Aave V4: إعادة تشكيل مستقبل إقراض التمويل اللامركزي من خلال الهيكلية المودولية

Aave كأحد الركائز الأساسية في نظام التمويل اللامركزي، كانت آخر تطوراتها موضع اهتمام كبير في الصناعة. في مؤتمر ETHCC الأخير، أعلن مؤسس Aave رسميًا عن إطلاق النسخة المهمة التالية - Aave V4.

هذه الترقية ليست مجرد تحديثات روتينية بسيطة، بل هي نقطة رئيسية في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة المدى Aave 2030. من المقرر أن يتم طرح Aave V4 لأول مرة في مايو 2024، حيث يهدف إلى معالجة القيود التي ظهرت أثناء تشغيل النسخة V3 بشكل منهجي، خاصة في المجالات الأساسية مثل قابلية التوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث العميق، تأمل Aave في إعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول إقراض DeFi، مما يمهد الطريق للتطورات المستقبلية.

ستتناول هذه المقالة بالتفصيل محتوى Aave V4 ، وتستعرض تطوراته ، وتحلل الهيكل الجديد ، وتقدم تفسيرات من منظور اتجاهات تطوير صناعة التمويل اللامركزي الأوسع.

تطور Aave

بدأ Aave كمنصة إقراض P2P تُدعى ETHLend. لكن نموذج P2P كان غير فعال، وبعد أن أدرك الفريق هذه العيب الجذري، تم ترقية العلامة التجارية إلى Aave( في سبتمبر 2018، وهو الإصدار V1)، وانتقلوا بشكل حاسم إلى نموذج P2C( القائم على العقود الذكية مع تجمعات السيولة، مما أتاح الإقراض الفوري. النسخة اللاحقة V2 خفّضت تكاليف المعاملات بشكل أكبر من خلال تحسين العقود الذكية.

النسخة الحالية V3 حققت خطوة هامة في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، حيث أدخلت عدة ميزات رئيسية:

• الوضع الفعال ) E-Mode (: عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة بشدة، يسمح بقدرة اقتراض أعلى.

• وضع العزل )Isolation Mode(: يسمح بإطلاق أصول عالية المخاطر جديدة بطريقة "معزولة"، مما يضمن السيطرة الفعالة على انتقال المخاطر.

ومع ذلك، فإن V3 يكشف أيضًا عن قيود استراتيجية أعمق: من الصعب على الهيكل الفردي الاستجابة بمرونة لاحتياجات الأسواق الناشئة والسيناريوهات المتنوعة. خاصة عندما يقدم القطاع RWA) مثل السندات الحكومية المرمزة أو الائتمان الخاص ( كضمان، فإن هيكل V3 الفردي يبدو غير كافٍ.

هذه هي المشكلة الأساسية التي تهدف V4 إلى حلها من الجذور: كيف تتطور من منتج واحد إلى منصة مرنة تدعم سيناريوهات مالية متنوعة.

Aave V4: هيكل جديد مُودَلَّ

أدخل Aave V4 نموذج "مركز السيولة + الدوائر" )Liquidity Hub + Spoke( الجديد. يمكن مقارنة هذه البنية بشبكة البنوك المركزية والتجارية في التمويل التقليدي:

• مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave إنشاء مركز سيولة موحد على كل شبكة بلوكتشين، يجمع أصول المستخدمين. يركز على إدارة السيولة الكلية ومراقبة المخاطر، لتوفير سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي. يمكن لمراكز السيولة على سلاسل مختلفة الاتصال بكفاءة من خلال "طبقة السيولة الموحدة عبر السلاسل" )CCLL(.

• Spoke:بنك تجاري متخصص "Aave" يتفاعل المستخدمون مع البروتوكولات من خلال مجموعة متنوعة من Spoke. Spoke هو سوق إقراض موجه للمستخدمين، حيث يتم تصميم كل سوق لغرض معين. على سبيل المثال:

  • Core Spoke: معالجة قروض الأصول المشفرة ذات الجودة العالية ذات السيولة العالية ذات المخاطر المنخفضة
  • وضع E-Mode Spoke: لتحسين أزواج العملات ذات الارتباط العالي، وتوفير أعلى كفاءة رأس المال
  • RWA Spoke: مخصص للأصول الحقيقية، يدمج قواعد دخول وامتثال أكثر صرامة
  • تداول بالرافعة المالية العالية Spoke: مصمم للمتداولين المحترفين، ويتميز بنموذج سعر خاص ومعايير إدارة المخاطر

أهم ما يميز هذه البنية هو انفتاحها. يمكن للمطورين بناء واقتراح Spoke الخاصة بهم، وبعد الموافقة من خلال إدارة الحكم يمكنهم الحصول على حد ائتماني من مركز السيولة لبدء سوق متخصص جديد. هذا سيحول Aave من منتج واحد إلى منصة أساسية للابتكار المالي.

مقارنة: Aave ضد Sky) قبل MakerDAO(

لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، من المفيد مقارنة ذلك مع منافسيها الرئيسيين Sky) و MakerDAO(. قامت Sky مؤخرًا بإعادة تصميم علامتها التجارية، وأطلقت خطة "النهاية"، والتي تعتمد أيضًا على بنية معيارية.

) أوجه التشابه

يمكن وصف هيكل Sky بأنه "Sky Core + SubDAO":

• تلعب Sky Core دور "البنك المركزي"، حيث ورثت وظيفة إصدار العملات المستقرة ###USDS، السابقة DAI(. إنها تحدد القواعد الأساسية، وتحافظ على استقرار USDS، وتعمل كضمان نهائي للائتمان.

• SubDAO هي منظمة متخصصة شبه مستقلة تلعب دور "البنك التجاري" في مجالات محددة. تم授权ها لاستقبال ضمانات محددة وتقديم طلبات سك USDS إلى Sky Core.

نموذج "Liquidity Hub + Spoke" من Aave مشابه لنموذج "Sky Core + SubDAO" من Sky: كلاهما يستخدم هيكل "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة"، حيث يضع البنك المركزي السياسات ويقدم السيولة، فيما تقوم البنوك التجارية المتخصصة بتطوير سيناريوهات الأعمال المحددة.

) فرق

على الرغم من التشابه، هناك اختلافات كبيرة بين Aave و Sky في الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، والسيادة البيئية:

• أنواع السيولة: يوفر Aave سيولة لفئات أصول واسعة، بينما يركز Sky على إصدار وترويج USDS.

• النموذج الاقتصادي والسيادة: هذه هي الفرق الأساسي. يتمتع Sky SubDAO بسيادة اقتصادية عالية، ويمكنه إصدار رموزه الحاكمة وبناء نموذج اقتصادي مستقل. استقلالية Spokes من Aave أقل، ولا يمكنه إصدار رموز، والقيمة التي يتم إنشاؤها تعود إلى Aave DAO.

وجهة نظر ماكرو

تظهر التحولات في بنية Aave و Sky الاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل التمويل اللامركزي :

• دمج RWA: يسمح الهيكل المعماري القابل للتخصيص بإنشاء بيئات مستقلة وقابلة للتخصيص، لإدارة RWA التي تتطلب متطلبات قانونية وتنظيمية خاصة.

• صعود تطبيقات السلسلة: تخطط Aave و Sky لإطلاق سلسلة بلوكشين مخصصة ### Aave Network و NewChain (، لتحقيق سيادة أعلى وقدرة على التقاط القيمة.

• تأثير على الإيثيريوم: الاتجاه الرئيسي لبروتوكولات مستقلة على سلسلة، يتطلب من الإيثيريوم استكشاف نماذج اقتصادية جديدة لتناسب دوره الجديد ك"مزود أمان بيئي".

![تفسير Aave V4: الحب والعداء مع MakerDAO، طرق مختلفة لنفس الهدف])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956fdc9027e6e121e459bc00001ff61a.webp(

الاستنتاج

يمثل Aave V4 إعادة توجيه استراتيجية، وهو استجابة شاملة للتحديات الداخلية والفرص الخارجية. من خلال التحول إلى منصة مفتوحة ومودولارية، يؤسس Aave لكونه البنية التحتية المالية على السلسلة من الجيل التالي. يعزز نموذج "محور السيولة + الأطراف" كفاءة رأس المال، ويوفر أيضًا مرونة غير مسبوقة للمطورين.

هذا التطور يتماشى مع اتجاهات الصناعة، ويشير إلى أن التمويل اللامركزي يبدأ في النضوج، مما يهيئه لاعتماد أوسع ودمج مالي أكثر تعقيدًا. إن إطلاق Aave V4 سيكون حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، ولديه القدرة على وضع معايير جديدة في مجال إقراض التمويل اللامركزي خلال السنوات القادمة.