تحليل شامل لـ BTCFi: من الإقراض إلى الستاكينغ، أنشئ بنك بيتكوين المحمول الخاص بك

ملخص

مع تعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية، أصبح مجال BTCFi بسرعة رائدًا في ابتكارات العملات المشفرة. توفر هذه الدراسة تحليلًا عميقًا للعديد من المسارات الرئيسية في BTCFi، بما في ذلك العملات المستقرة، وخدمات الإقراض، وخدمات الرهان، وخدمات إعادة الرهان، بالإضافة إلى الجمع بين التمويل المركزي واللامركزي. يناقش التقرير آليات التشغيل لكل مسار، والمشاريع الرئيسية وتقدمها، كما يقارن بين أمان فئات الأصول المختلفة، وعائداتها، وغنى النظام البيئي.

أظهرت الأبحاث أن حجم سوق BTCFi قد وصل إلى مستوى عشرات المليارات من الدولارات، ويظهر اتجاه نمو سريع. إن مشاركة المستثمرين المؤسسيين تجلب الاستقرار والنضج للسوق. في مجال العملات المستقرة، تُظهر المشاريع اللامركزية مثل Bitsmiley Protocol وBamk.fi إمكانيات ابتكارية. في مجال الإقراض، توفر مشاريع مثل Liquidium خدمات الإقراض غير المودعة. خدمات الرهن والرهون الجديدة مثل Babylon وChakra تطلق قيمة سيولة البيتكوين. يجمع نموذج CeDeFi من خلال مشاريع مثل Solv Protocol بين أمان التمويل المركزي ومرونة التمويل اللامركزي.

أشار التقرير إلى أنه على الرغم من أن BTCFi بدأت متأخرة مقارنةً بـ ETHFi و SolFi، إلا أن لديها إمكانيات هائلة. فهي لا ترث فقط أمان البيتكوين وخصائص اللامركزية، بل تعزز أيضًا من قابلية استخدام البيتكوين وقيمته من خلال نماذج مالية مبتكرة. مع استمرار تطور النظام البيئي، من المتوقع أن تصبح BTCFi جسرًا مهمًا يربط بين التمويل التقليدي وعالم العملات المشفرة، مما يوفر للمستخدمين حول العالم خدمات مالية أكثر تنوعًا وأمانًا وكفاءة.

نظرة عامة على مسار BTCfi

BTCFi (بيتكوين المالية) هو مجموعة من الأنشطة المالية المتعلقة ببيتكوين، بما في ذلك الإقراض، الرهن، التداول، العقود الآجلة، والمشتقات. وفقًا للتوقعات، قد تصل سوق BTCFi إلى حجم 1.2 تريليون دولار بحلول عام 2030. على مدار العقد الماضي، أظهرت سوق BTCFi إمكانيات نمو ملحوظة، مما جذب المزيد والمزيد من المؤسسات للمشاركة، مثل غراي سكيل، بلاك روك، ومورغان تشيس.

إن مشاركة المستثمرين المؤسسيين لا تجلب فقط تدفقات كبيرة من الأموال، مما يزيد من السيولة واستقرار السوق، بل تعزز أيضًا نضج السوق وامتثاله، مما يوفر درجة أعلى من الاعتراف والثقة في سوق BTCFi. ستستكشف هذه المقالة العديد من المجالات الساخنة في السوق المالية للعملات المشفرة الحالية، بما في ذلك إقراض بيتكوين، العملات المستقرة، خدمات الرهن، خدمات إعادة الرهن، بالإضافة إلى دمج التمويل المركزي واللامركزي CeDeFi.

تقسيم مسار BTCFi

1. مسار عملة مستقرة

العملات المستقرة هي عملات مشفرة تهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة، وعادة ما تكون مرتبطة بالعملات القانونية أو أصول ذات قيمة أخرى. يتم تحقيق استقرار الأسعار من خلال دعمها بأصول احتياطية أو عن طريق ضبط العرض من خلال الخوارزميات، وتستخدم على نطاق واسع في التجارة والدفع والتحويلات عبر الحدود وغيرها من السيناريوهات.

