مع تغير بيئة السياسات, أصبح مفهوم ترميز الأصول الأسهم محط اهتمام السوق مرة أخرى. ستستعرض هذه المقالة تاريخ تطور ترميز الأصول الأسهم, وتحلل الوضع الحالي للسوق, وتناقش الفرص والتحديات التي تواجهها.
ترميز الأصول الأسهم التطور التاريخي
يمكن تتبع مفهوم ترميز الأصول للأسهم إلى ظهور STO في عام 2017. يُعتبر STO وسيلة تمويل تقوم بتحويل حقوق الأوراق المالية التقليدية إلى رقمية وتسجيلها على السلسلة، حيث يجمع بين الامتثال للأوراق المالية التقليدية وكفاءة تقنية البلوكشين. قبل ذلك، كانت ICO هي وسيلة التمويل الرئيسية في مجال البلوكشين، ولكن بسبب نقص الرقابة والدعم من الأصول الحقيقية، ظهرت العديد من المشاكل.
في عام 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانًا بشأن حادثة DAO، مما يمثل بداية مفهوم STO بشكل رسمي. في عام 2018، بدأ STO ك"ICO متوافق" في جذب الانتباه، ولكن بسبب أسباب متعددة، تطور ببطء.
بعد ظهور حمى DeFi في عام 2020، بدأت بعض المشاريع في محاولة إنشاء مشتقات مرتبطة بأسعار الأسهم بطريقة لامركزية، مثل Synthetix وMirror Protocol. تسمح هذه المشاريع لصانعي السوق بإنشاء أسهم أمريكية اصطناعية عن طريق الضمان الزائد، ويمكن للمتداولين تداول هذه الأصول على DEX. ومع ذلك، بسبب نقص الطلب وأسباب أخرى، لم تتمكن هذه المشاريع في النهاية من تحقيق النجاح.
في نفس الوقت، حاولت بعض بورصات التداول المركزية المعروفة تقديم خدمات تداول الأسهم المرمّزة، مثل FTX ومنصة تداول معينة. ولكن بسبب الضغوط التنظيمية، تم إيقاف هذه الخدمات بسرعة.
مع تغير بيئة التنظيم, أعادت الأسهم المرمزة كأشكال جديدة من RWA جذب الانتباه. يركز هذا النموذج على تصميم هياكل متوافقة, وإصدار عملات مدعومة 1:1 بأصول العالم الحقيقي, والامتثال الصارم للمتطلبات التنظيمية.
الوضع الحالي لسوق الأسهم RWA
حالياً، سوق الأسهم RWA لا يزال في مرحلة مبكرة، يتركز بشكل رئيسي في مجال الأسهم الأمريكية. وفقًا للبيانات، فإن إجمالي حجم الإصدارات في سوق الأسهم RWA الحالي يبلغ 4.454 مليون دولار، منها 4.2984 مليون دولار تأتي من EXOD، وهي أسهم على السلسلة صادرة عن شركة Exodus Movement, Inc.
إكزودوس هي شركة برمجيات تركز على تطوير محافظ العملات المشفرة ذاتية الحفظ، وتُدرج أسهمها في بورصة نيويورك، وتسمح للمستخدمين بنقل الأسهم العادية من الفئة A إلى إدارة بلوكتشين ألجوراند. من الجدير بالذكر أن EXOD على السلسلة يعتبر فقط كمعرف رقمي للأسهم، ولا يشمل حقوق التصويت أو الحوكمة، كما لا يمكن تداوله مباشرة على السلسلة.
إن نجاح إكسودوس في ترميز الأصول للأسهم العادية له أهمية كبيرة، حيث يمثل تحولًا في موقف الجهات التنظيمية تجاه الأصول الأسهم على السلسلة. على الرغم من أن طلب الشركة الأولي للانضمام إلى السلسلة قد تم رفضه، إلا أنه بعد تحسينه بشكل مستمر حصل في النهاية على الموافقة، مما جعل أسهمها تحظى بشعبية كبيرة في السوق.
بصرف النظر عن EXOD ، تأتي الحصة السوقية المتبقية البالغة حوالي 16 مليون دولار بشكل رئيسي من مشروع Backed Finance. تسمح هذه الشركة السويسرية ، من خلال هيكلها الامتثالي ، للمستخدمين الذين تم التحقق من هويتهم عبر KYC بإنشاء رموز الأسهم على السلسلة في السوق الأول باستخدام USDC. بعد استلام الأصول المشفرة ، تقوم Backed بتحويلها إلى دولارات وشراء الأسهم في السوق الثانوي ، والتي تديرها البنوك الأمينة السويسرية ، ثم تقوم بإنشاء رموز bSTOCK 1:1 وإرسالها إلى المستخدمين. يمكن للمستثمرين شراء هذه الأصول الأسهمية على السلسلة مباشرة من خلال DEX.
