العمليات المفاجئة للحوت في إثيريوم أثارت مناقشات حول أمان تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
مؤخراً، قام أحد الحيتان في إثيريوم بفتح مركز طويل على ETH برافعة مالية تبلغ 50 ضعف على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوزت الأرباح العائمة 2000000 دولار أمريكي. نظرًا لحجم المركز الكبير والشفافية التي يوفرها التمويل اللامركزي، تتابع سوق التشفير بأكملها عن كثب تحركات هذا الحوت في المستقبل.
من غير المتوقع أن هذا المستثمر لم يختار زيادة مراكزه أو إغلاقها مباشرة لتحقيق الربح، بل اتخذ استراتيجية فريدة: من خلال سحب جزء من الهامش لتحقيق الربح. أدت هذه العملية إلى رفع النظام تلقائيًا سعر تصفية المراكز الطويلة، مما أدى في النهاية إلى تفعيل آلية التصفية، مما جعل هذا المستثمر يحقق ربحًا قدره حوالي 1.8 مليون دولار.
أثرت هذه الطريقة بشكل كبير على خزانات السيولة في منصة التداول. خزانات السيولة في المنصة مسؤولة عن السوق، حيث تعمل من خلال تحصيل رسوم التمويل وأرباح التسوية، كما تسمح أيضًا للمستخدمين بتوفير السيولة. نظرًا لأن الحيتان قد حققت أرباحًا عالية جدًا، فإن إغلاق المراكز بشكل طبيعي قد يؤدي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل، ولكن من خلال تفعيل التسوية بشكل استباقي، تتحمل خزانات السيولة الخسارة. في يوم 12 مارس فقط، انخفضت خزانات السيولة في المنصة بحوالي 4 ملايين دولار.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجهها تبادلات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، خاصة فيما يتعلق بآلية تجمع السيولة التي تحتاج إلى الابتكار. حاليًا، تعتمد تبادلات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية الرائجة في السوق على آليات مختلفة للتعامل مع المخاطر المشابهة:
منصة تداول العقود الآجلة الدائمة تستخدم حوض السيولة المجتمعي لتوفير التمويل، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في توزيع الأرباح من صنع السوق. تستخدم دفتر الطلبات عالي الأداء على السلسلة لإجراء المطابقات، مما يوفر تجربة قريبة من تبادل. آلية التسوية في المنصة تسمح لأي مستخدم ذو رأس مال كافٍ بالمشاركة، بينما يلعب حوض السيولة أيضًا دور خزنة التسوية.
منصة أخرى مبنية على سولانا تستخدم برك السيولة متعددة الأصول لتوفير السيولة، مع اعتماد آلية مبتكرة من LP إلى Trader، من خلال تسعير أوكلية لتحقيق تجربة تداول قريبة من انزلاق صفري. آلية التسوية الخاصة بها تلقائية، تنفذها العقود الذكية بناءً على أسعار الأوكلة.
هناك منصة أخرى تستخدم برك مؤشرات متعددة الأصول كطرف مقابل لجميع المعاملات. وهي تحقق "تداول بدون انزلاق" من خلال تسعير الأوراق المالية بواسطة الأوراق المالية التنبؤية والتسويق الآلي. كما أن التسوية تتم تلقائيًا، باستخدام أوراق مالية متعددة المصادر موثوقة لضمان دقة الأسعار.
تتميز هذه المنصات في مجالات توفير السيولة، ونماذج صنع السوق، وآليات التسوية، وإدارة المخاطر، لكنها جميعًا تواجه تحدي كيفية تحقيق التوازن بين اللامركزية، والأمان، والكفاءة.
لتجنب هجمات مماثلة، قد تحتاج منصات التداول إلى اتخاذ بعض التدابير، مثل خفض الحد الأقصى لرافعة التداول، وزيادة متطلبات الهامش، وتحديد حدود إجمالية لمراكز الأصول الفردية. ومع ذلك، قد تتعارض هذه التدابير مع المبدأ الأساسي للمالية اللامركزية - السماح لأي شخص بالاستخدام دون إذن.
على المدى الطويل، قد تكون أفضل حل لتبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية هو زيادة عمق السيولة تدريجياً مع نضوج السوق، مما يزيد من تكلفة الهجوم، حتى تصبح مثل هذه العمليات غير مربحة. يمكن اعتبار المأزق الحالي بمثابة آلام النمو التي يجب أن تمر بها هذه المجال الناشئ، مما يدفع الصناعة بأكملها نحو اتجاه أكثر أمانًا وكفاءة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم الحوت يتلاعب بمراجحة التسويات مما أثار جدلاً بشأن أمان العقود الآجلة الدائمة DEX
العمليات المفاجئة للحوت في إثيريوم أثارت مناقشات حول أمان تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
مؤخراً، قام أحد الحيتان في إثيريوم بفتح مركز طويل على ETH برافعة مالية تبلغ 50 ضعف على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوزت الأرباح العائمة 2000000 دولار أمريكي. نظرًا لحجم المركز الكبير والشفافية التي يوفرها التمويل اللامركزي، تتابع سوق التشفير بأكملها عن كثب تحركات هذا الحوت في المستقبل.
