أطلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية خطة "Project Crypto"، مما يفتح عصر جديد في سوق رأس المال داخل السلسلة
في 31 يوليو، أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز عن سياسة جديدة هامة - "مشروع التشفير". تهدف هذه الخطة التي تقودها SEC إلى إعادة كتابة منطق التنظيم الأمريكي في عصر الأصول المشفرة، ودفع الأسواق المالية إلى "التحول داخل السلسلة"، لتحقيق هدف عظيم يتمثل في جعل الولايات المتحدة "عاصمة التشفير في العالم".
على عكس نغمة الضغط التنظيمي في السنوات القليلة الماضية، فإن إطلاق "Project Crypto" أرسل إشارة قوية إلى الصناعة بأكملها: لقد بدأت مرحلة داخل السلسلة في الولايات المتحدة رسميًا. يمثل هذا تحولًا كبيرًا في تفكير التنظيم في الولايات المتحدة، من نموذج "التنفيذ بدلاً من التنظيم" في الماضي إلى احتضان الابتكار بشكل نشط.
!
تخفيف التنظيم، بروتوكولات DeFi تواجه فرص تطوير
بعد تولي الرئيس الجديد بول أتكينز منصبه، شهدت أسلوب تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات تغييرا جذريا. أطلق بسرعة طاولة مستديرة بعنوان "DeFi وروح أمريكا"، لتخفيف القيود على تنظيم DeFi.
أوضح أتكينز في مشروع كريبتو أن الهدف من قانون الأوراق المالية الفيدرالي الأمريكي هو حماية المستثمرين ونزاهة السوق، وليس تقييد البنى التحتية التكنولوجية التي لا تتطلب وسطاء. ويعتقد أن الأنظمة المالية اللامركزية مثل صناع السوق الآليين (AMM) يمكن أن تحقق في جوهرها أنشطة السوق المالية غير الوسيطة، ويجب أن تحصل على مكانة قانونية مناسبة على المستوى المؤسسي. يجب أن تُقدم حماية وإعفاء واضحين لأولئك "الذين يكتبون مجرد كود"؛ بينما يجب وضع مسارات امتثال واضحة وقابلة للتنفيذ للوسطاء الذين يرغبون في تقديم خدمات بناءً على هذه البروتوكولات.
هذا التحول في فكر السياسة يبعث برسالة إيجابية إلى النظام البيئي بالكامل لـ DeFi. خصوصاً تلك البروتوكولات التي شكلت آثار الشبكة داخل السلسلة ولديها تصميم عالي الاستقلالية، ستنال اعترافًا مؤسسيًا ومساحة للتطور تحت منطق الرقابة غير الوسيطة. كما أن الرموز المميزة للبروتوكولات التي طالما عانت من "ظل الأوراق المالية"، من المتوقع أن تعيد تشكيل منطق التقييم في ظل تسهيلات السياسة وعودة مشاركة السوق، لتصبح مرة أخرى "أصولاً رئيسية" في نظر المستثمرين.
!
سيعيد Super-App تشكيل مشهد المنافسة في منصات التداول
طرح أتكينز في خطابه فكرة "Super-App (تطبيق خارق)". ويرى أن الوكالات الوسيطة في الأوراق المالية تواجه هيكلاً تنظيمياً معقداً وعقبات الترخيص المتكررة عند تقديم الأوراق المالية التقليدية والأصول المشفرة والخدمات داخل السلسلة، مما يعوق مباشرةً الابتكار في المنتجات وترقية تجربة المستخدم. يجب أن تكون منصات التداول المستقبلية قادرة على دمج خدمات متعددة تحت ترخيص واحد، بما في ذلك الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية، والأصول المشفرة المتعلقة بالأوراق المالية، والأوراق المالية التقليدية، بالإضافة إلى خدمات الرهن والإقراض.
ستعمل الجهات التنظيمية على دفع تنفيذ هيكل التطبيق الفائق هذا. ستقوم SEC بصياغة إطار تنظيمي يسمح للأصول المشفرة بالتداول على المنصات المسجلة لدى SEC سواء كانت تشكل أوراق مالية أم لا. الاتجاه العام للإصلاح التنظيمي هو كسر الحدود الثنائية بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، مما يسمح للمنصات بتخصيص الأصول بشكل مرن وفقًا لطبيعة المنتج واحتياجات المستخدم.
