صعود السوق التنبؤية: من Kalshi إلى تطور التشفير القماري
السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تتعامل مع نتائج الأحداث المستقبلية، حيث تتمثل وظيفتها الأساسية في تجميع المعلومات الموزعة من خلال أسعار العقود. تحت ظروف معينة، يمكن تفسير أسعار العقود على أنها توقعات احتمالية لحدوث حدث. تشير العديد من الدراسات إلى أن دقة السوق التنبؤية عادة ما تفوق طرق التنبؤ التقليدية، مثل استطلاعات الرأي أو آراء الخبراء. تستمد هذه القدرة على التنبؤ من "حكمة الجماهير": يمكن لأي شخص المشاركة في السوق، ولدى المتداولين الذين يمتلكون معلومات أكثر حوافز اقتصادية للمشاركة في التداول، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية. باختصار، يمكن للسوق التنبؤية المصممة بشكل جيد دمج مجموعة واسعة من المعتقدات الفردية بكفاءة، لتكوين تقدير جماعي للنتائج المستقبلية.
يمكن إرجاع أصول السوق التنبؤية الحديثة إلى التجارب الرائدة في أواخر الثمانينيات. أول سوق أكاديمية تنبؤية تم تأسيسها في عام 1988 في جامعة آيوا وهي أسواق آيوا الإلكترونية ( IEM ). IEM هو سوق صغير قائم على المال الحقيقي يركز بشكل أساسي على نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من حجمه المحدود، فقد أظهر IEM معدل دقة تنبؤ مثير للإعجاب على مدى فترة طويلة. قبل أسبوع من الانتخابات، كان متوسط الخطأ المطلق في التنبؤ بنسبة تصويت مرشحي الحزبين الديمقراطي والجمهوري في السوق 1.5 نقطة مئوية، بينما كان خطأ آخر استطلاع من غالوب في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية. مع اقتراب يوم الانتخابات وزيادة المعلومات التي تم استيعابها في السوق، استمر تحسين دقة التنبؤ.
في الوقت نفسه، تتشكل بعض المفاهيم الاستباقية حول استخدام السوق التنبؤية للأحداث الغير مؤكدة تدريجياً. اقترح الاقتصادي روبن هانسون مفهوم "آيديا فيوتشرز" في عام 1990، والذي ينص على إنشاء مؤسسة تسمح للناس بالمراهنة على قضايا علمية أو اجتماعية. اعتقد أن هذا يمكن أن يشكل "إجماعاً مرئياً بين الخبراء"، ويحفز الإسهامات الصادقة من خلال مكافأة التوقعات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة. أساساً، اعتبر السوق التنبؤية آلية لمواجهة الانحياز وتعزيز الكشف عن الحقيقة، مما يجعلها مناسبة للبحث العلمي والسياسات العامة وغيرها من المجالات. كانت هذه الفكرة متقدمة جداً في ذلك الوقت، وأسست لأسس نظرية السوق التنبؤية.
دخلت التسعينيات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية عبر الإنترنت، التي تشمل سوق الأموال الحقيقية وسوق "العملات الافتراضية". لا يزال السوق الأكاديمي بجامعة أيوا يعمل، بينما حصل سوق "العملات الافتراضية" على مزيد من الاهتمام بين الجمهور. على سبيل المثال، تم تأسيس Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهو سوق ترفيهي للتنبؤ يتداول "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية.
ثبت أن HSX بارع جدًا في توقع إيرادات شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع الأولى للأفلام وحتى جوائز الأوسكار، وأحيانًا تكون دقته تتجاوز حتى النقاد المحترفين. في عام 2007، توقع لاعبوا HSX بدقة 32 من ترشيحات الأوسكار من بين 39 جائزة رئيسية، وضربوا 7 من الفائزين في 8 جوائز رئيسية. تعتبر HSX حالة كلاسيكية في السوق التنبؤية.
