التشفير والامتثال يفتحان عصر "التمويل اللامركزي" الجديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبحان فرصة جديدة
منذ صيف التمويل اللامركزي في عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال تداول التشفير. على مدى السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال بالابتكار والتكرار في هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX إلى تحقيق ارتفاعات جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو مجال تداول التشفير في الاقتراب من السقف، وأصبح ولادة دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024، من المتوقع أن تسهم عملية تقنين وامتثال صناعة التشفير في توفير فرص تطوير جديدة للصناعة. إن دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي يتسارع: الأصول المادية (RWA) مثل الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية تتطور من شهادات التوكن البسيطة في المراحل المبكرة إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأسمالية، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد للإقراض والتداول في التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية لعملات مستقرة في التجارة الدولية، حيث تستمر البنية التحتية في مجالات الدفع في الازدهار. تسرع عمالقة المال التقليدي من خططهم، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في الصناعة.
بعد "DeFi" القديمة مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، يتم تحضير مجموعة جديدة من اليونيكورن في مجال تداول العملات المشفرة. ستتوافق مع التغيرات في البيئة التنظيمية، مستفيدة من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لتفتح أسواق جديدة وتدفع الصناعة نحو عصر "DeFi" الجديد. بالنسبة للوافدين الجدد، يعني هذا أنه لم يعد من الضروري الالتزام بالابتكارات الصغيرة في "DeFi" التقليدي، بل ينبغي التركيز على بناء منتجات رائدة تتماشى مع البيئة والاحتياجات الجديدة.
سيتناول هذا المقال تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، يستكشف الفرص المحتملة واتجاهات التطوير في الجولة الجديدة من التغييرات في مجال تداول التشفير، لتقديم الإلهام والمراجع للمشاركين في الصناعة.
تغير بيئة تداول الدورة الحالية
تم الامتثال لعملة مستقرة ، ومعدل الاعتماد في المدفوعات عبر الحدود في تزايد مستمر
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإطلاق مشروع قانون عملة مستقرة في المستقبل القريب، مما يمثل توافقًا نادرًا بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الجانبان على أن العملة المستقرة يمكن أن تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، وأنها أصبحت أيضًا مشترٍ مهم للسندات الأمريكية، مما يحمل إمكانات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملات المشفرة يتم تمريره من قبل الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التفاعل على نطاق واسع مع محافظ التشفير، والعملات المستقرة، وقنوات الدفع المستندة إلى blockchain. من المتوقع أن تنتشر مدفوعات العملات المستقرة في السنوات القليلة المقبلة، لتصبح "قفزة" جديدة في سوق التشفير بعد Bitcoin ETF.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين مع القوانين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من زيادة قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الأرباح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المتعلقة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستستفيد سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة ومتنوعة تطبيقات التمويل اللامركزي التي تتفاعل مع العملات المستقرة من نمو هذه العملات. في الوقت الحالي، زادت نسبة العملات المستقرة من إجمالي معاملات سلسلة الكتل من 3% في عام 2020 إلى أكثر من 50%. القيمة الأساسية لها هي المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهذه الميزة تنمو بشكل خاص في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشكل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تجذب منصات الدفع المبتكرة المستخدمين إلى النظام البيئي لسلسلة الكتل من خلال وكلاء محليين ونظم دفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حاليًا، يصل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود B2B الذي تعالجه قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما تولد سوق التحويلات المالية العالمية للمستهلكين مئات المليارات من الدولارات من الإيرادات كل عام. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، ومعدل الاعتماد في ارتفاع سريع، مما يُتوقع أن يخترق هذا الجزء من السوق ويعطل الوضع الراهن، ليصبح قوة هامة في مشهد المدفوعات العالمية.
