التشفير الهدف والمثالية: داخل السلسلة السلع المتبادلة
تقدم هذه المقالة خيطين منطقيين مترابطين: الأول هو تتبع تطور تكنولوجيا السيولة في DeFi، والثاني هو التأكيد على التأثير التحويلي للتبادل داخل السلسلة من منظور تاريخ التنمية الاقتصادية. نأمل أن نثبت أن ثورة عميقة في DeFi على وشك الحدوث، فقط نحتاج إلى مزيد من الصبر. أولئك الذين يتمسكون بالمثالية من البنائين ذوي الرؤية سيحصلون في النهاية على عوائد من السوق.
لقد تتبعنا تطور سوق (DEX) في البورصات اللامركزية، مما يدل على أن ظهور التداولات داخل السلسلة لم يكن مصادفة، بل هو حقًا مغير لقواعد اللعبة. يمثل هذا فصلًا مهمًا في تاريخ بناة Web3. يتطلب تنفيذ وظائفه الكثير من الابتكار والتحسين، ليس فقط داخل DEX ولكن أيضًا في طبقة البنية التحتية الأساسية.
إذا أصبحت داخل السلسلة المبادلة تاريخًا مهمًا، فنحن نعتقد أن جميع الجهود والمساهمات ذات الصلة يجب أن تُعترف بها بشكل مناسب.
هل فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير؟
منذ يناير 2023، مدفوعاً بموافقة ETF وتوقعات التيسير الكمي الجديدة، انخفضت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها ثم انتعشت إلى أعلى مستوى جديد. ومع ذلك، فإن أسعار معظم العملات البديلة لا تتصرف كما كانت في السابق، حيث أظهرت دافعاً أقوى للارتفاع بعد أن أخرجت BTC الفضاء الخيالي. يسخر بعض المستثمرين من أداء سوق الرموز VC ذات التقييمات العالية والسيولة المنخفضة، ويعتبرون الابتكار الحقيقي شيئاً غير ذي قيمة، ويعتبرون عالم التشفير كمنطقة إجرامية. في بعض المؤتمرات الصناعية، حتى بعض قادة البناء في الصناعة يتحدثون بصراحة، ويصفون الصناعة بأكملها كأنها تشبه الكازينو. يستمتع العديد من عشاق التشفير بإثارة PvP( مواجهة ) اللاعبين. يظهر السوق بشكل عام أن الرموز الميم قد تم الإقبال عليها في بداية السوق الصاعدة، لكن الرموز ذات القيمة تم تجاهلها من قبل السوق، وغابت عن الجولة بالكامل.
في هذه الجولة من السوق الصاعدة، يشعر الكثير من المخضرمين أن هذه المرة مختلفة حقًا، بل أنها تفوق برودة الصناعة في 2018-2019. يشعر بعض المطورين بالحيرة، ويبدأون في التساؤل عن دوافعهم للدخول في هذا المجال: هل يمكن أن يُحدث التشفير حقًا تغييرًا في العالم الحقيقي؟ منذ العام الماضي، مع الارتفاع التدريجي للذكاء الاصطناعي، توجه الكثيرون انتباههم نحو الذكاء الاصطناعي، ولا يزال هناك المزيد ممن يترددون.
لماذا تختلف سوق العملات المشفرة هذه المرة؟
لا يمكننا تجاهل تأثير رأس المال الاستثماري والجشع لدى الفرق، وعدم توافق المصالح، والسلوك غير الأخلاقي، والتفكير قصير المدى. السوق لفترة طويلة كانت في غابة مظلمة. بخلاف الشيفرة، لا توجد قواعد كثيرة لتنظيم المشاركين. على الرغم من أن هذه المشكلات موجودة منذ فترة طويلة، إلا أنها ليست كافية لشرح ضعف هذه الدورة الصاعدة.
لذلك، نقدم سببًا إضافيًا: إن التضخم الذاتي داخل سوق التشفير لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة لنظامنا البيئي التشفيري. انظر إلى الشكل أدناه:
تظهر الصورة أعلاه نشاط مختلف الأصول الرقمية العامة. ومن خلال الصورة، يتضح أنه منذ عام 2018، تتراجع حصة العملات غير المستقرة في السوق باستمرار. إذا نظرنا إلى نسبة حجم التداول، فإن الغالبية العظمى من التداولات في العامين الماضيين كانت مدعومة من قبل عملات الدولار المستقرة. إذا لم تستمر القيمة السوقية لعملات الدولار المستقرة في التوسع، فمع استمرار إصدار عملات جديدة، ستنفد أحواض السيولة.
