عندما تدخل "لوائح العملات المستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، ستدخل هونغ كونغ رسميًا مرحلة جديدة في تطور نظامها البيئي للأصول الرقمية. في قلب هذه التحول مجموعة من إرشادات مكافحة غسل الأموال (AML) التي أصدرتها هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA)، والتي تُعتبر علامة فارقة. هذه الإرشادات ليست مجرد قائمة إجراءات - بل تمثل إطارًا مصممًا بعناية، يهدف إلى تشكيل الجيل الجديد من العملات المستقرة المرخصة، الشفافة، والموثوقة عالميًا.
على الرغم من أن هذه الإرشادات تعيد التأكيد على أعمدة تنظيمية مألوفة، مثل العناية الواجبة بالعملاء (CDD) وتقارير المعاملات المشبوهة (STR)، إلا أنها تقدم متطلبًا حاسمًا ذا مغزى عالمي: يجب أن تكون هوية كل حاملي العملات المستقرة قابلة للتحقق بشكل مستمر. هذه ليست مجرد فحص دخول لمرة واحدة؛ بل تتعلق بالحفاظ على نظام بيئي حيث يُعرف جميع المشاركين في سلسلة القيمة ويمكن التعرف عليهم.
تبدو هذه القاعدة بسيطة لكنها تحمل نطاقًا تحويليًا: يمكن نقل العملات المستقرة المرخصة فقط إلى عناوين المحافظ التي تم التأكيد على أنها تعود للأفراد أو الكيانات التي تم التحقق من هويتها. يمكن أن يتم التحقق من قبل الجهة المصدرة نفسها أو من قبل مؤسسات مالية خاضعة للتنظيم أو مقدمي خدمات موثوقين. باختصار، تتصور HKMA بيئة عملات مستقرة خالية من الزوايا المجهولة، حيث يتم استبدال الغموض بالمسؤولية.
لماذا هو مهم: الإطار التنظيمي العالمي
بالنسبة للمحافظين على تقنيات البلوكشين ونقاء الـ DeFi، قد يبدو أن هذا القيد يغلق الهيكل المفتوح للأنظمة غير المصرح بها، مستبدلاً إياه بنموذج "الدائرة المغلقة" المرخصة، مما يتعارض مع الروح العالمية للدفاتر العامة. لكن هذا القرار لم يكن عشوائيًا - بل هو رد حاد على الرقابة المتزايدة من المجتمع الدولي على المعاملات المجهولة.
تعتبر مجموعة العمل المالي الرائدة عالميًا في وضع المعايير لمكافحة غسل الأموال (FATF) منذ فترة طويلة أن «المحافظ غير المدارة» أو ذاتية الإدارة التي تجري معاملات نظير إلى نظير تحمل مخاطر نظامية. لأن هذه المعاملات تتجاوز مزودي خدمات الأصول الافتراضية الخاضعين للتنظيم (VASPs)، فإنها تتجنب الالتزامات التقليدية لرقابة اعرف عميلك وقواعد السفر، التي تتطلب تحديد معلومات المرسل والمستقبل المرفقة بكل معاملة ذات صلة. والمتطلبات الجديدة لسلطة النقد في هونغ كونغ هي في الأساس ضربة استباقية ضد هذه الثغرة - حيث يتم تضمين قواعد الامتثال مباشرة في طبيعة الأصول نفسها.
بنك التسويات الدولي (BIS) أضاف بُعدًا آخر لهذه الحجة. من خلال تقارير متعددة، يبرز "وهم اللامركزية" في العديد من أنظمة DeFi. على الرغم من أن البنية التحتية قد تكون موزعة، إلا أن اتخاذ القرارات الحقيقية والسيطرة غالبًا ما تتركز في أيدي المطورين أو المشغلين أو الهيئات الحاكمة القابلة للتعرف. في هذه الحالة، فإن جعل المعاملات مجهولة تمامًا سيضعف قدرة تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال / مكافحة تمويل الإرهاب (AML/CFT)، وقد يهدد الاستقرار المالي. يعتقد بنك التسويات الدولي أنه للتكامل السلس والآمن لمشاريع DeFi مع المالية التقليدية، يجب معالجة الفجوات الهيكلية في الامتثال. وبالتالي، فإن موقف HKMA ليس فقط لتلبية المعايير العالمية الحالية، ولكن أيضًا لضمان مستقبل نظام هونغ كونغ البيئي.