الأساسيات النظرية وتصميم آلية السوق
الآلية الأساسية للسوق التنبؤية تكمن في إنشاء هيكل متوافق مع الحوافز، مما يجعل المشاركين في السوق لديهم دافع لكشف معلوماتهم الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يحتاجون إلى المراهنة بأموال حقيقية ( أو عملات افتراضية )، فإنهم يميلون إلى التداول بناءً على معتقداتهم الحقيقية والمعلومات الخاصة بهم.
من وجهة نظر اقتصادية، يجب أن يسمح السوق المصمم بشكل جيد للمتداولين بزيادة عائداتهم المتوقعة من خلال تقديم أسعار تتوافق مع احتمالاتهم الذاتية.
فيما يتعلق بالوقاية من التلاعب، وجدت الأبحاث الأكاديمية أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية تجاه سلوكيات التلاعب بالأسعار. إن محاولة انحراف الأسعار عن الأساسيات غالبًا ما تخلق فرصًا للأرباح لمتداولين آخرين أكثر عقلانية، الذين سيختارون اتخاذ جانب معارض في التداول، مما يسحب الأسعار إلى مواقع أكثر منطقية. تشير البيانات التجريبية إلى أن سلوكيات التلاعب غالبًا ما يتم تصحيحها بسرعة، بل وقد تساعد في تعزيز سيولة السوق. بعبارة أخرى، فإن الأشخاص الذين يحاولون التلاعب بالسوق يصبحون عادةً "البصل" الذين "يدعمون" المتداولين الأذكياء، حيث ستظل الأسعار في السوق تعكس في النهاية حالة المعلومات الحقيقية.
كالشي
Kalshi هي بورصة تداول السوق التنبؤية الخاضعة للتنظيم الفيدرالي، حيث يمكن للمستخدمين التداول حول نتائج الأحداث في العالم الحقيقي على المنصة. إنها أول بورصة تحصل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية وتقدم عقود الأحداث. عقود الأحداث هي عقود مستقبلية ثنائية ( نعم/لا )، إذا حدث الحدث، فإن قيمة العقد ستكون $1؛ وإذا لم يحدث، ستكون $0.
يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم"/"لا" التي تتراوح أسعارها بين $0.01 و $0.99، حيث تمثل الأسعار التوقع الضمني للسوق لاحتمالية حدوث الحدث.
إذا تم التنبؤ بشكل صحيح، يتم تسوية العقد عند 1$، ويمكن للمتداولين تحقيق الأرباح من ذلك. Kalshi نفسها لا تحتفظ بمراكز، بل تعمل كمنصة مطابقة للأطراف المتضادة، وتحقق أرباحها من رسوم التداول.
عملية إنشاء السوق
الاقتراح والموافقة
السوق التنبؤية الجديدة ( هي/لا عقد ثنائي ) يمكن أن يقترحه فريق Kalshi أو المستخدمون من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل اقتراح بمراجعة داخلية، ويجب أن تتوافق مع معايير التنظيم الخاصة بـ CFTC، بما في ذلك تعريف واضح للحدث، وشروط تسوية موضوعية، وفئات أحداث مرخصة.
مصادقة العقد
بعد الموافقة، تم إطلاق هذا الحدث رسميًا تحت إطار سوق العقود المحددة في Kalshi، حيث ستدرج الوثيقة مواصفات العقد وقواعد التداول ومعايير التسوية.
بدء التداول
بعد إطلاق سوق الأحداث، يمكن للمستخدمين في الولايات المتحدة إجراء المعاملات من خلال تطبيق Kalshi أو الموقع الرسمي أو من خلال منصات التكامل مع وسطاء مثل Robinhood و Webull.
السيولة الأولية والتسعير
آلية دفتر الطلبات
عند بدء السوق الجديد، يكون دفتر الطلبات فارغًا، ويمكن لأي مستخدم ( من صانعي السوق أو المتداولين العاديين ) وضع أوامر محددة (، على سبيل المثال: شراء "نعم" بسعر 0.39 دولار، أو بيع "لا" بسعر 0.61 دولار ).
