بعد تنصيب ترامب، أثارت شركة Strategy توقفها عن زيادة حيازتها من بيتكوين متابعتي السوق

في ظل التغيرات السريعة في المشهد السياسي والاقتصادي العالمي، أعلنت شركة Strategy، المعروفة بشرائها الكبير لبيتكوين، مؤخرًا عن تعليق شراء بيتكوين جديدة. في الوقت نفسه، حددت الشركة في اجتماعها الأخير للنتائج المالية هدف "إيرادات بيتكوين بالدولار" لعام 2025 بمبلغ 10 مليارات دولار. لتحقيق هذا الهدف، يجب أن يتضاعف سعر البيتكوين، أو يجب على Strategy أن تزيد على الأقل من كمية احتياطياتها الحالية بمقدار الضعف عند السعر الحالي.

بصفتها أكبر حائز على بيتكوين على مستوى المؤسسات في العالم، تمتلك Strategy اعتبارًا من 7 فبراير 2024 ما مجموعه 450,000 عملة بيتكوين، بتكلفة متوسطة تبلغ حوالي 62,000 دولار. يحتل هذا المستوى من الحيازة المرتبة الخامسة بين حاملي البيتكوين في العالم، ويشكل حوالي 2.38% من إجمالي إمدادات البيتكوين. يمكن مقارنة هذه النسبة مع احتياطي الذهب الرسمي في الولايات المتحدة، مما يبرز مكانة Strategy الرائدة وتصميمها الاستراتيجي في مجال الأصول المشفرة.

أثارت تصرفات استراتيجية الأخيرة نقاشاً واسعاً بين المستثمرين. تشير التحليلات إلى أن قرار الشركة بتعليق شراء بيتكوين قد ينجم عن عوامل متعددة.

أولاً، رغم أن الشركة قد ضاعفت من حيازتها من بيتكوين في الربع الرابع من عام 2024، إلا أنها سجلت خسارة صافية قدرها 3.03 دولار لكل سهم، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات المحللين. ويرجع ذلك أساساً إلى معالجة كبيرة لتخفيض قيمة الأصول الرقمية المحتفظ بها. وفقاً لمعايير المحاسبة القديمة، عندما يكون سعر بيتكوين أقل من تكلفة الشراء، يتعين على الشركة أن تعكس هذه الخسارة في البيانات المالية.

ثانياً، بعد تنفيذ معايير اللجنة الجديدة لمعايير المحاسبة المالية (FASB)، تحتاج استراتيجية إلى قياس بيتكوين التي تحتفظ بها بالقيمة العادلة، ويجب أن تعكس البيانات المالية الأرباح غير المحققة. على الرغم من أن هذا يزيد من الشفافية، إلا أنه قد يؤدي أيضاً إلى حاجة الشركة لدفع ضريبة الحد الأدنى البديلة للشركات (CAMT) عن هذه الأرباح غير المحققة. في مواجهة فاتورة ضريبية ضخمة محتملة، قد تكون暂停 الشراء وسيلة للتحكم في المخاطر المالية.

علاوة على ذلك، منذ إدراج الشركة في مؤشر ناسداك 100، يتعين عليها الامتثال لمتطلبات أكثر صرامة للإفصاح عن المعلومات وحوكمة الشركات. كما قد يرتبط تعليق زيادة حيازة بيتكوين بسياسة فترة الحظر الداخلية للشركة، خاصة قبل وبعد إصدار التقارير المالية.

على الرغم من أن Strategy توقفت عن الشراء، إلا أن مؤسسات أخرى في السوق لم تتبعها. العديد من الولايات الأمريكية تدفع لإدراج بيتكوين كأصل استراتيجي على مستوى الولاية. لقد قدمت 16 ولاية بالفعل مشاريع قوانين ذات صلة، حيث تقدم ولايتان بسرعة. وفقًا للتقديرات، قد يتم استخدام حوالي 28,312 عملة بيتكوين كاستثمار.

من الجدير بالذكر أن عضو مجلس النواب في ولاية كنتاكي قدم مؤخرًا مشروع قانون يقترح استثمار 10% من أموال الولاية في الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 7500 مليار دولار. إذا اتبعت 16 ولاية هذه النسبة، قد يتجاوز تدفق الأموال إلى سوق بيتكوين 24 مليار دولار، وهو ما يعادل 1.25% من القيمة السوقية الحالية لبيتكوين، ويقارب أيضًا 3.24% من احتياطي الذهب الأمريكي.

تشير هذه التطورات إلى أن مؤسسات وحكومات أخرى بجانب شركات مثل Strategy تفكر بنشاط في شراء بيتكوين. في أقل من شهر بعد تنصيب الحكومة الجديدة، تتعزز مكانة بيتكوين في النظام المالي العالمي بسرعة غير مسبوقة، مما يظهر آفاق مستقبل مليء بالشكوك ولكنه أيضًا مليء بالخيال.