التمويل اللامركزي(DeFi) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا، يتم بناء هذا النموذج على مبادئ التعاون، القابلية للتجميع، وأكواد المصدر المفتوح، استنادًا إلى شبكة مفتوحة وشفافة. تتناول هذه المقالة بالتفصيل مسار تطور DeFi وتأثيره المحتمل على خدمات المالية المؤسسية.
المقدمة
أثارت تطورات التمويل اللامركزي وإمكاناته في السيناريوهات المؤسسية اهتمامًا واسعًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا قائمًا على التعاون، القابل للتجميع، ومبادئ المصدر المفتوح، والذي يعتمد على شبكة مفتوحة وشفافة، بدأ في الظهور. كأحد المجالات التي تحظى باهتمام كبير، يتم بناء الطريق لاستخدام التمويل اللامركزي في الأنشطة المالية الخاضعة للتنظيم بشكل تدريجي.
تعيق التغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية ونظام التنظيم العالمي التقدم الكبير والمعنوي على نطاق واسع، حيث يركز التطور بشكل رئيسي على قطاع التجزئة أو من خلال بيئات الصناديق الرملية. ومع ذلك، من المتوقع أن ينطلق DeFi المؤسسي خلال السنوات 1-3 القادمة، بالتزامن مع الاعتماد الواسع للأصول الرقمية والتوكنات، حيث كانت المؤسسات المالية تستعد لذلك منذ سنوات.
تستفيد هذه المسار التنموي من تقدم البنية التحتية للبلوكشين، حيث يدعم عمل المؤسسات التي تعمل في إطار الامتثال التنظيمي بشكل شبكة عالمية أو شبكة متصلة. كما يتم حل الشكوك الرئيسية، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، فضلاً عن خصوصية محافظ البلوكشين وكيفية تلبية متطلبات KYC وAML على البلوكشين العامة. مع تعمق المناقشات، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي ( CeFi ) و التمويل اللامركزي ( DeFi ) ليسا خيارين متعارضين؛ قد ينطبق اعتماد شامل على الجانب المؤسسي في القطاع المالي فقط على المؤسسات التي تتمتع بنموذج حوكمة عمليات مركزية مختلطة في النظام البيئي.
بالنسبة للمنظمات، يُعتبر استكشاف هذا المجال عادةً رحلة استكشاف لدخول مجال جذاب مليء بالفرص، حيث يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى عملاء جدد لم يتم استكشافهم سابقًا، بالإضافة إلى تجمعات السيولة، وتبني نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر كفاءة من حيث التكلفة. فقط الوقت والابتكار قادران على إثبات ما إذا كان التمويل اللامركزي سيظل موجودًا في أنقى صوره، أو ما إذا كنا سنشهد حلاً وسطًا يسمح بمستوى معين من اللامركزية لأداء دور جسر في العالم المالي.
تستعرض هذه المقالة التاريخ الحديث للتمويل اللامركزي، وتحاول الكشف عن بعض المصطلحات الشائعة، ثم تتعمق في دراسة بعض العوامل الرئيسية التي تؤثر في مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا، سنستكشف ما ستواجهه خدمات التمويل المؤسسي في طريقها نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
نظرة عامة على التمويل اللامركزي
ما هو التمويل اللامركزي؟
جوهر التمويل اللامركزي هو تقديم الخدمات المالية على السلسلة، مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على الوسطاء التقليديين في CeFi. لا يوجد حتى الآن تعريف رسمي ومعترف به بشكل عام في هذا المجال سريع التطور، لكن خدمات وحلول DeFi النموذجية عادة ما تحتوي على العناصر التالية:
المحفظة الذاتية، تسمح للمستثمرين بأن يصبحوا أمناء أصولهم الخاصة
استخدام الكود لصيانة وإدارة العقود الذكية لإدارة الأصول الرقمية
استخدام الشيفرة لحساب وتوزيع المكافآت بناءً على قيمة الإيداع و/أو المتغيرات لعقد الرهن
بروتوكول تبادل الأصول الذي يسمح بتبادل الأصول واستخدامها في الإقراض أو في منصات التداول اللامركزية (DEX)
إصدار هيكل التوريق وإعادة الرهن لأصول مختلفة تستند إلى الأصول "المغلفة" الأساسية
ما هو DeFi المؤسسي؟
يشير DeFi المؤسسي إلى اعتماد المؤسسات وتكيفها مع هيكل DeFi، بالإضافة إلى المشاركة المؤسسية في التطبيقات اللامركزية (dApps) أو الحلول. من خلال مناقشة هذا الموضوع داخل إطار تنظيم الصناعة المالية، يمكن إدخال مزايا DeFi إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح إمكانية خلق كفاءة وتكاليف جديدة، بينما يمهد الطريق لمسارات نمو جديدة. تشمل هذه المسارات الجديدة توكينج الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيل جديدة.
