تحليل مقارنة بين تكلفة تعدين بيتكوين ونموذج الاقتصاد الخاص بسلاسل الكتل PoS

تكلفة تعدين البيتكوين ونموذج الاقتصاد العام للبلوكتشين

مؤخراً، انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 54000 دولار، مما أدى إلى وصول بعض آلات التعدين إلى "سعر الإيقاف". تظهر البيانات أنه عندما ينخفض سعر البيتكوين إلى 54000 دولار، فإن آلات ASIC التي تزيد كفاءتها عن 23W/T فقط هي التي لا تزال تحقق أرباحاً، وهناك 5 موديلات فقط من آلات التعدين يمكنها بالكاد الاستمرار. وهذا يعني أنه إذا انخفض السعر إلى ما دون سعر الإيقاف، قد يختار بعض عمال المناجم الصغار ذوي قدرة تحمل المخاطر الضعيفة الخروج لتقليل الخسائر. وعادة ما يقوم هؤلاء العمال عند انسحابهم ببيع البيتكوين مقابل النقد، بينما يبيعون آلات التعدين بأسعار منخفضة، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في سعر البيتكوين، مما يشكل ما يسمى ظاهرة "استسلام عمال المناجم".

ما يسمى بسعر الإغلاق هو في الواقع سعر تكلفة التعدين لآلة تعدين البيتكوين. لفهم كيفية حساب هذا السعر، نحتاج أولاً إلى فهم نموذج الاقتصاد الخاص بالبيتكوين وآلية إثبات العمل (PoW).

تم تعيين إجمالي عرض البيتكوين مسبقًا ليكون 21 مليونًا، حيث يتم تعدين كتلة واحدة كل 10 دقائق في المتوسط، ويكافأ المعدنون بعدد معين من البيتكوين. في البداية، كان كل مكافأة كتلة 50 بيتكوين، وبعد كل 210,000 كتلة ( تقريبًا كل 4 سنوات ) يتم تقليل المكافأة إلى النصف. حدث التخفيض الأخير في 23 أبريل 2024، عندما كان ارتفاع الكتلة 840,000، وانخفضت المكافأة إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. بالإضافة إلى مكافأة الكتلة، يمكن للمعدنين أيضًا تحصيل رسوم معاملات التعبئة، حيث تتراوح رسوم المعاملات عادة بين 0.0001 و0.0005 بيتكوين. يتم تحديد الرسوم بواسطة السوق، كلما زاد عدد المستخدمين الذين يستخدمون تحويل البيتكوين، أصبح المعدنون أكثر انشغالًا، وإذا كانت الرسوم المحددة منخفضة جدًا، فقد يتم تجاهل المعاملة من قبل المعدنين.

سيتم إدخال المعاملات في شبكة البيتكوين إلى مجموعة الذاكرة. يختار المعدّنون مجموعة من المعاملات من مجموعة الذاكرة، ويحاولون تكوين كتلة جديدة. يحتاج المعدّنون إلى اكتشاف عدد عشوائي محدد، ودمجه مع بيانات الكتلة، لإنتاج قيمة هاش تتوافق مع هدف صعوبة الشبكة، وهذه العملية تُعرف بـ"التعدين". من يحسب أولاً قيمة الهاش التي تلبي الشروط، يحصل على حق التسجيل، أي النجاح في التعدين. يتم ضبط هدف الصعوبة ديناميكيًا، كل 2016 كتلة ( تقريبًا كل أسبوعين )، للحفاظ على متوسط وقت إنشاء الكتلة في البيتكوين حوالي 10 دقائق. لذلك، كلما زادت قوة الحوسبة في الشبكة، زادت صعوبة الهدف.

