Pump.fun إصدار العملة背后的真相:谁得利?谁 التقط السكين المتساقطة?
في الآونة الأخيرة، كانت العملة الرمزية الأكثر اهتمامًا في سوق العملات المشفرة هي (TGE) وهي بلا شك Pump.fun. لقد كانت هذه الفعالية المنتظرة لإصدار العملة تتشكل منذ يونيو، واستمرت في التخمر وسط العديد من الشكوك والتوقعات، حتى وصلت أخيرًا في 12 يوليو كما هو مقرر. على الرغم من وجود العديد من الشكوك حول تقييمها البالغ 4 مليارات دولار، إلا أن البيانات الفعلية تظهر أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا. تم بيع الحد الأقصى للاكتتاب العام في غضون 12 دقيقة فقط، بل إن بعض المستثمرين عبروا عن عدم رضاهم على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم تمكنهم من المشاركة كما كانوا يأملون.
في الوقت الحالي، قدمت Pump.fun إجابة مرضية نسبيًا. بعد الإطلاق، ارتفعت أسعار العملات بشكل مطرد، واليوم تم تنفيذ أول عملية إعادة شراء للعملة. ومع ذلك، لا يزال هناك تساؤل في قلوب الكثيرين حول ما إذا كان هذا الاتجاه الصعودي يمكن أن يستمر.
استعراض ملك التطبيقات في هذه الدورة من السوق الصاعدة، Pump.fun ليست في الصدارة لكنها تحتل مرتبة متقدمة. ليس من المبالغة القول إن ظهور Pump.fun قد دفع توكنات MEME إلى آفاق جديدة. إن فكرة الإطلاق العادل ونموذج التشغيل البسيط قد كسرت تمامًا الحواجز العالية للنماذج التقليدية للإصدار. مجرد 3 دولارات يمكن أن تخلق توكن، وهو ما يزال جذابًا للغاية حتى في الوقت الذي انخفض فيه مستوى اهتمام MEME.
من حيث الآلية، لا يوجد لدى Pump.fun عرض مسبق أو بيع خاص، حيث يتم تسعير كل شيء بواسطة العقود الذكية، بل ويحتوي أيضًا على آلية تخرج. عندما تصل القيمة السوقية إلى 69,000 دولار، يتم إنشاء بركة السيولة تلقائيًا في البورصة اللامركزية، وكأنها عملية إدراج تلقائية، مما يجعلها محبوبة جدًا في السوق. وهذا يجعل Pump.fun واحدة من أقوى "آلات طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد الرموز المصدرة من Pump.fun 11.44 مليون، مع أكثر من 22 مليون عنوان مستخدم، وإيرادات تراكمية تقارب 720 مليون دولار. حيث بلغ أعلى دخل من الرسوم في يوم واحد 5.43 مليون دولار، وبلغ ذروة الدخل اليومي 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن أرباح سوق MEME في هذه الجولة قد انفردت بها Pump.fun، مما دفع أيضًا إلى تطوير نظام Solana البيئي.
ومع ذلك، أعلن هذا المشروع الذي بدأ كـ MEME فجأة عن إصدار العملة، مما أثار نقاشًا واسعًا في السوق. بدأت شائعات إصدار العملة لـ Pump.fun في فبراير من هذا العام، عندما كانت هناك أنباء تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في بورصة مركزية، وحتى أنه تم إعداد مستندات إصدار العملة بالكامل، لكن تم تأجيل الأمر لاحقًا بسبب مشاكل في سيولة السوق. بحلول يونيو، عادت شائعات إصدار العملة للظهور مرة أخرى. ووفقًا للتقارير، يخطط Pump.fun لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع الرموز، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار.
في 10 يوليو، أعلن Pump.fun رسميًا أنه سيتم إطلاق البيع العام للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو 2025 في الساعة 22:00. تخطط هذه الحملة لبيع 150 مليار عملة بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15٪ من إجمالي المعروض البالغ (1 تريليون عملة ). بناءً على تقييم قدره 4 مليارات دولار، فإن حجم التمويل هذه المرة هو 600 مليون دولار. لأسباب تتعلق بالامتثال، لا يمكن للمشاركين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة المشاركة في هذا البيع. في تصميم اقتصاديات عملة PUMP، تم تخصيص 33٪ للبيع العام، و24٪ للتحفيز المجتمعي والإيكولوجي، و20٪ للفريق، و2.4٪ لصندوق الإيكولوجيا، و2٪ لملكية المؤسسة، و13٪ للمستثمرين الحاليين، و3٪ ذات صلة بالبث المباشر، و2.6٪ للسيولة والتبادلات.