المستفيدون المباشرون من هذه الإصلاحات قد يكونون بعض منصات التداول الكبيرة. من المتوقع أن تصبح هذه المنصات من أوائل المستفيدين من مزايا السياسات - من خلال تقديم خدمات شاملة، ودمج المنتجات داخل السلسلة مع قاعدة المستخدمين التقليدية. إذا تمكنت هذه المنصات من دمج الأوراق المالية التقليدية مع الأصول داخل السلسلة في المستقبل، فمن المحتمل جداً أن تتطور لتصبح مقدمي خدمات مالية شاملة "نسخة داخل السلسلة".
يمكن توقع أنه بمجرد إطلاق بنية Super-App بالكامل، ستصبح ساحة المعركة الأساسية في المنافسة بين منصات التداول. من يتمكن أولاً من تحقيق "تداول متعدد الأصول المتكامل" بطريقة متوافقة، سيكون في وضع الريادة في الجولة التالية من ترقية البنية التحتية المالية. بالنسبة للمستخدمين، يعني هذا تجربة تداول أكثر سلاسة، وخيارات منتجات أكثر تنوعاً، وعالم مالي أقرب إلى المستقبل.
!
ERC-3643: جسر الامتثال في مجال RWA
في مجال توكنية الأصول المادية (RWA) ، اقترح أتكينز بوضوح دفع توكنية الأصول التقليدية ، وأشار إلى ERC-3643 كمعيار توكن يستحق الرجوع إليه في إطار التنظيم. هذا هو أيضًا المعيار الوحيد الذي تم ذكره علنًا في كامل الخطاب ، مما يعني أن ERC-3643 قد انتقل من بروتوكول تقني إلى نموذج مرجعي على مستوى السياسات.
أبرز أتكينز أنه عند تصميم إطار الإعفاءات المبتكرة، ستعطي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأولوية لأنظمة الرموز التي تحتوي على "قدرات امتثال مدمجة". تتضمن العقود الذكية لـ ERC-3643 آليات مثل التحكم في الوصول، والتحقق من الهوية، والقيود على المعاملات، مما يلبي مباشرةً متطلبات اللوائح الحالية للأوراق المالية بشأن KYC وAML والمستثمرين المؤهلين.
تتمثل أكبر ميزات ERC-3643 في فكرة تصميمه "الامتثال هو الشيفرة". إنه يحتوي على إطار هوية لامركزي يسمى ONCHAINID، حيث يجب على جميع حاملي الرموز التحقق من الهوية والامتثال للقواعد المحددة مسبقًا لإكمال عمليات الحيازة أو النقل. مما يميز هذا عن ERC-20 هو إدخال بعد "الصلاحيات"، مما يبرز "من يمكنه الحيازة" و"ما إذا كان الامتثال موجودًا"، وهو معيار رمزي يعتمد على "الصلاحيات".
في الوقت الحالي، تم اعتماد ERC-3643 من قبل العديد من الدول والمؤسسات المالية حول العالم. من العقارات إلى جمع الفنون، ومن الأسهم الخاصة إلى سندات سلسلة الإمداد، يوفر ERC-3643 الدعم الأساسي لتجزئة الأصول ورقمنتها وتداولها على مستوى عالمي. إنه المعيار الوحيد للعملات الرقمية العامة الذي يجمع بين الامتثال القابل للبرمجة، والتحقق من الهوية داخل السلسلة، والتوافق القانوني عبر الحدود، وقدرة الربط مع البنية المالية الحالية.
!
عودة رواد الأعمال إلى الولايات المتحدة، سيشهد سوق رأس المال انطلاقة جديدة داخل السلسلة
في السياسة المحدثة التي أصدرتها Project Crypto، قدمت Atkins لأول مرة: ستقوم بوضع معايير لإعادة تصنيف الأصول المشفرة، وتوفير معايير إفصاح واضحة، وشروط إعفاء، وآليات ملاذ آمن للأنشطة الاقتصادية الشائعة داخل السلسلة مثل الإيجابيات، ICO، وStaking. لم تعد لجنة الأوراق المالية والبورصات تفترض "إصدار العملة = الأوراق المالية"، بل ستقوم بتصنيفها بشكل معقول إلى فئات مختلفة مثل السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة، أو رموز الأوراق المالية، وفقًا لخصائص الأصول الاقتصادية، وتقديم مسارات قانونية مناسبة.
