hinweg. Zum Beispiel sind die USDC-Bestände auf Solana (12 Milliarden Token geprägt) vor einem neuen Solana ETF gestiegen, und DeFi-Apps wie Hyperliquid und Polymarket verzeichneten Zuflüsse in Milliardenhöhe, die in USDC denominiert sind. Auch die Anzahl der Wallets ist gestiegen: 54.000 Smart Contracts halten jetzt USDC, mit weiteren Endbenutzer-Wallets jeden Monat.
Die Dimension ist bemerkenswert: Die Daten von CoinGecko listen die Marktkapitalisierung von USDC Ende 2025 bei etwa 61–62 Milliarden USD, was es nur hinter Tether (USDT) einreiht. Aber sein regulierter Status zieht Aufmerksamkeit auf sich. Investoren, die sich die Krypto-Infrastruktur ansehen, bemerken, dass Circles Bestrebungen zur Einhaltung von Vorschriften echte Auswirkungen haben. Wie Grayscale es ausdrückte, spiegelt der steigende Aktienkurs von Circle „niedrigere Bewertungen für Mastercard und Visa“ wider, was darauf hindeutet, dass traditionelle Zahlungsanbieter einen neuen Konkurrenten in tokenisierten Dollar sehen. BlackRock unterstützt sogar den Reservefonds hinter USDC (über 53 Milliarden USD an Vermögenswerten) und beteiligte sich an Circles IPO, was veranschaulicht, wie große Vermögensverwalter auf eine digitale Dollar-Zukunft setzen.
Stablecoins und der Treasury-Markt
Über Zahlungen hinaus beeinflussen Stablecoins nun die Treasury-Märkte. Ende Juni berichtete Reuters, dass Stablecoin-Emittenten zu bedeutenden Käufern von kurzfristigen Treasuries geworden sind. Der CEO von State Street stellte fest, dass etwa 80 % der Stablecoin-Reserven in T-Bills oder Repos gehalten werden (ungefähr 200 Milliarden USD an Nachfrage). In der Praxis bedeutet das, dass mit dem Anstieg des USDC-Angebots Circle den gleichen Betrag an sicheren Vermögenswerten kaufen muss, um den 1:1-Peg aufrechtzuerhalten. "Wenn die Marktkapitalisierung von USDC um 10 Milliarden USD steigt, könnte der Emittent 10 Milliarden USD in Treasuries kaufen, um den Peg aufrechtzuerhalten," sagte der Bericht. Da erwartet wird, dass das Treasury bis Ende dieses Jahres bis zu 1 Billion USD an Schulden ausgibt, glauben Marktstrategen, dass Stablecoins helfen könnten, einen Teil dieses Angebots aufzunehmen. Tatsächlich hält Tether jetzt über 120 Milliarden USD in Treasuries (5. größter Inhaber insgesamt), und Circle gab ähnlich an, dass sein Circle Reserve Fund voll mit Bargeld, T-Bills und Repos ist.
Kurz gesagt, der Krypto-Boom blutet in Anleihen. Circle erkannte ausdrücklich an, dass sein voll unterstütztes Modell „Circle zu einem natürlichen Käufer von kurzfristigen Staatsanleihen und Kreditgeber im Staatsanleihen-Repo-Markt macht“, wobei die Marktnachfrage nach USDC die Reservengröße bestimmt. Dies verknüpft digitale Dollars mit traditioneller Finanzen: Die Ausgabe von Stablecoins könnte die Renditen von Staatsanleihen stabilisieren oder sogar antreiben, während ein plötzlicher, durch Krypto bedingter Rückgang Wellenbewegungen auf den Geldmärkten erzeugen könnte. Es ist eine neue Feedback-Schleife: Während Circle (und andere Emittenten) Kapitalmärkte anzapfen, werden Defizitausgaben und Krypto-Nachfrage miteinander verknüpft.