في الماضي، كانت البيتكوين والإيثيريوم إلى حد كبير بمثابة معادل عام للسوق. يمكن أن تصبح البيتكوين والإيثيريوم سيولة للآخرين، وفي مراحل السوق الصاعدة، كانت العملات البديلة والعملات الرئيسية كسبيل للسيولة ترتفع بشكل متسارع، مما يعزز بعضها البعض. في مثل هذه البنية السوقية التي تهيمن فيها الرموز على السيولة، نادراً ما تفتقر العملات البديلة إلى السيولة. عند العودة إلى الحاضر، فإن معظم أزواج التداول مرتبطة بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. حتى الزيادة الهائلة في قيمة البيتكوين أو الإيثيريوم ليست ذات فائدة، حيث تجعل مكانة العملات المستقرة من الصعب على BTC و ETH ضخ السيولة في رموز أخرى.
التشفير العملات الرقمية price power تقع في يد وول ستريت
جميع العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة الأخرى هي طُعم. التشفير يتبع ساعة وول ستريت.
في أكتوبر 2014، بدأت Tether في تقديم عملة رقمية مستقرة يمكن أن تسد الفجوة بين التشفير والعملات القانونية، مما يوفر استقرار العملات التقليدية ومرونة العملات الرقمية. الآن أصبحت ثالث أكبر رمزية من حيث القيمة السوقية. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك USDT أكبر عدد من أزواج التداول في المؤشر، وهو 10 أضعاف الإيثيريوم أو wBTC.
في سبتمبر 2018، تعاونت Circle مع Coinbase، وأطلقت عملة الدولار الرقمي USD Coin(USDC) تحت مظلة مركز Consortium. وهي مرتبطة بالدولار، حيث يتم ربط كل رمز USDC احتياطي بالدولار بنسبة 1:1. كرمز ERC-20، يمكن أن يتم تداول USDC بسلاسة ودمجه مع مجموعة متنوعة من التطبيقات اللامركزية.
في 10 ديسمبر 2017، كانت بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) هي الأولى التي أطلقت عقود الآجلة للبيتكوين، حتى وإن كانت تسوى بالدولار فقط، فإنها يمكن أن تؤثر على سعر البيتكوين الفوري، خاصةً وأن حجم العقود الآجلة للبيتكوين الحالي يمثل 28% من السوق العالمية.
وول ستريت لا تؤثر فقط جسديًا على سوق التشفير، بل تؤثر أيضًا نفسيًا على سيولة السوق في التشفير. هل تتذكر عندما بدأنا في مراقبة موقف الاحتياطي الفيدرالي، وتخفيض ثقة Greyscale، و"خريطة النقاط" الخاصة بـ FOMC، وتدفق النقد الخاص بـ BTC-ETF؟ كل هذه المعلومات تؤثر نفسيًا على سلوكنا.
العملات المستقرة هي طُعم أسقطته الحكومة الأمريكية، ومنذ أن قبلنا العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة لتوفير السيولة، بدأت تتراكم الإجماع، لتحل محل دور السيولة للعملات الأصلية المشفرة، وتتنافس وتضعف من ائتمان العملات الأخرى، وبدأ الدولار تدريجياً في السيطرة على سوق المعادل العام.
بهذه الطريقة، فقدنا إيقاع السوق الخاص بنا.
لا أريد أن ألوم العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، بل على العكس، هذه نتيجة طبيعية للمنافسة العادلة واختيار السوق. تساعد Tether وCircle المستثمرين على الاستثمار مباشرة داخل السلسلة في الأصول المرتبطة بالدولار، مما يسمح لهم بتحمل المخاطر المتكافئة مع الدولار، كما توفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.
السوق كلها تكافح من أجل السيولة! فقدنا السيطرة على السيولة، وفقدنا أيضاً السيطرة على إيقاع صناعة التشفير.