حسب درجة المركزية، يمكن تقسيمها إلى عملات مستقرة مركزية (مثل USDT، USDC) وعملات مستقرة لامركزية (مثل DAI، FRAX). حسب نوع الضمان، يمكن تقسيمها إلى ضمانات عملة قانونية/أصول مادية، وضمانات أصول مشفرة، وضمانات غير كافية.

في نظام BTC البيئي، فإن المشاريع الرئيسية للعملات المستقرة التي تستحق الاهتمام هي العملات المستقرة اللامركزية. فيما يلي نقدم بعض المشاريع التمثيلية:

المشروع الأول، بروتوكول Bitsmiley

• مشروع العملة المستقرة الأصلي الأول في نظام البيتكوين البيئي
• مبني على إطار Fintegra، يتكون من عملة مستقرة مفرطة الضمانة لامركزية bitUSD وبروتوكول إقراض بلا ثقة أصلي.
• اعتماد آلية CDP، مشابهة لـ DAI من MakerDAO
• سيتم إطلاق Alphanet على BitLayer في مايو 2024، ونسبة القرض القصوى ستكون 50%

المشروع الثاني، Bamk.fi (NUSD)

• إصدار NUSD ( دولار ناكاموتو )، هو دولار مركب على شبكة البيتكوين L1
• يتم حاليًا إصدار USDT بنسبة 1:1، وسيتم دعم ذلك في المستقبل بواسطة مراكز بيتكوين المحايدة دلتا.
• يتم إصدار رمز المشروع BAMK بشكل رمزي، بإجمالي 210 مليار

المشروع الثالث، Yala Labs

• من خلال البنية التحتية المعيارية التي تم إنشاؤها ذاتيًا لإصدار عملة مستقرة مفرطة الضمان $YU
• تشمل المنتجات الأساسية عملة YU المستقرة، ومنصة ميتامنت للتعدين، والمشتقات التأمينية
• التعاون مع مشاريع مثل Babylon لتوفير فرص متعددة للعائدات للمستخدمين

المشروع الرابع، بروتوكول ساتوشي

• أول بروتوكول عملة مستقرة CDP في نظام BTC البيئي، قائم على نظام BEVM
• يمكن للمستخدمين سك عملة مستقرة بالدولار $SAT من خلال إيداع أصول مثل BTC و LST بمعدل رهن أدنى يبلغ 110%.
• إدخال آلية بركة الاستقرار لضمان استقرار النظام

المشروع الخامس، BTU

• أول مشروع عملة مستقرة لامركزية في نظام بيتكوين البيئي، يستخدم نموذج CDP
• لا حاجة لجسر عبر السلاسل، يتم إتمام جميع العمليات داخل شبكة بيتكوين
• يوفر آلية إثبات الأصول بدون تداول

2. مسار الإقراض

الاقتراض بالبيتكوين (BTC Lending) هو خدمة مالية تستخدم البيتكوين كضمان للحصول على قرض أو لكسب الفائدة من خلال إقراض البيتكوين. تشمل المشاريع الرئيسية ما يلي:

المشروع الأول، Liquidium

• بروتوكول الإقراض P2P الذي يعمل على بيتكوين
• يدعم استخدام أصول Ordinals وRunes الأصلية كضمان
• استخدام تقنية PSBT وDLC لتحقيق الإقراض غير المضمون الآمن

المشروع الثاني، Shell Finance

• بروتوكول عملة مستقرة قائم على BTC L1
• يدعم أصول BTC وOrdinals NFT وRunes وBRC-20 وARC-20 كضمان
• استخدام خطة تجمع النقاط لزيادة الاستفادة القصوى

3. مسار الستاكينغ

تُعرف عملية الإيداع (Staking) عادةً بأنها تتميز بالأمان والاستقرار في تحقيق العائد. في مجال BTCFi، تشمل المشاريع الرئيسية ما يلي:

المشروع الأول، بابل

• تم تأسيسها من قبل البروفيسور ديفيد تسه من جامعة ستانفورد لير 1 بلوكشين
• تحقيق تأمين عملة بيتكوين عن طريق قفل بيتكوين في شبكة بيتكوين الرئيسية لتوفير الأمان لسلاسل استهلاك POS الأخرى
• استخدام تقنية الرهان البعيد (Remote Staking) ، بالاعتماد على UTXO لتنفيذ عقد الرهان

