شركة تعدين بيتكوين تتحول إلى التكديس على إثيريوم، قد يكون اتجاه الصناعة قد تغير
في مجال الأصول الرقمية، أثار التحول الاستراتيجي لشركة مدرجة في السوق اهتمامًا واسعًا في السوق. أعلنت Bit Digital في يونيو 2025 عن قرار كبير: من خلال طرح عام بقيمة 150 مليون دولار، تسريع الخروج من أعمال تعدين بِتكوين، والتحول بالكامل إلى التكديس على ايثر وعمليات التمويل. ستُستخدم هذه الأموال الضخمة بالكامل لشراء ايثر (ETH)، مما يجعلها واحدة من أكبر الشركات الملتزمة ماليًا بـ ETH في السوق العامة حاليًا.
هذه الخطوة ليست مجرد تعديل بسيط في الأعمال، بل هي تحول استراتيجي مليء بالشجاعة. تخطط Bit Digital لبيع أو إغلاق أعمال تعدين البيتكوين الخاصة بها تدريجيًا، وتحويل أصول البيتكوين التي تحتفظ بها تدريجيًا إلى إيثريوم. اعتبارًا من 31 مارس 2025، كانت الشركة تحتفظ بحوالي 24,434 عملة إيثريوم و418 عملة بيتكوين، مما يضع أساسًا لاستراتيجيتها المستقبلية "الطهرانية لإيثريوم".
هذا التحول أثار تساؤلات في الصناعة حول ما إذا كانت "اتجاهات" عالم التشفير قد تغيرت بالفعل. كان يُنظر إلى بيتكوين على أنه "ذهب رقمي"، وكانت عمليات التعدين الخاصة به في وقت من الأوقات الاتجاه الاستثماري الأكثر شعبية في مجال الأصول الرقمية. ومع ظهور سلسلة من التحديات، بالإضافة إلى نضوج نظام إيثريوم البيئي، فإن تحول Bit Digital قد يرمز إلى تغييرات هيكلية عميقة في الصناعة.
لفهم قرارات Bit Digital، من الضروري فحص البيئة الماكرو الاقتصادية لسوق العملات المشفرة في عامي 2024-2025. على الرغم من أن سعر بيتكوين قد تجاوز علامة 100,000 دولار في بداية عام 2025، إلا أن صناعة تعدين بيتكوين تواجه تحديات غير مسبوقة. حدث "نصف بيتكوين" في أبريل 2024 أدى مباشرة إلى تقليص مكافآت الكتل للعمال من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC. في الوقت نفسه، تستمر صعوبة التعدين في الارتفاع، حيث تزداد معدل التجزئة، ليصل إلى 831 EH/s في 1 مايو 2025. انخفضت إيرادات رسوم المعاملات بشكل كبير، حيث انخفض سعر التجزئة من 0.12 دولار في أبريل 2024 إلى حوالي 0.049 دولار في أبريل 2025. التكاليف العالية للطاقة والطلبات المستمرة لترقية المعدات تضغط بشدة على هوامش الربح للعديد من شركات التعدين.
انخفضت إيرادات تعدين البيتكوين لشركة Bit Digital بنسبة 64% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025 إلى 7.8 مليون دولار، وانخفض عدد البيتكوينات التي تم تعدينها بنسبة 80% إلى 83.3 عملة، مما يعكس الصعوبات العامة في الصناعة. بالمقابل، بعد أن أكملت إثيريوم "الدمج" (The Merge) في عام 2022، نجحت في الانتقال من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS). أدى هذا التحول إلى تقليل استهلاك الطاقة بنسبة 99.95%، مما جعلها خيارًا أكثر استدامة وودًا للبيئة، مما جذب المستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن عوائد مستقرة وتقليل تكاليف التشغيل.