من سعر إيقاف تشغيل البيتكوين، كيف يجب تصميم النموذج الاقتصادي؟

قوة التعدين هي قدرة أجهزة تعدين البيتكوين على التعدين، أي عدد عمليات الهاش التي يمكن تنفيذها في الثانية. حاليًا، يتم استخدام وحدة القوة عادةً TH/s، أي 10^12 عملية هاش في الثانية. القوة الإجمالية للشبكة حوالي 630 EH/s، أي 6.310^20 عملية هاش في الثانية. لذلك، يمكن نظريًا تعدين 810^(-7) بيتكوين لكل T من القوة كل يوم. بالنسبة للعمال المناجم، بالإضافة إلى تكلفة شراء أجهزة التعدين وتكاليف إدارة المزرعة، فإن النفقات الرئيسية هي تكلفة الكهرباء للتعدين. على سبيل المثال، مع جهاز تعدين Antminer S19 pro، تكون القوة المقدرة 110 T، واستهلاك الطاقة المقدّر 3250 W، مما يعني أن كل T من القوة تستهلك يوميًا 0.709 kW. تختلف تكلفة الكهرباء بشكل كبير حسب المنطقة، وبافتراض 0.055 دولار/كيلووات ساعة، فإن تكلفة بيتكوين واحدة تقترب من 50000 دولار.

من المهم أن نلاحظ أن الفرضيات المذكورة أعلاه تستند إلى قوة شبكة تبلغ 630 EH/s. بمجرد حدوث "استسلام المعدنين"، ستنخفض قوة الشبكة، وسينخفض أيضًا تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة. بنفس الطريقة، إذا ارتفع سعر بيتكوين، سيحقق المعدنون أرباحًا، وستزداد قوة الشبكة، وسيرتفع أيضًا تكلفة تعدين عملة بيتكوين واحدة.

لذلك ، فإن "سعر إيقاف التشغيل" لبيتكوين هو في الواقع نتيجة لضبط السوق وتنافس عمال التعدين ، وكل ذلك مبني على النموذج الاقتصادي البسيط والفعال لبيتكوين.

نموذج الاقتصاد تحت إثبات الحصة ( PoS )

في نموذج الاقتصاد لسلاسل الكتل المعتمدة على إثبات العمل (PoW) التي تمثلها البيتكوين، يُعتبر المعدّنون أهم المشاركين. لكن في سلاسل الكتل المعتمدة على إثبات الحصة (PoS) مثل إيثريوم وSolana(، لا يوجد دور للمعدّنين. فما هو نموذجهم الاقتصادي؟

أولاً، الاختلاف الأكبر بين آلية إثبات الحصة (PoS) وآلية إثبات العمل (PoW) هو أن آلية إثبات الحصة تتطلب آلية قبول للنقاط المشاركة في توافق الكتل، وعادة ما يتم تحقيق ذلك من خلال الرهن )Staking(. في هذه الآلية، يحتاج العقد إلى رهن كمية معينة من رموز المنصة للمشاركة في توافق الشبكة؛ وفي الوقت نفسه، ستقوم المنصة بإصدار رموز المنصة لهذه العقد كمكافآت للكتل، لتحفيزها على المساهمة في استقرار الشبكة. في آلية إثبات الحصة، تُعرف العقد المشاركة في توافق الشبكة عن طريق الرهن عادةً بالمصادقين )Validator(.

ثانياً، إذا كانت عملة المنصة غير محدودة في الإصدار ) مثل الإيثيريوم وسولانا (، يجب أيضاً أخذ مشكلة تضخم عملة المنصة في الاعتبار. عادةً ما يتم تحقيق إصدار عملة المنصة من خلال مكافآت الكتلة للمتحققين، بينما يتم عادةً إحراقها في شكل رسوم معاملات لاسترداد السيولة، مثل استردادها إلى خزينة المشروع أو إحراقها داخل البروتوكول. يجب أن يتم تحقيق التوازن بين الإصدار والاسترداد، مما يسمح بحدوث تضخم أو انكماش على المدى القصير، ولكن لا يمكن أن يكون هناك تضخم أو انكماش على المدى الطويل، من أجل الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.