4. ساحة إعادة الاستحقاق

إعادة الرهن (Restaking) هي استخدام أصول رموز الرهن السائلة لتوثيقها لدى شبكات وكتل أخرى للحصول على المزيد من العوائد. تشمل المشاريع الرئيسية:

المشروع الأول، تشاكرا

• بنية تحتية للتسوية المعيارية القائمة على Starknet
• استخدام تقنية إثبات المعرفة الصفرية لضمان الأمان والفعالية غير المعتمدة
• بالتعاون مع نظام Babylon البيئي، نقدم خدمة رهن بيتكوين بنقرة واحدة

المشروع الثاني، Bedrock

• بروتوكول إعادة رهن السيولة متعددة الأصول
• استخدام المعايير العامة لإطلاق سيولة وقيمة أقصى لرموز PoS
• التعاون مع Babylon لتقديم خدمات التخزين السائل

5. الوصاية اللامركزية

مع إصدار BitGO، الجهة المسؤولة عن wBTC، إعلان تسليم السيطرة، بدأت مناقشات حول أمان شكل تغليف البيتكوين. تشمل الحلول الجديدة للإدارة اللامركزية:

• tBTC: تم تطويره بواسطة شبكة Threshold، ويقدم حلاً أكثر لامركزية لتغليف BTC
• FBTC: أصول اصطناعية جديدة على السلسلة بالكامل، تدعم تداول BTC عبر السلسلة بالكامل
• dlcBTC: استخدام تقنية العقود القائمة على السجلات الحذرة (DLCs) لشهادات BTC غير المودعة

6. CeDeFi

يجمع CeDeFi بين ميزات التمويل المركزي (CeFi) والتمويل اللامركزي (DeFi). تشمل المشاريع الرئيسية:

المشروع الأول، بروتوكول سولف

• مصفوفة السيولة الموحدة للبيتكوين
• من خلال SolvBTC تقديم حلول السيولة متعددة السلاسل
• التعاون مع العديد من مؤسسات حماية الأصول الرقمية لتقديم حلول "التسوية خارج البورصة"

المشروع الثاني، Bouncebit

• سلسلة إعادة استيكينغ BTC، متوافقة تمامًا مع EVM
• استخدام LCT (رمز إدارة السيولة) لإعادة الرهن وزراعة على سلسلة
• استخدام آلية التحقق المختلطة PoS من BTC + BounceBit

المشروع الثالث، بروتوكول لورينزو

• طبقة التمويل السيولة BTC المستندة إلى Babylon
• تحويل بيتكوين المرهون إلى رموز رأس المال السائل (LPT) ورموز تراكم العائدات (YAT)
• توفير فرص للمشاركة في DeFi لحاملي BTC

7. تبادل AMM لامركزي

تأخرت تطورات تبادل صانعي السوق الآلي (AMM) في البورصات اللامركزية (DEX) ضمن بيئة بيتكوين، ولكن لا تزال هناك بعض المشاريع المبتكرة:

المشروع الأول، Bitflow

• DEX المبني على Stacks
• يدعم تداول أصول مثل BTC والعملات المستقرة
• الهدف هو بناء نظام BTCFi البيئي

المشروع الثاني، Dotswap

• DEX AMM الأصلي على شبكة BTC
• دعم تداول أصول Runes وBRC-20 وARC-20 وCAT-20
• استخدام تقنية مصفوفة التوقيع المتعدد متعدد الطبقات (MMM)

المشروع الثالث، Unisat AMM Swap

• التركيز على تطبيقات محفظة Ordinals و brc-20
• تنفيذ تداول سوق النقوش بناءً على دفتر الطلبات
• تم تطوير شبكة Fractal الرئيسية، وتعزيز المكانة في مجال النقوش.

مقارنة بين فئات الأصول المختلفة

مقارنة الأمان

• اهتمام نظام BTC بمسألة "الأمان" أعلى من الأنظمة الأخرى
• ETH تواجه مخاطر نظامية مثل التركيز المفرط، خطر السحب.
• سولانا تتأثر بالعوامل الخارجية، وتكون تقلبات أسعار العملات كبيرة -BTC