الفرق بين DeFi المؤسسي و DeFi التقليدي كما يلي:
الحفظ الأصول: يتم حفظ الأصول بواسطة المؤسسات المالية المنظمة بدلاً من العقود الذكية في التمويل اللامركزي.
الوصول: تحتاج DeFi المؤسسية إلى اجتياز KYC/AML من خلال الهوية الرقمية، بدلاً من عدم الوصول
الحوكمة: يتم إدارة DeFi المؤسسي بواسطة منظمات متخصصة ومحترفين، وليس بواسطة DAO
التنظيم: يخضع DeFi المؤسسي لرقابة الجهات التنظيمية، بدلاً من الاعتماد على الحكم الذاتي المجتمعي.
الهدف: تهدف اللامركزية المالية للمؤسسات إلى تحسين الكفاءة، خفض التكاليف وزيادة الشفافية، وليس فقط الابتكار المالي
تطور DeFi
أثارت مشاريع DeFi السوق المشفرة في صيف 2020، وبدأت عصرًا جديدًا. نظرًا لسيولتها العالية، والأصول عالية القيمة، وعوائد التعدين العالية، برزت DeFi بسرعة خلال فترة إعادة البنك الاحتياطي الفيدرالي للتيسير الكمي على نطاق واسع استجابةً لجائحة كورونا، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في خدمات DeFi من 1 مليار دولار في بداية العام إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام.
خلال هذه الفترة، حصلت مشاريع DeFi الجديدة على دعم مالي كبير، وازداد عدد المشاريع والرموز المرتبطة بشكل كبير. في نهاية عام 2021، ارتفع عدد مستخدمي DeFi إلى أكثر من 7.5 مليون، بزيادة قدرها 2550% عن العام السابق، ووصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى ذروتها عند 169 مليار دولار في نوفمبر 2021. تم إدخال مصطلحات ومفاهيم جديدة مثل Uniswap وYield Farming في الحياة المالية اليومية.
في عام 2022، وبسبب الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة وارتفاع التضخم بشكل ملحوظ، بالإضافة إلى بعض السلوكيات غير المناسبة في النظام البيئي، عانت DeFi من العديد من المشكلات، بما في ذلك بعض أحداث الانهيار المعروفة. وقد أدى ذلك إلى دخول السوق بأكمله في مرحلة الحذر والعقلانية في النصف الثاني من عام 2022.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في أوائل عام 2023، حيث ارتفعت تكاليف التمويل، ونفدت التمويلات الخاصة في مجال التكنولوجيا المالية اللامركزية، وانخفضت أنشطة التداول في الربع الأول من عام 2023 بنسبة 69% على أساس سنوي. أدى ذلك إلى انخفاض القيمة الإجمالية المقفلة في أنظمة اللامركزية المالية إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار بنهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الكبير و"شتاء التشفير" في نفس الفترة، لا يزال الأساسيات لمجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث يزداد عدد المستخدمين بثبات، وتواصل العديد من مشاريع التمويل اللامركزي العمل بجد، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
بنهاية عام 2023، بسبب الموافقة الأولى للولايات المتحدة على منتجات ETF للعملات الرقمية الفورية، تم اعتبار ذلك على نطاق واسع علامة مهمة على دمج الأصول الرقمية بشكل أكبر في المنتجات المالية التقليدية، مما أدى إلى نمو السوق. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الأبواب للمشاركين المؤسسيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة التي تحتاجها هذا المجال بشدة.