حرب الألفية للسيولة
السيولة دائماً هي الحاجة الحقيقية
السيولة هي السمة الأساسية للسوق، وأي ابتكار يمكن أن يحسن السيولة في السوق هو تقدم كبير في التاريخ.
وفقًا لنظرية التنظيم، يتم تعريف السوق على أنه بيئة منظمة تتم فيها تبادل السلع والخدمات والمعلومات بين المشترين والبائعين. تتأثر هذه البيئة بالقواعد والمعايير والمؤسسات المعمول بها، من أجل تعزيز التنسيق، وتقليل تكاليف المعاملات، ودعم التفاعل الاقتصادي الفعّال.
السيولة ضرورية لتنظيم السوق لأنها تؤثر مباشرة على كفاءة السوق واستقراره وجاذبيته. تقلل السيولة العالية من تكاليف التداول من خلال الحد من الانزلاق وزيادة حجم التداول. كما تظهر الأسواق ذات السيولة العالية مرونة سعرية أكبر، وأسعار أفضل، وتجذب المزيد من المشاركين، مما يساعد على العثور على معلومات سعرية أكثر دقة. تؤكد اقتصاديات المعلومات على دور السوق في اكتشاف المعلومات. في السوق المثالي، تتدفق المعلومات بحرية، مما يمكّن المشاركين من اتخاذ قرارات مستنيرة، وتحسين تخصيص الموارد، وتحقيق الأسعار المتوازنة. تنتج الأسواق ذات السيولة العالية معلومات موثوقة، مما يساعد في تخصيص الموارد بشكل أكثر فعالية.
سواء كان ذلك في كفاءة اكتشاف الأسعار، أو استقرار الأسعار ومرونتها، أو انخفاض تكاليف التداول، فإن هذه الميزات تعزز من قدرة السوق على جذب المشاركين. ومن جهة أخرى، فإن جاذبية السوق تعزز المزيد من السيولة في السوق، مما يحسن كفاءة جميع جوانب السوق. لذلك، فإن تحسين السيولة أمر ضروري لأي سوق.
العملات هي ابتكار يهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة
أكاديمياً، هناك نظريتان رئيسيتان حول أصل النقود، إحداهما تعتبر النقود وسيلة مريحة للتبادل، وقد قبلها الجمهور العام والباحثون؛ والأخرى تأتي من كتاب ديفيد غرايبر "الديون: 5000 عام الأولى"، حيث يعتقد أن النقود نشأت من علاقات الديون، ولكنه يعترف في الوقت نفسه بدور النقود كمعادل عام.
بالإضافة إلى "تاريخ النقود: من العصور القديمة إلى الآن" لغرين ديفيس و"رأس المال: المجلد الأول" لكارل ماركس، هناك مصادر أخرى تحمل وجهات نظر مشابهة حول أصول النقود وتطورها.
على سبيل المثال، أشار نيل فيرجسون في كتابه "صعود النقود: التاريخ المالي العالمي" إلى أن تطور النقود نشأ أيضًا من حاجة المجتمع إلى نظام تبادل فعال، بدءًا من المقايضة، وتطور تدريجيًا إلى نظام أكثر تعقيدًا يستخدم سلعًا ذات قيمة داخلية.
بالمثل، في كتاب فيلكس مارتن "المال: سيرة غير مصرح بها"، تناول المؤلف مفهوم المال كتقنية اجتماعية، وهي تقنية تطورت استجابة للحاجة إلى نظام تبادل أكثر كفاءة. مثل ماركس، يعتقد مارتن أن المال هو قيمة عامة، وقد نشأ من سلعة عادية في عصر المقايضة.
أخيرًا، يتناول ديفيد غرايبر ( David Graeber ) في كتابه "الدين: التاريخ الأولي لمدة 5000 عام" وجهة نظر فريدة، حيث يرى أن العملة تطورت من أنظمة الدين والواجبات، التي ظهرت قبل اختراع العملة نفسها. ومع ذلك، فإن وجهة نظر غرايبر لا تزال تتماشى مع فكرة أساسية: تم إنشاء العملة كمعادل عام بهدف تسهيل تبادل السلع والخدمات.
تؤكد هذه الموارد بشكل أكبر على دور العملة كوسيلة للتبادل، مما يتماشى مع وجهات نظر ديفيس وماركس.