جمعت Bit Digital 150 مليون دولار بنجاح من خلال إصدار 75 مليون سهم عادي بسعر 2 دولار للسهم الواحد. كما أن للمكتتبين حق خيار شراء إضافي لمدة 30 يومًا، حيث يمكنهم شراء 11.25 مليون سهم إضافي. لقد أدى هذا التمويل إلى تخفيف ملكية الأسهم بشكل ملحوظ للمساهمين الحاليين: قبل الإصدار (اعتبارًا من سبتمبر 2024)، كان إجمالي الأسهم القائمة للشركة 128.05 مليون سهم، مما يعني أن الأسهم المتداولة زادت بنسبة 58.5%، وتم تخفيف ملكية المساهمين الحاليين بنسبة تقارب 37%.
من الجدير بالذكر أن الأموال التي تم جمعها ستُستخدم "خصيصًا لشراء إثيريوم"، بدلاً من النمو التشغيلي أو تقليل الديون. وهذا يجعل الشركة "مكشوفة بنسبة 100% لتقلبات أسعار إثيريوم" بعد التحول الاستراتيجي، وسيكون صحة الشركة المالية وأداء سعر الأسهم مرتبطًا مباشرةً بتقييم ETH. إن هذا التخفيف الكبير للأسهم، واستخدام الأموال لأغراض محددة، تشير إلى أن إدارة Bit Digital لديها ثقة عالية جدًا في أداء إثيريوم في المستقبل.
تخطط الشركة لتحويل 417.6 بيتكوين (تبلغ قيمتها حوالي 34.5 مليون دولار) التي تمتلكها حتى 31 مارس 2025 تدريجياً إلى إثيريوم، وبيع أو تصفية أعمالها لتعدين البيتكوين على مستوى العالم، بما في ذلك المنشآت في الولايات المتحدة وكندا وآيسلندا، وسيتم إعادة استثمار صافي العائدات في ETH. وهذا يعني أن Bit Digital ستتحول إلى "شركة تكديس إثيريوم وإدارة أموال بحتة".
اختارت Bit Digital أن تتخلى تمامًا عن تعدين بيتكوين، وهو رد عقلاني على الأزمات العميقة التي يواجهها القطاع. بعد تقليل مكافآت تعدين بيتكوين في عام 2024، ستصبح ربحية التعدين أكثر ضيقًا بشكل ملحوظ. تجعل "الطاقة العالية" و"الكثافة الرأسمالية" لتعدين بيتكوين منه غير مستدام في ظل تقلبات السوق وتأثيرات التخفيض. بالمقابل، يعتمد التكديس في إثيريوم على "آلات أرخص واستهلاك طاقة أقل"، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف التشغيل والأثر البيئي.
تتمثل الاستراتيجية الأساسية لتحول Bit Digital في الفهم العميق للاختلافات الجوهرية بين آلية إثبات العمل (PoW) لبيتكوين وآلية إثبات الحصة (PoS) لإيثيريوم. تشتهر آلية PoW لبيتكوين بقوتها الأمنية وخصائصها اللامركزية، ولكن الثمن هو استهلاك الطاقة الهائل، حيث يصل استهلاك الكهرباء سنويًا إلى 67 إلى 240 تيراوات ساعة، ويبلغ استهلاك الطاقة لكل معاملة حوالي 830 كيلووات ساعة. وهذا لا يؤدي فقط إلى مشاكل بيئية، بل يجعل المعدنين يتحملون تكاليف كهرباء مرتفعة واستثمارات في الأجهزة المتخصصة.
بالمقارنة، يُظهر نظام PoS الذي انتقل إليه إثيريوم بعد "الدمج" كفاءة طاقة مذهلة. يشارك نظام PoS في أمان الشبكة والتحقق من المعاملات من خلال التحقق من خلال التكديس، مما يلغي الحاجة إلى حسابات كثيفة الطاقة. وبالتالي، انخفض استهلاك الطاقة لإثيريوم بنسبة 99.95%، حيث يبلغ استهلاك الطاقة لكل معاملة 50 كيلوواط ساعة فقط. تجعل هذه الزيادة في الكفاءة منه حلاً أكثر استدامة في مجال البلوكشين، كما أنها تقلل بشكل كبير من تكاليف التشغيل، مما يوفر خيارًا جذابًا للشركات التي تسعى إلى تحقيق عائدات مستقرة وتقليل النفقات.