تحفيز السوق
لتشجيع السيولة، عادةً ما يتم إعفاء الطرف الذي يقدم الطلب من الرسوم، لكن بعض الأسواق المميزة قد تفرض رسومًا منخفضة جدًا.
اكتشاف الأسعار
تتغير الأسعار ديناميكيًا حسب العرض والطلب، مما يعكس إجماع السوق على احتمال وقوع الأحداث. على سبيل المثال: إذا اشترى شخص ما "نعم" بسعر 0.60 دولار، وأتم شخص آخر عملية بيع "لا" بسعر 0.40 دولار، بعد التوفيق بين النظام، يتم إنشاء العقد، حيث يساهم الطرفان بمبلغ 0.60 دولار و0.40 دولار، بإجمالي 1 دولار.
آلية تسوية السوق
تأكيد النتيجة
تُحدَّد نتائج الأحداث بناءً على مصدر بيانات موثوق تم تحديده مسبقًا.
التسوية التلقائية
إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يمتلكون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره $1 لكل حصة؛ على العكس، إذا فاز "لا"، فإن عقد الطرف الخاسر يصبح صفراً. لا توجد رسوم تسوية إضافية.
هيكل الرسوم
الإعدادات: P = سعر العقد، C = كمية العقد
رسوم الشراء: C * P * 2%
رسوم البيع: C * (1-P) * 2%
بولي ماركت
نظرة عامة على Polymarket: Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول الرموز الثنائية المرتبطة بنتائج الأحداث (Yes/No Tokens). يستخدم إطار عمل الرموز الشرطية (CTF)، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مدعومًا بالكامل بالعملة المستقرة (USDC). آلية التداول المستخدمة هي دفتر أوامر مركزي محدود مختلط (CLOB)، والذي يتيح تنفيذًا عالي الكفاءة. يتم تسوية السوق من خلال Oracle المتفائل من UMA، وهو نظام تحليل موزع يمكن الطعن فيه.
إطار الرموز الشرطية ( CTF ) ورموز النتائج
يستخدم Polymarket إطار عمل التوكن المشروط Gnosis لتمثيل كل نتيجة في السوق كتوكن مشروط، يتم نشره على سلسلة Polygon. بالنسبة لسوق ثنائي، سيتم إنشاء توكنين ERC-1155، مثل توكن نعم وتوكن لا، مع نفس المبلغ من USDC كضمان.
تقسيم 1 USDC سيولد 1 Yes + 1 No Token، ودمج Yes/No Token يمكن أن يفتح عودة 1 USDC، مع ضمان أن كل زوج من الرموز مغطى بالكامل. عند انتهاء الحدث، فقط الرموز التي تتوافق مع النتيجة الصحيحة تستحق 1 دولار، بينما الرموز التي تمثل النتائج الخاطئة تفقد قيمتها.
هيكل دفتر الطلبات المختلط ( CLOB/BLOB )
تستخدم Polymarket بنية هجينة تُسمى دفتر الطلبات المحدودة الثنائية ( BLOB )، حيث يتم دمج إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت مع التداول على السلسلة. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات في وضع غير متصل بالإنترنت، وتبحث العقدة المشغلة عن وجود طلبات مطابقة، وإذا وُجدت مطابقة، يتم إكمال التبادل الاقتصادي على السلسلة عبر العقد الذكي.
دورة حياة الطلب
يقوم المستخدم بتوقيع طلب EIP-712 خارج السلسلة ( مثل شراء YES @$0.62)
صيانة عقدة التشغيل للدفتر الطلبات غير المتصلة بالإنترنت
عندما تكون هناك أوامر متطابقة، ستقوم عقدة التشغيل بتقديم نتائج المطابقة إلى عقدة Exchange.sol
تنفيذ السواب الذري على السلسلة، وإتمام التسوية
مثال على تبادل الذرات
Buy vs Sell: شخص يشتري Yes بسعر 0.40$ وآخر يبيع Yes بنفس السعر 0.40$، من خلال تنفيذ العقد يتم تبادل USDC و Yes token
Buy vs Buy: يشتري شخصان من بعضهما البعض Yes/No، يتم سحب إجمالي 1 دولار من كليهما، ويتم تقسيمه إلى رموز Yes/No لكل مستخدم.