تلخيصًا، فإن الإجماع في الأوساط الأكاديمية حول العملة هو أن الوظيفة التي وُلدت من أجلها العملة هي ككائن متساوي القيمة، وهي نتاج لحل السيولة في السوق. الاختلاف يكمن في ما إذا كانت نقطة انطلاق حامل العملة هي سلعة أم دين.
العملة هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق قبل ظهور الإنترنت القيمي، والعملة هي وسيلة لزيادة السيولة.
في الماضي، كانت القوى القديمة التي تعادل العملة بالسيولة نادراً ما تحاول تحسين الهيكل التنظيمي للسوق لتحقيق حالة سيولة أفضل، ولم يفكروا أبداً في كيفية بناء سيولة السوق في ظل عدم وجود عملة. ربما لأنهم مثل البراغيث المحبوسة في صندوق مغلق لفترة طويلة، نسوا مدى ارتفاع قفزاتهم.
DEX:قوة التغيير
الهدف الأساسي لأي سوق هو تقديم أدق الأسعار وأفضل تخصيص للموارد. كل مكون وآلية وبنية مصممة لتحقيق هذا الهدف. منذ العصور القديمة، قام الإنسان باستمرار بخلق طرق جديدة لزيادة كفاءة السوق.
على مدى قرون، شهد السوق تغييرات هائلة. لقد مرت آليات توليد الأسعار بعدة ترقيات. لتلبية الاحتياجات الاقتصادية المختلفة، طور السوق مجموعة متنوعة من إجراءات التسوية، مثل سوق التجار، والسوق المدفوع بالطلبات، وسوق الوساطة، وسوق الأحواض المظلمة.
مع ظهور تقنية blockchain, واجهتنا قيود جديدة, كما تطرقنا إلى فرص جديدة لحل مشكلة السيولة. حتى الآن, يمكننا ابتكار طرق جديدة لتلبية احتياجات التبادل وتوفير السيولة للرموز.
على الرغم من أن البورصات المركزية، التي تمثلها بعض منصات التداول، تقدم أفضل تجربة تداول، إلا أن مستخدميها يعانون من مخاطر الاحتيال واستغلال الاحتكار. حتى أن ثاني أكبر بورصة في العالم سابقًا قد أعلنت إفلاسها حاليًا بسبب استيلائها على أصول المستخدمين. يجب على أي بورصة ذات سيولة جيدة نسبياً فرض رسوم مرتفعة على المشاريع لإدراج العملات، بالإضافة إلى شروط صارمة أخرى. بالمقابل، تعتبر البورصات اللامركزية أكثر مرونة، حيث تصمم آليات مختلفة لتلبية احتياجات مختلفة. على سبيل المثال، تشتهر Pump.fun بتقديم منحنى عرض رموز حساس للغاية، بينما تقدم بعض DEXs أفضل سيولة في معظم الحالات، بدلاً من حساسية اكتشاف الأسعار. تستخدم هذه البورصات أنماطًا مختلفة لتلبية تفضيلات تداول عملائها المستهدفين المختلفة. لا يمكن إنكار أن كل منها له تركيزه الخاص، ويضحي ببعض الأمور.
محاولة إنشاء السيولة داخل السلسلة
لقد حققت بورصات العملات اللامركزية تقدمًا كبيرًا في حل هذه التحديات الثلاثة وغيرها من التحديات المتعلقة بالتداول داخل السلسلة من خلال الابتكار. الرحلة الطويلة تبدأ من خطوة واحدة، والخطوة الأولى هي بناء السيولة داخل السلسلة. هنا نعمل على تقديم لمحة بسيطة عن الصناعة: تعتبر某DEX معيارًا في هذه الصناعة الفرعية. إن الابتكار في منحنى الاتحاد يمثل بداية عصر جديد. قبل منحنى "X*Y=C" في某DEX، كانت بورصات العملات اللامركزية تستخدم دفاتر الطلبات لتسوية المعاملات داخل السلسلة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
التمويل اللامركزي ثورة جديدة: داخل السلسلة تأثيرات التحويل التجاري
التشفير الهدف والمثالية: داخل السلسلة السلع المتبادلة
تقدم هذه المقالة خيطين منطقيين مترابطين: الأول هو تتبع تطور تكنولوجيا السيولة في DeFi، والثاني هو التأكيد على التأثير التحويلي للتبادل داخل السلسلة من منظور تاريخ التنمية الاقتصادية. نأمل أن نثبت أن ثورة عميقة في DeFi على وشك الحدوث، فقط نحتاج إلى مزيد من الصبر. أولئك الذين يتمسكون بالمثالية من البنائين ذوي الرؤية سيحصلون في النهاية على عوائد من السوق.
