دمج ترميز الأصول والتمويل اللامركزي: إعادة تشكيل المشهد المالي
مع إطلاق صندوق تداول بتكوين القائم على الأصول وظهور موجة ترميز الأصول، تتعمق المؤسسات المالية التقليدية تدريجياً في سوق العملات المشفرة وتؤثر بشكل كبير على اتجاه تطورها. من المتوقع أن تتزايد هذه التأثيرات بحلول عام 2025.
حالياً، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لترميز الأصول(RWA) في القطاع(، باستثناء العملات المستقرة)، حوالي 20 مليار دولار، بزيادة قدرها 25.4% منذ بداية هذا العام، وارتفاع بنسبة 109.27% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس تفوقها الواضح على القطاعات الأخرى من الأصول المشفرة. وهذا يعكس اعتراف السوق بمفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، قد تستغرق بعض الإجراءات شهورًا أو حتى أيامًا لإكمالها، بينما يمكن أن تقلل تقنية blockchain هذه الأوقات إلى مستوى الثواني، بتكاليف منخفضة جداً. هذا التحسين الكبير في الكفاءة جذب اهتمام العديد من المؤسسات المالية التقليدية.
ومع ذلك، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدراج الأصول على السلسلة"، فلن يمكن إطلاق العنان لإمكانات RWA بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، رغم أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد ترميزها، إلا أنه إذا كانت تفتقر إلى حوض السيولة أو بروتوكولات الإقراض أو أسواق المشتقات، فإن هذه العملات في الواقع لا تزال تشبه "شهادات إلكترونية" تحت سيطرة المؤسسات المركزية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج المؤسسات المالية التقليدية إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ وامتثال معقدة أثناء دفع الأصول إلى السلسلة، ورغم أن ذلك يضمن أمان الأصول، إلا أنه يعيق بشكل كبير انتشار وتطوير تطبيقات الترميز.
في الواقع، يجب أن يتكامل تطور RWA مع التمويل اللامركزي ( DeFi ). على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تتسم بالامتثال والموثوقية في عملية ترميز الأصول، إلا أن القيود الإقليمية، ومشكلات الكفاءة، وقيود التنظيم تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على نطاق عالمي. إذا اعتمدنا بالكامل على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن RWA من التداول إلا في دوائر مغلقة، ولا يمكن لرأس المال العالمي المشاركة على نطاق واسع.
تضخ الخصائص المفتوحة واللامركزية لـ DeFi حيوية جديدة في ترميز الأصول (RWA). على سبيل المثال في العقارات، من خلال تجميع الرهن العقاري لمكتب بقيمة مئات الملايين من الدولارات في NFT، وتقسيمه إلى عملات بمستويات مختلفة من المخاطر، يمكن للمستثمرين العاديين شراء عملات "مستوى المخاطر المنخفض" بمبالغ صغيرة من الأموال، ومشاركة العائد الثابت من إيجارات المكتب؛ في حين يمكن للمستثمرين المحترفين الاستفادة من عملات "مستوى المخاطر العالي" لتنفيذ استراتيجيات المراجحة ذات الرافعة المالية.
هذا النموذج من "التجزئة + القابلية للتجميع" يسمح بتفجير قيمة الأصول الفردية إلى مجموعة من العوائد المتعددة للمستثمرين العالميين. من خلال تجمعات السيولة في التمويل اللامركزي، يمكن أن يوفر رموز الأصول الحقيقية خيارات أكثر تنوعًا للمستثمرين، فضلاً عن تحسين السيولة الإجمالية في السوق، مما يعزز التوزيع الفعال لرأس المال.
الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع DeFi سيوفر أيضًا قنوات عائدات أكثر استقرارًا للسوق. حاليًا، يبلغ عائد سندات الخزينة الأمريكية حوالي 5٪، بينما من خلال بروتوكولات الإقراض في DeFi، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية. لا يمكن لـ RWA فقط توفير المزيد من الأصول المدعومة بشكل فعلي لبيئة DeFi، ولكن أيضًا آلية المطابقة والتسوية الفعالة في DeFi يمكن أن توفر خدمات تسويقية أكثر كفاءة لـ RWA.