هذا يمثل نقطة تحول رئيسية: لن تحتاج الجهات المعنية بالمشروع بعد الآن إلى "التظاهر بعدم إصدار العملة"، ولا حاجة للاعتماد على هياكل ملتوية مثل المؤسسة أو DAO لتغطية آليات التحفيز، ولا حاجة لتسجيل المشروع في الخارج، بل ستحصل الفرق التي تركز حقًا على الكود، والتي تعتبر التقنية المحرك الأساسي لها، على تأكيد إيجابي من حيث النظام.
في ظل ظهور سريع لمجالات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي وDePIN وSocialFi، وزيادة الطلب في السوق على تمويل المراحل المبكرة، يُتوقع أن يُحفز هذا الإطار التنظيمي القائم على التصنيف الجوهري وتشجيع الابتكار موجة من عودة المشاريع إلى الولايات المتحدة. لم تعد الولايات المتحدة سوقًا يتجنبها رواد الأعمال في مجال التشفير، بل قد تصبح مرة أخرى الوجهة المفضلة لهم لإصدار العملات وجمع الأموال.
!
ملخص
"مشروع كريبتو" يرسم مستقبلًا يتكامل فيه البرمجيات اللامركزية، اقتصاد الرموز، والتوافق مع سوق رأس المال. موقف أتكينز واضح: "يجب ألا تقضي اللوائح على الابتكار، بل يجب أن تفسح له المجال."
بالنسبة للسوق، هذه إشارة واضحة إلى تحول السياسة. من DeFi إلى RWA، ومن Super App إلى جمع التبرعات من خلال إصدار العملات، يعتمد من يمكنه التميز في هذه الجولة من فوائد السياسة على من يمكنه الاستجابة أولاً لهذه "ثورة سوق رأس المال داخل السلسلة" التي تقودها الولايات المتحدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
5
مشاركة
تعليق
0/400
TxFailed
· 08-04 02:30
psst... يبدو أن SEC قد سئمت أخيرًا من لعبة ضرب الفئران مع الديفاي ههههه
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForumMiningMaster
· 08-04 02:30
رائع 终于活了
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkItAllDay
· 08-04 02:22
مرة أخرى نراهن على سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED)، لا داعي للذعر
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunityJanitor
· 08-04 02:22
هذا يعني أن هيئة SEC قد فهمت الأمر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleSurfer
· 08-04 02:14
الآن، أخيرًا أدركت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعد ثلاث سنوات من التحضير.
أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن خطة Project Crypto لبدء عصر جديد في سوق رأس المال داخل السلسلة في الولايات المتحدة.
أطلقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية خطة "Project Crypto"، مما يفتح عصر جديد في سوق رأس المال داخل السلسلة
في 31 يوليو، أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز عن سياسة جديدة هامة - "مشروع التشفير". تهدف هذه الخطة التي تقودها SEC إلى إعادة كتابة منطق التنظيم الأمريكي في عصر الأصول المشفرة، ودفع الأسواق المالية إلى "التحول داخل السلسلة"، لتحقيق هدف عظيم يتمثل في جعل الولايات المتحدة "عاصمة التشفير في العالم".
على عكس نغمة الضغط التنظيمي في السنوات القليلة الماضية، فإن إطلاق "Project Crypto" أرسل إشارة قوية إلى الصناعة بأكملها: لقد بدأت مرحلة داخل السلسلة في الولايات المتحدة رسميًا. يمثل هذا تحولًا كبيرًا في تفكير التنظيم في الولايات المتحدة، من نموذج "التنفيذ بدلاً من التنظيم" في الماضي إلى احتضان الابتكار بشكل نشط.
!
تخفيف التنظيم، بروتوكولات DeFi تواجه فرص تطوير
بعد تولي الرئيس الجديد بول أتكينز منصبه، شهدت أسلوب تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات تغييرا جذريا. أطلق بسرعة طاولة مستديرة بعنوان "DeFi وروح أمريكا"، لتخفيف القيود على تنظيم DeFi.