كيف تحقق: دمج الامتثال في الشيفرة
بالطبع، التحدي يكمن في التنفيذ الفعلي: كيف يمكن تنفيذ هذه القواعد على سلسلة الكتل العامة دون الإضرار بتوافر الأصول وسوقها؟
الإجابة هي دمج الامتثال في الحمض النووي للرمز - مما يجعل التحويل ممكنًا فقط عند استيفاء بعض القواعد. تقنيًا، يتم تحقيق ذلك من خلال بنية «الرمز المسموح به»، والتي تتحقق من مؤهلات المحفظة على السلسلة قبل تسوية الصفقة. تم تصميم هذا النوع حول القائمة البيضاء: يتم النجاح في التحويل فقط عندما يتم الموافقة مسبقًا على عنوان محفظة المرسل والمستلم.
إطار عمل ناضج وذو صلة عالية هو ERC-3643 ، وهو معيار رمزي رسمي على الإيثيريوم مُحسن للأصول الرقمية المنظمة (مثل العملات المستقرة والأوراق المالية المُرمّزة).
تطبيق ERC-3643 في الممارسة العملية
ERC-3643 ليست مجرد معيار تقني؛ إنها إطار شامل للامتثال تم نسجه مباشرة في هيكل الأصول الرقمية. يتحقق ذلك من خلال الفصل الواضح بين "قواعد اللعبة" القانونية والتنظيمية ومنطق المعاملات الأساسية للرمز، مع ربطهما بشكل وثيق لضمان سير العمل بسلاسة. جوهر هذا الهيكل هو عقد الرمز، وهو جزء من الشيفرة على السلسلة يمثل العملة المستقرة نفسها. على عكس الرموز التقليدية، تم برمجته للتحقق مما إذا كانت شروط معينة مستوفاة قبل حدوث النقل. عقد الرمز لا يقوم بنقل الأموال من محفظة إلى أخرى على الفور، بل يعلق الاستشارة للبنية التحتية من الطبقة الثانية - عقود الامتثال.
تعمل العقود الامتثالية كحارس آلي، وهي مجموعة من التعليمات القابلة للبرمجة لتحديد ما إذا كانت المعاملات مسموح بها. لاتخاذ مثل هذه القرارات، تعتمد على عنصر أساسي ثالث: سجل الهوية. هذا السجل هو دليل على السلسلة، يربط كل عنوان محفظة بمجموعة من الخصائص القابلة للتحقق لمالكه، والتي تُعرف عادةً باسم "الإقرارات". قد تؤكد هذه الإقرارات أن الحائز قد اجتاز فحص اعرف عميلك ###KYC(، تشير إلى ولاية إقامته، أو تسجل ما إذا كان عنوانه قد تم وضع علامة عليه كعقوبات.
عندما يحاول شخص ما إرسال عملة مستقرة، تقوم عقدة الرمز بالتحقق من العقد المتوافق، والتي بدورها تتحقق من بيانات المرسل والمستقبل المخزنة في سجل الهوية. ستمضي عملية التحويل فقط عندما يتم استيفاء جميع الشروط المطلوبة - مثل الموافقة على KYC أو تخليص العقوبات - تمامًا. تحدث هذه العملية بأكملها في الوقت الحقيقي، دون الحاجة إلى أي تدخل يدوي، مما يدمج الامتثال مباشرة في سرعة وموثوقية معاملات blockchain. إنها فورية وعادلة وشفافة، مما يوفر للهيئات التنظيمية سجلًا حيًا وقابلًا للتدقيق لتطبيق القواعد.
من خلال هذا التفاعل بين التوكن، وسجل البيانات، والمنطق الامتثالي، فإن ERC-3643 يحول الإرشادات التنظيمية إلى تحكم تنفيذي ذاتي على السلسلة. إنه يجعل النقل المجهول شبه مستحيل، مما يسمح بتجميد أو تقييد العناوين المشتبه بها في لحظة، مما يسهل الامتثال لالتزامات قواعد السفر، ويقدم للجهات التنظيمية نافذة واضحة لفهم كيفية تطبيق الامتثال عبر النظام البيئي بأكمله. في جوهره، فإنه ينقل إنفاذ القانون من السياسات الورقية إلى السلوك الأصلي على البلوكشين.
) الاستنتاج: بناء الجسور، وليس إغلاق الأبواب
تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ ليس مجرد إشارة للامتثال - بل تشير إلى نية هذه المدينة أن تصبح مركزًا عالميًا للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم. من خلال مطالبة المشاركين بالتحقق من الهوية، تُنشئ HKMA الظروف لجعل العملات المستقرة أدوات مالية موثوقة وسوقية، بدلاً من أن تكون أدوات نادرة أو مضاربة.