ومع ذلك، مقارنة بتوقعات السوق السابقة لإصدار العملة، فقد واجهت عملية إصدار العملة بالفعل موجة من التشاؤم. تركزت الجدل بشكل رئيسي حول تقييم قدره 40 مليار دولار. يجب أن نعلم أن حتى الشركة الرائدة في صناعة العملات المستقرة، Circle، كانت قيمتها عند إدراجها في نيويورك 70 مليار دولار فقط. وقد صرح منصة مراهنات على الشبكة بتقييم قدره 40 مليار دولار، مما يتجاوز حتى معظم بروتوكولات DeFi الرائدة الحالية، مما أثار قلق السوق بشأن سحب سيولتها.
الأهم من ذلك، أن البيئة السوقية الحالية مختلفة تمامًا عن السابق. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة اليوم، باستثناء الانتعاش الطفيف الأخير، فإن معظم الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة وعملات MEME تشهد أداءً منخفضًا للغاية. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، حيث تظهر البيانات أن Pump.fun بلغت ذروة حجم التداول 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، ثم انخفضت بشكل شبه عمودي. استقر حجم التداول اليومي مؤخرًا عند أقل من 700,000 دولار، مما يعني انخفاضًا بنسبة 87.2% عن النقطة العالية. من حيث عدد إنشاء الرموز، انخفض عدد الإنشاءات اليومية من ذروته البالغة 70,000 إلى 30,000، وهو ما يقرب من نصف. معدل "التخرج" للرموز منخفض بشكل مذهل، حيث انخفض من 1.6% في 2024 إلى أقل من 1% اليوم. هذا يوضح بشكل كافٍ أن سوق MEME في حالة من التبريد، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، السوق يتقلص، لكن المنافسين في صعود. كانت Pump.fun، التي كانت تحتل الصدارة سابقاً، تواجه أيضاً ضغوطاً مؤخراً. المنافس letsbonk.fun، الذي يعتمد على عملة BONK، يتطور بسرعة، وتجاوز عدة مرات في عدد إطلاق الرموز Pump.fun، واحتل لفترة المركز الأول في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun ردت بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شرسة، ولا بد من الاعتراف بأن مكانة Pump.fun الرائدة مهددة.
تحت تأثير هذه العوامل، تعرضت تقديرات Pump.fun البالغة 40 مليار دولار لتحدٍ صارم. بعد شائعات إصدار العملة في يونيو، ظهرت مشاعر تجنب المخاطر في السوق، وتراجعت عملات MEME الشهيرة في نظام سولانا بشكل كبير، وخرجت الأموال بسرعة. وذكر بعض المتخصصين في الصناعة أن عملية الطرح الأولي للعملات (ICO) هذه تشبه أكثر سحب السيولة بدلاً من خطة تطوير طويلة الأجل، وأشار باحثون إلى أن Pump.fun تقوم بتنفيذ "عملية حصاد" كاملة.
من المثير للسخرية أنه في مارس 2024، صرح أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. والآن، تقوم Pump.fun ببيع العملة في شكل بيع مسبق، مما يؤدي إلى تنفيذ عملية تلطيم للوجه. تم جمع 33% من إجمالي عرض العملة في هذه العملية، حيث يمثل الطرح الخاص الموجه للمؤسسات 18%، والطرح العام 15%، وتم فتح جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
من حيث النتيجة النهائية، على الرغم من أن خبراء الصناعة بشكل عام ليسوا متفائلين، إلا أن حماس المؤيدين والمؤسسات مرتفع جداً. أكمل الطرح العام 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط، بمشاركة العديد من البورصات الكبرى. تظهر البيانات أن عدد عناوين المحفظة التي شاركت في الطرح الأولي لموقع Pump.fun وأكملت KYC هو 23,959، بينما عدد عناوين المحفظة التي نجحت في الشراء هو 10,145، بمتوسط طلب قدره 44,209 دولار. تم إكمال 89.7% من الطرح الأولي لرمز PUMP عبر الموقع الرسمي، بينما شكلت إجمالي المبيعات عبر البورصات 10.3% فقط. من بين عناوين الطرح الأولي على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم المجموعة الرئيسية، حيث قام 5,758 مستخدمًا بطلب PUMP بمبلغ أقل من 1,000 دولار، بينما كان عدد العناوين التي تجاوزت طلباتها مليون دولار هو 202، مما يظهر أيضًا تفضيل الحماس المؤسسي.