Investorsignale: Cathie Wood und andere
Inmitten der Aufregung waren einige Investoren vorsichtig gegenüber dem Rausch. Besonders bemerkenswert ist, dass Cathie Woods ARK Invest – einer der größten Unterstützer von Circle – nach dem Anstieg Gewinne mitgenommen hat. ARK kaufte am ersten Handelstag rund 373 Millionen \$ an CRCL-Aktien, verkaufte jedoch in Tranchen, als der Preis in die Höhe schoss. Cointelegraph berichtete, dass ARK am 16. Juni 343.000 Aktien (52 Millionen \$) verkaufte und am 23. Juni weitere ~416.000 (110 Millionen \$). Ende Juni hatte ARK etwa 1,7 Millionen Aktien (37% seiner Position) abgeladen und hielt noch rund 2,6 Millionen. Die Bewegungen scheinen Gewinnmitnahmen zu sein: Der Kurs von Circles Aktien war bis zum 16. Juni um 118% gestiegen, und ARK stellte zum Zeitpunkt des Börsengangs fest, dass Stablecoins einen wichtigen Wandel in der öffentlichen Wahrnehmung von Krypto darstellen. Wood hat gesagt, dass sie optimistisch in Bezug auf digitale Vermögenswerte bleibt (früher hatte sie vorausgesagt, dass Bitcoin bis 2030 bei 1,5 Millionen \$ liegen wird), aber selbst ihre Fonds wurden nach einem atemberaubenden einwöchigen Lauf in CRCL gekürzt. Andere Analysten wiesen auf die himmelhohe Bewertung der Aktien hin – Compass Point setzte ein Ziel von ~30% unter dem Höchststand und warnte, dass CRCL zu ~180× den Gewinnen gehandelt wurde – und forderten trotz des Hypes zur Vorsicht auf.
Dennoch bleiben viele Investoren optimistisch. Große Brokerage-Häuser (Bernstein, Barclays, Seaport, Zacks) haben hohe Erwartungen an Circle und die Krypto-Infrastruktur. Die Analysten von Bernstein schrieben, dass wir erwarten, dass stabile Münzen, sobald das GENIUS-Gesetz in Kraft tritt, „von der Geldschiene der Krypto zur Geldschiene des Internets“ übergehen. Zacks Research stellte fest, dass die Einführung von Stablecoins unter Regulierung zu einem „starken Rückenwind“ für alles, von Zahlungen bis zur Nachfrage nach Bitcoin, werden könnte. Berichten zufolge haben BlackRock, Fidelity und Staatsfonds im Rahmen des IPO Positionen in Circle eingenommen und auf dessen langfristige Rolle gesetzt. Auf der Krypto-Seite haben Bitcoin und Ethereum leise im breiteren Bullenmarkt zugelegt; Bitcoin näherte sich Anfang Juli \$110.000, als die Aktienmärkte aufgrund von Hinweisen der Fed und Handelsnachrichten anstiegen, was darauf hindeutet, dass die Risikobereitschaft solide bleibt. (Einige Strategen stellen sogar fest, dass, wenn Stablecoins an Bedeutung gewinnen, der Geldfluss möglicherweise wieder in Bitcoin als alternative „digitale Gold“ zurückfließen könnte.)
TradFi trifft DeFi: Ein neues finanzielles Nexus
Die jüngsten Schritte von Circle heben eine zunehmende Fusion von traditioneller Finanzwirtschaft und dezentraler Finanzwirtschaft hervor. Eine Treuhandbank-Lizenz und ein legislativer Rahmen bedeuten, dass USDC sein Image als Gesetzesbrecher ablegt und ein reguliertes Instrument wird – ein „digitaler Dollar“, der durch Staatsanleihen gedeckt ist. In der Zwischenzeit integrieren Banken und Fintechs Krypto-Infrastrukturen: Coinbases USDC-für-Zahlungen-Initiative und Circles Verwahrungsservices für tokenisierte Vermögenswerte unterstreichen diese Vermischung. Sogar die Marktinfrastruktur passt sich an: Der erste Solana-Staking-ETF wurde im Juli gestartet, und Analysten stellen fest, dass das Schicksal von Krypto nun eng mit Makro- und Politikfragen verbunden ist. Wie ein Experte es ausdrückte: „Der Juli ist voller latenter Trump-Volatilität“ (Gesetze, Zölle, Exekutivverordnungen), aber das Wachstum der Stablecoins hat das Potenzial, einige Risiken zu zähmen, indem es liquide Dollar-Finanzierung bereitstellt, die zurück in Staatsanleihen fließt.
