قانون تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة يحقق تقدمًا كبيرًا
في الفترة من مايو إلى يونيو 2025، خاض مجلس الشيوخ الأمريكي صراعًا شديدًا حول "مشروع قانون توجيه وإنشاء ابتكار العملات المستقرة الأمريكية" ( المعروف باسم "مشروع قانون GENIUS" ). يهدف هذا القانون إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي يبلغ حجمه 250 مليار دولار، وقد شهد تحولًا دراميًا من حافة الفشل إلى توافق بين الحزبين، وفي النهاية، نجح في الدخول إلى مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30.
مراجعة الجدول الزمني لتقدم التشريع:
مارس 2025: قدم أعضاء مجلس الشيوخ من الحزب الجمهوري مسودة مشروع قانون، بهدف إنشاء نظام رقابة مزدوج "فيدرالي + ولائي".
8 مايو: التصويت البرمجي الأول يفشل بشكل غير متوقع، حيث عارضت الديمقراطيون جماعياً بدعوى "تضارب المصالح".
15 مايو: مشاورات طارئة بين الحزبين، إصدار مشروع قانون معدل، حذف البنود المثيرة للجدل.
20 مايو: تم تمرير التعديل بموافقة 66:32 على "اقتراح إنهاء النقاش".
11 يونيو: مجلس الشيوخ يمرر مشروع القانون بأغلبية ساحقة 68:30, ويدخل المرحلة النهائية من المناقشة.
تكمن مفتاح هذه السلسلة من التحولات في نجاح الحزب الجمهوري في تقديم مشروع القانون كأداة استراتيجية للحفاظ على "الهيمنة الرقمية للدولار"، في حين أن داخل الحزب الديمقراطي، بدأ الموقف يتراجع بسبب القلق من المخاطر المالية الناتجة عن فراغ التنظيم. كانت تصريحات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تحريضية للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستقوم الصين بملء الفراغ باليوان الرقمي!"
الإطار التنظيمي الأساسي لقانون GENIUS
تحاول هذه الاتفاقية تحقيق التوازن بين تشجيع الابتكار والحد من المخاطر، وتتناول النقاط التالية:
نظام الرقابة المزدوج: يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار من قبل الجهات الفيدرالية، بينما يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولايات للعملات المستقرة التي تقل عن 100 مليار دولار.
متطلبات الاحتياطي 1:1: يتطلب إلزامياً أن يتم ضمان العملات المستقرة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد والأذون الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب فصل الاحتياطي بشكل صارم عن أموال التشغيل.
قيود إصدار الشركات التكنولوجية: يجب على الشركات التكنولوجية غير المالية الحصول على موافقة لجنة مراجعة متخصصة لإصدار عملة مستقرة.
تدابير حماية المستهلك: إذا أفلست الجهة المصدرة، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول كأولوية.
متطلبات مكافحة غسيل الأموال والشفافية: تضمين جهة إصدار العملة المستقرة تحت ولاية قانون سرية البنوك.
بنود الأسرة الرئاسية: لم يتم حظر أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس بشكل واضح من المشاركة في عملة مستقرة.
محور الخلاف
أكبر مقاومة في عملية دفع مشروع القانون تأتي من تدخل بعض عائلات الشخصيات السياسية بعمق في صناعة التشفير مما يؤدي إلى تضارب المصالح. تشمل النزاعات الرئيسية:
عملة مستقرة تصدرها عائلة معينة قد تحصل على وضع قانوني بسبب تمرير مشروع القانون، مما قد يؤدي إلى ارتفاع كبير في القيمة السوقية.
أدى بيع فرص لقاء الشخصيات السياسية من خلال العملات المشفرة إلى جدل أخلاقي.
هناك علاقة بين صياغة القانون وبعض الشركات المشفرة في تبرعات سياسية.
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو لإزالة بعض البنود المثيرة للجدل، لا يزال هناك أعضاء في البرلمان يطالبون بالكشف عن تدفقات الأموال ذات الصلة، وهذه المباراة هي في الواقع مقدمة للانتخابات النصفية في عام 2026.
التأثير المحتمل على السوق
إذا تم تنفيذ مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:
ستتمكن شركات إصدار العملات المستقرة الرائدة من الحصول على ترخيص اتحادي مباشرةً بسبب تخطيطها مسبقاً للاحتياطات المتوافقة، مما سيؤدي إلى مزيد من الضغط على الشركات الصغيرة والمتوسطة للإصدار.
من المتوقع أن تدخل المؤسسات المالية التقليدية مجال الدفع بالعملات المشفرة من خلال إصدار عملة مستقرة.
قد يساعد في تخفيف أزمة السيولة في السندات الأمريكية على المدى القصير، لكنه قد يزيد من مشكلة "تفاوت المدة" على المدى الطويل.
قد يثير "أثر الدومينو" في التنظيم العالمي، ويعيد تشكيل النظام النقدي الدولي.
التحديات الرئيسية في المستقبل
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد مرر مشروع القانون، إلا أنه لا يزال بحاجة لتجاوز المراحل التالية:
مراجعة مجلس النواب: يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بفارق ضئيل، لكن هناك اختلافات بين نسختي المجلسين تحتاج إلى تنسيق.
موقف الرئيس: قد يمارس الرئيس حق النقض بسبب ارتباطه العميق بمصالح الأسرة وتفاصيل التشريع.
التحديات القضائية: قد تواجه بعض الأحكام مراجعة من المحكمة العليا بسبب النزاعات الدستورية.