تُفسر العملية بالكامل ظاهرة "كلام رديء وجسد مستقيم" الخاصة بسوق العملات المشفرة. بسبب حدوث مشكلات تقنية في البيع العام لبعض البورصات، واجه المستخدمون صعوبة في إكمال الاشتراك، مما أدى甚至 إلى تعبير العديد من المستخدمين عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي. فيما يتعلق بالأداء اللاحق لـ Pump، نشأت أيضًا جدل كبير في المجتمع. حيث يرى الجانب الأول أن التقييم مرتفع جدًا، وبعد انتهاء تأثير الضوء، سيواجه انهيارًا حتمًا؛ بينما يرى الجانب الآخر أن Pump، كأكثر المنتجات تمثيلاً في MEME، لديه منطق دخل كامل وأساسي معرفي، ولن يتعرض لانخفاض كبير بسهولة.
في المرحلة الحالية، يبدو أن الأخير يكتسب الأفضلية مؤقتًا. بعد إطلاقه في 15 يوليو، انخفض Pump لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، لكنه بدأ في الارتفاع بعد التقلبات، والآن يتم تداوله بسعر 0.0066 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 55% مقارنة بسعر جمع الأموال البالغ 0.004 دولار، كما ارتفعت التقييمات الإجمالية المخففة (FDV) من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما أتاح للمستثمرين تحقيق تأثير ثروة معين.
بالطبع، هناك عوامل بشرية وراء هذه الزيادة. وفقًا للتحليل على السلسلة، وحتى الساعة 8 صباحًا اليوم، بدأت Pump.fun في إعادة شراء PUMP باستخدام إيرادات الرسوم بعد إصدار العملة. خلال الساعات السبع الماضية، تم استخدام 187,770 SOL من إيرادات الرسوم لشراء PUMP، وتم تحويلها إلى عنوان محدد للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL(، ما يعادل حوالي 1.83 مليون دولار)، لشراء 3.04 مليار PUMP، بسعر متوسط يبلغ 0.006 دولار. يمكن أن تدعم إعادة الشراء السعر، ولكن من الصعب تجنب الشكوك حول "اليد اليسرى تبيع لليد اليمنى". ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين، بغض النظر عن الغرض، طالما أن ذلك يمكن أن يرفع سعر العملة، فهو في النهاية شيء جيد.
بالعودة إلى سؤال عنوان المقال، من هو الفائز في إصدار العملة Pump.fun؟ لا شك أن المشروع هو الفائز الأكبر. يبدو أن المشاركين في الاكتتاب العام والخاص قد حققوا أيضًا أرباحًا كبيرة، كما أن المستثمرين الذين قاموا بالتداول على المدى القصير قد جنىوا أيضًا الكثير من المال. لكن إلى متى يمكن أن تستمر هذه الحالة، وما المستوى الذي يمكن أن يحافظ عليه المشروع لسعر العملة، لا يزال سؤالًا كبيرًا. تشير بعض الدلائل إلى أن بعض كبار المستثمرين قد بدأوا في اختيار تحقيق الأرباح. وفقًا للمراقبة، أنفق أحد كبار المستثمرين 5000000 عملة USDC من خلال 5 محافظ للمشاركة في بيع PUMP العام، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، وباع اليوم بسعر متوسط قدره 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، عند العودة إلى البيئة الكلية الحالية، فإن التحسن العام في السوق سيؤثر أيضًا إلى حد ما على قسم MEME. الرواية القوية للإيثريوم تدفع الرموز الرئيسية للاستمرار في الارتفاع، مما يؤدي مباشرة إلى انفجار المشاريع عالية الجودة في نظام الإيثريوم البيئي. على سبيل المثال، ارتفعت ENS اليوم بأكثر من 18%، محققة أعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن عدم اليقين في السوق الحالي قوي، إلا أن دورة خفض الفائدة المتوقعة قد بدأت بالفعل، ومن المتوقع أن يشهد سوق الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة موجة صغيرة من الازدهار. بينما قد تظهر MEME اتجاهًا ثنائي القطب، حيث تستفيد المشاريع عالية الجودة من تدوير القطاع وترتفع، بينما قد تقع المشاريع الأخرى في وضع غير مهتم بها بسبب سحب السيولة.