أوضح أتكينز في مشروع كريبتو أن الهدف من قانون الأوراق المالية الفيدرالي الأمريكي هو حماية المستثمرين ونزاهة السوق، وليس تقييد البنى التحتية التكنولوجية التي لا تتطلب وسطاء. ويعتقد أن الأنظمة المالية اللامركزية مثل صناع السوق الآليين (AMM) يمكن أن تحقق في جوهرها أنشطة السوق المالية غير الوسيطة، ويجب أن تحصل على مكانة قانونية مناسبة على المستوى المؤسسي. يجب أن تُقدم حماية وإعفاء واضحين لأولئك "الذين يكتبون مجرد كود"؛ بينما يجب وضع مسارات امتثال واضحة وقابلة للتنفيذ للوسطاء الذين يرغبون في تقديم خدمات بناءً على هذه البروتوكولات.
هذا التحول في فكر السياسة يبعث برسالة إيجابية إلى النظام البيئي بالكامل لـ DeFi. خصوصاً تلك البروتوكولات التي شكلت آثار الشبكة داخل السلسلة ولديها تصميم عالي الاستقلالية، ستنال اعترافًا مؤسسيًا ومساحة للتطور تحت منطق الرقابة غير الوسيطة. كما أن الرموز المميزة للبروتوكولات التي طالما عانت من "ظل الأوراق المالية"، من المتوقع أن تعيد تشكيل منطق التقييم في ظل تسهيلات السياسة وعودة مشاركة السوق، لتصبح مرة أخرى "أصولاً رئيسية" في نظر المستثمرين.
!
سيعيد Super-App تشكيل مشهد المنافسة في منصات التداول
طرح أتكينز في خطابه فكرة "Super-App (تطبيق خارق)". ويرى أن الوكالات الوسيطة في الأوراق المالية تواجه هيكلاً تنظيمياً معقداً وعقبات الترخيص المتكررة عند تقديم الأوراق المالية التقليدية والأصول المشفرة والخدمات داخل السلسلة، مما يعوق مباشرةً الابتكار في المنتجات وترقية تجربة المستخدم. يجب أن تكون منصات التداول المستقبلية قادرة على دمج خدمات متعددة تحت ترخيص واحد، بما في ذلك الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية، والأصول المشفرة المتعلقة بالأوراق المالية، والأوراق المالية التقليدية، بالإضافة إلى خدمات الرهن والإقراض.
ستعمل الجهات التنظيمية على دفع تنفيذ هيكل التطبيق الفائق هذا. ستقوم SEC بصياغة إطار تنظيمي يسمح للأصول المشفرة بالتداول على المنصات المسجلة لدى SEC سواء كانت تشكل أوراق مالية أم لا. الاتجاه العام للإصلاح التنظيمي هو كسر الحدود الثنائية بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، مما يسمح للمنصات بتخصيص الأصول بشكل مرن وفقًا لطبيعة المنتج واحتياجات المستخدم.
المستفيدون المباشرون من هذه الإصلاحات قد يكونون بعض منصات التداول الكبيرة. من المتوقع أن تصبح هذه المنصات من أوائل المستفيدين من مزايا السياسات - من خلال تقديم خدمات شاملة، ودمج المنتجات داخل السلسلة مع قاعدة المستخدمين التقليدية. إذا تمكنت هذه المنصات من دمج الأوراق المالية التقليدية مع الأصول داخل السلسلة في المستقبل، فمن المحتمل جداً أن تتطور لتصبح مقدمي خدمات مالية شاملة "نسخة داخل السلسلة".
يمكن توقع أنه بمجرد إطلاق بنية Super-App بالكامل، ستصبح ساحة المعركة الأساسية في المنافسة بين منصات التداول. من يتمكن أولاً من تحقيق "تداول متعدد الأصول المتكامل" بطريقة متوافقة، سيكون في وضع الريادة في الجولة التالية من ترقية البنية التحتية المالية. بالنسبة للمستخدمين، يعني هذا تجربة تداول أكثر سلاسة، وخيارات منتجات أكثر تنوعاً، وعالم مالي أقرب إلى المستقبل.
!
ERC-3643: جسر الامتثال في مجال RWA
في مجال توكنية الأصول المادية (RWA) ، اقترح أتكينز بوضوح دفع توكنية الأصول التقليدية ، وأشار إلى ERC-3643 كمعيار توكن يستحق الرجوع إليه في إطار التنظيم. هذا هو أيضًا المعيار الوحيد الذي تم ذكره علنًا في كامل الخطاب ، مما يعني أن ERC-3643 قد انتقل من بروتوكول تقني إلى نموذج مرجعي على مستوى السياسات.