الهدف النهائي من "قانون GENIUS" هو تمديد هيمنة الدولار إلى مجال blockchain. من خلال ربط السندات الأمريكية بعملة مستقرة، تقوم الولايات المتحدة ببناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تواجه أيضًا مخاطر: قد تؤثر تطورات التمويل اللامركزي أو تسارع الدول الأخرى نحو الدولرة الرقمية على فعالية تنفيذ القانون. بغض النظر عن النتيجة النهائية، سيؤثر هذا القانون بشكل عميق على النظام المالي العالمي في العقد المقبل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اختراق جديد في تنظيم العملات المستقرة الأمريكية، قانون GENIUS ينجح في اجتياز العقبات
قانون تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة يحقق تقدمًا كبيرًا
في الفترة من مايو إلى يونيو 2025، خاض مجلس الشيوخ الأمريكي صراعًا شديدًا حول "مشروع قانون توجيه وإنشاء ابتكار العملات المستقرة الأمريكية" ( المعروف باسم "مشروع قانون GENIUS" ). يهدف هذا القانون إلى إنشاء أول إطار تنظيمي اتحادي لسوق العملات المستقرة الذي يبلغ حجمه 250 مليار دولار، وقد شهد تحولًا دراميًا من حافة الفشل إلى توافق بين الحزبين، وفي النهاية، نجح في الدخول إلى مرحلة المناقشة العامة في مجلس الشيوخ بنتيجة تصويت 68 مقابل 30.
مراجعة الجدول الزمني لتقدم التشريع:
تكمن مفتاح هذه السلسلة من التحولات في نجاح الحزب الجمهوري في تقديم مشروع القانون كأداة استراتيجية للحفاظ على "الهيمنة الرقمية للدولار"، في حين أن داخل الحزب الديمقراطي، بدأ الموقف يتراجع بسبب القلق من المخاطر المالية الناتجة عن فراغ التنظيم. كانت تصريحات زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تحريضية للغاية: "إذا لم تقم الولايات المتحدة بقيادة قواعد العملات المستقرة، ستقوم الصين بملء الفراغ باليوان الرقمي!"
الإطار التنظيمي الأساسي لقانون GENIUS
تحاول هذه الاتفاقية تحقيق التوازن بين تشجيع الابتكار والحد من المخاطر، وتتناول النقاط التالية:
نظام الرقابة المزدوج: يتم تنظيم العملات المستقرة التي تتجاوز حجم إصدارها 100 مليار دولار من قبل الجهات الفيدرالية، بينما يمكن اختيار التنظيم على مستوى الولايات للعملات المستقرة التي تقل عن 100 مليار دولار.
متطلبات الاحتياطي 1:1: يتطلب إلزامياً أن يتم ضمان العملات المستقرة بالكامل بأصول عالية السيولة مثل النقد والأذون الأمريكية قصيرة الأجل، ويجب فصل الاحتياطي بشكل صارم عن أموال التشغيل.
قيود إصدار الشركات التكنولوجية: يجب على الشركات التكنولوجية غير المالية الحصول على موافقة لجنة مراجعة متخصصة لإصدار عملة مستقرة.
تدابير حماية المستهلك: إذا أفلست الجهة المصدرة، يمكن لحاملي العملة المستقرة استرداد الأصول كأولوية.
متطلبات مكافحة غسيل الأموال والشفافية: تضمين جهة إصدار العملة المستقرة تحت ولاية قانون سرية البنوك.
بنود الأسرة الرئاسية: لم يتم حظر أعضاء الكونغرس أو أقارب الرئيس بشكل واضح من المشاركة في عملة مستقرة.
محور الخلاف
أكبر مقاومة في عملية دفع مشروع القانون تأتي من تدخل بعض عائلات الشخصيات السياسية بعمق في صناعة التشفير مما يؤدي إلى تضارب المصالح. تشمل النزاعات الرئيسية:
على الرغم من أن الحزبين توصلوا إلى تسوية في 15 مايو لإزالة بعض البنود المثيرة للجدل، لا يزال هناك أعضاء في البرلمان يطالبون بالكشف عن تدفقات الأموال ذات الصلة، وهذه المباراة هي في الواقع مقدمة للانتخابات النصفية في عام 2026.
التأثير المحتمل على السوق
إذا تم تنفيذ مشروع قانون "GENIUS" في النهاية، فسوف يؤدي إلى تغييرات هيكلية في سوق العملات المستقرة:
التحديات الرئيسية في المستقبل
على الرغم من أن مجلس الشيوخ قد مرر مشروع القانون، إلا أنه لا يزال بحاجة لتجاوز المراحل التالية:
مراجعة مجلس النواب: يسيطر الحزب الجمهوري على مجلس النواب بفارق ضئيل، لكن هناك اختلافات بين نسختي المجلسين تحتاج إلى تنسيق.
موقف الرئيس: قد يمارس الرئيس حق النقض بسبب ارتباطه العميق بمصالح الأسرة وتفاصيل التشريع.
التحديات القضائية: قد تواجه بعض الأحكام مراجعة من المحكمة العليا بسبب النزاعات الدستورية.
الهدف النهائي من "قانون GENIUS" هو تمديد هيمنة الدولار إلى مجال blockchain. من خلال ربط السندات الأمريكية بعملة مستقرة، تقوم الولايات المتحدة ببناء "إمبراطورية الدولار الرقمي". ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية تواجه أيضًا مخاطر: قد تؤثر تطورات التمويل اللامركزي أو تسارع الدول الأخرى نحو الدولرة الرقمية على فعالية تنفيذ القانون. بغض النظر عن النتيجة النهائية، سيؤثر هذا القانون بشكل عميق على النظام المالي العالمي في العقد المقبل.