Sell vs Sell: شخصان يبيعان في نفس الوقت Yes/No، دمج الرموز لإعادة قريب من الوديعة
دعم جزء من المعاملات، تطابق الطلبات المتعددة، يمكن خصم السعر، تكامل المعاملات، وإتمام التنفيذ الذري
UMA أوراكل متفائل
على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على التحكيم الداخلي أو مصادر البيانات، يقوم Polymarket بتشكيل إجماع من خلال UMA's Optimistic Oracle عبر المجتمع.
بعد انتهاء الحدث، يمكن لأي شخص تقديم نتائج كشف لهذا السوق، والمراهنة على ضمان، ودخول فترة النزاع
إذا لم يكن هناك خلاف، يتم قبول هذه النتيجة؛ إذا كان هناك خلاف، يتم حله من خلال تصويت مجتمع UMA
كالشي مقابل بوليماركت: مقارنة بين الهيكل والتقنية
بلغ حجم التداول في منصة Polymarket في يونيو 11.6 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن حوالي 8 مليارات دولار الخاصة بـ Kalshi، حيث تشمل الأسواق السياسية والتكنولوجية والترفيهية.
استراتيجيات توسيع السوق / زخم النمو
( نظرة أكاديمية: "ميل القمار للرموز المشفرة"
تقدم دراسة حديثة تمت مراجعتها من قبل الأقران بعنوان "ميل المقامرة للعملات المشفرة؟" أدلة قوية على وجود علاقة بين الأصول المشفرة وسلوك المقامرة. استخدم الباحثون Google Trends لتمثيل اهتمام المستثمرين الأفراد، وكشفوا عن عدة أنماط بارزة:
)# 1، يمكن أن تنبئ مبيعات اليانصيب للفرد باهتمام التشفير بالرموز.
يمثل مؤشر حجم البحث في Google مستوى الاهتمام الذي حصل عليه مشروع طرح العملة الأولي أو مشروع NFT عند الإطلاق في منطقة سوق معينة. تقيس المعاملات الرئيسية في نموذج الانحدار تأثير ميول المقامرة في تلك المنطقة على مستوى اهتمام الأصول المشفرة. المتغيرات التفسيرية الرئيسية في النموذج هي: مبيعات اليانصيب لكل فرد، وتشمل تفاعلات مع خصائص العملة.
أظهرت نتائج الانحدار أن المناطق في الولايات المتحدة التي لديها مبيعات تذاكر يانصيب أعلى للفرد أظهرت نشاطًا أكبر بشكل ملحوظ في بحث جوجل فيما يتعلق بالعروض الأولية للعملات: كانت معاملات الانحدار بين 6.28 و 6.88، وقيمة p < 0.01، مما يدل على دلالة إحصائية.
هذا يشير إلى أن المقامرين والمستثمرين الأفراد في التشفير يتداخلون بشكل كبير في سلوكهم.
![IOSG: من خلال Kalshi استكشاف السوق التنبؤية وتنافسها]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b426b886f92dcb5924aa6d2fd30cff2.webp###
(# 2، اهتمام المحفظة ونتائج الاستثمار
في المناطق ذات مبيعات اليانصيب المرتفعة للفرد، سترتفع نشاط المحافظ بسرعة بعد إصدار ICO أو NFT.
خلال فترة إطلاق ICO/NFT، كانت الزيادة في حجم البحث المتعلق بالمحافظ أكثر وضوحًا في المناطق التي تبيع اليانصيب بكثرة.
تظهر هذه المناطق أيضًا مبالغ تمويل أعلى، ومزيد من المشاركين، وسرعة أكبر في سك NFTs.