تم تصميم العملة المستقرة التي أطلقتها شركة معينة خصيصًا للدفع المؤسسي، بهدف تحسين كفاءة واستقرار وشفافية المدفوعات عبر الحدود لتلبية احتياجات المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، استحوذ عملاق الدفع على منصة العملة المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، ليصبح هذا الصفقة الأكبر في تاريخ صناعة العملات المشفرة. توفر المنصة للشركات تحويلًا سلسًا بين العملات التقليدية والعملات المستقرة، مما يعزز استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. وقد تجاوز حجم معالجة المدفوعات عبر الحدود للمنصة أكثر من 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدمت خدمات التسوية المالية العالمية لعملاء رفيعي المستوى، بما في ذلك شركات الفضاء المعروفة، مما يبرز سهولة وفاعلية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
بالإضافة إلى ذلك، تدعم بعض منصات المدفوعات العابرة للحدود القائمة على العملات المستقرة تحويل العملات المستقرة الرائجة إلى مجموعة متنوعة من العملات القانونية، ويمكن إرسالها مباشرة إلى الحسابات البنكية. من خلال عملية تسجيل مبسطة وتحويل فوري، تمكّن هذه المنصات المستخدمين والشركات من إجراء مدفوعات عابرة للحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين التمويل التقليدي والتشفير. لا توفر هذه الابتكارات فقط حلول مدفوعات عابرة للحدود أسرع وأكثر تكلفة فاعلية، بل تعزز أيضًا اللامركزية والاتصال السلس لتدفق الأموال العالمية. أصبحت العملات المستقرة تدريجياً جزءاً مهماً من المدفوعات العالمية، مما زاد من كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف الرقابة على تداول العقود الآجلة
نظرًا لأن خصائص الرافعة المالية العالية لتداول العقود الدائمة يمكن أن تسبب خسائر للعملاء، كانت متطلبات الامتثال من قبل الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم صارمة للغاية. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر تبادل العملات المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الدائمة، كما أن تبادل العقود الدائمة اللامركزية (PerpDEX) لم ينجُ من نفس المصير. هذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل جداً أن يشهد PerpDEX ربيع التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الانتباه في الآونة الأخيرة: أولاً، المستشارون في مجال التشفير والذكاء الاصطناعي الذين عينهم ترامب كانوا قد استثمروا في اللاعبين القدامى في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لتصبح الجهة الرئيسية المنظمة في صناعة التشفير. وقد اكتسبت CFTC خبرة غنية من خلال إطلاق عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها من تنظيم PerpDEX أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرصاً جديدة لسوق PerpDEX، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال المستقبلي.
قيمة العائد الثابت للموجودات الحقيقية يتم اكتشافها من قبل مستخدمي التشفير
في السابق، جعلت بيئة سوق التشفير عالية المخاطر وعالية العائد عوائد الأصول الواقعية (RWA) المستقرة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، نما سوق RWA بشكل عكسي، حيث ارتفعت قيمتها المقفلة (TVL) من أقل من مليون دولار إلى مستوى مئات المليارات من الدولارات اليوم. على عكس الأصول التشفيرية الأخرى، فإن تقلبات قيمة RWA لا تتأثر بمشاعر سوق التشفير. هذه السمة ضرورية لتشكيل نظام بيئي قوي للتمويل اللامركزي: لا تستطيع RWA فقط تعزيز تنوع المحفظة بفعالية، بل توفر أيضًا أساسًا قويًا لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين في التحوط من المخاطر خلال التقلبات الحادة في السوق.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 14 ديسمبر، يمتلك RWA 67,187 حامل، وبلغ عدد جهات إصدار الأصول 115، وبلغت القيمة السوقية 139.9 مليار دولار. تتوقع إحدى منصات التداول أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. إن هذا الشكل السوقي الذي يحمل إمكانات هائلة، فضلاً عن جاذبية الاستثمار الناتجة عن العوائد المستقرة، أصبح تدريجياً جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار إحدى المؤسسات، كشفت صناعة التشفير عن مشكلة رئيسية: نقص في مشاهد العائد المستدام على الأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، ضاقت السيولة في الأسواق العالمية، وتأثرت العملات المشفرة، التي تُعرف بأنها أصول عالية المخاطر، بشكل ملحوظ. بالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية) بشكل مطرد منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من عام 2022 إلى عام 2023، انخفض متوسط عائدات التمويل اللامركزي من 6% إلى 2%، وهو أقل من العائد الخالي من المخاطر للسندات الأمريكية البالغ 5% خلال نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلسلة. في ظل جفاف العوائد على السلسلة، بدأت الصناعة بالتحول نحو الأصول الحقيقية، آملةً في إعادة تنشيط السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، زادت إحدى البروتوكولات من معدل الفائدة على الودائع في بروتوكول الإقراض الخاص بها إلى 8%، مما أثار انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان هادئًا لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد فقط، زادت ودائع البروتوكول بنحو مليار دولار، كما زادت كمية المعروض المتداول من عملته المستقرة بمقدار 800 مليون دولار، محققة أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو الأصول من العالم الحقيقي (RWA). تشير البيانات إلى أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم الخاصة بالبروتوكول في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، عزز البروتوكول استثماراته في RWA، من خلال شراء كمية كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر كيانات متعددة، ونشر الأموال في بروتوكولات إقراض RWA متعددة. اعتبارًا من يوليو 2023، كان لدى البروتوكول محفظة استثمارية قريبة من 2.5 مليار دولار في RWA، منها أكثر من مليار دولار来自 سندات الخزانة الأمريكية.