تركز كمية إصدار Backed بشكل رئيسي على أصول CSPX و COIN ، حيث تبلغ الأولى حوالي 10 ملايين دولار والثانية حوالي 3 ملايين دولار. تتوزع السيولة على السلسلة بشكل رئيسي على سلسلتين، حيث تبلغ سيولة bCSPX حوالي 6 ملايين دولار و wbCOIN حوالي 1 مليون دولار. ومع ذلك، فإن حجم التداول منخفض نسبياً، على سبيل المثال، بلغت كمية التداول التراكمية لأكبر حوض سيولة في bCSPX حوالي 3.8 ملايين دولار منذ نشره، مع حوالي 400 عملية تداول.
هناك تقدم آخر يستحق الانتباه وهو تقدم إحدى شركات التكنولوجيا المالية. أعلنت هذه الشركة مؤخرًا عن استراتيجيتها العامة، حيث تعتبر ترميز الأصول الأسهم كهدف تداول أساسي في أعمالها في الأسواق العالمية. بفضل مواردها المالية التقليدية الأوسع وخلفيتها التكنولوجية، من المتوقع أن تسرع هذه الشركة من تطوير هذا المجال.
فرص وتحديات الأسهم RWA
تعتبر الأسهم RWA عادةً ذات المزايا التالية:
التداول على مدار الساعة: تتيح تقنية blockchain ترميز الأصول الأسهم لتجاوز قيود وقت البورصات التقليدية، مما يلبي المزيد من احتياجات التداول.
خفض تكلفة استثمار المستخدمين غير الأمريكيين في الأصول الأمريكية: يمكن أن يقلل استخدام العملات المستقرة من رسوم المعاملات عبر الحدود وتكاليف الوقت.
إمكانيات الابتكار المالي: الخصائص القابلة للبرمجة تجعل الأسهم المرمزة قادرة على الاندماج مع نظام DeFi البيئي، مما يخلق المزيد من سيناريوهات الابتكار المالي.
ومع ذلك، لا تزال الأسهم المرمزة تواجه عدم يقين كبير.
سرعة تقدم السياسات التنظيمية: لم تحل السياسات التنظيمية حتى الآن مشكلة "تساوي الأسهم والعملات"، مما يحد من بعض سيناريوهات التداول والابتكار المالي. قد يتأخر تقدم السياسات بسبب أولويات الحكومة الأخرى.
اعتماد العملة المستقرة: قد يكون المستخدمون الرئيسيون لتوكن الأسهم هم المستثمرون التقليديون غير الأمريكيين، وتعتمد درجة اعتمادهم على سياسات العملات المستقرة في بلدانهم. على سبيل المثال، قد تكون تكلفة الحصول على العملات المستقرة من قنوات غير رسمية للمستثمرين في بعض البلدان أعلى من قنوات الاستثمار التقليدية.
استنادًا إلى التحليل أعلاه، قد تكون هناك فرصتان سوقيتان لسوق الأسهم RWA على المدى القصير:
يمكن للشركات المدرجة أن تأخذ مثال EXOD لإصدار رموز الأسهم على السلسلة, على الرغم من أن مشهد التطبيق الفعلي محدود على المدى القصير, إلا أن القدرة المحتملة على الابتكار المالي قد تعزز توقعات المستثمرين لقيمة الشركة.
بالنسبة لعملة الأسهم الأمريكية ذات العوائد المرتفعة، قد تصبح بعض بروتوكولات DeFi ذات العوائد المحتملة مستخدمين محتملين. مع تحسن معنويات السوق، قد تسعى هذه البروتوكولات إلى أسهم البلو تشيب ذات العوائد المرتفعة كمصدر جديد للعائدات، لتعزيز العائد الإجمالي والتنافسية في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 18
أعجبني
18
6
مشاركة
تعليق
0/400
MondayYoloFridayCry
· منذ 3 س
أنت STO يعني أن الرقم الصغير هو ICO ، أليس كذلك؟ لقد رأيت ذلك بوضوح.