Für Investoren, die sowohl die Aktien- als auch die Krypto-Märkte beobachten, ist die Lektion klar: Das Stablecoin-Ökosystem ist nicht mehr eine Nische. Es wird zu einem wichtigen Schnittpunkt von Fintech, Regierungsrichtlinien und dem Finanzsystem. Circles großes Sommerbeispiel veranschaulicht diesen Trend – von den IPO-Gewinnen bis zu den Ambitionen für eine Banklizenz – und deutet auf eine Zukunft hin, in der digitale Vermögenswerte und traditionelle Märkte im Einklang agieren.
Circles USDC-Anstieg: Stablecoins durchziehen Aktien und Krypto
Blockbuster-IPO und Marktreaktion
Stablecoin-Regulierung und Trust-Banking
Die wachsende Marktstellung von USDC
Stablecoins und der Treasury-Markt
Investorensignale: Cathie Wood und andere
TradFi trifft DeFi: Ein neues finanzielles Nexus
Im Juni 2025 dominierte die Circle Internet Group – das Unternehmen hinter dem USDC-Stablecoin – die Schlagzeilen an der Wall Street und im Krypto-Bereich. Ihr explosiver Börsengang und regulatorische Maßnahmen kamen inmitten eines „Stablecoin-Sommers“, während Investoren und Gesetzgeber umgestalteten, wie Krypto-Dollars in das breitere Finanzsystem passen. Die Aktien von Circle begannen am 5. Juni zu handeln bei \$31 und schossen nach oben: Bis zum 18. Juni erreichte die Aktie fast \$200, ein Gewinn von über 6× gegenüber dem IPO-Preis. (Zu einem bestimmten Zeitpunkt Ende Juni überstieg sie kurzzeitig \$299.) Dieser Anstieg verschaffte Circle eine Marktkapitalisierung in der Größenordnung von \$60–64 Milliarden, was ungefähr dem Marktwert seines USDC-Tokens selbst entspricht. Wie ein Analyst feststellte, parallelierten Circles meteoritischer Anstieg sogar Rückgänge bei den Bewertungen von Visa und Mastercard, was darauf hindeutet, dass digitale Dollars die traditionellen Zahlungen stören könnten.
Der Aktienrallye spiegelte die Begeisterung der Investoren für Stablecoins und Krypto-Regulierung wider. Jeremy Allaire, Mitbegründer von Circle, sagte, dass der Börsengang und die anschließenden Schritte Teil des Aufbaus von "den höchsten Standards für Vertrauen, Transparenz, Governance und Compliance" im Krypto-Bereich seien. Tatsächlich beantragte Circle bereits wenige Tage nach dem Börsengang eine nationale Treuhandbank-Lizenz beim Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Wenn genehmigt, würde diese Lizenz „First National Digital Currency Bank, N.A.“ schaffen, was USDC unter die Aufsicht der Bundesregierung stellen und Circle ermöglichen würde, seine eigenen Reserven und tokenisierten Vermögenswerte zu verwahren. Allaire erklärte, dass dieser Schritt Circle eine Grundlage geben würde, auf der „die führenden Institutionen der Welt bereit sein werden, darauf aufzubauen“. Kurz gesagt, Circle schlägt eine Brücke zwischen dezentraler Finanzen und traditioneller Finanzen (DeFi und TradFi) – ein Thema, das von Analysten aufgegriffen wurde, die Stablecoins als "die Geldschiene des Internets" bezeichneten, sobald ein regulatorischer Rahmen geschaffen ist.