)# 3، تقنين القمار كتجربة طبيعية
استفادت هذه الورقة من الفروق الزمنية في تقنين المراهنات الرياضية في الولايات الأمريكية كاختبار طبيعي. وأظهرت النتائج أنه عندما تصبح القمار قانونيًا في ولاية ما، في مناطق مبيعات اليانصيب العالية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasWaster
· منذ 6 س
أليس هذا هو النسخة المترجمة من كازينو مقامرة الكلاب؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ser_ngmi
· منذ 6 س
السوق التنبؤية،来赌一把？
شاهد النسخة الأصليةرد0
UnluckyValidator
· منذ 6 س
啥啊 يُستغل بغباء.的新玩法是吧
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHunterZhang
· منذ 7 س
لقد قمت بإنشاء ثلاثين محفظة في المجموعة منذ فترة طويلة، فقط في انتظار هذه اللحظة للجميع مشارك.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MEVHunterLucky
· منذ 7 س
ادخل مركز هو عمل تقني تذكر أن تربط حزام الأمان بشكل جيد
اتجاهات جديدة في السوق التنبؤية: من Kalshi إلى التشفير في المقامرة وتحليل الاستراتيجيات
صعود السوق التنبؤية: من Kalshi إلى تطور التشفير القماري
السوق التنبؤية هي نوع من الأسواق المضاربية التي تتعامل مع نتائج الأحداث المستقبلية، حيث تتمثل وظيفتها الأساسية في تجميع المعلومات الموزعة من خلال أسعار العقود. تحت ظروف معينة، يمكن تفسير أسعار العقود على أنها توقعات احتمالية لحدوث حدث. تشير العديد من الدراسات إلى أن دقة السوق التنبؤية عادة ما تفوق طرق التنبؤ التقليدية، مثل استطلاعات الرأي أو آراء الخبراء. تستمد هذه القدرة على التنبؤ من "حكمة الجماهير": يمكن لأي شخص المشاركة في السوق، ولدى المتداولين الذين يمتلكون معلومات أكثر حوافز اقتصادية للمشاركة في التداول، مما يدفع الأسعار نحو الاحتمالات الحقيقية. باختصار، يمكن للسوق التنبؤية المصممة بشكل جيد دمج مجموعة واسعة من المعتقدات الفردية بكفاءة، لتكوين تقدير جماعي للنتائج المستقبلية.
يمكن إرجاع أصول السوق التنبؤية الحديثة إلى التجارب الرائدة في أواخر الثمانينيات. أول سوق أكاديمية تنبؤية تم تأسيسها في عام 1988 في جامعة آيوا وهي أسواق آيوا الإلكترونية ( IEM ). IEM هو سوق صغير قائم على المال الحقيقي يركز بشكل أساسي على نتائج الانتخابات الأمريكية. على الرغم من حجمه المحدود، فقد أظهر IEM معدل دقة تنبؤ مثير للإعجاب على مدى فترة طويلة. قبل أسبوع من الانتخابات، كان متوسط الخطأ المطلق في التنبؤ بنسبة تصويت مرشحي الحزبين الديمقراطي والجمهوري في السوق 1.5 نقطة مئوية، بينما كان خطأ آخر استطلاع من غالوب في نفس الفترة 2.1 نقطة مئوية. مع اقتراب يوم الانتخابات وزيادة المعلومات التي تم استيعابها في السوق، استمر تحسين دقة التنبؤ.
في الوقت نفسه، تتشكل بعض المفاهيم الاستباقية حول استخدام السوق التنبؤية للأحداث الغير مؤكدة تدريجياً. اقترح الاقتصادي روبن هانسون مفهوم "آيديا فيوتشرز" في عام 1990، والذي ينص على إنشاء مؤسسة تسمح للناس بالمراهنة على قضايا علمية أو اجتماعية. اعتقد أن هذا يمكن أن يشكل "إجماعاً مرئياً بين الخبراء"، ويحفز الإسهامات الصادقة من خلال مكافأة التوقعات الدقيقة ومعاقبة الأحكام الخاطئة. أساساً، اعتبر السوق التنبؤية آلية لمواجهة الانحياز وتعزيز الكشف عن الحقيقة، مما يجعلها مناسبة للبحث العلمي والسياسات العامة وغيرها من المجالات. كانت هذه الفكرة متقدمة جداً في ذلك الوقت، وأسست لأسس نظرية السوق التنبؤية.
