حديث المهنيين في هونغ كونغ عن RWA: التنظيم والفرص والتحديات

في الآونة الأخيرة، أجرى ثلاثة خبراء من مؤسسات الأصول الافتراضية المعروفة في هونغ كونغ مناقشات معمقة حول المواضيع المتعلقة بـ RWA(Real World Asset). وهم على التوالي: Junfei، الرئيس التنفيذي لصندوق Pando، و Wang Yi، مدير فريق الاستثمار الكمي في Southern Eastern Ying، و Marco Lim، الشريك الإداري في MaiCapital.

الاتجاه التنظيمي لـ RWA

يعتقد الخبراء أن موقف الجهات التنظيمية في هونغ كونغ تجاه الأصول الحقيقية (RWA) يتغير. حاليًا، تميل الجهات التنظيمية إلى تنظيم الأصول الحقيقية (RWA) وعروض الرموز الأمنية (STO) وفقًا للأصول الأساسية، بدلاً من اعتبارها أصولاً افتراضية بشكل عام. وهذا يعني أنه إذا كانت الأصول الأساسية للأصول الحقيقية (RWA) هي أسهم أو منتجات مالية تقليدية أخرى، فقد تكون طريقة تنظيمها أقرب إلى السوق المالية التقليدية.

بالنسبة لما إذا كان يجب فتح RWA للمتداولين الأفراد، قال الخبراء إن ذلك يعتمد على طبيعة الأصول الأساسية. إذا كانت الأصول الأساسية مفتوحة للمتداولين الأفراد في السوق التقليدية، فيمكن نظريًا للمتداولين الأفراد شراؤها بعد التوكنينج. ولكن إذا كانت موجهة فقط للمستثمرين المحترفين، فستظل نفس القيود قائمة بعد التوكنينج.

جاذبية RWA للمستخدمين العاديين

تشير الخبراء إلى أن جاذبية RWA للمستخدمين العاديين تكمن بشكل رئيسي في:

1. قد توفر عوائد خالية من المخاطر أعلى من الأسواق التقليدية. على سبيل المثال، بعض المشاريع التي تستخدم الأصول الحقيقية (RWA) تقوم بتوكنيزيه ديون الحكومة الأمريكية، بالإضافة إلى عوائد السندات نفسها، يمكن أيضًا الحصول على عوائد إضافية من خلال المشاركة (Staking).

2. تجزئة الأصول، تقليل عتبة الاستثمار.

3. بالنسبة للمستخدمين الذين يمتلكون بالفعل العملات المشفرة، يمكنهم استثمار الأصول التقليدية مباشرة باستخدام العملات المستقرة، مما يتجنب تكاليف الاحتكاك في تحويل العملات الورقية.

كيف تتدخل الهيئات التنظيمية في RWA

يعتقد الخبراء أن المؤسسات المرخصة تواجه مزايا وتحديات في مجال الأصول الحقيقية.

الميزة: يمكن إدارة الأصول بدون مخاطر، مما يوفر للمستخدمين خيارات استثمار أكثر تنوعًا.

التحدي: لا يزال يتعين إجراء KYC بالطريقة التقليدية، مما يجعل من الصعب الوصول إلى الأموال الافتراضية التي لم يتم تحديد مصدرها.

الاتجاهات المحتملة في المستقبل تشمل:

• إصدار عملة مستقرة متوافقة، لفتح قناة بين العملات الافتراضية والأصول الحقيقية
• كجسر بين التمويل التقليدي وWeb3، يساعد مشاريع Web3 في استثمار الأصول التقليدية
• توفير قناة للمستخدمين الذين يمتلكون العملات الرقمية للاستثمار في الأصول التقليدية

بشكل عام، يعتقد الخبراء أن سوق الأصول الحقيقية (RWA) لديه آفاق واسعة، ولكن لا يزال يتعين تحقيق التوازن بين الامتثال والابتكار. يجب على المؤسسات المرخصة أن تتواصل بنشاط مع الجهات التنظيمية، وتعزز تحسين السياسات ذات الصلة، وفي الوقت نفسه يجب أن تتعاون مع الشركاء في الصناعة لتعزيز تطوير نظام RWA.