( تحقيق الالتزام المبكر لـ DeFi
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أوجدت حركة التمويل اللامركزي هياكل ترميز توضح كيفية العمل دون مشاركة بعض الوسائط، وعادة ما تتعلق بالعقود الذكية و/أو الأساسيات من نظير إلى نظير )P2P###. نظرًا لانخفاض عتبة الوصول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في البداية، وأثبتت بسرعة قيمتها في تقديم برك الأصول الفعالة وتقليل تكاليف الوساطة، وتطبيق تقنيات التمويل السلوكي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تم تحقيق هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي يعيد تصميم أو يستبدل الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية لتحقيق كفاءة أعلى، مما يغير تدفقات العمل ويحول الأدوار والمسؤوليات. في "الخط الأخير" مع المستثمرين والمستخدمين، تعد تطبيقات التمويل اللامركزي ( أي DApps ) هي الأدوات التي تقدم هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، قد يتغير الهيكل السوقي الحالي.
( أنشطة DeFi للمؤسسات الرائدة
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مجال التمويل اللامركزي، من خلال توكينغ الأصول المادية والأوراق المالية. فيما يلي بعض الأمثلة التي توضح كيف تتكامل منتجات الخدمات المالية مع التكنولوجيا والتنظيم لخلق قيمة جديدة؛ وتبين لماذا يعتبر التمويل اللامركزي المؤسسي جذابًا.
التفاعل)2023: من خلال استخدام هيكل DeFi في مجال المؤسسات، يمكن لمحافظ الحفظ الذاتي تحقيق نموذج حفظ الأصول الموزع، مع توفير عنوان حساب رقمي شامل ومستقل###، يمكن استخدامه لتداول السيولة، التسوية، والتقارير. أحد الاستخدامات المهمة هو جسر العقود الذكية، الذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التفاعل وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار السلاسل.
استخدام العملات المستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة ( عام 2023 ): يمكن أيضًا استخدام نظام DeFi لتمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من أنه لم يتم تطبيقه على نطاق واسع بعد. على سبيل المثال، يمكن أن تكون الرموز الآمنة التي تمثل بعض أدوات التمويل في العالم الحقيقي بمثابة ضمان موضوعة في "خزان" العقود الذكية للحصول على العملات المستقرة، ثم تحويلها إلى العملة القانونية.
إدارة الأصول من خلال الصناديق المرمزة (2023: يمكن توزيع وحدات الصناديق المرمزة أو الرموز عبر البلوكشين، مفتوحة مباشرة للمستثمرين المؤهلين، والحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، بينما تسمح مرافق العقود الذكية بالاستخدام السريع أو شبه الفوري للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم للاكتتاب والاسترداد. علاوة على ذلك، يمكن أن تعمل وحدات الصناديق المرمزة التي تمثل أدوات مالية تقليدية ذات سيولة عالية كضمان.
![تقرير البنوك الألمانية عن العملات المشفرة: الطريق نحو التمويل اللامركزي (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp(
تطور هيكل سوق مؤسسات التمويل اللامركزي
تقدم فكرة السوق المدفوعة بـالتمويل اللامركزي هيكل سوق جذاب، وهو بطبيعته ديناميكي ومفتوح، حيث سيؤدي تصميمه الأصلي إلى تحدي معايير الأسواق المالية التقليدية. وقد أدى ذلك إلى نقاشات حول كيفية تكامل أو تعاون الـDeFi مع النظام البيئي الأوسع للصناعة المالية، وكذلك الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
) الحوكمة، الثقة واللامركزية
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، ويتطلب الأمر امتلاك الملكية والمساءلة في الأدوار والوظائف التي تلعبها. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضاً مع الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، إلا أن العديد من الأشخاص يعتقدون أنه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للتنظيمات، وأيضاً خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسساتيين لتكييفهم واعتمادهم لهذه الخدمات الجديدة. وقد أوجدت هذه الوضعية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث أن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي حتماً إلى درجة معينة من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من المركزية، قد تكون الهيكلية السوقية الجديدة أكثر كفاءة من هيكل السوق اليوم، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة بين المنظمات قد انخفضت بشكل كبير. ونتيجة لذلك، ستصبح التفاعلات المنظمة أكثر توازناً وتوازياً. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يعزز كفاءة العمليات ويقلل التكاليف. في هذا الهيكل، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك فحص غسل الأموال (AML)، أكثر فعالية - لأن تقليل عدد المؤسسات الوسيطة يمكن أن يعزز الشفافية.