بالنسبة للجهة المصدرة، فإن هذه المعلومات واضحة جدًا: إن اعتماد تقنيات مثل ERC-3643 يتحول بسرعة من "استشرافي" إلى ضرورة تشغيلية. إنه يعالج متطلبات السياسات مثل قواعد السفر لفاتف، ويوفر إشرافًا شفافًا للهيئات التنظيمية، ويطمئن اللاعبين المؤسسيين الذين يقلقون بشأن مخاطر السمعة.
ليس قمع الابتكار، بل توسيع مجالات الاستخدام القانوني من خلال دمج الامتثال في تصميم الشيفرة - من المدفوعات التجزئة إلى التسويات عبر الحدود - وتعزيز الجسر بين ابتكارات Web3 والتمويل التقليدي.
في هذه العملية، لا تتخلى هونغ كونغ عن التمويل اللامركزي؛ بل إنها تؤسس لنظام بيئي للعملات المستقرة يكون مرنًا وموثوقًا ومتصلاً عالميًا - نظام بيئي يمكن للمجتمع الدولي أن يثق به، ويمكن للأسواق أن تحتضنه بثقة.
مع النظر إلى المستقبل، تبرز مسألة ملحة: إذا أصبحت عملية التحقق من الهوية وتسجيل عناوين المحفظة ممارسة معيارية في ولايات أعضاء مجموعة العمل المالي (FATF) ومراكز المالية الرئيسية، هل يمكن أن تتطور هذه العملية لتصبح أكثر أمانًا وملاءمة للمستخدمين؟ قد تكون الإجابة في نضوج حلول الهوية اللامركزية القائمة على البلوكشين ###DID(، التي تعد بتوفير تحكم أكبر للأفراد في بياناتهم الشخصية، مع تلبية المتطلبات الصارمة للجهات التنظيمية. لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت هذه التقنية ستظهر كحل مفضل بين الامتثال التنظيمي وتوقعات مستخدمي الأصول الرقمية بشأن الراحة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ثورة امتثال عملة مستقرة: فك شفرة مخطط غسيل الأموال في هونغ كونغ
المؤلف: SK Lee
ترجمة: بلوكشين بلغة بسيطة
المقدمة: عصر الأصول الرقمية في هونغ كونغ
عندما تدخل "لوائح العملات المستقرة" حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، ستدخل هونغ كونغ رسميًا مرحلة جديدة في تطور نظامها البيئي للأصول الرقمية. في قلب هذه التحول مجموعة من إرشادات مكافحة غسل الأموال (AML) التي أصدرتها هيئة النقد في هونغ كونغ (HKMA)، والتي تُعتبر علامة فارقة. هذه الإرشادات ليست مجرد قائمة إجراءات - بل تمثل إطارًا مصممًا بعناية، يهدف إلى تشكيل الجيل الجديد من العملات المستقرة المرخصة، الشفافة، والموثوقة عالميًا.
على الرغم من أن هذه الإرشادات تعيد التأكيد على أعمدة تنظيمية مألوفة، مثل العناية الواجبة بالعملاء (CDD) وتقارير المعاملات المشبوهة (STR)، إلا أنها تقدم متطلبًا حاسمًا ذا مغزى عالمي: يجب أن تكون هوية كل حاملي العملات المستقرة قابلة للتحقق بشكل مستمر. هذه ليست مجرد فحص دخول لمرة واحدة؛ بل تتعلق بالحفاظ على نظام بيئي حيث يُعرف جميع المشاركين في سلسلة القيمة ويمكن التعرف عليهم.
تبدو هذه القاعدة بسيطة لكنها تحمل نطاقًا تحويليًا: يمكن نقل العملات المستقرة المرخصة فقط إلى عناوين المحافظ التي تم التأكيد على أنها تعود للأفراد أو الكيانات التي تم التحقق من هويتها. يمكن أن يتم التحقق من قبل الجهة المصدرة نفسها أو من قبل مؤسسات مالية خاضعة للتنظيم أو مقدمي خدمات موثوقين. باختصار، تتصور HKMA بيئة عملات مستقرة خالية من الزوايا المجهولة، حيث يتم استبدال الغموض بالمسؤولية.
لماذا هو مهم: الإطار التنظيمي العالمي
بالنسبة للمحافظين على تقنيات البلوكشين ونقاء الـ DeFi، قد يبدو أن هذا القيد يغلق الهيكل المفتوح للأنظمة غير المصرح بها، مستبدلاً إياه بنموذج "الدائرة المغلقة" المرخصة، مما يتعارض مع الروح العالمية للدفاتر العامة. لكن هذا القرار لم يكن عشوائيًا - بل هو رد حاد على الرقابة المتزايدة من المجتمع الدولي على المعاملات المجهولة.
تعتبر مجموعة العمل المالي الرائدة عالميًا في وضع المعايير لمكافحة غسل الأموال (FATF) منذ فترة طويلة أن «المحافظ غير المدارة» أو ذاتية الإدارة التي تجري معاملات نظير إلى نظير تحمل مخاطر نظامية. لأن هذه المعاملات تتجاوز مزودي خدمات الأصول الافتراضية الخاضعين للتنظيم (VASPs)، فإنها تتجنب الالتزامات التقليدية لرقابة اعرف عميلك وقواعد السفر، التي تتطلب تحديد معلومات المرسل والمستقبل المرفقة بكل معاملة ذات صلة. والمتطلبات الجديدة لسلطة النقد في هونغ كونغ هي في الأساس ضربة استباقية ضد هذه الثغرة - حيث يتم تضمين قواعد الامتثال مباشرة في طبيعة الأصول نفسها.
بنك التسويات الدولي (BIS) أضاف بُعدًا آخر لهذه الحجة. من خلال تقارير متعددة، يبرز "وهم اللامركزية" في العديد من أنظمة DeFi. على الرغم من أن البنية التحتية قد تكون موزعة، إلا أن اتخاذ القرارات الحقيقية والسيطرة غالبًا ما تتركز في أيدي المطورين أو المشغلين أو الهيئات الحاكمة القابلة للتعرف. في هذه الحالة، فإن جعل المعاملات مجهولة تمامًا سيضعف قدرة تطبيق قواعد مكافحة غسل الأموال / مكافحة تمويل الإرهاب (AML/CFT)، وقد يهدد الاستقرار المالي. يعتقد بنك التسويات الدولي أنه للتكامل السلس والآمن لمشاريع DeFi مع المالية التقليدية، يجب معالجة الفجوات الهيكلية في الامتثال. وبالتالي، فإن موقف HKMA ليس فقط لتلبية المعايير العالمية الحالية، ولكن أيضًا لضمان مستقبل نظام هونغ كونغ البيئي.
كيف تحقق: دمج الامتثال في الشيفرة
بالطبع، التحدي يكمن في التنفيذ الفعلي: كيف يمكن تنفيذ هذه القواعد على سلسلة الكتل العامة دون الإضرار بتوافر الأصول وسوقها؟
الإجابة هي دمج الامتثال في الحمض النووي للرمز - مما يجعل التحويل ممكنًا فقط عند استيفاء بعض القواعد. تقنيًا، يتم تحقيق ذلك من خلال بنية «الرمز المسموح به»، والتي تتحقق من مؤهلات المحفظة على السلسلة قبل تسوية الصفقة. تم تصميم هذا النوع حول القائمة البيضاء: يتم النجاح في التحويل فقط عندما يتم الموافقة مسبقًا على عنوان محفظة المرسل والمستلم.
إطار عمل ناضج وذو صلة عالية هو ERC-3643 ، وهو معيار رمزي رسمي على الإيثيريوم مُحسن للأصول الرقمية المنظمة (مثل العملات المستقرة والأوراق المالية المُرمّزة).
تطبيق ERC-3643 في الممارسة العملية
ERC-3643 ليست مجرد معيار تقني؛ إنها إطار شامل للامتثال تم نسجه مباشرة في هيكل الأصول الرقمية. يتحقق ذلك من خلال الفصل الواضح بين "قواعد اللعبة" القانونية والتنظيمية ومنطق المعاملات الأساسية للرمز، مع ربطهما بشكل وثيق لضمان سير العمل بسلاسة. جوهر هذا الهيكل هو عقد الرمز، وهو جزء من الشيفرة على السلسلة يمثل العملة المستقرة نفسها. على عكس الرموز التقليدية، تم برمجته للتحقق مما إذا كانت شروط معينة مستوفاة قبل حدوث النقل. عقد الرمز لا يقوم بنقل الأموال من محفظة إلى أخرى على الفور، بل يعلق الاستشارة للبنية التحتية من الطبقة الثانية - عقود الامتثال.