تقدم آلية PoS نموذج ربح أكثر جاذبية: يحصل المودعون على دخل سلبي من خلال المساهمة في أمان الشبكة، مشابهًا لفوائد ودائع البنوك. تتراوح العائدات السنوية من التكديس في إثيريوم عادةً بين 4% و7%، مقارنةً بعدم القدرة على التنبؤ بتعدين بِت، حيث يمكن أن يوفر التكديس تدفقًا نقديًا أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ.
أدى ظهور المشتقات المدعومة بالتكديس (LSDs) إلى زيادة جاذبية تكديس إثيريوم. تتيح LSDs للمستخدمين الحصول على رمز مشتق يمثل أصولهم المدعومة أثناء تكديس الأصول المشفرة (مثل stETH لإثيريوم). يمكن تداول هذا الرمز المشتق بحرية في نظام التمويل اللامركزي (DeFi) أو استخدامه كضمان، مما يحافظ على سيولة الأموال مع كسب مكافآت التكديس. تعزز هذه الآلية كفاءة رأس المال بشكل ملحوظ وتقلل من عتبة المشاركة في التكديس.
في مجال العملات المشفرة، كانت المناقشات حول ما إذا كان إثيريوم يمكن أن يتجاوز بيتكوين في عام 2025 محور التركيز. بعض المستثمرين المؤسسات يعتبرون بيتكوين "الذهب الرقمي"، لكن هناك محللون يرون أن إثيريوم كمنصة قابلة للبرمجة لديها إمكانيات أكبر. تعكس هذه الآراء اختلاف الإدراك المؤسسي للأصول المشفرة: بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة، وإثيريوم كمنصة قابلة للبرمجة ونواة الابتكار.
إن التحول الاستراتيجي لشركة Bit Digital هو تجسيد لتحول "اتجاه الرياح" في صناعة العملات المشفرة، وهو أيضًا استجابة شجاعة لديناميات السوق وتطور التكنولوجيا. قررت الشركة الخروج من أعمال تعدين البيتكوين التي تستهلك الطاقة بشكل مكثف وتتعرض للضغط على الأرباح، وبدلاً من ذلك، احتضنت بالكامل التكديس الايثر، ووسعت بنشاط خدمات الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي، وهذا ليس فقط استراتيجية للبقاء الخاصة بها، ولكن أيضًا يوفر تأثيرًا نموذجيًا مهمًا للشركات الرقمية الأخرى التي تواجه ظروفًا مماثلة.
تظهر هذه الحالة بوضوح اتجاه السوق المشفرة من "النمو الفوضوي" إلى "الزراعة الدقيقة". في الماضي، كانت المنافسة على قوة الحوسبة ورواية "الذهب الرقمي" تهيمن على السوق. والآن، مع نضوج آلية إثريوم PoS، يتحول تركيز الصناعة نحو كفاءة رأس المال، والاستدامة البيئية، والعوائد القابلة للتنبؤ. الابتكارات المالية مثل المشتقات المدعومة بالسيولة (LSDs) قد فتحت المزيد من السيولة للأصول، مما دفع إلى دمج عميق لنظام DeFi البيئي وتوسيع سيناريوهات التطبيق بلا حدود.
تطلُعًا إلى المستقبل، سيستمر قطاع التشفير في التركيز على توافق الكفاءة والاستدامة والامتثال. ستستمر الابتكارات التكنولوجية في تقليل استهلاك الطاقة، وزيادة سرعة المعاملات وقابلية التوسع. في الوقت نفسه، مع وضوح الجهات التنظيمية بشأن الأعمال المرتبطة بالتكديس، ستزداد ثقة المستثمرين المؤسسيين في المشاركة. إن تحول Bit Digital لا يتعلق فقط بمصير شركة واحدة، بل سيقدم أيضًا خبرات ورؤى قيمة حول كيفية التكيف والابتكار في سوق الأصول الرقمية المتطور باستمرار، وكذلك كيفية تحقيق النجاح على المدى الطويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
شركة التعدين Bit Digital تتحول بالكامل إلى التكديس على إثيريوم، مما يشير إلى اتجاه جديد في صناعة التشفير.
شركة تعدين بيتكوين تتحول إلى التكديس على إثيريوم، قد يكون اتجاه الصناعة قد تغير
في مجال الأصول الرقمية، أثار التحول الاستراتيجي لشركة مدرجة في السوق اهتمامًا واسعًا في السوق. أعلنت Bit Digital في يونيو 2025 عن قرار كبير: من خلال طرح عام بقيمة 150 مليون دولار، تسريع الخروج من أعمال تعدين بِتكوين، والتحول بالكامل إلى التكديس على ايثر وعمليات التمويل. ستُستخدم هذه الأموال الضخمة بالكامل لشراء ايثر (ETH)، مما يجعلها واحدة من أكبر الشركات الملتزمة ماليًا بـ ETH في السوق العامة حاليًا.
هذه الخطوة ليست مجرد تعديل بسيط في الأعمال، بل هي تحول استراتيجي مليء بالشجاعة. تخطط Bit Digital لبيع أو إغلاق أعمال تعدين البيتكوين الخاصة بها تدريجيًا، وتحويل أصول البيتكوين التي تحتفظ بها تدريجيًا إلى إيثريوم. اعتبارًا من 31 مارس 2025، كانت الشركة تحتفظ بحوالي 24,434 عملة إيثريوم و418 عملة بيتكوين، مما يضع أساسًا لاستراتيجيتها المستقبلية "الطهرانية لإيثريوم".
هذا التحول أثار تساؤلات في الصناعة حول ما إذا كانت "اتجاهات" عالم التشفير قد تغيرت بالفعل. كان يُنظر إلى بيتكوين على أنه "ذهب رقمي"، وكانت عمليات التعدين الخاصة به في وقت من الأوقات الاتجاه الاستثماري الأكثر شعبية في مجال الأصول الرقمية. ومع ظهور سلسلة من التحديات، بالإضافة إلى نضوج نظام إيثريوم البيئي، فإن تحول Bit Digital قد يرمز إلى تغييرات هيكلية عميقة في الصناعة.
لفهم قرارات Bit Digital، من الضروري فحص البيئة الماكرو الاقتصادية لسوق العملات المشفرة في عامي 2024-2025. على الرغم من أن سعر بيتكوين قد تجاوز علامة 100,000 دولار في بداية عام 2025، إلا أن صناعة تعدين بيتكوين تواجه تحديات غير مسبوقة. حدث "نصف بيتكوين" في أبريل 2024 أدى مباشرة إلى تقليص مكافآت الكتل للعمال من 6.25 BTC إلى 3.125 BTC. في الوقت نفسه، تستمر صعوبة التعدين في الارتفاع، حيث تزداد معدل التجزئة، ليصل إلى 831 EH/s في 1 مايو 2025. انخفضت إيرادات رسوم المعاملات بشكل كبير، حيث انخفض سعر التجزئة من 0.12 دولار في أبريل 2024 إلى حوالي 0.049 دولار في أبريل 2025. التكاليف العالية للطاقة والطلبات المستمرة لترقية المعدات تضغط بشدة على هوامش الربح للعديد من شركات التعدين.
انخفضت إيرادات تعدين البيتكوين لشركة Bit Digital بنسبة 64% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025 إلى 7.8 مليون دولار، وانخفض عدد البيتكوينات التي تم تعدينها بنسبة 80% إلى 83.3 عملة، مما يعكس الصعوبات العامة في الصناعة. بالمقابل، بعد أن أكملت إثيريوم "الدمج" (The Merge) في عام 2022، نجحت في الانتقال من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS). أدى هذا التحول إلى تقليل استهلاك الطاقة بنسبة 99.95%، مما جعلها خيارًا أكثر استدامة وودًا للبيئة، مما جذب المستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن عوائد مستقرة وتقليل تكاليف التشغيل.