( القدرة على أدوار وأنشطة جديدة
تُبرز حالات الاستخدام الرائدة في نظام DeFi البيئي المؤسسي كيف يمكن أن تتطور الهيكلية السوقية اليوم. بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح السلاسل العامة منصات عملية فعلية للصناعة، تمامًا كما أصبحت الإنترنت بنية تحتية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد تم وضع سوابق لإطلاق منتجات بلوكتشين المؤسسية على السلاسل العامة، خصوصًا في مجال صناديق السوق النقدي. ينبغي للقطاع أن يتوقع مزيدًا من التقدم، مثل في مجال التوكنات، والصناديق الافتراضية، وفئات الأصول، والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
![تقرير دويتشه بنك عن التشفير: الطريق نحو التمويل اللامركزي (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp###
المشاركة في سوق التمويل اللامركزي
بالنسبة للمؤسسات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي نفسها مثيرة للخوف ومقنعة في آن واحد.
قد يتعارض المشاركة والتشغيل والتداول في النظام البيئي المفتوح الذي تقدمه منتجات التمويل اللامركزي مع الحلقة المغلقة أو البيئة الخاصة للتمويل التقليدي. في بيئة التمويل التقليدي، يكون العملاء والجهات المقابلة والشركاء معروفين، وتُقبل المخاطر أيضًا وفقًا لمستوى الكشف المناسب والتحقق من العناية. هذه هي واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال شبكات blockchain الخاصة أو المصرح بها، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، حيث يكون المالكون مسؤولين عن الموافقة على دخول المشاركين إلى الشبكة.
بالمقارنة، تتمتع شبكات البلوكشين العامة بإمكانية التوسع المفتوح، حيث إن العوائق للدخول منخفضة، وفرص الابتكار متاحة بسهولة. هذه البيئات بطبيعتها هي اللامركزية، مبنية على مبدأ عدم وجود نقطة فشل واحدة، ويُحفز مجتمع المستخدمين على "فعل الخير". حافظ على الكتلة
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeBarbecue
· منذ 4 س
الرقابة؟ يبدو وكأنهم يدرسون كيف يسرقون المال فقط.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FastLeaver
· منذ 5 س
الرقابة الرقابة صرخت لسنوات عديدة، في النهاية ليس سوى مشكلة المال.
شاهد النسخة الأصليةرد0
StrawberryIce
· منذ 18 س
مرة أخرى يقومون برسم البيتكوين، هل له فائدة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoPunster
· منذ 18 س
هذا العالم المركزي لا يزال غير كافٍ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ThreeHornBlasts
· منذ 18 س
البيئة التنظيمية معقدة للغاية، وقد أصبح مستثمر التجزئة فأر تجارب.
ظهور التمويل اللامركزي من المؤسسات نموذج مالي جديد يلوح في الأفق
الطريق إلى التمويل اللامركزي المؤسسي
التمويل اللامركزي(DeFi) في مجال المؤسسات من المتوقع أن يخلق نموذجًا ماليًا جديدًا، يتم بناء هذا النموذج على مبادئ التعاون، القابلية للتجميع، وأكواد المصدر المفتوح، استنادًا إلى شبكة مفتوحة وشفافة. تتناول هذه المقالة بالتفصيل مسار تطور DeFi وتأثيره المحتمل على خدمات المالية المؤسسية.