من غير المتوقع أن هذا المستثمر لم يختار زيادة مراكزه أو إغلاقها مباشرة لتحقيق الربح، بل اتخذ استراتيجية فريدة: من خلال سحب جزء من الهامش لتحقيق الربح. أدت هذه العملية إلى رفع النظام تلقائيًا سعر تصفية المراكز الطويلة، مما أدى في النهاية إلى تفعيل آلية التصفية، مما جعل هذا المستثمر يحقق ربحًا قدره حوالي 1.8 مليون دولار.
أثرت هذه الطريقة بشكل كبير على خزانات السيولة في منصة التداول. خزانات السيولة في المنصة مسؤولة عن السوق، حيث تعمل من خلال تحصيل رسوم التمويل وأرباح التسوية، كما تسمح أيضًا للمستخدمين بتوفير السيولة. نظرًا لأن الحيتان قد حققت أرباحًا عالية جدًا، فإن إغلاق المراكز بشكل طبيعي قد يؤدي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل، ولكن من خلال تفعيل التسوية بشكل استباقي، تتحمل خزانات السيولة الخسارة. في يوم 12 مارس فقط، انخفضت خزانات السيولة في المنصة بحوالي 4 ملايين دولار.
تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الكبيرة التي تواجهها تبادلات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، خاصة فيما يتعلق بآلية تجمع السيولة التي تحتاج إلى الابتكار. حاليًا، تعتمد تبادلات العقود الآجلة الدائمة اللامركزية الرائجة في السوق على آليات مختلفة للتعامل مع المخاطر المشابهة:
منصة تداول العقود الآجلة الدائمة تستخدم حوض السيولة المجتمعي لتوفير التمويل، مما يسمح للمستخدمين بالمشاركة في توزيع الأرباح من صنع السوق. تستخدم دفتر الطلبات عالي الأداء على السلسلة لإجراء المطابقات، مما يوفر تجربة قريبة من تبادل. آلية التسوية في المنصة تسمح لأي مستخدم ذو رأس مال كافٍ بالمشاركة، بينما يلعب حوض السيولة أيضًا دور خزنة التسوية.
منصة أخرى مبنية على سولانا تستخدم برك السيولة متعددة الأصول لتوفير السيولة، مع اعتماد آلية مبتكرة من LP إلى Trader، من خلال تسعير أوكلية لتحقيق تجربة تداول قريبة من انزلاق صفري. آلية التسوية الخاصة بها تلقائية، تنفذها العقود الذكية بناءً على أسعار الأوكلة.
هناك منصة أخرى تستخدم برك مؤشرات متعددة الأصول كطرف مقابل لجميع المعاملات. وهي تحقق "تداول بدون انزلاق" من خلال تسعير الأوراق المالية بواسطة الأوراق المالية التنبؤية والتسويق الآلي. كما أن التسوية تتم تلقائيًا، باستخدام أوراق مالية متعددة المصادر موثوقة لضمان دقة الأسعار.
تتميز هذه المنصات في مجالات توفير السيولة، ونماذج صنع السوق، وآليات التسوية، وإدارة المخاطر، لكنها جميعًا تواجه تحدي كيفية تحقيق التوازن بين اللامركزية، والأمان، والكفاءة.
! قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX
لتجنب هجمات مماثلة، قد تحتاج منصات التداول إلى اتخاذ بعض التدابير، مثل خفض الحد الأقصى لرافعة التداول، وزيادة متطلبات الهامش، وتحديد حدود إجمالية لمراكز الأصول الفردية. ومع ذلك، قد تتعارض هذه التدابير مع المبدأ الأساسي للمالية اللامركزية - السماح لأي شخص بالاستخدام دون إذن.
على المدى الطويل، قد تكون أفضل حل لتبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية هو زيادة عمق السيولة تدريجياً مع نضوج السوق، مما يزيد من تكلفة الهجوم، حتى تصبح مثل هذه العمليات غير مربحة. يمكن اعتبار المأزق الحالي بمثابة آلام النمو التي يجب أن تمر بها هذه المجال الناشئ، مما يدفع الصناعة بأكملها نحو اتجاه أكثر أمانًا وكفاءة.
! قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX