في يونيو 2025، شهدت الأسواق المالية العالمية اختبارًا صارمًا. تصاعد الصراع بين أوكرانيا وروسيا، وظهور توترات جديدة في التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتوتر الأوضاع في منطقة الشرق الأوسط، كلها أحداث وقعت تباعًا. في هذا السياق، ارتفع سعر الذهب، وهو أصل رقمي تقليدي، إلى حوالي 3450 دولارًا للأونصة، بينما أظهر البيتكوين استقرارًا مذهلاً بالقرب من مستوى 105,000 دولار. تعكس هذه الظاهرة "فك الارتباط" عن الأزمات الجيوسياسية تغييرات عميقة في الأساسيات لسوق العملات المشفرة.
1. تراجع تأثير النزاعات الجغرافية: من تضخيم الذعر إلى عزل المخاطر
"أثر العازل" للصدمات المتعارضة
في الآونة الأخيرة، مع تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط، شهدت بيتكوين انخفاضًا طفيفًا لفترة قصيرة قبل أن تستقر بسرعة، مما يشكل اختلافًا واضحًا مقارنةً بالتقلبات الكبيرة خلال فترة النزاع الروسي الأوكراني في عام 2022. ويرجع تحسين هذه القدرة على تحمل الضغوط بشكل رئيسي إلى تحسين هيكل السوق: حيث ارتفعت نسبة حاملي الأجل الطويل بشكل ملحوظ، وانخفضت نسبة الأموال المضاربة إلى أدنى مستوى لها في السنوات الأخيرة. وقد أسست المؤسسات الاستثمارية آليات التحوط من المخاطر من خلال سوق المشتقات، مما خفف بشكل فعال من تأثير الأحداث المفاجئة.
نموذج جديد لمنطق التحوط
تُعاد تعريف خاصية "الذهب الرقمي" للبيتكوين. مع توقعات تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، زادت سلبية الارتباط بين البيتكوين وعائدات السندات الأمريكية الحقيقية، مما جعله يبدو أكثر كأداة "لتحوط السيولة" بدلاً من كونه مجرد أصل ملاذ آمن. في الآونة الأخيرة، أدى برودة مزادات السندات الأمريكية إلى ارتفاع العوائد الحقيقية، حيث أكدت الزيادة المعاكسة في سعر البيتكوين هذه السمة الجديدة.
"الامتصاص الموجه" لمخاطر الجغرافيا السياسية
أدت الأوضاع المتوترة في الشرق الأوسط إلى أزمة في سلسلة إمدادات الطاقة، مما عجل موضوعيًا بعملية التخلص من الدولار. بدأت بعض الدول في محاولة تسوية صادرات النفط باستخدام البيتكوين، مما جعل استخدامه في مجالات الاقتصاد الحقيقي يحول جزءًا من المخاطر الجغرافية إلى طلب صارم على البيتكوين. تشير البيانات إلى أن حجم المعاملات على السلسلة في مناطق النزاع قد زاد بشكل كبير بعد حدوث الأحداث.
تشير التوقعات العامة في السوق إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث، وهذا ينعكس مباشرة في علاوة عقود البيتكوين الآجلة. تظهر البيانات التاريخية أنه قبل عدة أشهر من بدء دورة خفض أسعار الفائدة، عادة ما يسجل البيتكوين زيادة ملحوظة، متفوقًا على الأصول التقليدية مثل الذهب.
التخفيف الهيكلي لضغوط التضخم
أظهرت البيانات الأخيرة أن مؤشرات التضخم الأساسية تواصل الانخفاض، وانخفض مؤشر ضغط سلسلة التوريد أيضًا إلى مستويات ما قبل الجائحة. على الرغم من أن هذا قد ضعف من رواية البيتكوين كحماية ضد التضخم، إلا أنه سلط الضوء بشكل غير متوقع على خصائصها ك"أصل حساس للنمو". بدأت بعض المؤسسات في إدراج البيتكوين ضمن إطار تقييم الأصول النمو.
الفرص الناجمة عن تباين السياسات بين الصين والولايات المتحدة
تستمر الصين في زيادة احتياطيات الذهب، بينما تدفع الولايات المتحدة من خلال استراتيجية تخفيض قيمة مدروسة إلى انخفاض مؤشر الدولار. توفر هذه الفجوة في السياسة النقدية الظروف لاستغلال رأس المال عبر الحدود من خلال تداول البيتكوين. تُظهر البيانات أنه خلال فترة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، ارتفع حجم تداول البيتكوين بين البلدين بشكل كبير.
ثالثاً، التغيرات العميقة في هيكل السوق: من سيطرة الأفراد إلى تسعير المؤسسات
هيكلة المراكز تقليل الرافعة المالية
في سوق عقود البيتكوين الآجلة في عام 2025، تجاوزت نسبة مراكز التحوط 60% للمرة الأولى، وظل معدل التمويل للعقود الدائمة عند مستوى منخفض. هذه التغييرات جعلت السوق لا تعتمد بشكل مفرط على أموال الرافعة المالية، وظاهرة "الانفجار المزدوج" المتطرف قد اختفت بشكل أساسي. شهدت أحجام إدارة صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة في البيتكوين نمواً ملحوظاً، وكان هناك علاقة سلبية بين حجم الاشتراك ومؤشر تقلبات السوق.
تعزيز هيكل السيولة المتدرجة
شهدت حسابات الحفظ المؤسسية في المنصات التجارية الكبيرة زيادة ملحوظة في رصيد البيتكوين، حيث تجاوزت نسبة التدفق 20%. تشكل هذه "العملات المخزنة في الثلاجة" مثبتات فعالة للأسعار، مما يجعل من الصعب على ضغوط البيع القصيرة اختراق مستويات الدعم الرئيسية. خلال الفترة الأخيرة، وعندما أثار الصراع الجيوسياسي عمليات بيع فوضوية، ظهر دعم كبير من المشترين عند المواقع السعرية الرئيسية، وكان ذلك بشكل رئيسي من التداولات المؤسسية خارج البورصة.
دمج نظام التقييم مع الأصول التقليدية
انخفضت العلاقة بين بيتكوين ومؤشر الأسهم التكنولوجية، بينما ارتفعت العلاقة مع مؤشر الأسهم الصغيرة. تعكس هذه التغيرات أن السوق يعيد بناء منطق تقييم بيتكوين باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية. انخفضت تقلبات بيتكوين لتقترب من مستوى بعض الأسهم التكنولوجية عالية النمو، وهو ما يقل بكثير عن التقلبات الشديدة السابقة.
٤. تحليل الاتجاه السعري قصير الأجل
حصل البيتكوين مؤخرًا على دعم بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، لكن قوة الشراء لم تكن كافية لدفع السعر لتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا. وهذا يشير إلى أن قوة الشراء عند المستويات العالية محدودة.
من خلال الرسم البياني اليومي، يبدو أن المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا مستقر، ومؤشر RSI يقع في المنطقة المحايدة، مما لا يمنح أيًا من الطرفين ميزة واضحة. إذا استطاع المشترون دفع السعر لاختراق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، قد يرتفع سعر البيتكوين إلى نطاق 110,530-111,980 دولار. قد يقوم البائعون بالدفاع بنشاط في هذا النطاق، ولكن إذا كان هناك تفوق للثيران، من المتوقع أن يستمر السعر في الارتفاع إلى 130,000 دولار.
في الجانب الهبوطي، إذا تم كسر المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، فقد يتم اختبار مستوى 100,000 دولار كحاجز نفسي. إذا تم كسر هذا المستوى، قد ينخفض السعر لاحقًا إلى 93,000 دولار.
تظهر مخطط الأربع ساعات أن البائعين يمنعون السعر من الارتداد بالقرب من متوسط الحركة الأسي لمدة 20 يومًا. إذا انخفض السعر بشكل ملحوظ تحت 104,000 دولار، فقد يتجه الاتجاه قصير الأجل نحو الهبوط. في هذه الحالة، قد ينخفض البيتكوين إلى 102,664 دولار، أو حتى 100,000 دولار. قد يقوم المشترين بحماية السعر بنشاط بالقرب من 100,000 دولار.
يحتاج المضاربون إلى دفع السعر لاختراق متوسط الحركة البسيط لمدة 50 يومًا لاستعادة السيطرة على الوضع. إذا تم الاختراق بنجاح، فمن المتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين إلى 110,530 دولار.
خمسة، نظرة مستقبلية على الاتجاهات
من يونيو إلى أغسطس: تذبذب في النطاق وتراكم القوة
قد تؤدي فترة الفراغ في سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سعر البيتكوين تتراوح بين 98,000 و112,000 دولار. تابع اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي في يوليو لمعرفة ما إذا كانت ستصدر إشارات واضحة بشأن خفض أسعار الفائدة، من الناحية الفنية، فإن المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (حوالي 96,500 دولار) سيكون دعماً مهماً. لا تزال التأثيرات القصيرة الأجل للصراعات الجغرافية قائمة، ولكن عمق السوق قد زاد بشكل ملحوظ، وزادت كمية الأموال اللازمة لتقلبات الأسعار بشكل كبير.
9-11 نوفمبر: قد يتم بدء الارتفاع الرئيسي
تظهر بيانات التاريخ أن أكتوبر عادة ما يكون شهرًا جيدًا لأداء البيتكوين. مع احتمال خفض سعر الفائدة الأول من الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يتجاوز البيتكوين 150,000 دولار. قد يؤدي ذروة استحقاق ديون الولايات المتحدة إلى توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى، مما قد يصبح محركًا مهمًا لإعادة إطلاق السيولة بالدولار. وقد شهدت سوق الخيارات ظهور عدد كبير من خيارات الشراء المنتهية في نهاية العام بسعر تنفيذ يبلغ 140,000 دولار.
تحذير المخاطر
قد تؤدي حالة عدم اليقين في التنظيم إلى تقلبات قصيرة الأجل، ولكن على المدى الطويل، من المتوقع أن يجذب الاعتماد المنتظم لصناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية كميات كبيرة من أموال إدارة الأصول التقليدية. يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من التراجع المحتمل الذي قد يحدث في نهاية العام، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن متوسط حجم التراجع في هذه المرحلة خلال دورة السوق الصاعدة يكون كبيرًا.
الخاتمة
في الوقت الذي يواجه فيه النظام النقدي العالمي تغييرات كبيرة، تلعب البيتكوين دورًا مزدوجًا: فهي ليست فقط مستفيدة من أزمة الثقة في النظام المالي التقليدي، ولكنها أيضًا مشاركة في بنية النظام الجديد. إن تعزيز استقرار أسعارها لا يأتي فقط من انخفاض التقلبات، بل يأتي أيضًا من إعادة هيكلة دعم قيمتها - حيث تتطور تدريجياً من أداة مضاربة بحتة إلى جسر سيولة يربط الاقتصاد الحقيقي. كما يقول بعض الخبراء في الصناعة، فإن البيتكوين تثبت مرونتها وقدرتها على التكيف في عملية إعادة تشكيل النظام النقدي العالمي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين突破10万美元 عبر النزاعات الجغرافية تُظهر مرونة جديدة
أصل رقمي في عصر مضطرب يظهر المرونة
في يونيو 2025، شهدت الأسواق المالية العالمية اختبارًا صارمًا. تصاعد الصراع بين أوكرانيا وروسيا، وظهور توترات جديدة في التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتوتر الأوضاع في منطقة الشرق الأوسط، كلها أحداث وقعت تباعًا. في هذا السياق، ارتفع سعر الذهب، وهو أصل رقمي تقليدي، إلى حوالي 3450 دولارًا للأونصة، بينما أظهر البيتكوين استقرارًا مذهلاً بالقرب من مستوى 105,000 دولار. تعكس هذه الظاهرة "فك الارتباط" عن الأزمات الجيوسياسية تغييرات عميقة في الأساسيات لسوق العملات المشفرة.
1. تراجع تأثير النزاعات الجغرافية: من تضخيم الذعر إلى عزل المخاطر
في الآونة الأخيرة، مع تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط، شهدت بيتكوين انخفاضًا طفيفًا لفترة قصيرة قبل أن تستقر بسرعة، مما يشكل اختلافًا واضحًا مقارنةً بالتقلبات الكبيرة خلال فترة النزاع الروسي الأوكراني في عام 2022. ويرجع تحسين هذه القدرة على تحمل الضغوط بشكل رئيسي إلى تحسين هيكل السوق: حيث ارتفعت نسبة حاملي الأجل الطويل بشكل ملحوظ، وانخفضت نسبة الأموال المضاربة إلى أدنى مستوى لها في السنوات الأخيرة. وقد أسست المؤسسات الاستثمارية آليات التحوط من المخاطر من خلال سوق المشتقات، مما خفف بشكل فعال من تأثير الأحداث المفاجئة.
تُعاد تعريف خاصية "الذهب الرقمي" للبيتكوين. مع توقعات تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، زادت سلبية الارتباط بين البيتكوين وعائدات السندات الأمريكية الحقيقية، مما جعله يبدو أكثر كأداة "لتحوط السيولة" بدلاً من كونه مجرد أصل ملاذ آمن. في الآونة الأخيرة، أدى برودة مزادات السندات الأمريكية إلى ارتفاع العوائد الحقيقية، حيث أكدت الزيادة المعاكسة في سعر البيتكوين هذه السمة الجديدة.
أدت الأوضاع المتوترة في الشرق الأوسط إلى أزمة في سلسلة إمدادات الطاقة، مما عجل موضوعيًا بعملية التخلص من الدولار. بدأت بعض الدول في محاولة تسوية صادرات النفط باستخدام البيتكوين، مما جعل استخدامه في مجالات الاقتصاد الحقيقي يحول جزءًا من المخاطر الجغرافية إلى طلب صارم على البيتكوين. تشير البيانات إلى أن حجم المعاملات على السلسلة في مناطق النزاع قد زاد بشكل كبير بعد حدوث الأحداث.
٢. اللعبة المعقدة للدورات الاقتصادية: توقعات خفض أسعار الفائدة وتخفيف التضخم كفائض مزدوج
تشير التوقعات العامة في السوق إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث، وهذا ينعكس مباشرة في علاوة عقود البيتكوين الآجلة. تظهر البيانات التاريخية أنه قبل عدة أشهر من بدء دورة خفض أسعار الفائدة، عادة ما يسجل البيتكوين زيادة ملحوظة، متفوقًا على الأصول التقليدية مثل الذهب.
أظهرت البيانات الأخيرة أن مؤشرات التضخم الأساسية تواصل الانخفاض، وانخفض مؤشر ضغط سلسلة التوريد أيضًا إلى مستويات ما قبل الجائحة. على الرغم من أن هذا قد ضعف من رواية البيتكوين كحماية ضد التضخم، إلا أنه سلط الضوء بشكل غير متوقع على خصائصها ك"أصل حساس للنمو". بدأت بعض المؤسسات في إدراج البيتكوين ضمن إطار تقييم الأصول النمو.
تستمر الصين في زيادة احتياطيات الذهب، بينما تدفع الولايات المتحدة من خلال استراتيجية تخفيض قيمة مدروسة إلى انخفاض مؤشر الدولار. توفر هذه الفجوة في السياسة النقدية الظروف لاستغلال رأس المال عبر الحدود من خلال تداول البيتكوين. تُظهر البيانات أنه خلال فترة التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، ارتفع حجم تداول البيتكوين بين البلدين بشكل كبير.
ثالثاً، التغيرات العميقة في هيكل السوق: من سيطرة الأفراد إلى تسعير المؤسسات
في سوق عقود البيتكوين الآجلة في عام 2025، تجاوزت نسبة مراكز التحوط 60% للمرة الأولى، وظل معدل التمويل للعقود الدائمة عند مستوى منخفض. هذه التغييرات جعلت السوق لا تعتمد بشكل مفرط على أموال الرافعة المالية، وظاهرة "الانفجار المزدوج" المتطرف قد اختفت بشكل أساسي. شهدت أحجام إدارة صناديق الاستثمار المتداولة الكبيرة في البيتكوين نمواً ملحوظاً، وكان هناك علاقة سلبية بين حجم الاشتراك ومؤشر تقلبات السوق.
شهدت حسابات الحفظ المؤسسية في المنصات التجارية الكبيرة زيادة ملحوظة في رصيد البيتكوين، حيث تجاوزت نسبة التدفق 20%. تشكل هذه "العملات المخزنة في الثلاجة" مثبتات فعالة للأسعار، مما يجعل من الصعب على ضغوط البيع القصيرة اختراق مستويات الدعم الرئيسية. خلال الفترة الأخيرة، وعندما أثار الصراع الجيوسياسي عمليات بيع فوضوية، ظهر دعم كبير من المشترين عند المواقع السعرية الرئيسية، وكان ذلك بشكل رئيسي من التداولات المؤسسية خارج البورصة.
انخفضت العلاقة بين بيتكوين ومؤشر الأسهم التكنولوجية، بينما ارتفعت العلاقة مع مؤشر الأسهم الصغيرة. تعكس هذه التغيرات أن السوق يعيد بناء منطق تقييم بيتكوين باستخدام نماذج تسعير الأصول التقليدية. انخفضت تقلبات بيتكوين لتقترب من مستوى بعض الأسهم التكنولوجية عالية النمو، وهو ما يقل بكثير عن التقلبات الشديدة السابقة.
٤. تحليل الاتجاه السعري قصير الأجل
حصل البيتكوين مؤخرًا على دعم بالقرب من المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، لكن قوة الشراء لم تكن كافية لدفع السعر لتجاوز المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا. وهذا يشير إلى أن قوة الشراء عند المستويات العالية محدودة.