أثارت هذه الاستكشافات الناجحة جولة جديدة من حماس الأصول الحقيقية (RWA). استجاب نظام التمويل اللامركزي (DeFi) بسرعة بدفع من العوائد العالية للعملات المستقرة ذات القيمة العالية. على سبيل المثال، اقترحت إحدى مجتمعات بروتوكولات الإقراض إدراج العملات المستقرة ذات العوائد كضمان، مما أدى إلى توسيع تطبيق RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس أحد البروتوكولات الشهيرة شركة جديدة تركز على إدخال الأصول الحقيقية مثل السندات إلى blockchain، لتقديم عوائد مستقرة للمستخدمين مشابهة لتلك الموجودة في العالم الحقيقي.
أصبح RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في العثور على طريق جديد نحو عائدات مستقرة وتنوع في التنمية.
توسيع حجم السوق من خلال تسجيل المؤسسات على البلوكتشين
في مارس من هذا العام، أطلق عملاق إدارة الأصول أول صندوق لتوكنيزيشن سندات الخزانة الأمريكية يتم إصداره على سلسلة الكتل العامة، مما أثار انتباه السوق. يوفر هذا الصندوق فرصًا للمستثمرين المؤهلين لكسب العوائد من سندات الخزانة الأمريكية، وتم نشره لأول مرة على سلسلة كتل الإيثيريوم، ثم تم توسيعه إلى عدة سلاسل كتل. حاليًا، يُستخدم هذا التوكن كأداة لإثبات العائدات، وليس لديه فائدة فعلية، لكن إصداره الرمزي يمثل خطوة هامة نحو التمويل اللامركزي.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية ما أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي في عام 2025، وستكون مدعومة من خلال سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصة تداول في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى أن تجارب العملة المستقرة على مستوى الحكومة ستصبح نقطة جذب جديدة في السوق.
في القطاع المالي التقليدي، تقوم إحدى الشركات العالمية الرائدة في إدارة الأصول باستكشاف بنشاط
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
7
مشاركة
تعليق
0/400
CodeZeroBasis
· منذ 23 س
الشيء الرئيسي هو الامتثال الامتثال الامتثال
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBard
· 08-05 01:14
الامتثال يعني خداع الناس لتحقيق الربح؟ الامتثال هو الامتثال ولا يؤثر على الاستمرار في النوم الشتوي.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasGuru
· 08-04 08:42
السوق الصاعدة جاءت، إذا لم تأتِ لتداول العملات الرقمية، فما الذي تنتظره؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForumMiningMaster
· 08-04 08:39
لا تلعب في RWA يمكنك الاستمرار في خسارة الفخ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
AltcoinAnalyst
· 08-04 08:37
من تحليل اتجاه tvl، يبدو أن المسار القديم قد اقترب من السقف، يُنصح بمراقبة اتجاه حركة الأموال تحت السرد الجديد بحذر... النقاط الرئيسية للمراقبة هي: معدل انعكاس الأصول المادية داخل السلسلة + بيانات السيولة للعملات المستقرة المتوافقة.