المقدمة
أثارت تطورات التمويل اللامركزي وإمكاناته في السيناريوهات المؤسسية اهتمامًا واسعًا في الصناعة. يعتقد المؤيدون أن نموذجًا ماليًا جديدًا قائمًا على التعاون، القابل للتجميع، ومبادئ المصدر المفتوح، والذي يعتمد على شبكة مفتوحة وشفافة، بدأ في الظهور. كأحد المجالات التي تحظى باهتمام كبير، يتم بناء الطريق لاستخدام التمويل اللامركزي في الأنشطة المالية الخاضعة للتنظيم بشكل تدريجي.
تعيق التغيرات في البيئة الاقتصادية الكلية ونظام التنظيم العالمي التقدم الكبير والمعنوي على نطاق واسع، حيث يركز التطور بشكل رئيسي على قطاع التجزئة أو من خلال بيئات الصناديق الرملية. ومع ذلك، من المتوقع أن ينطلق DeFi المؤسسي خلال السنوات 1-3 القادمة، بالتزامن مع الاعتماد الواسع للأصول الرقمية والتوكنات، حيث كانت المؤسسات المالية تستعد لذلك منذ سنوات.
تستفيد هذه المسار التنموي من تقدم البنية التحتية للبلوكشين، حيث يدعم عمل المؤسسات التي تعمل في إطار الامتثال التنظيمي بشكل شبكة عالمية أو شبكة متصلة. كما يتم حل الشكوك الرئيسية، بما في ذلك متطلبات الامتثال ومتطلبات الميزانية العمومية، فضلاً عن خصوصية محافظ البلوكشين وكيفية تلبية متطلبات KYC وAML على البلوكشين العامة. مع تعمق المناقشات، أصبح من الواضح بشكل متزايد أن التمويل المركزي ( CeFi ) و التمويل اللامركزي ( DeFi ) ليسا خيارين متعارضين؛ قد ينطبق اعتماد شامل على الجانب المؤسسي في القطاع المالي فقط على المؤسسات التي تتمتع بنموذج حوكمة عمليات مركزية مختلطة في النظام البيئي.
بالنسبة للمنظمات، يُعتبر استكشاف هذا المجال عادةً رحلة استكشاف لدخول مجال جذاب مليء بالفرص، حيث يمكن تطوير منتجات استثمارية مبتكرة، والوصول إلى عملاء جدد لم يتم استكشافهم سابقًا، بالإضافة إلى تجمعات السيولة، وتبني نماذج تشغيل رقمية جديدة وهياكل سوق أكثر كفاءة من حيث التكلفة. فقط الوقت والابتكار قادران على إثبات ما إذا كان التمويل اللامركزي سيظل موجودًا في أنقى صوره، أو ما إذا كنا سنشهد حلاً وسطًا يسمح بمستوى معين من اللامركزية لأداء دور جسر في العالم المالي.
تستعرض هذه المقالة التاريخ الحديث للتمويل اللامركزي، وتحاول الكشف عن بعض المصطلحات الشائعة، ثم تتعمق في دراسة بعض العوامل الرئيسية التي تؤثر في مجال التمويل اللامركزي. أخيرًا، سنستكشف ما ستواجهه خدمات التمويل المؤسسي في طريقها نحو التمويل اللامركزي المؤسسي.
نظرة عامة على التمويل اللامركزي
ما هو التمويل اللامركزي؟
جوهر التمويل اللامركزي هو تقديم الخدمات المالية على السلسلة، مثل الإقراض أو الاستثمار، دون الاعتماد على الوسطاء التقليديين في CeFi. لا يوجد حتى الآن تعريف رسمي ومعترف به بشكل عام في هذا المجال سريع التطور، لكن خدمات وحلول DeFi النموذجية عادة ما تحتوي على العناصر التالية:
ما هو DeFi المؤسسي؟
يشير DeFi المؤسسي إلى اعتماد المؤسسات وتكيفها مع هيكل DeFi، بالإضافة إلى المشاركة المؤسسية في التطبيقات اللامركزية (dApps) أو الحلول. من خلال مناقشة هذا الموضوع داخل إطار تنظيم الصناعة المالية، يمكن إدخال مزايا DeFi إلى الأسواق المالية التقليدية، مما يفتح إمكانية خلق كفاءة وتكاليف جديدة، بينما يمهد الطريق لمسارات نمو جديدة. تشمل هذه المسارات الجديدة توكينج الأصول المادية والأوراق المالية، بالإضافة إلى دمج القابلية للبرمجة في فئات الأصول، وظهور نماذج تشغيل جديدة.