لقد تتبعنا تطور سوق (DEX) في البورصات اللامركزية، مما يدل على أن ظهور التداولات داخل السلسلة لم يكن مصادفة، بل هو حقًا مغير لقواعد اللعبة. يمثل هذا فصلًا مهمًا في تاريخ بناة Web3. يتطلب تنفيذ وظائفه الكثير من الابتكار والتحسين، ليس فقط داخل DEX ولكن أيضًا في طبقة البنية التحتية الأساسية.
إذا أصبحت داخل السلسلة المبادلة تاريخًا مهمًا، فنحن نعتقد أن جميع الجهود والمساهمات ذات الصلة يجب أن تُعترف بها بشكل مناسب.
هل فقدنا السيطرة على إيقاع صناعة التشفير؟
منذ يناير 2023، مدفوعاً بموافقة ETF وتوقعات التيسير الكمي الجديدة، انخفضت بيتكوين إلى أدنى مستوى لها ثم انتعشت إلى أعلى مستوى جديد. ومع ذلك، فإن أسعار معظم العملات البديلة لا تتصرف كما كانت في السابق، حيث أظهرت دافعاً أقوى للارتفاع بعد أن أخرجت BTC الفضاء الخيالي. يسخر بعض المستثمرين من أداء سوق الرموز VC ذات التقييمات العالية والسيولة المنخفضة، ويعتبرون الابتكار الحقيقي شيئاً غير ذي قيمة، ويعتبرون عالم التشفير كمنطقة إجرامية. في بعض المؤتمرات الصناعية، حتى بعض قادة البناء في الصناعة يتحدثون بصراحة، ويصفون الصناعة بأكملها كأنها تشبه الكازينو. يستمتع العديد من عشاق التشفير بإثارة PvP( مواجهة ) اللاعبين. يظهر السوق بشكل عام أن الرموز الميم قد تم الإقبال عليها في بداية السوق الصاعدة، لكن الرموز ذات القيمة تم تجاهلها من قبل السوق، وغابت عن الجولة بالكامل.
في هذه الجولة من السوق الصاعدة، يشعر الكثير من المخضرمين أن هذه المرة مختلفة حقًا، بل أنها تفوق برودة الصناعة في 2018-2019. يشعر بعض المطورين بالحيرة، ويبدأون في التساؤل عن دوافعهم للدخول في هذا المجال: هل يمكن أن يُحدث التشفير حقًا تغييرًا في العالم الحقيقي؟ منذ العام الماضي، مع الارتفاع التدريجي للذكاء الاصطناعي، توجه الكثيرون انتباههم نحو الذكاء الاصطناعي، ولا يزال هناك المزيد ممن يترددون.
لماذا تختلف سوق العملات المشفرة هذه المرة؟
لا يمكننا تجاهل تأثير رأس المال الاستثماري والجشع لدى الفرق، وعدم توافق المصالح، والسلوك غير الأخلاقي، والتفكير قصير المدى. السوق لفترة طويلة كانت في غابة مظلمة. بخلاف الشيفرة، لا توجد قواعد كثيرة لتنظيم المشاركين. على الرغم من أن هذه المشكلات موجودة منذ فترة طويلة، إلا أنها ليست كافية لشرح ضعف هذه الدورة الصاعدة.
لذلك، نقدم سببًا إضافيًا: إن التضخم الذاتي داخل سوق التشفير لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة لنظامنا البيئي التشفيري. انظر إلى الشكل أدناه:
تظهر الصورة أعلاه نشاط مختلف الأصول الرقمية العامة. ومن خلال الصورة، يتضح أنه منذ عام 2018، تتراجع حصة العملات غير المستقرة في السوق باستمرار. إذا نظرنا إلى نسبة حجم التداول، فإن الغالبية العظمى من التداولات في العامين الماضيين كانت مدعومة من قبل عملات الدولار المستقرة. إذا لم تستمر القيمة السوقية لعملات الدولار المستقرة في التوسع، فمع استمرار إصدار عملات جديدة، ستنفد أحواض السيولة.