Blockbuster-IPO und Marktreaktion
Der Börsengang von Circle am 5. Juni war historisch: 34 Millionen Aktien wurden zu je \$31 verkauft, was etwa \$1,1 Milliarden einbrachte und das Unternehmen mit etwa \$6,9 Milliarden (ausstehend) bewertete. Die Nachfrage der Investoren ließ den Preis in die Höhe schießen – Daten von CoinGecko zeigten, dass das zirkulierende Angebot von USDC zu diesem Zeitpunkt etwa \$61,5 Milliarden betrug, sodass der implizierte Eigenkapitalwert von Circle schnell die Größe seines Stablecoins erreichte. Am 18. Juni berichtete Reuters, dass die Circle-Aktien am Tag um 33,8 % gestiegen waren und bei etwa \$199,59 schlossen (im Vergleich zum \$31 IPO), während auch die mit Krypto verbundenen Aktien Coinbase (+16 %) und Robinhood (+4,5 %) aufgrund der Nachrichten über die Stablecoin-Gesetzgebung sprangen. Grayscale Research bemerkte, dass dieses IPO-Debüt „das explosivste“ für ein Unternehmen seit 1980 in seiner Größenkategorie war. Nachdem sich der Kurs von Circle verdoppelt hatte und darüber hinaus, beeilten sich Analysten, Coverage zu initiieren – eine Brokerage-Gruppe bezeichnete Circle als „Top-Tier Krypto-Disruptor“ und Seaport Global sagte voraus, dass die Marktkapitalisierung von Stablecoins schließlich \$2 Billionen erreichen könnte.
Der Rausch wurde teilweise durch Nachrichten über die Regulierung von Stablecoins angetrieben. Nur wenige Tage nach der Listung von Circle verabschiedete der Senat das parteiübergreifende GENIUS-Gesetz zur Aufsicht über Stablecoins. Das Gesetz (jetzt im Repräsentantenhaus) würde eine vollständige 1:1-Deckung in liquiden Vermögenswerten (wie Bargeld und kurzfristigen Staatsanleihen) sowie eine monatliche öffentliche Offenlegung der Reserven und andere Verbraucherschutzmaßnahmen erfordern. Der CEO von Circle nannte dies einen "Wendepunkt", der "wirtschaftliche und nationale Wettbewerbsfähigkeit fördern wird". Analysten sagen, dass klare Regeln Legitimität und frisches Wachstum für Stablecoins bringen werden – ein Stratege bemerkte, dass das neue Gesetz die bestehende Nachfrage beschleunigen und Krypto einen Platz am Tisch der globalen Zahlungen verschaffen könnte.
Regulierung von Stablecoins und Vertrauensbanken
Die regulatorischen Schritte von Circle gehen über die Gesetzgebung hinaus. Am 30. Juni berichtete Reuters, dass Circle formal einen Antrag auf die Gründung einer nationalen Treuhandbank gestellt hat – ein Schritt, der es zur zweitgrößten Krypto-Firma (nach Anchorage) mit einer bundesstaatlichen Treuhandlizenz machen würde. Im Gegensatz zu normalen Banken ermöglicht diese Lizenz Circle, die Reserven von USDC direkt zu verwalten und Vermögenswerte (z. B. tokenisierte Aktien oder Anleihen) zu verwahren, ohne traditionelle Einlagen oder Kredite aufzunehmen. In Interviews betonte Allaire, dass die Umwandlung in ein reguliertes öffentliches Unternehmen und eine Treuhandbank eine "Fortsetzung" von Circles Mission sei, die Standards im Krypto-Bereich zu erhöhen. Da der Kongress darauf abzielt, dass Stablecoins hochwertige Reserven halten, positioniert sich Circle mit USDC als den sicheren, konformen digitalen Dollar – vergleichbar mit einem blockchain-basierten Geldmarktfonds.