أخيرًا، يجب مراعاة وظيفة الرموز المميزة للمنصة. على عكس البيتكوين التي يمكن استخدامها فقط كرسوم معاملات، فإن رموز المنصة في نظام إثبات الحصة (PoS) تتمتع بوظيفة كسب العائد بسبب مكافآت الكتل الناتجة عن الرهان. لذلك، تقوم بعض المنصات أيضًا بتصميم رهان موكل، مما يمكن أن يقلل من كمية الرموز المميزة للمنصة المتداولة في السوق، وهو أيضًا وسيلة للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي. ما نسميه عادةً الرهان السائل هو في الغالب تصميم بروتوكول طرف ثالث يعتمد على الرهان الموكل، وتأتي نسبة العائد السنوي (APR) من مكافآت الكتل المرهونة ) وMEV (.

![من سعر إيقاف تشغيل البيتكوين، كيف يجب تصميم النموذج الاقتصادي؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3f2df4a2dcfbd2db327384386d3b5a27.webp(

) إيثريوم

كان العرض الأولي لشبكة الإيثيريوم 72 مليون عملة، تم تخصيص 60 مليون منها للأشخاص الذين اشتروا ETH خلال حملة التمويل الجماعي في يوليو وأغسطس 2014 بسعر متوسط يبلغ حوالي 0.3 دولار لكل عملة###، وتم توزيع 12 مليون عملة المتبقية عند إطلاق الشبكة في 2015، حيث تم منح نصفها لـ 83 شخصًا من المساهمين الأوائل في البروتوكول، والنصف الآخر تم الاحتفاظ به لمؤسسة الإيثيريوم. يبلغ إجمالي عرض شبكة الإيثيريوم الحالية حوالي 120 مليون عملة.

في سبتمبر 2022، انتقلت الإيثريوم من PoW إلى PoS(The Merge)، وأطلقت سلسلة الإشارة. تصميم التضخم في شبكة الإيثريوم يحدد هذا كحد، وينقسم إلى مرحلتين: قبل الانتقال إلى PoS، يتم إصدار حوالي 4.84 مليون ETH سنويًا، ومعدل التضخم حوالي 4%؛ بعد الانتقال إلى PoS، يتم إصدار حوالي 3.01 مليون ETH سنويًا، ومعدل التضخم حوالي 2.5%. في الواقع، منذ انتقال الإيثريوم إلى PoS، ونظرًا لأن EIP-1559 ينص على حرق جزء من ETH كرسوم أساسية للشبكة لكل معاملة، فإن ETH كانت في معظم الأوقات في حالة انكماش، بمعدل انكماش متوسط قدره 1.4%.

في شبكة الإيثيريوم، إذا أراد عقد أن يصبح مُصادقًا في سلسلة الإشارات، يحتاج إلى رهن 32 ETH، ولن يزيد أكثر من 32 ETH وزن هذا المُصادق في الشبكة. تحتوي سلسلة الإشارات على 32 فتحة في كل فترة (epoch)، كل فتحة تستغرق حوالي 12 ثانية، وستنتج كتلة واحدة. تمنح الإيثيريوم المكافآت حسب الفترة، ويُحسب مبلغها من المكافأة الأساسية، حيث تمثل المكافأة الأساسية متوسط مكافأة كل مُصادق في أفضل الظروف في كل فترة، حيث يمكن لمقترح الكتلة أخذ 1/8 من المكافأة الأساسية، بينما تُوزع المكافآت الأخرى على المصوتين ( بشرط أن يصوتوا بما يتماشى مع معظم المُصادقين الآخرين ) ومشاركة لجنة التنسيق، حيث ترتبط توزيع المكافآت برصيد المُصادق الفعال وإجمالي عدد المُصادقين النشطين.