الفرق بين DeFi المؤسسي و DeFi التقليدي كما يلي:
تطور DeFi
أثارت مشاريع DeFi السوق المشفرة في صيف 2020، وبدأت عصرًا جديدًا. نظرًا لسيولتها العالية، والأصول عالية القيمة، وعوائد التعدين العالية، برزت DeFi بسرعة خلال فترة إعادة البنك الاحتياطي الفيدرالي للتيسير الكمي على نطاق واسع استجابةً لجائحة كورونا، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة في خدمات DeFi من 1 مليار دولار في بداية العام إلى أكثر من 15 مليار دولار بنهاية العام.
خلال هذه الفترة، حصلت مشاريع DeFi الجديدة على دعم مالي كبير، وازداد عدد المشاريع والرموز المرتبطة بشكل كبير. في نهاية عام 2021، ارتفع عدد مستخدمي DeFi إلى أكثر من 7.5 مليون، بزيادة قدرها 2550% عن العام السابق، ووصلت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى ذروتها عند 169 مليار دولار في نوفمبر 2021. تم إدخال مصطلحات ومفاهيم جديدة مثل Uniswap وYield Farming في الحياة المالية اليومية.
في عام 2022، وبسبب الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة وارتفاع التضخم بشكل ملحوظ، بالإضافة إلى بعض السلوكيات غير المناسبة في النظام البيئي، عانت DeFi من العديد من المشكلات، بما في ذلك بعض أحداث الانهيار المعروفة. وقد أدى ذلك إلى دخول السوق بأكمله في مرحلة الحذر والعقلانية في النصف الثاني من عام 2022.
أصبح هذا الاتجاه أكثر وضوحًا في أوائل عام 2023، حيث ارتفعت تكاليف التمويل، ونفدت التمويلات الخاصة في مجال التكنولوجيا المالية اللامركزية، وانخفضت أنشطة التداول في الربع الأول من عام 2023 بنسبة 69% على أساس سنوي. أدى ذلك إلى انخفاض القيمة الإجمالية المقفلة في أنظمة اللامركزية المالية إلى أقل من 50 مليار دولار في أبريل 2023، وانخفضت إلى أدنى مستوى لها عند 37 مليار دولار بنهاية أكتوبر 2023.
على الرغم من الانخفاض الكبير و"شتاء التشفير" في نفس الفترة، لا يزال الأساسيات لمجتمع التمويل اللامركزي قوية، حيث يزداد عدد المستخدمين بثبات، وتواصل العديد من مشاريع التمويل اللامركزي العمل بجد، مع التركيز على بناء المنتجات والقدرات.
بنهاية عام 2023، بسبب الموافقة الأولى للولايات المتحدة على منتجات ETF للعملات الرقمية الفورية، تم اعتبار ذلك على نطاق واسع علامة مهمة على دمج الأصول الرقمية بشكل أكبر في المنتجات المالية التقليدية، مما أدى إلى نمو السوق. والأهم من ذلك، أن هذا فتح الأبواب للمشاركين المؤسسيين للمشاركة بشكل أعمق في هذه الأنظمة البيئية الناشئة، مما سيجلب السيولة التي تحتاجها هذا المجال بشدة.