Diese Übereinstimmung mit der Regulierung ist entscheidend, um TradFi und DeFi zu verbinden. Grayscale stellt fest, dass Entwicklungen bei Stablecoins das Interesse von Unternehmen wie Amazon und Walmart geweckt haben (die angeblich ihre eigenen Coins erkunden), und Circle hat Partnerschaften mit traditionellen Zahlungsnetzwerken (z. B. Fiserv) und Händlern (wie Shopify) geschlossen, um USDC-Zahlungen im Handel zu ermöglichen. Im Fall von Coinbase – der Börse, die USDC mitentwickelt hat – stammt ein ganzer Einnahmenstrom nun aus Stablecoin-Dienstleistungen (42 % der Einnahmen 2024). Coinbase baut „USDC-Infrastruktur“ mit Stripe und Shopify für Händlerzahlungen und nutzt sogar USDC als Sicherheiten auf den Terminmärkten (über Nodal Clear). All dies zeigt eine Verschmelzung von Krypto-Infrastrukturen mit dem finanziellen Mainstream: Renten, Unternehmen und Banken könnten bald USDC für grenzüberschreitende Überweisungen oder tokenisierte Vermögensverwaltung verwenden, unterstützt von einer Banklizenz und gesetzlicher Unterstützung.
Die wachsende Marktmacht von USDC
Auf dem Boden der Krypto-Märkte ist USDC tatsächlich gestiegen. Das Datenunternehmen Kaiko berichtete, dass im ersten Halbjahr 2025 der Marktanteil von USDC am Bitcoin-Handelsliquidität von etwa 15 % auf 24 % gestiegen ist, während der Anteil von Tether konstant blieb. Mit anderen Worten, Bitcoin-USD Coin-Paare machen jetzt etwa ein Viertel der Liquidität von BTC in der Nähe des Marktes aus, was in den letzten Monaten stark angestiegen ist. Die Transaktionsvolumina zeigen ein ähnliches Bild: Das von USDC unterstützte Volumen macht etwa 10–11 % der Bitcoin-Handelsaktivitäten aus (mit USD-Paaren bei etwa 19 %), was im Vergleich zu viel niedrigeren Werten im letzten Jahr gestiegen ist. Dies spiegelt das robuste Wachstum der USDC-Angebote wider – Circle hat Milliarden von USDC ausgegeben, um der Nachfrage nach DeFi und Handel gerecht zu werden – und die Expansion des Tokens über verschiedene Chains hinweg. Zum Beispiel sind die USDC-Bestände auf Solana (12 Milliarden Token geprägt) vor einem neuen Solana ETF gestiegen, und DeFi-Apps wie Hyperliquid und Polymarket verzeichneten Zuflüsse in Milliardenhöhe, die in USDC denominiert sind. Auch die Anzahl der Wallets ist gestiegen: 54.000 Smart Contracts halten jetzt USDC, mit weiteren Endbenutzer-Wallets jeden Monat.
Die Dimension ist bemerkenswert: Die Daten von CoinGecko listen die Marktkapitalisierung von USDC Ende 2025 bei etwa 61–62 Milliarden USD, was es nur hinter Tether (USDT) einreiht. Aber sein regulierter Status zieht Aufmerksamkeit auf sich. Investoren, die sich die Krypto-Infrastruktur ansehen, bemerken, dass Circles Bestrebungen zur Einhaltung von Vorschriften echte Auswirkungen haben. Wie Grayscale es ausdrückte, spiegelt der steigende Aktienkurs von Circle „niedrigere Bewertungen für Mastercard und Visa“ wider, was darauf hindeutet, dass traditionelle Zahlungsanbieter einen neuen Konkurrenten in tokenisierten Dollar sehen. BlackRock unterstützt sogar den Reservefonds hinter USDC (über 53 Milliarden USD an Vermögenswerten) und beteiligte sich an Circles IPO, was veranschaulicht, wie große Vermögensverwalter auf eine digitale Dollar-Zukunft setzen.