من خلال الرسم البياني اليومي، يبدو أن المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا مستقر، ومؤشر RSI يقع في المنطقة المحايدة، مما لا يمنح أيًا من الطرفين ميزة واضحة. إذا استطاع المشترون دفع السعر لاختراق المتوسط المتحرك لمدة 20 يومًا، قد يرتفع سعر البيتكوين إلى نطاق 110,530-111,980 دولار. قد يقوم البائعون بالدفاع بنشاط في هذا النطاق، ولكن إذا كان هناك تفوق للثيران، من المتوقع أن يستمر السعر في الارتفاع إلى 130,000 دولار.
في الجانب الهبوطي، إذا تم كسر المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا، فقد يتم اختبار مستوى 100,000 دولار كحاجز نفسي. إذا تم كسر هذا المستوى، قد ينخفض السعر لاحقًا إلى 93,000 دولار.
تظهر مخطط الأربع ساعات أن البائعين يمنعون السعر من الارتداد بالقرب من متوسط الحركة الأسي لمدة 20 يومًا. إذا انخفض السعر بشكل ملحوظ تحت 104,000 دولار، فقد يتجه الاتجاه قصير الأجل نحو الهبوط. في هذه الحالة، قد ينخفض البيتكوين إلى 102,664 دولار، أو حتى 100,000 دولار. قد يقوم المشترين بحماية السعر بنشاط بالقرب من 100,000 دولار.
يحتاج المضاربون إلى دفع السعر لاختراق متوسط الحركة البسيط لمدة 50 يومًا لاستعادة السيطرة على الوضع. إذا تم الاختراق بنجاح، فمن المتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين إلى 110,530 دولار.
خمسة، نظرة مستقبلية على الاتجاهات
قد تؤدي فترة الفراغ في سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى تقلبات في سعر البيتكوين تتراوح بين 98,000 و112,000 دولار. تابع اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي في يوليو لمعرفة ما إذا كانت ستصدر إشارات واضحة بشأن خفض أسعار الفائدة، من الناحية الفنية، فإن المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (حوالي 96,500 دولار) سيكون دعماً مهماً. لا تزال التأثيرات القصيرة الأجل للصراعات الجغرافية قائمة، ولكن عمق السوق قد زاد بشكل ملحوظ، وزادت كمية الأموال اللازمة لتقلبات الأسعار بشكل كبير.
تظهر بيانات التاريخ أن أكتوبر عادة ما يكون شهرًا جيدًا لأداء البيتكوين. مع احتمال خفض سعر الفائدة الأول من الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يتجاوز البيتكوين 150,000 دولار. قد يؤدي ذروة استحقاق ديون الولايات المتحدة إلى توسيع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى، مما قد يصبح محركًا مهمًا لإعادة إطلاق السيولة بالدولار. وقد شهدت سوق الخيارات ظهور عدد كبير من خيارات الشراء المنتهية في نهاية العام بسعر تنفيذ يبلغ 140,000 دولار.
قد تؤدي حالة عدم اليقين في التنظيم إلى تقلبات قصيرة الأجل، ولكن على المدى الطويل، من المتوقع أن يجذب الاعتماد المنتظم لصناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية كميات كبيرة من أموال إدارة الأصول التقليدية. يجب على المستثمرين أن يكونوا حذرين من التراجع المحتمل الذي قد يحدث في نهاية العام، حيث تشير البيانات التاريخية إلى أن متوسط حجم التراجع في هذه المرحلة خلال دورة السوق الصاعدة يكون كبيرًا.
الخاتمة
في الوقت الذي يواجه فيه النظام النقدي العالمي تغييرات كبيرة، تلعب البيتكوين دورًا مزدوجًا: فهي ليست فقط مستفيدة من أزمة الثقة في النظام المالي التقليدي، ولكنها أيضًا مشاركة في بنية النظام الجديد. إن تعزيز استقرار أسعارها لا يأتي فقط من انخفاض التقلبات، بل يأتي أيضًا من إعادة هيكلة دعم قيمتها - حيث تتطور تدريجياً من أداة مضاربة بحتة إلى جسر سيولة يربط الاقتصاد الحقيقي. كما يقول بعض الخبراء في الصناعة، فإن البيتكوين تثبت مرونتها وقدرتها على التكيف في عملية إعادة تشكيل النظام النقدي العالمي.