نظرًا لأن رهن الإيثيريوم يتطلب على الأقل 32 ETH، ولا يدعم تفويض ETH إلى موثقين آخرين للرهن، وأن ETH المرهون لديه فترة إلغاء لمدة 27 ساعة. هذه القواعد تشكل عائقًا معينًا للمراهنين، لذا، لتوفير بيئة رهن أكثر سهولة للمستخدمين، ظهرت في السوق بروتوكولات رهن سائلة (Liquid staking token، LST). المبدأ هو من خلال تجميع ETH معًا، لتجاوز الحد الأدنى المطلوب من 32 ETH، دون الحاجة إلى أن يقوم كل مستخدم بتشغيل موثق خاص به، حيث ستتولى مجموعة الرهن العمليات المناسبة، كما ستوفر للمستخدمين شهادات رهن مناسبة، للمشاركة في تطبيقات DeFi الأخرى، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.

الرائد في مجال الإيداع السائل على إيثريوم، Lido، قد أطلق stETH، الذي استحوذ على حصة كبيرة من سوق LST لإيثريوم. تتيح Lido للمستخدمين العاديين إيداع أي كمية من ETH من خلال منصتها، حيث يتحول ETH المودع إلى stETH ويمكن تحويله إلى ETH في أي وقت، مما يحل مشكلة الإيداع الأصلي. حاليًا، في شبكة إيثريوم، يتم إيداع 32,540,000 ETH، وهو ما يمثل 27% من إجمالي المعروض، حيث ساهمت Lido بـ 9,800,000، وstETH يمثل 30% من ETH المودع.

من سعر إيقاف تشغيل بيتكوين، كيف يجب تصميم النموذج الاقتصادي؟

( سولانا

الإمداد الأولي لشبكة سولانا هو 500 مليون، منها 38% مخصصة لصندوق الاحتياطي المجتمعي، و12.5% لأعضاء الفريق، و12.5% لمؤسسة سولانا، و37% المتبقية للمستثمرين. الإمداد الإجمالي الحالي لشبكة سولانا هو حوالي 580 مليون، منها 460 مليون متداولة، ومعدل التداول حوالي 80%. 20% المتبقية من SOL مقفلة في يد المستثمرين والفريق، ومن المتوقع أن يحدث أكبر فتح في مارس 2025، بمقدار حوالي 45 مليون قطعة.

نسبة التضخم الأولية لـ Solana هي 8%، ومعدل الانخفاض السنوي هو -15%، ونسبة التضخم على المدى الطويل هي 1.5%.

لا يوجد حد أدنى لمبلغ الرهن بالنسبة للمصادِقين في شبكة سولانا، لكن قوة تصويت المصادِقين ومكافآت الرهن ستوزع وفقًا لنسبة مبلغ الرهن الخاص بهم. تدعم شبكة سولانا الرهن المفوض )deleGate staking(، حيث يمكن للمستخدمين من خلال الرهن المفوض أن يراهنوا بـ SOL الخاص بهم للمصادِقين الموجودين بالفعل لمشاركة الأرباح. إن الرهن المفوض لا يعني إيداع SOL لدى المصادِقين، إذ تبقى SOL محفوظة في محفظة المستخدم، مما يجعلها آمنة مثل الاحتفاظ بها. حاليًا، هناك 1500 عقدة مصادِقة، ومتوسط معدل العائد السنوي APR حوالي 7%.

ينفذ المدققون عمل التحقق من المعاملات واقتراح الكتل: كلما قدم المدقق تصويتًا صحيحًا وناجحًا )، فإن ذلك يُعتبر معاملة بحد ذاته، وعندما يدفع المدقق رسوم المعاملة ###، يحصل على نقاط؛ اقتراح الكتل لا يمنح نقاطًا إضافية، ومكافأة الكتلة تشمل فقط رسوم المعاملات المضمنة في الكتلة، و50% فقط من الرسوم تُوجه كجائزة كتلة إلى المدقق، بينما سيتم حرق الـ50% الأخرى. خلال فترة زمنية، سيجمع المدققون هذه النقاط، ثم يمكن "استبدالها" بنسب معينة من مكافآت SOL عند نهاية الفترة، ويتم "استبدال" النقاط بالمكافآت من خلال حساب الوزن القائم على الحصة، أي أن نسبة نقاط المدقق إلى إجمالي نقاط جميع المدققين ( تُحدد النسبة المئوية التي يحصلون من خلالها على SOL المقابل.