Stablecoins und der Treasury-Markt
Über Zahlungen hinaus beeinflussen Stablecoins nun die Treasury-Märkte. Ende Juni berichtete Reuters, dass Stablecoin-Emittenten zu bedeutenden Käufern von kurzfristigen Treasuries geworden sind. Der CEO von State Street stellte fest, dass etwa 80 % der Stablecoin-Reserven in T-Bills oder Repos gehalten werden (ungefähr 200 Milliarden USD an Nachfrage). In der Praxis bedeutet das, dass mit dem Anstieg des USDC-Angebots Circle den gleichen Betrag an sicheren Vermögenswerten kaufen muss, um den 1:1-Peg aufrechtzuerhalten. "Wenn die Marktkapitalisierung von USDC um 10 Milliarden USD steigt, könnte der Emittent 10 Milliarden USD in Treasuries kaufen, um den Peg aufrechtzuerhalten," sagte der Bericht. Da erwartet wird, dass das Treasury bis Ende dieses Jahres bis zu 1 Billion USD an Schulden ausgibt, glauben Marktstrategen, dass Stablecoins helfen könnten, einen Teil dieses Angebots aufzunehmen. Tatsächlich hält Tether jetzt über 120 Milliarden USD in Treasuries (5. größter Inhaber insgesamt), und Circle gab ähnlich an, dass sein Circle Reserve Fund voll mit Bargeld, T-Bills und Repos ist.
Kurz gesagt, der Krypto-Boom blutet in Anleihen. Circle erkannte ausdrücklich an, dass sein voll unterstütztes Modell „Circle zu einem natürlichen Käufer von kurzfristigen Staatsanleihen und Kreditgeber im Staatsanleihen-Repo-Markt macht“, wobei die Marktnachfrage nach USDC die Reservengröße bestimmt. Dies verknüpft digitale Dollars mit traditioneller Finanzen: Die Ausgabe von Stablecoins könnte die Renditen von Staatsanleihen stabilisieren oder sogar antreiben, während ein plötzlicher, durch Krypto bedingter Rückgang Wellenbewegungen auf den Geldmärkten erzeugen könnte. Es ist eine neue Feedback-Schleife: Während Circle (und andere Emittenten) Kapitalmärkte anzapfen, werden Defizitausgaben und Krypto-Nachfrage miteinander verknüpft.
Investorsignale: Cathie Wood und andere
Inmitten der Aufregung waren einige Investoren vorsichtig gegenüber dem Rausch. Besonders bemerkenswert ist, dass Cathie Woods ARK Invest – einer der größten Unterstützer von Circle – nach dem Anstieg Gewinne mitgenommen hat. ARK kaufte am ersten Handelstag rund 373 Millionen \$ an CRCL-Aktien, verkaufte jedoch in Tranchen, als der Preis in die Höhe schoss. Cointelegraph berichtete, dass ARK am 16. Juni 343.000 Aktien (52 Millionen \$) verkaufte und am 23. Juni weitere ~416.000 (110 Millionen \$). Ende Juni hatte ARK etwa 1,7 Millionen Aktien (37% seiner Position) abgeladen und hielt noch rund 2,6 Millionen. Die Bewegungen scheinen Gewinnmitnahmen zu sein: Der Kurs von Circles Aktien war bis zum 16. Juni um 118% gestiegen, und ARK stellte zum Zeitpunkt des Börsengangs fest, dass Stablecoins einen wichtigen Wandel in der öffentlichen Wahrnehmung von Krypto darstellen. Wood hat gesagt, dass sie optimistisch in Bezug auf digitale Vermögenswerte bleibt (früher hatte sie vorausgesagt, dass Bitcoin bis 2030 bei 1,5 Millionen \$ liegen wird), aber selbst ihre Fonds wurden nach einem atemberaubenden einwöchigen Lauf in CRCL gekürzt. Andere Analysten wiesen auf die himmelhohe Bewertung der Aktien hin – Compass Point setzte ein Ziel von ~30% unter dem Höchststand und warnte, dass CRCL zu ~180× den Gewinnen gehandelt wurde – und forderten trotz des Hypes zur Vorsicht auf.