إذا تم تطويره بهذا المسار، على الرغم من أن المشاريع التذكارية التي تشبه اقتصاد أحمر الشفاه واقتصاد اليانصيب ستظل موجودة إلى الأبد، إلا أنه سيكون من الصعب إثارة عاصفة مالية مثل تلك التي حدثت في عام 2024 في السوق. بالنسبة للمستثمرين، سيكون الحفاظ على عقل واضح واتخاذ قرارات حذرة هو المفتاح لتحقيق النجاح في هذا السوق المليء بالفرص والمخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
8
مشاركة
تعليق
0/400
ProbablyNothing
· 07-28 11:15
خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
AirdropDreamBreaker
· 07-28 08:05
شراء الانخفاض大神都在买 我却只能看戏
شاهد النسخة الأصليةرد0
NullWhisperer
· 07-28 02:26
من الناحية الفنية، هذه التقييم يصرخ وعاء العسل... يحتاج إلى مراجعة إضافية بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
UnluckyLemur
· 07-27 07:46
موت من الضحك، هل ما زال الحراس يتجادلون حول تقييم 40 مليار؟
Pump.fun إصدار العملة: 40 مليار دولار تقدير قيمة تحت جدل جمع الأموال واستجابة السوق
Pump.fun إصدار العملة背后的真相:谁得利?谁 التقط السكين المتساقطة?
في الآونة الأخيرة، كانت العملة الرمزية الأكثر اهتمامًا في سوق العملات المشفرة هي (TGE) وهي بلا شك Pump.fun. لقد كانت هذه الفعالية المنتظرة لإصدار العملة تتشكل منذ يونيو، واستمرت في التخمر وسط العديد من الشكوك والتوقعات، حتى وصلت أخيرًا في 12 يوليو كما هو مقرر. على الرغم من وجود العديد من الشكوك حول تقييمها البالغ 4 مليارات دولار، إلا أن البيانات الفعلية تظهر أن حماس المستثمرين لا يزال مرتفعًا. تم بيع الحد الأقصى للاكتتاب العام في غضون 12 دقيقة فقط، بل إن بعض المستثمرين عبروا عن عدم رضاهم على وسائل التواصل الاجتماعي لعدم تمكنهم من المشاركة كما كانوا يأملون.
في الوقت الحالي، قدمت Pump.fun إجابة مرضية نسبيًا. بعد الإطلاق، ارتفعت أسعار العملات بشكل مطرد، واليوم تم تنفيذ أول عملية إعادة شراء للعملة. ومع ذلك، لا يزال هناك تساؤل في قلوب الكثيرين حول ما إذا كان هذا الاتجاه الصعودي يمكن أن يستمر.
استعراض ملك التطبيقات في هذه الدورة من السوق الصاعدة، Pump.fun ليست في الصدارة لكنها تحتل مرتبة متقدمة. ليس من المبالغة القول إن ظهور Pump.fun قد دفع توكنات MEME إلى آفاق جديدة. إن فكرة الإطلاق العادل ونموذج التشغيل البسيط قد كسرت تمامًا الحواجز العالية للنماذج التقليدية للإصدار. مجرد 3 دولارات يمكن أن تخلق توكن، وهو ما يزال جذابًا للغاية حتى في الوقت الذي انخفض فيه مستوى اهتمام MEME.
من حيث الآلية، لا يوجد لدى Pump.fun عرض مسبق أو بيع خاص، حيث يتم تسعير كل شيء بواسطة العقود الذكية، بل ويحتوي أيضًا على آلية تخرج. عندما تصل القيمة السوقية إلى 69,000 دولار، يتم إنشاء بركة السيولة تلقائيًا في البورصة اللامركزية، وكأنها عملية إدراج تلقائية، مما يجعلها محبوبة جدًا في السوق. وهذا يجعل Pump.fun واحدة من أقوى "آلات طباعة النقود" في هذه الجولة من السوق.