من ناحية أخرى، لا يمكن أن يتطور التمويل اللامركزي (DeFi) بدون الدعم المستقر للأصول الحقيقية (RWA). في الماضي، كانت عوائد DeFi تعتمد بشكل أساسي على أنشطة الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، ولكنها كانت غالبًا ما تكشف عن مشاكل نقص السيولة، وتراجع العوائد. إن إدخال أصول RWA لا يجلب فقط المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة فعلية إلى نظام DeFi البيئي، بل يوفر أيضًا عوائد ثابتة خالية من المخاطر للمستخدمين في أوقات الركود في السوق.
إن دمج RWA وDeFi هو في جوهره إدخال منطق التمويل التقليدي في الجينات القابلة للبرمجة للبلوكشين. عندما يمكن لمكتب مُرمّز أن يحوّل تلقائيًا عائدات الإيجار إلى فوائد ودائع مُرمّزة، وعندما يمكن تجزئة قطعة فنية رقمية إلى عدة ضمانات في برك الإقراض DeFi، لن يكون التمويل لعبة القلة بعد الآن، بل سيصبح بروتوكولًا مفتوح المصدر للسيولة العالمية.
لا تسعى هذه الثورة إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل من الممكن للجميع أن يصبحوا "صانعي سوق" لأصولهم الخاصة. قبل خمسة عشر عامًا، استشهد ساتوشي ناكاموتو بعنوان خبر عن إنقاذ البنوك في الكتلة الأولى من بيتكوين. اليوم، يكتب ترميز الأصول والتمويل اللامركزي معًا فصلًا جديدًا في تاريخ المال، مما يلامس إعادة هيكلة المالية التقليدية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
RWA والتمويل اللامركزي : إعادة تشكيل الفرص الجديدة في النظام المالي العالمي
دمج ترميز الأصول والتمويل اللامركزي: إعادة تشكيل المشهد المالي
مع إطلاق صندوق تداول بتكوين القائم على الأصول وظهور موجة ترميز الأصول، تتعمق المؤسسات المالية التقليدية تدريجياً في سوق العملات المشفرة وتؤثر بشكل كبير على اتجاه تطورها. من المتوقع أن تتزايد هذه التأثيرات بحلول عام 2025.
حالياً، بلغت القيمة السوقية الإجمالية لترميز الأصول(RWA) في القطاع(، باستثناء العملات المستقرة)، حوالي 20 مليار دولار، بزيادة قدرها 25.4% منذ بداية هذا العام، وارتفاع بنسبة 109.27% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما يعكس تفوقها الواضح على القطاعات الأخرى من الأصول المشفرة. وهذا يعكس اعتراف السوق بمفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، قد تستغرق بعض الإجراءات شهورًا أو حتى أيامًا لإكمالها، بينما يمكن أن تقلل تقنية blockchain هذه الأوقات إلى مستوى الثواني، بتكاليف منخفضة جداً. هذا التحسين الكبير في الكفاءة جذب اهتمام العديد من المؤسسات المالية التقليدية.
ومع ذلك، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدراج الأصول على السلسلة"، فلن يمكن إطلاق العنان لإمكانات RWA بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، رغم أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد ترميزها، إلا أنه إذا كانت تفتقر إلى حوض السيولة أو بروتوكولات الإقراض أو أسواق المشتقات، فإن هذه العملات في الواقع لا تزال تشبه "شهادات إلكترونية" تحت سيطرة المؤسسات المركزية. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تحتاج المؤسسات المالية التقليدية إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ وامتثال معقدة أثناء دفع الأصول إلى السلسلة، ورغم أن ذلك يضمن أمان الأصول، إلا أنه يعيق بشكل كبير انتشار وتطوير تطبيقات الترميز.
في الواقع، يجب أن يتكامل تطور RWA مع التمويل اللامركزي ( DeFi ). على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تتسم بالامتثال والموثوقية في عملية ترميز الأصول، إلا أن القيود الإقليمية، ومشكلات الكفاءة، وقيود التنظيم تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على نطاق عالمي. إذا اعتمدنا بالكامل على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن RWA من التداول إلا في دوائر مغلقة، ولا يمكن لرأس المال العالمي المشاركة على نطاق واسع.
تضخ الخصائص المفتوحة واللامركزية لـ DeFi حيوية جديدة في ترميز الأصول (RWA). على سبيل المثال في العقارات، من خلال تجميع الرهن العقاري لمكتب بقيمة مئات الملايين من الدولارات في NFT، وتقسيمه إلى عملات بمستويات مختلفة من المخاطر، يمكن للمستثمرين العاديين شراء عملات "مستوى المخاطر المنخفض" بمبالغ صغيرة من الأموال، ومشاركة العائد الثابت من إيجارات المكتب؛ في حين يمكن للمستثمرين المحترفين الاستفادة من عملات "مستوى المخاطر العالي" لتنفيذ استراتيجيات المراجحة ذات الرافعة المالية.
هذا النموذج من "التجزئة + القابلية للتجميع" يسمح بتفجير قيمة الأصول الفردية إلى مجموعة من العوائد المتعددة للمستثمرين العالميين. من خلال تجمعات السيولة في التمويل اللامركزي، يمكن أن يوفر رموز الأصول الحقيقية خيارات أكثر تنوعًا للمستثمرين، فضلاً عن تحسين السيولة الإجمالية في السوق، مما يعزز التوزيع الفعال لرأس المال.
الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع DeFi سيوفر أيضًا قنوات عائدات أكثر استقرارًا للسوق. حاليًا، يبلغ عائد سندات الخزينة الأمريكية حوالي 5٪، بينما من خلال بروتوكولات الإقراض في DeFi، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية. لا يمكن لـ RWA فقط توفير المزيد من الأصول المدعومة بشكل فعلي لبيئة DeFi، ولكن أيضًا آلية المطابقة والتسوية الفعالة في DeFi يمكن أن توفر خدمات تسويقية أكثر كفاءة لـ RWA.
من ناحية أخرى، لا يمكن أن يتطور التمويل اللامركزي (DeFi) بدون الدعم المستقر للأصول الحقيقية (RWA). في الماضي، كانت عوائد DeFi تعتمد بشكل أساسي على أنشطة الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، ولكنها كانت غالبًا ما تكشف عن مشاكل نقص السيولة، وتراجع العوائد. إن إدخال أصول RWA لا يجلب فقط المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة فعلية إلى نظام DeFi البيئي، بل يوفر أيضًا عوائد ثابتة خالية من المخاطر للمستخدمين في أوقات الركود في السوق.
إن دمج RWA وDeFi هو في جوهره إدخال منطق التمويل التقليدي في الجينات القابلة للبرمجة للبلوكشين. عندما يمكن لمكتب مُرمّز أن يحوّل تلقائيًا عائدات الإيجار إلى فوائد ودائع مُرمّزة، وعندما يمكن تجزئة قطعة فنية رقمية إلى عدة ضمانات في برك الإقراض DeFi، لن يكون التمويل لعبة القلة بعد الآن، بل سيصبح بروتوكولًا مفتوح المصدر للسيولة العالمية.
لا تسعى هذه الثورة إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل من الممكن للجميع أن يصبحوا "صانعي سوق" لأصولهم الخاصة. قبل خمسة عشر عامًا، استشهد ساتوشي ناكاموتو بعنوان خبر عن إنقاذ البنوك في الكتلة الأولى من بيتكوين. اليوم، يكتب ترميز الأصول والتمويل اللامركزي معًا فصلًا جديدًا في تاريخ المال، مما يلامس إعادة هيكلة المالية التقليدية.