دخلت التسعينيات، وظهرت بعض الأسواق التنبؤية عبر الإنترنت، التي تشمل سوق الأموال الحقيقية وسوق "العملات الافتراضية". لا يزال السوق الأكاديمي بجامعة أيوا يعمل، بينما حصل سوق "العملات الافتراضية" على مزيد من الاهتمام بين الجمهور. على سبيل المثال، تم تأسيس Hollywood Stock Exchange(HSX) في عام 1996، وهو سوق ترفيهي للتنبؤ يتداول "أسهم" الأفلام والممثلين باستخدام العملات الافتراضية.
ثبت أن HSX بارع جدًا في توقع إيرادات شباك التذاكر في عطلة نهاية الأسبوع الأولى للأفلام وحتى جوائز الأوسكار، وأحيانًا تكون دقته تتجاوز حتى النقاد المحترفين. في عام 2007، توقع لاعبوا HSX بدقة 32 من ترشيحات الأوسكار من بين 39 جائزة رئيسية، وضربوا 7 من الفائزين في 8 جوائز رئيسية. تعتبر HSX حالة كلاسيكية في السوق التنبؤية.
الأساسيات النظرية وتصميم آلية السوق
الآلية الأساسية للسوق التنبؤية تكمن في إنشاء هيكل متوافق مع الحوافز، مما يجعل المشاركين في السوق لديهم دافع لكشف معلوماتهم الحقيقية. نظرًا لأن المتداولين يحتاجون إلى المراهنة بأموال حقيقية ( أو عملات افتراضية )، فإنهم يميلون إلى التداول بناءً على معتقداتهم الحقيقية والمعلومات الخاصة بهم.
من وجهة نظر اقتصادية، يجب أن يسمح السوق المصمم بشكل جيد للمتداولين بزيادة عائداتهم المتوقعة من خلال تقديم أسعار تتوافق مع احتمالاتهم الذاتية.
فيما يتعلق بالوقاية من التلاعب، وجدت الأبحاث الأكاديمية أن السوق التنبؤية تتمتع بمرونة قوية تجاه سلوكيات التلاعب بالأسعار. إن محاولة انحراف الأسعار عن الأساسيات غالبًا ما تخلق فرصًا للأرباح لمتداولين آخرين أكثر عقلانية، الذين سيختارون اتخاذ جانب معارض في التداول، مما يسحب الأسعار إلى مواقع أكثر منطقية. تشير البيانات التجريبية إلى أن سلوكيات التلاعب غالبًا ما يتم تصحيحها بسرعة، بل وقد تساعد في تعزيز سيولة السوق. بعبارة أخرى، فإن الأشخاص الذين يحاولون التلاعب بالسوق يصبحون عادةً "البصل" الذين "يدعمون" المتداولين الأذكياء، حيث ستظل الأسعار في السوق تعكس في النهاية حالة المعلومات الحقيقية.
كالشي
Kalshi هي بورصة تداول السوق التنبؤية الخاضعة للتنظيم الفيدرالي، حيث يمكن للمستخدمين التداول حول نتائج الأحداث في العالم الحقيقي على المنصة. إنها أول بورصة تحصل على موافقة لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية وتقدم عقود الأحداث. عقود الأحداث هي عقود مستقبلية ثنائية ( نعم/لا )، إذا حدث الحدث، فإن قيمة العقد ستكون $1؛ وإذا لم يحدث، ستكون $0.
يمكن للمستخدمين شراء أو بيع عقود "نعم"/"لا" التي تتراوح أسعارها بين $0.01 و $0.99، حيث تمثل الأسعار التوقع الضمني للسوق لاحتمالية حدوث الحدث.
إذا تم التنبؤ بشكل صحيح، يتم تسوية العقد عند 1$، ويمكن للمتداولين تحقيق الأرباح من ذلك. Kalshi نفسها لا تحتفظ بمراكز، بل تعمل كمنصة مطابقة للأطراف المتضادة، وتحقق أرباحها من رسوم التداول.