منذ إطلاقها في يناير 2024، بلغ إجمالي عدد الرموز المصدرة من Pump.fun 11.44 مليون، مع أكثر من 22 مليون عنوان مستخدم، وإيرادات تراكمية تقارب 720 مليون دولار. حيث بلغ أعلى دخل من الرسوم في يوم واحد 5.43 مليون دولار، وبلغ ذروة الدخل اليومي 15.88 مليون دولار. يمكن القول إن أرباح سوق MEME في هذه الجولة قد انفردت بها Pump.fun، مما دفع أيضًا إلى تطوير نظام Solana البيئي.
ومع ذلك، أعلن هذا المشروع الذي بدأ كـ MEME فجأة عن إصدار العملة، مما أثار نقاشًا واسعًا في السوق. بدأت شائعات إصدار العملة لـ Pump.fun في فبراير من هذا العام، عندما كانت هناك أنباء تفيد بأنه يخطط لإصدار العملة في بورصة مركزية، وحتى أنه تم إعداد مستندات إصدار العملة بالكامل، لكن تم تأجيل الأمر لاحقًا بسبب مشاكل في سيولة السوق. بحلول يونيو، عادت شائعات إصدار العملة للظهور مرة أخرى. ووفقًا للتقارير، يخطط Pump.fun لجمع 10 مليارات دولار من خلال بيع الرموز، مع تقييم يصل إلى 40 مليار دولار.
في 10 يوليو، أعلن Pump.fun رسميًا أنه سيتم إطلاق البيع العام للعملة الأصلية PUMP في 12 يوليو 2025 في الساعة 22:00. تخطط هذه الحملة لبيع 150 مليار عملة بسعر 0.004 USDT، مما يمثل 15٪ من إجمالي المعروض البالغ (1 تريليون عملة ). بناءً على تقييم قدره 4 مليارات دولار، فإن حجم التمويل هذه المرة هو 600 مليون دولار. لأسباب تتعلق بالامتثال، لا يمكن للمشاركين من المملكة المتحدة والولايات المتحدة المشاركة في هذا البيع. في تصميم اقتصاديات عملة PUMP، تم تخصيص 33٪ للبيع العام، و24٪ للتحفيز المجتمعي والإيكولوجي، و20٪ للفريق، و2.4٪ لصندوق الإيكولوجيا، و2٪ لملكية المؤسسة، و13٪ للمستثمرين الحاليين، و3٪ ذات صلة بالبث المباشر، و2.6٪ للسيولة والتبادلات.
ومع ذلك، مقارنة بتوقعات السوق السابقة لإصدار العملة، فقد واجهت عملية إصدار العملة بالفعل موجة من التشاؤم. تركزت الجدل بشكل رئيسي حول تقييم قدره 40 مليار دولار. يجب أن نعلم أن حتى الشركة الرائدة في صناعة العملات المستقرة، Circle، كانت قيمتها عند إدراجها في نيويورك 70 مليار دولار فقط. وقد صرح منصة مراهنات على الشبكة بتقييم قدره 40 مليار دولار، مما يتجاوز حتى معظم بروتوكولات DeFi الرائدة الحالية، مما أثار قلق السوق بشأن سحب سيولتها.
الأهم من ذلك، أن البيئة السوقية الحالية مختلفة تمامًا عن السابق. عند النظر إلى سوق العملات المشفرة اليوم، باستثناء الانتعاش الطفيف الأخير، فإن معظم الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة وعملات MEME تشهد أداءً منخفضًا للغاية. يمكن رؤية ذلك من خلال حجم التداول، حيث تظهر البيانات أن Pump.fun بلغت ذروة حجم التداول 5.44 مليون دولار في 23 يناير 2025، ثم انخفضت بشكل شبه عمودي. استقر حجم التداول اليومي مؤخرًا عند أقل من 700,000 دولار، مما يعني انخفاضًا بنسبة 87.2% عن النقطة العالية. من حيث عدد إنشاء الرموز، انخفض عدد الإنشاءات اليومية من ذروته البالغة 70,000 إلى 30,000، وهو ما يقرب من نصف. معدل "التخرج" للرموز منخفض بشكل مذهل، حيث انخفض من 1.6% في 2024 إلى أقل من 1% اليوم. هذا يوضح بشكل كافٍ أن سوق MEME في حالة من التبريد، وأن حماس المستخدمين يتلاشى بسرعة.