في الماضي، كانت البيتكوين والإيثيريوم إلى حد كبير بمثابة معادل عام للسوق. يمكن أن تصبح البيتكوين والإيثيريوم سيولة للآخرين، وفي مراحل السوق الصاعدة، كانت العملات البديلة والعملات الرئيسية كسبيل للسيولة ترتفع بشكل متسارع، مما يعزز بعضها البعض. في مثل هذه البنية السوقية التي تهيمن فيها الرموز على السيولة، نادراً ما تفتقر العملات البديلة إلى السيولة. عند العودة إلى الحاضر، فإن معظم أزواج التداول مرتبطة بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. حتى الزيادة الهائلة في قيمة البيتكوين أو الإيثيريوم ليست ذات فائدة، حيث تجعل مكانة العملات المستقرة من الصعب على BTC و ETH ضخ السيولة في رموز أخرى.
التشفير العملات الرقمية price power تقع في يد وول ستريت
جميع العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة الأخرى هي طُعم. التشفير يتبع ساعة وول ستريت.
في أكتوبر 2014، بدأت Tether في تقديم عملة رقمية مستقرة يمكن أن تسد الفجوة بين التشفير والعملات القانونية، مما يوفر استقرار العملات التقليدية ومرونة العملات الرقمية. الآن أصبحت ثالث أكبر رمزية من حيث القيمة السوقية. بالإضافة إلى ذلك، تمتلك USDT أكبر عدد من أزواج التداول في المؤشر، وهو 10 أضعاف الإيثيريوم أو wBTC.
في سبتمبر 2018، تعاونت Circle مع Coinbase، وأطلقت عملة الدولار الرقمي USD Coin(USDC) تحت مظلة مركز Consortium. وهي مرتبطة بالدولار، حيث يتم ربط كل رمز USDC احتياطي بالدولار بنسبة 1:1. كرمز ERC-20، يمكن أن يتم تداول USDC بسلاسة ودمجه مع مجموعة متنوعة من التطبيقات اللامركزية.
في 10 ديسمبر 2017، كانت بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) هي الأولى التي أطلقت عقود الآجلة للبيتكوين، حتى وإن كانت تسوى بالدولار فقط، فإنها يمكن أن تؤثر على سعر البيتكوين الفوري، خاصةً وأن حجم العقود الآجلة للبيتكوين الحالي يمثل 28% من السوق العالمية.
وول ستريت لا تؤثر فقط جسديًا على سوق التشفير، بل تؤثر أيضًا نفسيًا على سيولة السوق في التشفير. هل تتذكر عندما بدأنا في مراقبة موقف الاحتياطي الفيدرالي، وتخفيض ثقة Greyscale، و"خريطة النقاط" الخاصة بـ FOMC، وتدفق النقد الخاص بـ BTC-ETF؟ كل هذه المعلومات تؤثر نفسيًا على سلوكنا.
العملات المستقرة هي طُعم أسقطته الحكومة الأمريكية، ومنذ أن قبلنا العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة لتوفير السيولة، بدأت تتراكم الإجماع، لتحل محل دور السيولة للعملات الأصلية المشفرة، وتتنافس وتضعف من ائتمان العملات الأخرى، وبدأ الدولار تدريجياً في السيطرة على سوق المعادل العام.
بهذه الطريقة، فقدنا إيقاع السوق الخاص بنا.
لا أريد أن ألوم العملات المستقرة المرتبطة بالدولار، بل على العكس، هذه نتيجة طبيعية للمنافسة العادلة واختيار السوق. تساعد Tether وCircle المستثمرين على الاستثمار مباشرة داخل السلسلة في الأصول المرتبطة بالدولار، مما يسمح لهم بتحمل المخاطر المتكافئة مع الدولار، كما توفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.
السوق كلها تكافح من أجل السيولة! فقدنا السيطرة على السيولة، وفقدنا أيضاً السيطرة على إيقاع صناعة التشفير.