أبرز أتكينز أنه عند تصميم إطار الإعفاءات المبتكرة، ستعطي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأولوية لأنظمة الرموز التي تحتوي على "قدرات امتثال مدمجة". تتضمن العقود الذكية لـ ERC-3643 آليات مثل التحكم في الوصول، والتحقق من الهوية، والقيود على المعاملات، مما يلبي مباشرةً متطلبات اللوائح الحالية للأوراق المالية بشأن KYC وAML والمستثمرين المؤهلين.
تتمثل أكبر ميزات ERC-3643 في فكرة تصميمه "الامتثال هو الشيفرة". إنه يحتوي على إطار هوية لامركزي يسمى ONCHAINID، حيث يجب على جميع حاملي الرموز التحقق من الهوية والامتثال للقواعد المحددة مسبقًا لإكمال عمليات الحيازة أو النقل. مما يميز هذا عن ERC-20 هو إدخال بعد "الصلاحيات"، مما يبرز "من يمكنه الحيازة" و"ما إذا كان الامتثال موجودًا"، وهو معيار رمزي يعتمد على "الصلاحيات".
في الوقت الحالي، تم اعتماد ERC-3643 من قبل العديد من الدول والمؤسسات المالية حول العالم. من العقارات إلى جمع الفنون، ومن الأسهم الخاصة إلى سندات سلسلة الإمداد، يوفر ERC-3643 الدعم الأساسي لتجزئة الأصول ورقمنتها وتداولها على مستوى عالمي. إنه المعيار الوحيد للعملات الرقمية العامة الذي يجمع بين الامتثال القابل للبرمجة، والتحقق من الهوية داخل السلسلة، والتوافق القانوني عبر الحدود، وقدرة الربط مع البنية المالية الحالية.
!
عودة رواد الأعمال إلى الولايات المتحدة، سيشهد سوق رأس المال انطلاقة جديدة داخل السلسلة
في السياسة المحدثة التي أصدرتها Project Crypto، قدمت Atkins لأول مرة: ستقوم بوضع معايير لإعادة تصنيف الأصول المشفرة، وتوفير معايير إفصاح واضحة، وشروط إعفاء، وآليات ملاذ آمن للأنشطة الاقتصادية الشائعة داخل السلسلة مثل الإيجابيات، ICO، وStaking. لم تعد لجنة الأوراق المالية والبورصات تفترض "إصدار العملة = الأوراق المالية"، بل ستقوم بتصنيفها بشكل معقول إلى فئات مختلفة مثل السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة، أو رموز الأوراق المالية، وفقًا لخصائص الأصول الاقتصادية، وتقديم مسارات قانونية مناسبة.
هذا يمثل نقطة تحول رئيسية: لن تحتاج الجهات المعنية بالمشروع بعد الآن إلى "التظاهر بعدم إصدار العملة"، ولا حاجة للاعتماد على هياكل ملتوية مثل المؤسسة أو DAO لتغطية آليات التحفيز، ولا حاجة لتسجيل المشروع في الخارج، بل ستحصل الفرق التي تركز حقًا على الكود، والتي تعتبر التقنية المحرك الأساسي لها، على تأكيد إيجابي من حيث النظام.
في ظل ظهور سريع لمجالات جديدة مثل الذكاء الاصطناعي وDePIN وSocialFi، وزيادة الطلب في السوق على تمويل المراحل المبكرة، يُتوقع أن يُحفز هذا الإطار التنظيمي القائم على التصنيف الجوهري وتشجيع الابتكار موجة من عودة المشاريع إلى الولايات المتحدة. لم تعد الولايات المتحدة سوقًا يتجنبها رواد الأعمال في مجال التشفير، بل قد تصبح مرة أخرى الوجهة المفضلة لهم لإصدار العملات وجمع الأموال.
!
ملخص
"مشروع كريبتو" يرسم مستقبلًا يتكامل فيه البرمجيات اللامركزية، اقتصاد الرموز، والتوافق مع سوق رأس المال. موقف أتكينز واضح: "يجب ألا تقضي اللوائح على الابتكار، بل يجب أن تفسح له المجال."
بالنسبة للسوق، هذه إشارة واضحة إلى تحول السياسة. من DeFi إلى RWA، ومن Super App إلى جمع التبرعات من خلال إصدار العملات، يعتمد من يمكنه التميز في هذه الجولة من فوائد السياسة على من يمكنه الاستجابة أولاً لهذه "ثورة سوق رأس المال داخل السلسلة" التي تقودها الولايات المتحدة.
!
!