عصر جديد من التشفير والامتثال: RWA وعملة مستقرة تقود تحول التمويل اللامركزي
التشفير والامتثال يفتحان عصر "التمويل اللامركزي" الجديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبحان فرصة جديدة
منذ صيف التمويل اللامركزي في عام 2020، أصبحت AMM، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال تداول التشفير. على مدى السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال بالابتكار والتكرار في هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX إلى تحقيق ارتفاعات جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو مجال تداول التشفير في الاقتراب من السقف، وأصبح ولادة دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد انتخابات الولايات المتحدة لعام 2024، من المتوقع أن تسهم عملية تقنين وامتثال صناعة التشفير في توفير فرص تطوير جديدة للصناعة. إن دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي يتسارع: الأصول المادية (RWA) مثل الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية تتطور من شهادات التوكن البسيطة في المراحل المبكرة إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأسمالية، مما يوفر خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، ويصبح محرك نمو جديد للإقراض والتداول في التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية لعملات مستقرة في التجارة الدولية، حيث تستمر البنية التحتية في مجالات الدفع في الازدهار. تسرع عمالقة المال التقليدي من خططهم، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في الصناعة.
بعد "DeFi" القديمة مثل Uniswap وCurve وdYdX وAave، يتم تحضير مجموعة جديدة من اليونيكورن في مجال تداول العملات المشفرة. ستتوافق مع التغيرات في البيئة التنظيمية، مستفيدة من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لتفتح أسواق جديدة وتدفع الصناعة نحو عصر "DeFi" الجديد. بالنسبة للوافدين الجدد، يعني هذا أنه لم يعد من الضروري الالتزام بالابتكارات الصغيرة في "DeFi" التقليدي، بل ينبغي التركيز على بناء منتجات رائدة تتماشى مع البيئة والاحتياجات الجديدة.
سيتناول هذا المقال تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، يستكشف الفرص المحتملة واتجاهات التطوير في الجولة الجديدة من التغييرات في مجال تداول التشفير، لتقديم الإلهام والمراجع للمشاركين في الصناعة.
تغير بيئة تداول الدورة الحالية
تم الامتثال لعملة مستقرة ، ومعدل الاعتماد في المدفوعات عبر الحدود في تزايد مستمر
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإطلاق مشروع قانون عملة مستقرة في المستقبل القريب، مما يمثل توافقًا نادرًا بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الجانبان على أن العملة المستقرة يمكن أن تعزز مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، وأنها أصبحت أيضًا مشترٍ مهم للسندات الأمريكية، مما يحمل إمكانات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملات المشفرة يتم تمريره من قبل الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التفاعل على نطاق واسع مع محافظ التشفير، والعملات المستقرة، وقنوات الدفع المستندة إلى blockchain. من المتوقع أن تنتشر مدفوعات العملات المستقرة في السنوات القليلة المقبلة، لتصبح "قفزة" جديدة في سوق التشفير بعد Bitcoin ETF.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين مع القوانين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من زيادة قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الأرباح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المتعلقة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستستفيد سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة ومتنوعة تطبيقات التمويل اللامركزي التي تتفاعل مع العملات المستقرة من نمو هذه العملات. في الوقت الحالي، زادت نسبة العملات المستقرة من إجمالي معاملات سلسلة الكتل من 3% في عام 2020 إلى أكثر من 50%. القيمة الأساسية لها هي المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهذه الميزة تنمو بشكل خاص في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تشكل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تجذب منصات الدفع المبتكرة المستخدمين إلى النظام البيئي لسلسلة الكتل من خلال وكلاء محليين ونظم دفع، مما يعزز انتشار العملات المستقرة.
حاليًا، يصل حجم سوق المدفوعات عبر الحدود B2B الذي تعالجه قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما تولد سوق التحويلات المالية العالمية للمستهلكين مئات المليارات من الدولارات من الإيرادات كل عام. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، ومعدل الاعتماد في ارتفاع سريع، مما يُتوقع أن يخترق هذا الجزء من السوق ويعطل الوضع الراهن، ليصبح قوة هامة في مشهد المدفوعات العالمية.