حرب الألفية للسيولة
السيولة دائماً هي الحاجة الحقيقية
السيولة هي السمة الأساسية للسوق، وأي ابتكار يمكن أن يحسن السيولة في السوق هو تقدم كبير في التاريخ.
وفقًا لنظرية التنظيم، يتم تعريف السوق على أنه بيئة منظمة تتم فيها تبادل السلع والخدمات والمعلومات بين المشترين والبائعين. تتأثر هذه البيئة بالقواعد والمعايير والمؤسسات المعمول بها، من أجل تعزيز التنسيق، وتقليل تكاليف المعاملات، ودعم التفاعل الاقتصادي الفعّال.
السيولة ضرورية لتنظيم السوق لأنها تؤثر مباشرة على كفاءة السوق واستقراره وجاذبيته. تقلل السيولة العالية من تكاليف التداول من خلال الحد من الانزلاق وزيادة حجم التداول. كما تظهر الأسواق ذات السيولة العالية مرونة سعرية أكبر، وأسعار أفضل، وتجذب المزيد من المشاركين، مما يساعد على العثور على معلومات سعرية أكثر دقة. تؤكد اقتصاديات المعلومات على دور السوق في اكتشاف المعلومات. في السوق المثالي، تتدفق المعلومات بحرية، مما يمكّن المشاركين من اتخاذ قرارات مستنيرة، وتحسين تخصيص الموارد، وتحقيق الأسعار المتوازنة. تنتج الأسواق ذات السيولة العالية معلومات موثوقة، مما يساعد في تخصيص الموارد بشكل أكثر فعالية.
سواء كان ذلك في كفاءة اكتشاف الأسعار، أو استقرار الأسعار ومرونتها، أو انخفاض تكاليف التداول، فإن هذه الميزات تعزز من قدرة السوق على جذب المشاركين. ومن جهة أخرى، فإن جاذبية السوق تعزز المزيد من السيولة في السوق، مما يحسن كفاءة جميع جوانب السوق. لذلك، فإن تحسين السيولة أمر ضروري لأي سوق.
العملات هي ابتكار يهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة
أكاديمياً، هناك نظريتان رئيسيتان حول أصل النقود، إحداهما تعتبر النقود وسيلة مريحة للتبادل، وقد قبلها الجمهور العام والباحثون؛ والأخرى تأتي من كتاب ديفيد غرايبر "الديون: 5000 عام الأولى"، حيث يعتقد أن النقود نشأت من علاقات الديون، ولكنه يعترف في الوقت نفسه بدور النقود كمعادل عام.
بالإضافة إلى "تاريخ النقود: من العصور القديمة إلى الآن" لغرين ديفيس و"رأس المال: المجلد الأول" لكارل ماركس، هناك مصادر أخرى تحمل وجهات نظر مشابهة حول أصول النقود وتطورها.
على سبيل المثال، أشار نيل فيرجسون في كتابه "صعود النقود: التاريخ المالي العالمي" إلى أن تطور النقود نشأ أيضًا من حاجة المجتمع إلى نظام تبادل فعال، بدءًا من المقايضة، وتطور تدريجيًا إلى نظام أكثر تعقيدًا يستخدم سلعًا ذات قيمة داخلية.
بالمثل، في كتاب فيلكس مارتن "المال: سيرة غير مصرح بها"، تناول المؤلف مفهوم المال كتقنية اجتماعية، وهي تقنية تطورت استجابة للحاجة إلى نظام تبادل أكثر كفاءة. مثل ماركس، يعتقد مارتن أن المال هو قيمة عامة، وقد نشأ من سلعة عادية في عصر المقايضة.
أخيرًا، يتناول ديفيد غرايبر ( David Graeber ) في كتابه "الدين: التاريخ الأولي لمدة 5000 عام" وجهة نظر فريدة، حيث يرى أن العملة تطورت من أنظمة الدين والواجبات، التي ظهرت قبل اختراع العملة نفسها. ومع ذلك، فإن وجهة نظر غرايبر لا تزال تتماشى مع فكرة أساسية: تم إنشاء العملة كمعادل عام بهدف تسهيل تبادل السلع والخدمات.
تؤكد هذه الموارد بشكل أكبر على دور العملة كوسيلة للتبادل، مما يتماشى مع وجهات نظر ديفيس وماركس.