( تحقيق الالتزام المبكر لـ DeFi
في مجال الأصول المشفرة الأصلية، أوجدت حركة التمويل اللامركزي هياكل ترميز توضح كيفية العمل دون مشاركة بعض الوسائط، وعادة ما تتعلق بالعقود الذكية و/أو الأساسيات من نظير إلى نظير )P2P###. نظرًا لانخفاض عتبة الوصول، تم اعتماد خدمات التمويل اللامركزي بسرعة في البداية، وأثبتت بسرعة قيمتها في تقديم برك الأصول الفعالة وتقليل تكاليف الوساطة، وتطبيق تقنيات التمويل السلوكي لإدارة الطلب والعرض والأسعار.
تم تحقيق هذه المزايا الجديدة لأن التمويل اللامركزي يعيد تصميم أو يستبدل الأنشطة الوسيطة الحالية من خلال برمجة العقود الذكية لتحقيق كفاءة أعلى، مما يغير تدفقات العمل ويحول الأدوار والمسؤوليات. في "الخط الأخير" مع المستثمرين والمستخدمين، تعد تطبيقات التمويل اللامركزي ( أي DApps ) هي الأدوات التي تقدم هذه الخدمات المالية الجديدة. لذلك، قد يتغير الهيكل السوقي الحالي.
( أنشطة DeFi للمؤسسات الرائدة
يمكن استخراج العديد من حالات الاستخدام المؤسسي من مجال التمويل اللامركزي، من خلال توكينغ الأصول المادية والأوراق المالية. فيما يلي بعض الأمثلة التي توضح كيف تتكامل منتجات الخدمات المالية مع التكنولوجيا والتنظيم لخلق قيمة جديدة؛ وتبين لماذا يعتبر التمويل اللامركزي المؤسسي جذابًا.
التفاعل)2023: من خلال استخدام هيكل DeFi في مجال المؤسسات، يمكن لمحافظ الحفظ الذاتي تحقيق نموذج حفظ الأصول الموزع، مع توفير عنوان حساب رقمي شامل ومستقل###، يمكن استخدامه لتداول السيولة، التسوية، والتقارير. أحد الاستخدامات المهمة هو جسر العقود الذكية، الذي يربط بين سلاسل الكتل المختلفة لتحقيق التفاعل وتجنب التجزئة الناتجة عن اختيار السلاسل.
استخدام العملات المستقرة لإعادة تمويل أدوات التمويل المرمزة ( عام 2023 ): يمكن أيضًا استخدام نظام DeFi لتمويل الصناعات التقليدية، على الرغم من أنه لم يتم تطبيقه على نطاق واسع بعد. على سبيل المثال، يمكن أن تكون الرموز الآمنة التي تمثل بعض أدوات التمويل في العالم الحقيقي بمثابة ضمان موضوعة في "خزان" العقود الذكية للحصول على العملات المستقرة، ثم تحويلها إلى العملة القانونية.
إدارة الأصول من خلال الصناديق المرمزة (2023: يمكن توزيع وحدات الصناديق المرمزة أو الرموز عبر البلوكشين، مفتوحة مباشرة للمستثمرين المؤهلين، والحفاظ على سجلات المستثمرين على السلسلة، بينما تسمح مرافق العقود الذكية بالاستخدام السريع أو شبه الفوري للعملات المستقرة الخاضعة للتنظيم للاكتتاب والاسترداد. علاوة على ذلك، يمكن أن تعمل وحدات الصناديق المرمزة التي تمثل أدوات مالية تقليدية ذات سيولة عالية كضمان.
![تقرير البنوك الألمانية عن العملات المشفرة: الطريق نحو التمويل اللامركزي (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp(
تطور هيكل سوق مؤسسات التمويل اللامركزي
تقدم فكرة السوق المدفوعة بـالتمويل اللامركزي هيكل سوق جذاب، وهو بطبيعته ديناميكي ومفتوح، حيث سيؤدي تصميمه الأصلي إلى تحدي معايير الأسواق المالية التقليدية. وقد أدى ذلك إلى نقاشات حول كيفية تكامل أو تعاون الـDeFi مع النظام البيئي الأوسع للصناعة المالية، وكذلك الأشكال التي قد يتخذها هيكل السوق الجديد.