عملية إنشاء السوق
الاقتراح والموافقة
السوق التنبؤية الجديدة ( هي/لا عقد ثنائي ) يمكن أن يقترحه فريق Kalshi أو المستخدمون من خلال "أفكار Kalshi". يجب أن تمر كل اقتراح بمراجعة داخلية، ويجب أن تتوافق مع معايير التنظيم الخاصة بـ CFTC، بما في ذلك تعريف واضح للحدث، وشروط تسوية موضوعية، وفئات أحداث مرخصة.
مصادقة العقد
بعد الموافقة، تم إطلاق هذا الحدث رسميًا تحت إطار سوق العقود المحددة في Kalshi، حيث ستدرج الوثيقة مواصفات العقد وقواعد التداول ومعايير التسوية.
بدء التداول
بعد إطلاق سوق الأحداث، يمكن للمستخدمين في الولايات المتحدة إجراء المعاملات من خلال تطبيق Kalshi أو الموقع الرسمي أو من خلال منصات التكامل مع وسطاء مثل Robinhood و Webull.
السيولة الأولية والتسعير
آلية دفتر الطلبات
عند بدء السوق الجديد، يكون دفتر الطلبات فارغًا، ويمكن لأي مستخدم ( من صانعي السوق أو المتداولين العاديين ) وضع أوامر محددة (، على سبيل المثال: شراء "نعم" بسعر 0.39 دولار، أو بيع "لا" بسعر 0.61 دولار ).
تحفيز السوق
لتشجيع السيولة، عادةً ما يتم إعفاء الطرف الذي يقدم الطلب من الرسوم، لكن بعض الأسواق المميزة قد تفرض رسومًا منخفضة جدًا.
اكتشاف الأسعار
تتغير الأسعار ديناميكيًا حسب العرض والطلب، مما يعكس إجماع السوق على احتمال وقوع الأحداث. على سبيل المثال: إذا اشترى شخص ما "نعم" بسعر 0.60 دولار، وأتم شخص آخر عملية بيع "لا" بسعر 0.40 دولار، بعد التوفيق بين النظام، يتم إنشاء العقد، حيث يساهم الطرفان بمبلغ 0.60 دولار و0.40 دولار، بإجمالي 1 دولار.
آلية تسوية السوق
تأكيد النتيجة
تُحدَّد نتائج الأحداث بناءً على مصدر بيانات موثوق تم تحديده مسبقًا.
التسوية التلقائية
إذا حدث الحدث، يحصل المستخدمون الذين يمتلكون عقد "نعم" تلقائيًا على ربح قدره $1 لكل حصة؛ على العكس، إذا فاز "لا"، فإن عقد الطرف الخاسر يصبح صفراً. لا توجد رسوم تسوية إضافية.
هيكل الرسوم
الإعدادات: P = سعر العقد، C = كمية العقد
بولي ماركت
نظرة عامة على Polymarket: Polymarket هو منصة سوق تنبؤية موزعة مبنية على Polygon، حيث يمكن للمستخدمين تداول الرموز الثنائية المرتبطة بنتائج الأحداث (Yes/No Tokens). يستخدم إطار عمل الرموز الشرطية (CTF)، مما يجعل كل زوج من رموز النتائج مدعومًا بالكامل بالعملة المستقرة (USDC). آلية التداول المستخدمة هي دفتر أوامر مركزي محدود مختلط (CLOB)، والذي يتيح تنفيذًا عالي الكفاءة. يتم تسوية السوق من خلال Oracle المتفائل من UMA، وهو نظام تحليل موزع يمكن الطعن فيه.
إطار الرموز الشرطية ( CTF ) ورموز النتائج
يستخدم Polymarket إطار عمل التوكن المشروط Gnosis لتمثيل كل نتيجة في السوق كتوكن مشروط، يتم نشره على سلسلة Polygon. بالنسبة لسوق ثنائي، سيتم إنشاء توكنين ERC-1155، مثل توكن نعم وتوكن لا، مع نفس المبلغ من USDC كضمان.