تعمل العقود الامتثالية كحارس آلي، وهي مجموعة من التعليمات القابلة للبرمجة لتحديد ما إذا كانت المعاملات مسموح بها. لاتخاذ مثل هذه القرارات، تعتمد على عنصر أساسي ثالث: سجل الهوية. هذا السجل هو دليل على السلسلة، يربط كل عنوان محفظة بمجموعة من الخصائص القابلة للتحقق لمالكه، والتي تُعرف عادةً باسم "الإقرارات". قد تؤكد هذه الإقرارات أن الحائز قد اجتاز فحص اعرف عميلك ###KYC(، تشير إلى ولاية إقامته، أو تسجل ما إذا كان عنوانه قد تم وضع علامة عليه كعقوبات.
عندما يحاول شخص ما إرسال عملة مستقرة، تقوم عقدة الرمز بالتحقق من العقد المتوافق، والتي بدورها تتحقق من بيانات المرسل والمستقبل المخزنة في سجل الهوية. ستمضي عملية التحويل فقط عندما يتم استيفاء جميع الشروط المطلوبة - مثل الموافقة على KYC أو تخليص العقوبات - تمامًا. تحدث هذه العملية بأكملها في الوقت الحقيقي، دون الحاجة إلى أي تدخل يدوي، مما يدمج الامتثال مباشرة في سرعة وموثوقية معاملات blockchain. إنها فورية وعادلة وشفافة، مما يوفر للهيئات التنظيمية سجلًا حيًا وقابلًا للتدقيق لتطبيق القواعد.
من خلال هذا التفاعل بين التوكن، وسجل البيانات، والمنطق الامتثالي، فإن ERC-3643 يحول الإرشادات التنظيمية إلى تحكم تنفيذي ذاتي على السلسلة. إنه يجعل النقل المجهول شبه مستحيل، مما يسمح بتجميد أو تقييد العناوين المشتبه بها في لحظة، مما يسهل الامتثال لالتزامات قواعد السفر، ويقدم للجهات التنظيمية نافذة واضحة لفهم كيفية تطبيق الامتثال عبر النظام البيئي بأكمله. في جوهره، فإنه ينقل إنفاذ القانون من السياسات الورقية إلى السلوك الأصلي على البلوكشين.
) الاستنتاج: بناء الجسور، وليس إغلاق الأبواب
تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ ليس مجرد إشارة للامتثال - بل تشير إلى نية هذه المدينة أن تصبح مركزًا عالميًا للأصول الرقمية الخاضعة للتنظيم. من خلال مطالبة المشاركين بالتحقق من الهوية، تُنشئ HKMA الظروف لجعل العملات المستقرة أدوات مالية موثوقة وسوقية، بدلاً من أن تكون أدوات نادرة أو مضاربة.
بالنسبة للجهة المصدرة، فإن هذه المعلومات واضحة جدًا: إن اعتماد تقنيات مثل ERC-3643 يتحول بسرعة من "استشرافي" إلى ضرورة تشغيلية. إنه يعالج متطلبات السياسات مثل قواعد السفر لفاتف، ويوفر إشرافًا شفافًا للهيئات التنظيمية، ويطمئن اللاعبين المؤسسيين الذين يقلقون بشأن مخاطر السمعة.
ليس قمع الابتكار، بل توسيع مجالات الاستخدام القانوني من خلال دمج الامتثال في تصميم الشيفرة - من المدفوعات التجزئة إلى التسويات عبر الحدود - وتعزيز الجسر بين ابتكارات Web3 والتمويل التقليدي.
في هذه العملية، لا تتخلى هونغ كونغ عن التمويل اللامركزي؛ بل إنها تؤسس لنظام بيئي للعملات المستقرة يكون مرنًا وموثوقًا ومتصلاً عالميًا - نظام بيئي يمكن للمجتمع الدولي أن يثق به، ويمكن للأسواق أن تحتضنه بثقة.
مع النظر إلى المستقبل، تبرز مسألة ملحة: إذا أصبحت عملية التحقق من الهوية وتسجيل عناوين المحفظة ممارسة معيارية في ولايات أعضاء مجموعة العمل المالي (FATF) ومراكز المالية الرئيسية، هل يمكن أن تتطور هذه العملية لتصبح أكثر أمانًا وملاءمة للمستخدمين؟ قد تكون الإجابة في نضوج حلول الهوية اللامركزية القائمة على البلوكشين ###DID(، التي تعد بتوفير تحكم أكبر للأفراد في بياناتهم الشخصية، مع تلبية المتطلبات الصارمة للجهات التنظيمية. لا يزال يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت هذه التقنية ستظهر كحل مفضل بين الامتثال التنظيمي وتوقعات مستخدمي الأصول الرقمية بشأن الراحة.