تلخيصًا، فإن الإجماع في الأوساط الأكاديمية حول العملة هو أن الوظيفة التي وُلدت من أجلها العملة هي ككائن متساوي القيمة، وهي نتاج لحل السيولة في السوق. الاختلاف يكمن في ما إذا كانت نقطة انطلاق حامل العملة هي سلعة أم دين.
العملة هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق قبل ظهور الإنترنت القيمي، والعملة هي وسيلة لزيادة السيولة.
في الماضي، كانت القوى القديمة التي تعادل العملة بالسيولة نادراً ما تحاول تحسين الهيكل التنظيمي للسوق لتحقيق حالة سيولة أفضل، ولم يفكروا أبداً في كيفية بناء سيولة السوق في ظل عدم وجود عملة. ربما لأنهم مثل البراغيث المحبوسة في صندوق مغلق لفترة طويلة، نسوا مدى ارتفاع قفزاتهم.
DEX:قوة التغيير
الهدف الأساسي لأي سوق هو تقديم أدق الأسعار وأفضل تخصيص للموارد. كل مكون وآلية وبنية مصممة لتحقيق هذا الهدف. منذ العصور القديمة، قام الإنسان باستمرار بخلق طرق جديدة لزيادة كفاءة السوق.
على مدى قرون، شهد السوق تغييرات هائلة. لقد مرت آليات توليد الأسعار بعدة ترقيات. لتلبية الاحتياجات الاقتصادية المختلفة، طور السوق مجموعة متنوعة من إجراءات التسوية، مثل سوق التجار، والسوق المدفوع بالطلبات، وسوق الوساطة، وسوق الأحواض المظلمة.
مع ظهور تقنية blockchain, واجهتنا قيود جديدة, كما تطرقنا إلى فرص جديدة لحل مشكلة السيولة. حتى الآن, يمكننا ابتكار طرق جديدة لتلبية احتياجات التبادل وتوفير السيولة للرموز.
تلخيصًا، تواجه منصات تبادل الرموز المعاصرة ثلاث صعوبات: 1) سيولة كافية، 2) تسعير فعال، 3) لامركزية.
على الرغم من أن البورصات المركزية، التي تمثلها بعض منصات التداول، تقدم أفضل تجربة تداول، إلا أن مستخدميها يعانون من مخاطر الاحتيال واستغلال الاحتكار. حتى أن ثاني أكبر بورصة في العالم سابقًا قد أعلنت إفلاسها حاليًا بسبب استيلائها على أصول المستخدمين. يجب على أي بورصة ذات سيولة جيدة نسبياً فرض رسوم مرتفعة على المشاريع لإدراج العملات، بالإضافة إلى شروط صارمة أخرى. بالمقابل، تعتبر البورصات اللامركزية أكثر مرونة، حيث تصمم آليات مختلفة لتلبية احتياجات مختلفة. على سبيل المثال، تشتهر Pump.fun بتقديم منحنى عرض رموز حساس للغاية، بينما تقدم بعض DEXs أفضل سيولة في معظم الحالات، بدلاً من حساسية اكتشاف الأسعار. تستخدم هذه البورصات أنماطًا مختلفة لتلبية تفضيلات تداول عملائها المستهدفين المختلفة. لا يمكن إنكار أن كل منها له تركيزه الخاص، ويضحي ببعض الأمور.
محاولة إنشاء السيولة داخل السلسلة
لقد حققت بورصات العملات اللامركزية تقدمًا كبيرًا في حل هذه التحديات الثلاثة وغيرها من التحديات المتعلقة بالتداول داخل السلسلة من خلال الابتكار. الرحلة الطويلة تبدأ من خطوة واحدة، والخطوة الأولى هي بناء السيولة داخل السلسلة. هنا نعمل على تقديم لمحة بسيطة عن الصناعة: تعتبر某DEX معيارًا في هذه الصناعة الفرعية. إن الابتكار في منحنى الاتحاد يمثل بداية عصر جديد. قبل منحنى "X*Y=C" في某DEX، كانت بورصات العملات اللامركزية تستخدم دفاتر الطلبات لتسوية المعاملات داخل السلسلة.
![التشفير الأولي والمثالي: داخل السلسلة