جمعت Bit Digital 150 مليون دولار بنجاح من خلال إصدار 75 مليون سهم عادي بسعر 2 دولار للسهم الواحد. كما أن للمكتتبين حق خيار شراء إضافي لمدة 30 يومًا، حيث يمكنهم شراء 11.25 مليون سهم إضافي. لقد أدى هذا التمويل إلى تخفيف ملكية الأسهم بشكل ملحوظ للمساهمين الحاليين: قبل الإصدار (اعتبارًا من سبتمبر 2024)، كان إجمالي الأسهم القائمة للشركة 128.05 مليون سهم، مما يعني أن الأسهم المتداولة زادت بنسبة 58.5%، وتم تخفيف ملكية المساهمين الحاليين بنسبة تقارب 37%.
من الجدير بالذكر أن الأموال التي تم جمعها ستُستخدم "خصيصًا لشراء إثيريوم"، بدلاً من النمو التشغيلي أو تقليل الديون. وهذا يجعل الشركة "مكشوفة بنسبة 100% لتقلبات أسعار إثيريوم" بعد التحول الاستراتيجي، وسيكون صحة الشركة المالية وأداء سعر الأسهم مرتبطًا مباشرةً بتقييم ETH. إن هذا التخفيف الكبير للأسهم، واستخدام الأموال لأغراض محددة، تشير إلى أن إدارة Bit Digital لديها ثقة عالية جدًا في أداء إثيريوم في المستقبل.
تخطط الشركة لتحويل 417.6 بيتكوين (تبلغ قيمتها حوالي 34.5 مليون دولار) التي تمتلكها حتى 31 مارس 2025 تدريجياً إلى إثيريوم، وبيع أو تصفية أعمالها لتعدين البيتكوين على مستوى العالم، بما في ذلك المنشآت في الولايات المتحدة وكندا وآيسلندا، وسيتم إعادة استثمار صافي العائدات في ETH. وهذا يعني أن Bit Digital ستتحول إلى "شركة تكديس إثيريوم وإدارة أموال بحتة".
اختارت Bit Digital أن تتخلى تمامًا عن تعدين بيتكوين، وهو رد عقلاني على الأزمات العميقة التي يواجهها القطاع. بعد تقليل مكافآت تعدين بيتكوين في عام 2024، ستصبح ربحية التعدين أكثر ضيقًا بشكل ملحوظ. تجعل "الطاقة العالية" و"الكثافة الرأسمالية" لتعدين بيتكوين منه غير مستدام في ظل تقلبات السوق وتأثيرات التخفيض. بالمقابل، يعتمد التكديس في إثيريوم على "آلات أرخص واستهلاك طاقة أقل"، مما يقلل بشكل كبير من تكاليف التشغيل والأثر البيئي.
تتمثل الاستراتيجية الأساسية لتحول Bit Digital في الفهم العميق للاختلافات الجوهرية بين آلية إثبات العمل (PoW) لبيتكوين وآلية إثبات الحصة (PoS) لإيثيريوم. تشتهر آلية PoW لبيتكوين بقوتها الأمنية وخصائصها اللامركزية، ولكن الثمن هو استهلاك الطاقة الهائل، حيث يصل استهلاك الكهرباء سنويًا إلى 67 إلى 240 تيراوات ساعة، ويبلغ استهلاك الطاقة لكل معاملة حوالي 830 كيلووات ساعة. وهذا لا يؤدي فقط إلى مشاكل بيئية، بل يجعل المعدنين يتحملون تكاليف كهرباء مرتفعة واستثمارات في الأجهزة المتخصصة.
بالمقارنة، يُظهر نظام PoS الذي انتقل إليه إثيريوم بعد "الدمج" كفاءة طاقة مذهلة. يشارك نظام PoS في أمان الشبكة والتحقق من المعاملات من خلال التحقق من خلال التكديس، مما يلغي الحاجة إلى حسابات كثيفة الطاقة. وبالتالي، انخفض استهلاك الطاقة لإثيريوم بنسبة 99.95%، حيث يبلغ استهلاك الطاقة لكل معاملة 50 كيلوواط ساعة فقط. تجعل هذه الزيادة في الكفاءة منه حلاً أكثر استدامة في مجال البلوكشين، كما أنها تقلل بشكل كبير من تكاليف التشغيل، مما يوفر خيارًا جذابًا للشركات التي تسعى إلى تحقيق عائدات مستقرة وتقليل النفقات.
تقدم آلية PoS نموذج ربح أكثر جاذبية: يحصل المودعون على دخل سلبي من خلال المساهمة في أمان الشبكة، مشابهًا لفوائد ودائع البنوك. تتراوح العائدات السنوية من التكديس في إثيريوم عادةً بين 4% و7%، مقارنةً بعدم القدرة على التنبؤ بتعدين بِت، حيث يمكن أن يوفر التكديس تدفقًا نقديًا أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ.
أدى ظهور المشتقات المدعومة بالتكديس (LSDs) إلى زيادة جاذبية تكديس إثيريوم. تتيح LSDs للمستخدمين الحصول على رمز مشتق يمثل أصولهم المدعومة أثناء تكديس الأصول المشفرة (مثل stETH لإثيريوم). يمكن تداول هذا الرمز المشتق بحرية في نظام التمويل اللامركزي (DeFi) أو استخدامه كضمان، مما يحافظ على سيولة الأموال مع كسب مكافآت التكديس. تعزز هذه الآلية كفاءة رأس المال بشكل ملحوظ وتقلل من عتبة المشاركة في التكديس.
في مجال العملات المشفرة، كانت المناقشات حول ما إذا كان إثيريوم يمكن أن يتجاوز بيتكوين في عام 2025 محور التركيز. بعض المستثمرين المؤسسات يعتبرون بيتكوين "الذهب الرقمي"، لكن هناك محللون يرون أن إثيريوم كمنصة قابلة للبرمجة لديها إمكانيات أكبر. تعكس هذه الآراء اختلاف الإدراك المؤسسي للأصول المشفرة: بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة، وإثيريوم كمنصة قابلة للبرمجة ونواة الابتكار.
إن التحول الاستراتيجي لشركة Bit Digital هو تجسيد لتحول "اتجاه الرياح" في صناعة العملات المشفرة، وهو أيضًا استجابة شجاعة لديناميات السوق وتطور التكنولوجيا. قررت الشركة الخروج من أعمال تعدين البيتكوين التي تستهلك الطاقة بشكل مكثف وتتعرض للضغط على الأرباح، وبدلاً من ذلك، احتضنت بالكامل التكديس الايثر، ووسعت بنشاط خدمات الحوسبة عالية الأداء والذكاء الاصطناعي، وهذا ليس فقط استراتيجية للبقاء الخاصة بها، ولكن أيضًا يوفر تأثيرًا نموذجيًا مهمًا للشركات الرقمية الأخرى التي تواجه ظروفًا مماثلة.
تظهر هذه الحالة بوضوح اتجاه السوق المشفرة من "النمو الفوضوي" إلى "الزراعة الدقيقة". في الماضي، كانت المنافسة على قوة الحوسبة ورواية "الذهب الرقمي" تهيمن على السوق. والآن، مع نضوج آلية إثريوم PoS، يتحول تركيز الصناعة نحو كفاءة رأس المال، والاستدامة البيئية، والعوائد القابلة للتنبؤ. الابتكارات المالية مثل المشتقات المدعومة بالسيولة (LSDs) قد فتحت المزيد من السيولة للأصول، مما دفع إلى دمج عميق لنظام DeFi البيئي وتوسيع سيناريوهات التطبيق بلا حدود.
تطلُعًا إلى المستقبل، سيستمر قطاع التشفير في التركيز على توافق الكفاءة والاستدامة والامتثال. ستستمر الابتكارات التكنولوجية في تقليل استهلاك الطاقة، وزيادة سرعة المعاملات وقابلية التوسع. في الوقت نفسه، مع وضوح الجهات التنظيمية بشأن الأعمال المرتبطة بالتكديس، ستزداد ثقة المستثمرين المؤسسيين في المشاركة. إن تحول Bit Digital لا يتعلق فقط بمصير شركة واحدة، بل سيقدم أيضًا خبرات ورؤى قيمة حول كيفية التكيف والابتكار في سوق الأصول الرقمية المتطور باستمرار، وكذلك كيفية تحقيق النجاح على المدى الطويل.