) الحوكمة، الثقة واللامركزية
في مجال المؤسسات، يتم التأكيد بشكل أكبر على الحوكمة والثقة، ويتطلب الأمر امتلاك الملكية والمساءلة في الأدوار والوظائف التي تلعبها. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضاً مع الطبيعة اللامركزية للتمويل اللامركزي، إلا أن العديد من الأشخاص يعتقدون أنه خطوة ضرورية لضمان الامتثال للتنظيمات، وأيضاً خطوة ضرورية لتوفير الوضوح للمشاركين المؤسساتيين لتكييفهم واعتمادهم لهذه الخدمات الجديدة. وقد أوجدت هذه الوضعية مفهوم "وهم اللامركزية"، حيث أن الحاجة إلى الحوكمة ستؤدي حتماً إلى درجة معينة من المركزية وتركيز السلطة داخل النظام.
حتى مع وجود درجة معينة من المركزية، قد تكون الهيكلية السوقية الجديدة أكثر كفاءة من هيكل السوق اليوم، وذلك لأن الأنشطة الوسيطة بين المنظمات قد انخفضت بشكل كبير. ونتيجة لذلك، ستصبح التفاعلات المنظمة أكثر توازناً وتوازياً. وهذا بدوره يساعد على تقليل عدد التفاعلات بين الكيانات، مما يعزز كفاءة العمليات ويقلل التكاليف. في هذا الهيكل، ستصبح الأنشطة الإدارية، بما في ذلك فحص غسل الأموال (AML)، أكثر فعالية - لأن تقليل عدد المؤسسات الوسيطة يمكن أن يعزز الشفافية.
( القدرة على أدوار وأنشطة جديدة
تُبرز حالات الاستخدام الرائدة في نظام DeFi البيئي المؤسسي كيف يمكن أن تتطور الهيكلية السوقية اليوم. بهذه الطريقة، يمكن أن تصبح السلاسل العامة منصات عملية فعلية للصناعة، تمامًا كما أصبحت الإنترنت بنية تحتية لتقديم الخدمات المصرفية عبر الإنترنت. لقد تم وضع سوابق لإطلاق منتجات بلوكتشين المؤسسية على السلاسل العامة، خصوصًا في مجال صناديق السوق النقدي. ينبغي للقطاع أن يتوقع مزيدًا من التقدم، مثل في مجال التوكنات، والصناديق الافتراضية، وفئات الأصول، والخدمات الوسيطة؛ و/أو مع طبقة مرخصة.
![تقرير دويتشه بنك عن التشفير: الطريق نحو التمويل اللامركزي (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp###
المشاركة في سوق التمويل اللامركزي
بالنسبة للمؤسسات، فإن طبيعة التمويل اللامركزي نفسها مثيرة للخوف ومقنعة في آن واحد.
قد يتعارض المشاركة والتشغيل والتداول في النظام البيئي المفتوح الذي تقدمه منتجات التمويل اللامركزي مع الحلقة المغلقة أو البيئة الخاصة للتمويل التقليدي. في بيئة التمويل التقليدي، يكون العملاء والجهات المقابلة والشركاء معروفين، وتُقبل المخاطر أيضًا وفقًا لمستوى الكشف المناسب والتحقق من العناية. هذه هي واحدة من الأسباب التي جعلت العديد من التقدمات في مجال الأصول الرقمية المؤسسية تحدث حتى الآن في مجال شبكات blockchain الخاصة أو المصرح بها، حيث تعمل الأطراف الموثوقة ك"مشغلي الشبكة"، حيث يكون المالكون مسؤولين عن الموافقة على دخول المشاركين إلى الشبكة.
بالمقارنة، تتمتع شبكات البلوكشين العامة بإمكانية التوسع المفتوح، حيث إن العوائق للدخول منخفضة، وفرص الابتكار متاحة بسهولة. هذه البيئات بطبيعتها هي اللامركزية، مبنية على مبدأ عدم وجود نقطة فشل واحدة، ويُحفز مجتمع المستخدمين على "فعل الخير". حافظ على الكتلة