Dennoch bleiben viele Investoren optimistisch. Große Brokerage-Häuser (Bernstein, Barclays, Seaport, Zacks) haben hohe Erwartungen an Circle und die Krypto-Infrastruktur. Die Analysten von Bernstein schrieben, dass wir erwarten, dass stabile Münzen, sobald das GENIUS-Gesetz in Kraft tritt, „von der Geldschiene der Krypto zur Geldschiene des Internets“ übergehen. Zacks Research stellte fest, dass die Einführung von Stablecoins unter Regulierung zu einem „starken Rückenwind“ für alles, von Zahlungen bis zur Nachfrage nach Bitcoin, werden könnte. Berichten zufolge haben BlackRock, Fidelity und Staatsfonds im Rahmen des IPO Positionen in Circle eingenommen und auf dessen langfristige Rolle gesetzt. Auf der Krypto-Seite haben Bitcoin und Ethereum leise im breiteren Bullenmarkt zugelegt; Bitcoin näherte sich Anfang Juli \$110.000, als die Aktienmärkte aufgrund von Hinweisen der Fed und Handelsnachrichten anstiegen, was darauf hindeutet, dass die Risikobereitschaft solide bleibt. (Einige Strategen stellen sogar fest, dass, wenn Stablecoins an Bedeutung gewinnen, der Geldfluss möglicherweise wieder in Bitcoin als alternative „digitale Gold“ zurückfließen könnte.)
TradFi trifft DeFi: Ein neues finanzielles Nexus
Die jüngsten Schritte von Circle heben eine zunehmende Fusion von traditioneller Finanzwirtschaft und dezentraler Finanzwirtschaft hervor. Eine Treuhandbank-Lizenz und ein legislativer Rahmen bedeuten, dass USDC sein Image als Gesetzesbrecher ablegt und ein reguliertes Instrument wird – ein „digitaler Dollar“, der durch Staatsanleihen gedeckt ist. In der Zwischenzeit integrieren Banken und Fintechs Krypto-Infrastrukturen: Coinbases USDC-für-Zahlungen-Initiative und Circles Verwahrungsservices für tokenisierte Vermögenswerte unterstreichen diese Vermischung. Sogar die Marktinfrastruktur passt sich an: Der erste Solana-Staking-ETF wurde im Juli gestartet, und Analysten stellen fest, dass das Schicksal von Krypto nun eng mit Makro- und Politikfragen verbunden ist. Wie ein Experte es ausdrückte: „Der Juli ist voller latenter Trump-Volatilität“ (Gesetze, Zölle, Exekutivverordnungen), aber das Wachstum der Stablecoins hat das Potenzial, einige Risiken zu zähmen, indem es liquide Dollar-Finanzierung bereitstellt, die zurück in Staatsanleihen fließt.
Für Investoren, die sowohl die Aktien- als auch die Krypto-Märkte beobachten, ist die Lektion klar: Das Stablecoin-Ökosystem ist nicht mehr eine Nische. Es wird zu einem wichtigen Schnittpunkt von Fintech, Regierungsrichtlinien und dem Finanzsystem. Circles großes Sommerbeispiel veranschaulicht diesen Trend – von den IPO-Gewinnen bis zu den Ambitionen für eine Banklizenz – und deutet auf eine Zukunft hin, in der digitale Vermögenswerte und traditionelle Märkte im Einklang agieren.