تم تصميم العملة المستقرة التي أطلقتها شركة معينة خصيصًا للدفع المؤسسي، بهدف تحسين كفاءة واستقرار وشفافية المدفوعات عبر الحدود لتلبية احتياجات المعاملات المقومة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، استحوذ عملاق الدفع على منصة العملة المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، ليصبح هذا الصفقة الأكبر في تاريخ صناعة العملات المشفرة. توفر المنصة للشركات تحويلًا سلسًا بين العملات التقليدية والعملات المستقرة، مما يعزز استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. وقد تجاوز حجم معالجة المدفوعات عبر الحدود للمنصة أكثر من 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدمت خدمات التسوية المالية العالمية لعملاء رفيعي المستوى، بما في ذلك شركات الفضاء المعروفة، مما يبرز سهولة وفاعلية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
بالإضافة إلى ذلك، تدعم بعض منصات المدفوعات العابرة للحدود القائمة على العملات المستقرة تحويل العملات المستقرة الرائجة إلى مجموعة متنوعة من العملات القانونية، ويمكن إرسالها مباشرة إلى الحسابات البنكية. من خلال عملية تسجيل مبسطة وتحويل فوري، تمكّن هذه المنصات المستخدمين والشركات من إجراء مدفوعات عابرة للحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين التمويل التقليدي والتشفير. لا توفر هذه الابتكارات فقط حلول مدفوعات عابرة للحدود أسرع وأكثر تكلفة فاعلية، بل تعزز أيضًا اللامركزية والاتصال السلس لتدفق الأموال العالمية. أصبحت العملات المستقرة تدريجياً جزءاً مهماً من المدفوعات العالمية، مما زاد من كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف الرقابة على تداول العقود الآجلة
نظرًا لأن خصائص الرافعة المالية العالية لتداول العقود الدائمة يمكن أن تسبب خسائر للعملاء، كانت متطلبات الامتثال من قبل الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء العالم صارمة للغاية. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر تبادل العملات المركزية (CEX) من تقديم خدمات العقود الدائمة، كما أن تبادل العقود الدائمة اللامركزية (PerpDEX) لم ينجُ من نفس المصير. هذا يضغط مباشرة على مساحة سوق PerpDEX وحجم المستخدمين.
ومع ذلك، مع فوز ترامب في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل جداً أن يشهد PerpDEX ربيع التطور. هناك حدثان بارزان يستحقان الانتباه في الآونة الأخيرة: أولاً، المستشارون في مجال التشفير والذكاء الاصطناعي الذين عينهم ترامب كانوا قد استثمروا في اللاعبين القدامى في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، لتصبح الجهة الرئيسية المنظمة في صناعة التشفير. وقد اكتسبت CFTC خبرة غنية من خلال إطلاق عقود بيتكوين الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية (CME)، وبالمقارنة مع SEC، فإن موقفها من تنظيم PerpDEX أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرصاً جديدة لسوق PerpDEX، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموه في إطار الامتثال المستقبلي.
قيمة العائد الثابت للموجودات الحقيقية يتم اكتشافها من قبل مستخدمي التشفير
في السابق، جعلت بيئة سوق التشفير عالية المخاطر وعالية العائد عوائد الأصول الواقعية (RWA) المستقرة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، نما سوق RWA بشكل عكسي، حيث ارتفعت قيمتها المقفلة (TVL) من أقل من مليون دولار إلى مستوى مئات المليارات من الدولارات اليوم. على عكس الأصول التشفيرية الأخرى، فإن تقلبات قيمة RWA لا تتأثر بمشاعر سوق التشفير. هذه السمة ضرورية لتشكيل نظام بيئي قوي للتمويل اللامركزي: لا تستطيع RWA فقط تعزيز تنوع المحفظة بفعالية، بل توفر أيضًا أساسًا قويًا لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين في التحوط من المخاطر خلال التقلبات الحادة في السوق.
وفقًا لبيانات المنصة، حتى 14 ديسمبر، يمتلك RWA 67,187 حامل، وبلغ عدد جهات إصدار الأصول 115، وبلغت القيمة السوقية 139.9 مليار دولار. تتوقع إحدى منصات التداول أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030. إن هذا الشكل السوقي الذي يحمل إمكانات هائلة، فضلاً عن جاذبية الاستثمار الناتجة عن العوائد المستقرة، أصبح تدريجياً جزءًا لا يتجزأ من نظام التمويل اللامركزي.