شاهد النسخة الأصليةرد0
fren_with_benefits
· منذ 10 س
ما هذا الفخ! لا يزال STO يلعب هذه اللعبة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GhostInTheChain
· منذ 22 س
عندما أرى sto، أتذكر ico الذي استُغل بغباء في ذلك الوقت. لقد كانت هذه الرحلة صعبة للغاية.
حالة سوق الأسهم RWA: تهيمن EXOD على حجم 400 مليون دولار
ترميز الأصول الأسهم: الفرص والتحديات متواجدة
مع تغير بيئة السياسات, أصبح مفهوم ترميز الأصول الأسهم محط اهتمام السوق مرة أخرى. ستستعرض هذه المقالة تاريخ تطور ترميز الأصول الأسهم, وتحلل الوضع الحالي للسوق, وتناقش الفرص والتحديات التي تواجهها.
ترميز الأصول الأسهم التطور التاريخي
يمكن تتبع مفهوم ترميز الأصول للأسهم إلى ظهور STO في عام 2017. يُعتبر STO وسيلة تمويل تقوم بتحويل حقوق الأوراق المالية التقليدية إلى رقمية وتسجيلها على السلسلة، حيث يجمع بين الامتثال للأوراق المالية التقليدية وكفاءة تقنية البلوكشين. قبل ذلك، كانت ICO هي وسيلة التمويل الرئيسية في مجال البلوكشين، ولكن بسبب نقص الرقابة والدعم من الأصول الحقيقية، ظهرت العديد من المشاكل.
في عام 2017، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بيانًا بشأن حادثة DAO، مما يمثل بداية مفهوم STO بشكل رسمي. في عام 2018، بدأ STO ك"ICO متوافق" في جذب الانتباه، ولكن بسبب أسباب متعددة، تطور ببطء.
بعد ظهور حمى DeFi في عام 2020، بدأت بعض المشاريع في محاولة إنشاء مشتقات مرتبطة بأسعار الأسهم بطريقة لامركزية، مثل Synthetix وMirror Protocol. تسمح هذه المشاريع لصانعي السوق بإنشاء أسهم أمريكية اصطناعية عن طريق الضمان الزائد، ويمكن للمتداولين تداول هذه الأصول على DEX. ومع ذلك، بسبب نقص الطلب وأسباب أخرى، لم تتمكن هذه المشاريع في النهاية من تحقيق النجاح.
في نفس الوقت، حاولت بعض بورصات التداول المركزية المعروفة تقديم خدمات تداول الأسهم المرمّزة، مثل FTX ومنصة تداول معينة. ولكن بسبب الضغوط التنظيمية، تم إيقاف هذه الخدمات بسرعة.
مع تغير بيئة التنظيم, أعادت الأسهم المرمزة كأشكال جديدة من RWA جذب الانتباه. يركز هذا النموذج على تصميم هياكل متوافقة, وإصدار عملات مدعومة 1:1 بأصول العالم الحقيقي, والامتثال الصارم للمتطلبات التنظيمية.
الوضع الحالي لسوق الأسهم RWA
حالياً، سوق الأسهم RWA لا يزال في مرحلة مبكرة، يتركز بشكل رئيسي في مجال الأسهم الأمريكية. وفقًا للبيانات، فإن إجمالي حجم الإصدارات في سوق الأسهم RWA الحالي يبلغ 4.454 مليون دولار، منها 4.2984 مليون دولار تأتي من EXOD، وهي أسهم على السلسلة صادرة عن شركة Exodus Movement, Inc.
إكزودوس هي شركة برمجيات تركز على تطوير محافظ العملات المشفرة ذاتية الحفظ، وتُدرج أسهمها في بورصة نيويورك، وتسمح للمستخدمين بنقل الأسهم العادية من الفئة A إلى إدارة بلوكتشين ألجوراند. من الجدير بالذكر أن EXOD على السلسلة يعتبر فقط كمعرف رقمي للأسهم، ولا يشمل حقوق التصويت أو الحوكمة، كما لا يمكن تداوله مباشرة على السلسلة.
إن نجاح إكسودوس في ترميز الأصول للأسهم العادية له أهمية كبيرة، حيث يمثل تحولًا في موقف الجهات التنظيمية تجاه الأصول الأسهم على السلسلة. على الرغم من أن طلب الشركة الأولي للانضمام إلى السلسلة قد تم رفضه، إلا أنه بعد تحسينه بشكل مستمر حصل في النهاية على الموافقة، مما جعل أسهمها تحظى بشعبية كبيرة في السوق.