تقسيم 1 USDC سيولد 1 Yes + 1 No Token، ودمج Yes/No Token يمكن أن يفتح عودة 1 USDC، مع ضمان أن كل زوج من الرموز مغطى بالكامل. عند انتهاء الحدث، فقط الرموز التي تتوافق مع النتيجة الصحيحة تستحق 1 دولار، بينما الرموز التي تمثل النتائج الخاطئة تفقد قيمتها.
هيكل دفتر الطلبات المختلط ( CLOB/BLOB )
تستخدم Polymarket بنية هجينة تُسمى دفتر الطلبات المحدودة الثنائية ( BLOB )، حيث يتم دمج إدارة الطلبات غير المتصلة بالإنترنت مع التداول على السلسلة. يقوم المستخدمون بتوقيع الطلبات في وضع غير متصل بالإنترنت، وتبحث العقدة المشغلة عن وجود طلبات مطابقة، وإذا وُجدت مطابقة، يتم إكمال التبادل الاقتصادي على السلسلة عبر العقد الذكي.
دورة حياة الطلب
مثال على تبادل الذرات
UMA أوراكل متفائل
على عكس البورصات التقليدية التي تعتمد على التحكيم الداخلي أو مصادر البيانات، يقوم Polymarket بتشكيل إجماع من خلال UMA's Optimistic Oracle عبر المجتمع.
كالشي مقابل بوليماركت: مقارنة بين الهيكل والتقنية
بلغ حجم التداول في منصة Polymarket في يونيو 11.6 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن حوالي 8 مليارات دولار الخاصة بـ Kalshi، حيث تشمل الأسواق السياسية والتكنولوجية والترفيهية.
استراتيجيات توسيع السوق / زخم النمو
( نظرة أكاديمية: "ميل القمار للرموز المشفرة"
تقدم دراسة حديثة تمت مراجعتها من قبل الأقران بعنوان "ميل المقامرة للعملات المشفرة؟" أدلة قوية على وجود علاقة بين الأصول المشفرة وسلوك المقامرة. استخدم الباحثون Google Trends لتمثيل اهتمام المستثمرين الأفراد، وكشفوا عن عدة أنماط بارزة:
)# 1، يمكن أن تنبئ مبيعات اليانصيب للفرد باهتمام التشفير بالرموز.
يمثل مؤشر حجم البحث في Google مستوى الاهتمام الذي حصل عليه مشروع طرح العملة الأولي أو مشروع NFT عند الإطلاق في منطقة سوق معينة. تقيس المعاملات الرئيسية في نموذج الانحدار تأثير ميول المقامرة في تلك المنطقة على مستوى اهتمام الأصول المشفرة. المتغيرات التفسيرية الرئيسية في النموذج هي: مبيعات اليانصيب لكل فرد، وتشمل تفاعلات مع خصائص العملة.
أظهرت نتائج الانحدار أن المناطق في الولايات المتحدة التي لديها مبيعات تذاكر يانصيب أعلى للفرد أظهرت نشاطًا أكبر بشكل ملحوظ في بحث جوجل فيما يتعلق بالعروض الأولية للعملات: كانت معاملات الانحدار بين 6.28 و 6.88، وقيمة p < 0.01، مما يدل على دلالة إحصائية.
هذا يشير إلى أن المقامرين والمستثمرين الأفراد في التشفير يتداخلون بشكل كبير في سلوكهم.
![IOSG: من خلال Kalshi استكشاف السوق التنبؤية وتنافسها]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7b426b886f92dcb5924aa6d2fd30cff2.webp###
(# 2، اهتمام المحفظة ونتائج الاستثمار
)# 3، تقنين القمار كتجربة طبيعية
استفادت هذه الورقة من الفروق الزمنية في تقنين المراهنات الرياضية في الولايات الأمريكية كاختبار طبيعي. وأظهرت النتائج أنه عندما تصبح القمار قانونيًا في ولاية ما، في مناطق مبيعات اليانصيب العالية