بعد انهيار إحدى المؤسسات، كشفت صناعة التشفير عن مشكلة رئيسية: نقص في مشاهد العائد المستدام على الأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، ضاقت السيولة في الأسواق العالمية، وتأثرت العملات المشفرة، التي تُعرف بأنها أصول عالية المخاطر، بشكل ملحوظ. بالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول الحقيقية (مثل سندات الخزانة الأمريكية) بشكل مطرد منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من عام 2022 إلى عام 2023، انخفض متوسط عائدات التمويل اللامركزي من 6% إلى 2%، وهو أقل من العائد الخالي من المخاطر للسندات الأمريكية البالغ 5% خلال نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعوائد على السلسلة. في ظل جفاف العوائد على السلسلة، بدأت الصناعة بالتحول نحو الأصول الحقيقية، آملةً في إعادة تنشيط السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، زادت إحدى البروتوكولات من معدل الفائدة على الودائع في بروتوكول الإقراض الخاص بها إلى 8%، مما أثار انتعاش سوق التمويل اللامركزي الذي كان هادئًا لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد فقط، زادت ودائع البروتوكول بنحو مليار دولار، كما زادت كمية المعروض المتداول من عملته المستقرة بمقدار 800 مليون دولار، محققة أعلى مستوى لها في ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو الأصول من العالم الحقيقي (RWA). تشير البيانات إلى أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم الخاصة بالبروتوكول في عام 2023 جاءت من RWA. منذ مايو 2023، عزز البروتوكول استثماراته في RWA، من خلال شراء كمية كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر كيانات متعددة، ونشر الأموال في بروتوكولات إقراض RWA متعددة. اعتبارًا من يوليو 2023، كان لدى البروتوكول محفظة استثمارية قريبة من 2.5 مليار دولار في RWA، منها أكثر من مليار دولار来自 سندات الخزانة الأمريكية.
أثارت هذه الاستكشافات الناجحة جولة جديدة من حماس الأصول الحقيقية (RWA). استجاب نظام التمويل اللامركزي (DeFi) بسرعة بدفع من العوائد العالية للعملات المستقرة ذات القيمة العالية. على سبيل المثال، اقترحت إحدى مجتمعات بروتوكولات الإقراض إدراج العملات المستقرة ذات العوائد كضمان، مما أدى إلى توسيع تطبيق RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أطلق مؤسس أحد البروتوكولات الشهيرة شركة جديدة تركز على إدخال الأصول الحقيقية مثل السندات إلى blockchain، لتقديم عوائد مستقرة للمستخدمين مشابهة لتلك الموجودة في العالم الحقيقي.
أصبح RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في العثور على طريق جديد نحو عائدات مستقرة وتنوع في التنمية.
توسيع حجم السوق من خلال تسجيل المؤسسات على البلوكتشين
في مارس من هذا العام، أطلق عملاق إدارة الأصول أول صندوق لتوكنيزيشن سندات الخزانة الأمريكية يتم إصداره على سلسلة الكتل العامة، مما أثار انتباه السوق. يوفر هذا الصندوق فرصًا للمستثمرين المؤهلين لكسب العوائد من سندات الخزانة الأمريكية، وتم نشره لأول مرة على سلسلة كتل الإيثيريوم، ثم تم توسيعه إلى عدة سلاسل كتل. حاليًا، يُستخدم هذا التوكن كأداة لإثبات العائدات، وليس لديه فائدة فعلية، لكن إصداره الرمزي يمثل خطوة هامة نحو التمويل اللامركزي.
في الوقت نفسه، أعلن حاكم ولاية ما أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي في عام 2025، وستكون مدعومة من خلال سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصة تداول في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى أن تجارب العملة المستقرة على مستوى الحكومة ستصبح نقطة جذب جديدة في السوق.
في القطاع المالي التقليدي، تقوم إحدى الشركات العالمية الرائدة في إدارة الأصول باستكشاف بنشاط