من ناحية أخرى، السوق يتقلص، لكن المنافسين في صعود. كانت Pump.fun، التي كانت تحتل الصدارة سابقاً، تواجه أيضاً ضغوطاً مؤخراً. المنافس letsbonk.fun، الذي يعتمد على عملة BONK، يتطور بسرعة، وتجاوز عدة مرات في عدد إطلاق الرموز Pump.fun، واحتل لفترة المركز الأول في حصة السوق. على الرغم من أن Pump.fun ردت بسرعة، إلا أن المنافسة بين الطرفين لا تزال شرسة، ولا بد من الاعتراف بأن مكانة Pump.fun الرائدة مهددة.
تحت تأثير هذه العوامل، تعرضت تقديرات Pump.fun البالغة 40 مليار دولار لتحدٍ صارم. بعد شائعات إصدار العملة في يونيو، ظهرت مشاعر تجنب المخاطر في السوق، وتراجعت عملات MEME الشهيرة في نظام سولانا بشكل كبير، وخرجت الأموال بسرعة. وذكر بعض المتخصصين في الصناعة أن عملية الطرح الأولي للعملات (ICO) هذه تشبه أكثر سحب السيولة بدلاً من خطة تطوير طويلة الأجل، وأشار باحثون إلى أن Pump.fun تقوم بتنفيذ "عملية حصاد" كاملة.
من المثير للسخرية أنه في مارس 2024، صرح أحد مؤسسي Pump.fun على وسائل التواصل الاجتماعي أن كل عملية بيع مسبقة هي عملية احتيال. والآن، تقوم Pump.fun ببيع العملة في شكل بيع مسبق، مما يؤدي إلى تنفيذ عملية تلطيم للوجه. تم جمع 33% من إجمالي عرض العملة في هذه العملية، حيث يمثل الطرح الخاص الموجه للمؤسسات 18%، والطرح العام 15%، وتم فتح جميع العملات بالكامل في يوم الإطلاق.
من حيث النتيجة النهائية، على الرغم من أن خبراء الصناعة بشكل عام ليسوا متفائلين، إلا أن حماس المؤيدين والمؤسسات مرتفع جداً. أكمل الطرح العام 500 مليون دولار في 12 دقيقة فقط، بمشاركة العديد من البورصات الكبرى. تظهر البيانات أن عدد عناوين المحفظة التي شاركت في الطرح الأولي لموقع Pump.fun وأكملت KYC هو 23,959، بينما عدد عناوين المحفظة التي نجحت في الشراء هو 10,145، بمتوسط طلب قدره 44,209 دولار. تم إكمال 89.7% من الطرح الأولي لرمز PUMP عبر الموقع الرسمي، بينما شكلت إجمالي المبيعات عبر البورصات 10.3% فقط. من بين عناوين الطرح الأولي على الموقع الرسمي، كان المستخدمون ذوو المبالغ الصغيرة هم المجموعة الرئيسية، حيث قام 5,758 مستخدمًا بطلب PUMP بمبلغ أقل من 1,000 دولار، بينما كان عدد العناوين التي تجاوزت طلباتها مليون دولار هو 202، مما يظهر أيضًا تفضيل الحماس المؤسسي.
تُفسر العملية بالكامل ظاهرة "كلام رديء وجسد مستقيم" الخاصة بسوق العملات المشفرة. بسبب حدوث مشكلات تقنية في البيع العام لبعض البورصات، واجه المستخدمون صعوبة في إكمال الاشتراك، مما أدى甚至 إلى تعبير العديد من المستخدمين عن استيائهم على وسائل التواصل الاجتماعي. فيما يتعلق بالأداء اللاحق لـ Pump، نشأت أيضًا جدل كبير في المجتمع. حيث يرى الجانب الأول أن التقييم مرتفع جدًا، وبعد انتهاء تأثير الضوء، سيواجه انهيارًا حتمًا؛ بينما يرى الجانب الآخر أن Pump، كأكثر المنتجات تمثيلاً في MEME، لديه منطق دخل كامل وأساسي معرفي، ولن يتعرض لانخفاض كبير بسهولة.