بصرف النظر عن EXOD ، تأتي الحصة السوقية المتبقية البالغة حوالي 16 مليون دولار بشكل رئيسي من مشروع Backed Finance. تسمح هذه الشركة السويسرية ، من خلال هيكلها الامتثالي ، للمستخدمين الذين تم التحقق من هويتهم عبر KYC بإنشاء رموز الأسهم على السلسلة في السوق الأول باستخدام USDC. بعد استلام الأصول المشفرة ، تقوم Backed بتحويلها إلى دولارات وشراء الأسهم في السوق الثانوي ، والتي تديرها البنوك الأمينة السويسرية ، ثم تقوم بإنشاء رموز bSTOCK 1:1 وإرسالها إلى المستخدمين. يمكن للمستثمرين شراء هذه الأصول الأسهمية على السلسلة مباشرة من خلال DEX.
تركز كمية إصدار Backed بشكل رئيسي على أصول CSPX و COIN ، حيث تبلغ الأولى حوالي 10 ملايين دولار والثانية حوالي 3 ملايين دولار. تتوزع السيولة على السلسلة بشكل رئيسي على سلسلتين، حيث تبلغ سيولة bCSPX حوالي 6 ملايين دولار و wbCOIN حوالي 1 مليون دولار. ومع ذلك، فإن حجم التداول منخفض نسبياً، على سبيل المثال، بلغت كمية التداول التراكمية لأكبر حوض سيولة في bCSPX حوالي 3.8 ملايين دولار منذ نشره، مع حوالي 400 عملية تداول.
هناك تقدم آخر يستحق الانتباه وهو تقدم إحدى شركات التكنولوجيا المالية. أعلنت هذه الشركة مؤخرًا عن استراتيجيتها العامة، حيث تعتبر ترميز الأصول الأسهم كهدف تداول أساسي في أعمالها في الأسواق العالمية. بفضل مواردها المالية التقليدية الأوسع وخلفيتها التكنولوجية، من المتوقع أن تسرع هذه الشركة من تطوير هذا المجال.
فرص وتحديات الأسهم RWA
تعتبر الأسهم RWA عادةً ذات المزايا التالية:
التداول على مدار الساعة: تتيح تقنية blockchain ترميز الأصول الأسهم لتجاوز قيود وقت البورصات التقليدية، مما يلبي المزيد من احتياجات التداول.
خفض تكلفة استثمار المستخدمين غير الأمريكيين في الأصول الأمريكية: يمكن أن يقلل استخدام العملات المستقرة من رسوم المعاملات عبر الحدود وتكاليف الوقت.
إمكانيات الابتكار المالي: الخصائص القابلة للبرمجة تجعل الأسهم المرمزة قادرة على الاندماج مع نظام DeFi البيئي، مما يخلق المزيد من سيناريوهات الابتكار المالي.
ومع ذلك، لا تزال الأسهم المرمزة تواجه عدم يقين كبير.
سرعة تقدم السياسات التنظيمية: لم تحل السياسات التنظيمية حتى الآن مشكلة "تساوي الأسهم والعملات"، مما يحد من بعض سيناريوهات التداول والابتكار المالي. قد يتأخر تقدم السياسات بسبب أولويات الحكومة الأخرى.
اعتماد العملة المستقرة: قد يكون المستخدمون الرئيسيون لتوكن الأسهم هم المستثمرون التقليديون غير الأمريكيين، وتعتمد درجة اعتمادهم على سياسات العملات المستقرة في بلدانهم. على سبيل المثال، قد تكون تكلفة الحصول على العملات المستقرة من قنوات غير رسمية للمستثمرين في بعض البلدان أعلى من قنوات الاستثمار التقليدية.
استنادًا إلى التحليل أعلاه، قد تكون هناك فرصتان سوقيتان لسوق الأسهم RWA على المدى القصير:
يمكن للشركات المدرجة أن تأخذ مثال EXOD لإصدار رموز الأسهم على السلسلة, على الرغم من أن مشهد التطبيق الفعلي محدود على المدى القصير, إلا أن القدرة المحتملة على الابتكار المالي قد تعزز توقعات المستثمرين لقيمة الشركة.
بالنسبة لعملة الأسهم الأمريكية ذات العوائد المرتفعة، قد تصبح بعض بروتوكولات DeFi ذات العوائد المحتملة مستخدمين محتملين. مع تحسن معنويات السوق، قد تسعى هذه البروتوكولات إلى أسهم البلو تشيب ذات العوائد المرتفعة كمصدر جديد للعائدات، لتعزيز العائد الإجمالي والتنافسية في السوق.