الوضع الحالي لـ LST على شبكة Solana يختلف بشكل ملحوظ عن Ethereum. نسبة التشفير SOL المتداولة في شبكة Solana المتوقعة تتجاوز 80%، وهو ما يزيد بكثير عن 27% في Ethereum. ومع ذلك، فإن LST تشكل فقط 6% من إجمالي العرض المخصص، بينما تتجاوز Ethereum 40%. السبب الرئيسي هو أن شبكة Solana تدعم التشفير المفوض بشكل أصلي، وأن النظام البيئي لبروتوكولات DeFi لا يزال في مراحله المبكرة، والمشاكل التي تحاول Lido ومنتجات مماثلة حلها في Ethereum غير موجودة في Solana. Jito هو الرائد في LST على شبكة Solana، حيث يقوم Jito بتفويض SOL الخاص بالمستخدمين إلى عملاء التحقق من Jito-Solana الذين يدعمون MEV)، مما يحول عقد التحقق إلى JitoSOL، حيث يتم توزيع عائدات MEV كعائد إضافي للمستثمرين. وبالتالي، فإن APR على منصة Jito أعلى من التشفير المفوض، حيث يمكن أن تصل حالياً إلى 7.92%، وJitoSOL تشكل 3% من SOL المخصص.

من بيتكوين سعر الإيقاف، كيف يجب تصميم النموذج الاقتصادي؟

ملخص

نموذج الاقتصاد هو التصميم الأكثر أهمية في blockchain الذي يهدف إلى التشغيل طويل الأجل، دون استثناء. بالمقارنة مع نموذج الاقتصاد البسيط والفعال لسلسلة الكتل PoW الذي تمثله بيتكوين، فإن تصميم نموذج الاقتصاد لسلسلة الكتل PoS التي تمثلها إيثريوم وسولانا غالبًا ما يكون معقدًا جدًا - حيث يجب أن يأخذ في الاعتبار آلية الرهن، وآلية التحفيز، ومعلمات التضخم، ووظائف الرموز.

من منظور نموذج الاقتصاد في سلاسل الكتل الجديدة، فإن الغالبية العظمى منها تستخدم آلية توافق PoS بدلاً من PoW. والسبب في ذلك هو أن PoS أكثر كفاءة في استهلاك الطاقة، بالإضافة إلى أنه يوفر قدرة استيعابية أفضل ووقت تأكيد أسرع للمعاملات، حيث يمكن معالجة المزيد من المعاملات في الثانية. تعتبر هذه الأداء حجر الأساس لاعتماد سلاسل الكتل على نطاق واسع.

تتمتع PoS أيضًا بمزيد من الأمان عند نفس التكلفة، ومن الأسهل التعافي من الهجمات. لأن التحقق

BTC0.91%
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 5
  • مشاركة
تعليق
0/400
MetaverseVagrantvip
· منذ 8 س
هناك أيضًا نماذج ضاغطة
شاهد النسخة الأصليةرد0
StakeOrRegretvip
· منذ 13 س
المعدّن المفلس هو كذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektDetectivevip
· منذ 13 س
مستثمرين كبار لا يفضلون اللعب في POS بدلًا من ذلك
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropHarvestervip
· منذ 13 س
لقد حان وقت قطع الخسارة والـ Rug Pull مرة أخرى
شاهد النسخة الأصليةرد0
GweiWatchervip
· منذ 14 س
لقد خسرت الكثير بسبب جهاز التعدين.
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت