الأصول الرقمية صناعة جديدة وتحدياتها

على مدار العام الماضي، تفاعل قطاع الأصول الرقمية بشكل ثنائي مع الشركات المالية التقليدية، وعمالقة الإنترنت، والسياسيين العالميين. إن العملة التي أطلقها أحد السياسيين السابقين تمثل نهاية سيولة التشفير، بينما لا تزال عملية دمج القطاع مع القوى التقليدية في بدايتها.

أصبح مستشارو السياسات في بعض الأسواق الناشئة، ومزارع التشفير في الدول الصغيرة، والتمويل الضخم في منطقة الشرق الأوسط، في النهاية، هم القشة الأخيرة التي كسرت ظهر المستثمرين الأفراد. هذه المشاريع التي كان يُؤمَل فيها كثيرًا، أصبحت الآن تعاني على هامش السوق.

فترة الركود في صناعة التشفير

يبدو أن البشر دائمًا في سعي وراء ما هو عكس الحالة الراهنة. عندما تقيدنا التقاليد، نتوق إلى الحرية؛ وعندما تصبح الحرية في متناول اليد، نبدأ في الحنين إلى التقاليد. يظهر هذا التناقض النفسي بشكل خاص في سوق الأصول الرقمية.

عندما تم اعتماد ETF الفوري للبيتكوين، اعتقد الكثيرون أن ذلك سيغير العالم تمامًا. ومع ذلك، فإن الواقع هو أن البيتكوين يُنظر إليه ببساطة كأصل مرسوم على M2، حيث لا يمكنه مواجهة التضخم بشكل فعال، ولا يمكنه أن يصبح محفزًا لسوق الثيران. لقد أصبحت دوره محرجًا، حيث لا يمكنه الاندماج تمامًا في المالية التقليدية، وفي الوقت نفسه فقد مكانته الفريدة في عالم التشفير.

بعد إطلاق أحد السياسيين السابقين لعملة، شهد السوق ارتفاعًا قصير الأمد ثم وقع في صمت. لم تتمكن بعض إجراءات إنقاذ المشاريع، والتحركات الجديدة لأحد البورصات الكبرى، والشائعات المختلفة في السوق، من إحداث تغييرات جوهرية. لا يزال المستثمرون يواجهون صعوبة في تحقيق أرباح من ذلك.

تعثر الابتكار وهيكل السوق

تمت الإشادة بالإيثريوم ك"ابتكار على مستوى حضارة البشرية"، ولكن سعره انخفض من 4000 دولار إلى حوالي 1500 دولار. لإعادة الزخم، تفكر الإيثريوم في اعتماد بنية Risc-V، وقد تغير حتى آلية الإجماع. ومع ذلك، لا يزال هناك تساؤل حول ما إذا كان هذا التحول التكنولوجي يمكن أن يحل المشكلة حقًا.

في الوقت نفسه، تقوم بعض سلاسل الكتل العامة بالمراهنة على مسار L1، لكن ما إذا كانت هذه الاستراتيجية حكيمة لا يزال قيد المراقبة. في الواقع، تعتمد العديد من حلول L2 أو طبقات التوسع على سلاسل الكتل العامة الأصلية، وقد تؤثر هذه العلاقة على تطوير النظام البيئي بأكمله.

لقد حدث تغيير جذري في هيكل السوق. العملات المستقرة، وليس الإيثريوم، أصبحت المعيار النقدي الجديد. كما أصبحت الفوضى المعلوماتية مشكلة خطيرة، حيث تقوم كمية كبيرة من المعلومات غير الفعالة بتمزيق السوق بأسره. إن سوء استخدام الحملات التسويقية وتأثير وسائل التواصل الاجتماعي جعل من الصعب التعرف على المعلومات القيمة الحقيقية.

تغير بيئة الاستثمار

تواجه نماذج رأس المال المغامر التقليدية (VC) تحديات في مجال الأصول الرقمية. على الرغم من أن بعض VC الدولية لا تزال نشطة في هذا المجال، إلا أن العديد من المستثمرين يتجهون نحو استراتيجيات أكثر تحفظًا. بدأ بعض VC حتى في التحول إلى صانعي السوق، والمشاركة مباشرة في أنشطة التداول.

قد تظهر الابتكارات الحقيقية في أماكن غير متوقعة. قد لا تكون الأطر التقليدية للاستثمار قادرة على تقييم المشاريع الأكثر طموحًا في المرحلة التالية بدقة. في الوقت نفسه، تسعى البورصات بنشاط لتوسيع أعمالها، محاولين الاستفادة من أي فرصة ممكنة.

نموذج إصدار الأصول الجديد

في كل أزمة في القطاع، تظهر طرق جديدة لإصدار الأصول. بعد ERC-20 و NFT، قد تصبح العملة المستقرة ذات العائد (YBS) الابتكار المهم التالي. YBS ليست فقط لتلبية احتياجات السوق من العملات المستقرة، بل قد تصبح أيضًا شكلًا جديدًا تمامًا من أشكال إصدار الأصول.

قد تظهر ثلاث حالات في المستقبل:

1. أصبحت YBS وسيلة إصدار الأصول الرئيسية، وتمت ترقية تقنية إيثريوم بنجاح، مما أعاد تأكيد وضعها في السوق.

2. YBS شائع، لكنه يتم استيعابه بواسطة الأصول المالية التقليدية، وتم تقويض فكرة التشفير.

3. فشلت YBS، وتم تبسيط تطبيق تقنية سلسلة الكتل في مجال المالية التقليدية.

الخاتمة

في الوقت الحالي، تحتل البورصات والعملات المستقرة وسلاسل الكتل العامة مكانة مهيمنة في نظام الأصول الرقمية. يركز المشاركون الآخرون بشكل أساسي على الأنشطة حول هذه الثلاثة الأساسية. في هذا السياق، فإن المنافسة في مجال العملات المستقرة هي الأكثر حدة.

لا تزال الإيثيريوم وغيرها من سلاسل الكتل العامة تتمتع بميزة في حجم إصدار الأصول الرقمية، لكن معدل النمو يتجه نحو التساوي. وهذا يدل على أن تطور سلاسل الكتل العامة لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالإيثيريوم.

في المستقبل، يجب على صناعة الأصول الرقمية إيجاد توازن بين الابتكار التكنولوجي واحتياجات المستخدمين. قد يكون من السابق لأوانه ببساطة السعي وراء تطبيقات مثل دفع البلوكشين، يجب على الصناعة أن تركز أولاً على كيفية جعل أشكال الأصول المبتكرة مثل YBS تيار رئيسي.

يجب ألا يقتصر قطاع الأصول الرقمية على كونه نسخة مطورة من التكنولوجيا المالية، بل ينبغي عليه استكشاف آفاق تطوير أوسع، وتجنب الوقوع في مسارات تقنية ضيقة.