في المرحلة الحالية، يبدو أن الأخير يكتسب الأفضلية مؤقتًا. بعد إطلاقه في 15 يوليو، انخفض Pump لفترة قصيرة من 0.0065 دولار إلى 0.0042 دولار، لكنه بدأ في الارتفاع بعد التقلبات، والآن يتم تداوله بسعر 0.0066 دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 55% مقارنة بسعر جمع الأموال البالغ 0.004 دولار، كما ارتفعت التقييمات الإجمالية المخففة (FDV) من 4 مليارات دولار إلى 6.6 مليار دولار، مما أتاح للمستثمرين تحقيق تأثير ثروة معين.
بالطبع، هناك عوامل بشرية وراء هذه الزيادة. وفقًا للتحليل على السلسلة، وحتى الساعة 8 صباحًا اليوم، بدأت Pump.fun في إعادة شراء PUMP باستخدام إيرادات الرسوم بعد إصدار العملة. خلال الساعات السبع الماضية، تم استخدام 187,770 SOL من إيرادات الرسوم لشراء PUMP، وتم تحويلها إلى عنوان محدد للتخزين. حتى الآن، تم استخدام 111,953 SOL(، ما يعادل حوالي 1.83 مليون دولار)، لشراء 3.04 مليار PUMP، بسعر متوسط يبلغ 0.006 دولار. يمكن أن تدعم إعادة الشراء السعر، ولكن من الصعب تجنب الشكوك حول "اليد اليسرى تبيع لليد اليمنى". ومع ذلك، بالنسبة للمستثمرين، بغض النظر عن الغرض، طالما أن ذلك يمكن أن يرفع سعر العملة، فهو في النهاية شيء جيد.
بالعودة إلى سؤال عنوان المقال، من هو الفائز في إصدار العملة Pump.fun؟ لا شك أن المشروع هو الفائز الأكبر. يبدو أن المشاركين في الاكتتاب العام والخاص قد حققوا أيضًا أرباحًا كبيرة، كما أن المستثمرين الذين قاموا بالتداول على المدى القصير قد جنىوا أيضًا الكثير من المال. لكن إلى متى يمكن أن تستمر هذه الحالة، وما المستوى الذي يمكن أن يحافظ عليه المشروع لسعر العملة، لا يزال سؤالًا كبيرًا. تشير بعض الدلائل إلى أن بعض كبار المستثمرين قد بدأوا في اختيار تحقيق الأرباح. وفقًا للمراقبة، أنفق أحد كبار المستثمرين 5000000 عملة USDC من خلال 5 محافظ للمشاركة في بيع PUMP العام، واشترى 1.25 مليار عملة PUMP، وباع اليوم بسعر متوسط قدره 0.0067 دولار، محققًا ربحًا قدره 3.416 مليون دولار.
من ناحية أخرى، عند العودة إلى البيئة الكلية الحالية، فإن التحسن العام في السوق سيؤثر أيضًا إلى حد ما على قسم MEME. الرواية القوية للإيثريوم تدفع الرموز الرئيسية للاستمرار في الارتفاع، مما يؤدي مباشرة إلى انفجار المشاريع عالية الجودة في نظام الإيثريوم البيئي. على سبيل المثال، ارتفعت ENS اليوم بأكثر من 18%، محققة أعلى مستوى لها منذ فبراير من هذا العام. على المدى الطويل، على الرغم من أن عدم اليقين في السوق الحالي قوي، إلا أن دورة خفض الفائدة المتوقعة قد بدأت بالفعل، ومن المتوقع أن يشهد سوق الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة موجة صغيرة من الازدهار. بينما قد تظهر MEME اتجاهًا ثنائي القطب، حيث تستفيد المشاريع عالية الجودة من تدوير القطاع وترتفع، بينما قد تقع المشاريع الأخرى في وضع غير مهتم بها بسبب سحب السيولة.
إذا تم تطويره بهذا المسار، على الرغم من أن المشاريع التذكارية التي تشبه اقتصاد أحمر الشفاه واقتصاد اليانصيب ستظل موجودة إلى الأبد، إلا أنه سيكون من الصعب إثارة عاصفة مالية مثل تلك التي حدثت في عام 2024 في السوق. بالنسبة للمستثمرين، سيكون الحفاظ على عقل واضح واتخاذ قرارات حذرة هو المفتاح لتحقيق النجاح في هذا السوق المليء بالفرص والمخاطر.